黄金市场一致看涨 - 道明证券

道明证券(TDS)高级商品策略师丹尼尔-加利（Daniel Ghali）指出，高赤字、增长放缓、通胀持续、货币贬值和即将到来的降息周期已经吸引了资本投向黄金温暖的怀抱。

明显的空头头寸仍接近十年低点

宏观基金对黄金的持仓达到了自大流行病以来的最高水平。从统计上看，这与深度衰退的降息更为一致，而不是正常化的降息，或者说，这可能是由于地缘政治、赤字或上述任何一种看涨说法而导致的膨胀。

显而易见的是，宏观基金几乎没有比现在持有更多的黄金，我们估计现在的水平标志着2019年和2016年的局部高点。CTA也是有效的“最大多头”。中国 ETF 资金重新流出。上海交易员的持仓接近历史高位，这已经反映出黄金在国内货币、股市和楼市疲软的情况下的诱惑力。

亚洲正处于实物黄金的买方市场。明显的空头头寸仍接近十年低点。黄金市场一致看涨。尽管基本面背景强劲，但我们认为近期前景面临与定位相关的重大风险。