伊朗局势紧张引发市场抛售，但石油与国防股表现坚挺。

TradingKey - 在美国和以色列对伊朗发动空袭后，投资者正密切关注周一美股的开盘表现。亚洲和欧洲市场的早盘下跌预示着股市面临压力，然而油价的急剧飙升可能为能源板块提供支撑。

石油股盘前上涨

在全球范围普遍抛售的背景下，上游和综合性石油公司脱颖而出，成为少数上涨的板块。在美股盘前交易中，能源股全线攀升—— 西方石油公司 (OXY) 上涨6%， 埃克森美孚 (XOM) 涨幅5%，以及 雪佛龙 (CVX) 上涨4%。

此次反弹直接源于油价的飙升。空袭发生后，布伦特原油暴涨近14%，从每桶略高于70美元涨至80美元以上，而WTI原油也攀升了近12%。分析师警告称，如果霍尔木兹海峡的航运持续中断，油价达到每桶90至100美元的情景将不再被视为低概率事件。

对于上游生产商和综合性巨头而言，短期内产量基本固定——因此原油每上涨10美元，都会转化为不成比例的利润激增。由于此次上涨是由风险溢价推动的，市场目前正将“价格持续走高”的假设纳入远期盈利模型，从而提高了整个能源行业的估值基准。

军工股可能受益

随着周期性股票和指数下跌，军工板块正获得新的动力。 iShares美国航空航天与国防ETF (ITA) 自去年对伊朗的第一波袭击以来已上涨约35%，而 洛克希德·马丁 (LMT) 以及 诺斯罗普·格鲁曼 (NOC) 的股价分别上涨了约40%和46%。

战争风险的升级为从美国国会到盟国议会的各国立法机构增加国防预算提供了直接理由。在导弹防御、无人机、电子战、情报侦察以及太空资产保护方面的支出似乎注定会攀升。避险需求与订单增长乐观情绪的结合，正吸引投资者将军工股作为应对地缘政治冲击的天然避险工具，许多人押注未来三到五年资金将持续增长。

尽管如此，在经历由俄乌冲突驱动的多年估值重塑后，西方军工股已不再处于严重低估状态。中东局势的再度动荡在原本已处于高位的估值基础上又增加了一层风险溢价——这虽然支撑了当前价格，但也可能放大未来的回调幅度。

航空公司成为冲突的牺牲品

相比之下，在这一轮中东紧张局势中，商业航空已成为明显的输家。数据显示，美国四家主要航空公司—— 达美航空 (DAL)、 联合航空 (UAL)、 美国航空 (AAL)，以及 西南航空 (LUV) ——在盘前交易中全线下跌。

中东是全球航线的关键转运枢纽。在空袭及随后伊朗的导弹报复后，油价飙升，该地区的领空连续数日关闭。迪拜和多哈等主要枢纽停止运营，导致大范围航班取消。

航空公司目前面临双重打击。直接损失源于航班取消和退款，而间接损失则来自航线调整——更高的燃油消耗、机组人员费用以及飞机利用率下降。当这些压力持续数日或数周时，会迅速产生复合成倍的影响。

海上运输面临同样压力

霍尔木兹海峡是世界上最重要的海上咽喉要道之一，连接波斯湾与阿曼湾和阿拉伯海，是中东石油出口的生命线。伊朗本身也是主要产油国，正坐落于这一通道之上。

周日，Bloomberg报道称，通过该海峡的油气运输已基本陷入停滞。伊斯兰革命卫队警告商业船只，该水道是不安全的。RBC Capital Markets的分析师指出，卫队“仍可能部署小艇、水雷、无人机和导弹，以在敌对行动结束前阻碍航运”，迫使保险公司和运营商避开该航线。

财务影响远不止于货物停运。航运运营商正面临随油价上涨而飙升的燃料成本。除非运费同步上涨，否则利润空间将收缩。进入或离开霍尔木兹走廊的船只面临大幅上涨的战争风险溢价和保险附加费。此外，长期中断的可能性正在损害全球贸易情绪，给货运市场和更广泛的需求前景带来压力