SpaceX星舰成功发射！IPO前完成关键测试，上市估值挑战2万亿美元？

TradingKey - SpaceX的第三代星舰发射成功，意味着该公司开始步入商业化，支撑其当前估值水平，但是难以推动其继续上涨。

美东时间3月22日，马斯克旗下公司SpaceX在飞行过程出现故障，但是最终成功发射重新设计的星舰V3，完成22颗测试卫星的部署。对于此次飞行，SpaceX表示整体测试目标基本达成。然而，这次测试是否会提升其IPO估值呢？

2026年5月20日，SpaceX向美国证券交易委员会（SEC）递交的 IPO 招股书，预计于6月12日在纳斯达克交易所上市，股票代码为SPCX，IPO估值在1.75万亿至2万亿美元。

尽管众多投行对SpaceX 的IPO估值持乐观态度，但是从预测市场的数据来看并不是很好。截至发稿，押注在1.6万亿美元以下的可能性均达到90%以上；1.75万亿-2万亿美元区间的几率只有82%，突破2万亿美元的概率更低，均处于70%以下。

市场预测SpaceX IPO估值，来源：Polymarket

目前，市场对于SpaceX的IPO估值持质疑态度。其中，美国银行策略师Michael Hartnett认为存在泡沫，明确表示“SpaceX和OpenAI拟进行的超大型IPO可能推动科技股在股市基准指数的权重超过市场泡沫时期的集中度水平。”

此外，分析师Robert Cyran认为SpaceX中的 xAI消耗了极大的资本开支，但是取得成果远远不如竞争对手，第一季度营收同比增幅不到13%，而Anthropic单季增长速度可能是其五倍，因此有可能拖累SpaceX的估值。

随着星舰第三代的成功发射，有助于帮助SpaceX降低AI业务对其估值的冲击。在华尔街顶级机构的 Pre-IPO 财务模型中，第一代和第二代星舰主要被视为技术验证与星链的早期铺设，缺乏商业化；而第三代星舰正是解决该问题，推动SpaceX获取现金流。