OpenAI营收冲破100亿美元！第三季度营收同比增长50%，伴随109%惊人亏损率

TradingKey - OpenAI 单季营收大增 50% 冲破 100 亿美元，但是烧钱黑洞同步扩大，亏损率高达109%。

美东时间11月10日，根据华尔街日报报道，OpenAI 在 2026 年第三季度（Q3）交出了亮眼的营收增长成绩单，单季营收首度冲破 100 亿美元大关！然而，庞大的算力基础设施开销与模型研发成本，也让公司伴随着-109%相当惊人的亏损率。

受益于 ChatGPT 订阅用户数稳健增长、企业端 API 业务与云计算合作的大幅推进，OpenAI 第三季度营收达到约 100 亿美元，较去年同期大幅增长约 50%，整体业务规模持续狂飙。

尽管营收规模庞大，但由于前端模型训练、庞大数据中心 GPU 算力租赁与维持全球数亿活跃用户的日常推理成本居高不下，使得营业利润率约为-109%，相较于上一季度的 -150% 有所改善。这显示随着规模经济发酵，单位营收带来的边际成本虽在优化，但绝对亏损金额仍因资本支出等比放大而微幅增加。

OpenAI 原本被市场寄予厚望，计划于 2027 年前后推进大规模首次公开募股（IPO）或进行更大规模的私募重组。然而，百亿美元营收背后伴随的庞大绝对亏损，可能引发市场对其估值天花板的重估与定价压力，迫使 OpenAI 在 IPO 定价时必须提供更高的安全边际或调整募资规模。

此外，OpenAI 庞大的亏损规模与营收结构，有助于 Anthropic 将自身定位为资金运作更具效率、亏损可控的优质替代标的，从而在 IPO 估值博弈中争取更高的溢价。据悉，Anthropic 正在推进首次公开发行（IPO）路演，估值约为 1.4 万亿美元，而少数投资者调高至 1.5 万亿美元以上。