记忆体股上涨，闪迪升逾3%：AI支出预期与涨价韧性提供支撑
AI播客
美东时间10月27日，受AI资本开支预期及存储价格上涨支撑，西部数据、希捷科技等存储股强势反弹。伯恩斯坦研报指出，存储价格涨幅减速不代表盈利周期见顶，预计第四季度NAND合同价环比仍将大幅上涨，且长期协议提供下行保护，维持相关企业“跑赢”评级。未来反弹能否延续，取决于云厂商投资计划及存储企业财报展望对盈利可持续性的支撑。
伯恩斯坦：涨幅放缓不等于周期转向
伯恩斯坦在近日的研报中指出，存储价格涨幅减速，部分源于上半年异常跳涨后的高基数，以及长期协议价格上限的影响。
该行预计，第四季度NAND合同价环比仍将上涨15%至20%，处于过去15年涨幅的90%至95%分位。按每GB计算，第三、第四季度预计均涨价约5美分，绝对涨幅仍处历史高位。单位成本短期不随售价同步变化，因此涨价仍有助于扩大盈利空间。
长期协议则在限制涨价收益的同时提供下行保护。闪迪超过一半的2027财年出货位元受协议覆盖，价格下限有助于降低未来收入的不确定性。伯恩斯坦还认为，近线硬盘价格涨幅相对温和，仍有进一步上涨空间，维持希捷、西部数据及闪迪“跑赢”评级，对三家2027财年的盈利预测均较市场共识高约12%。
云厂商支出与财报将检验反弹基础
需求端，Meta（META）上周提高年度资本开支计划，并在10月26日拟再度配股筹资至多1030亿美元。
目前市场普遍预计，微软（MSFT）、亚马逊（AMZN）及谷歌母公司Alphabet（GOOGL）将在本周财报中维持或上调AI支出安排，为存储订单持续增长提供依据。
希捷将于周二盘后公布财报，闪迪随后于周四披露。分析师预计，两家公司净利润和每股收益分别增至上年同期约三倍、同比增长逾6100%。
不过，西部数据此前业绩与指引超预期后，股价仍下跌，说明市场更关注盈利增长能持续多久。后续反弹能否延续，将取决于云厂商投资计划及存储企业订单、价格展望能否共同支撑未来盈利。
