财务亮点

TradingKey - 收入：2025年二季度，可口可乐收入达125亿美元，同比增长1.54%，略低于市场预期的125.5亿美元。得益于有机收入增长5%，主要由价格/组合增长6%驱动，但浓缩液销售下降1%和汇率不利影响抵消了部分增长。

每股收益(EPS)：比EPS为0.87美元，同比增长3.57%，超过市场预期0.84美元，反映公司盈利能力强劲。运营效率提升和成本控制是主要推动因素。

价格/组合：价格/组合增长6%，超出市场预期5.59%，显示公司在通胀压力下具备强劲的定价能力。通过优化产品组合（如无糖饮料和高端产品），收入质量提升。

单位案例量: 单位案例量下降1%，低于市场预期-0.36%，主要受全球需求疲软拖累，尤其是墨西哥、印度和泰国等关键市场表现不佳。中亚、阿根廷和中国等地区的增长未能扭转整体下滑趋势。

地区表现：拉丁美洲和EMEA收入强劲增长，亚太因中国市场拖累销量下滑，北美稳定但略降。

可比运营利润率：可比运营利润率达34.7%，超过市场预期33.1%，同比提升1.9个百分点，得益于有机收入增长5%、营销投资优化和有效成本管理。尽管汇率不利影响GAAP运营利润率（34.1%），整体运营效率仍显著提升。

未来展望

可口可乐预计2025年实现有机收入增长5%-6%，可比每股收益（EPS）增长约3%（基于2024年每股2.88美元），货币中性EPS增长约8%。然而，受汇率逆风影响，净收入预计减少1%-2%，对EPS造成约5个百分点的负面冲击。此外，公司计划资本支出为22亿美元，自由现金流（剔除fairlife）约为95亿美元。这些数据表明，尽管面临复杂市场环境，可口可乐凭借稳健的定价能力和运营效率，仍对全年表现充满信心。

这一指引源于动态的外部环境以及2025年上半年的优异表现。上半年，公司有机收入增长5%，价格/组合增长6%，运营利润率提升190个基点。地区策略的灵活调整成为关键推动力：美国和欧洲通过强化营销和产品创新重振需求；墨西哥和印度则通过降价和精准授权有效应对市场挑战。同时，生产效率的提升和投资时机的优化进一步增强了盈利能力。这些因素共同为公司实现全年增长目标奠定了坚实基础。

在电话会议中，可口可乐管理层表示，市场全面复苏尚需时日，公司计划在2025年下半年加大投资力度，为2026年的持续增长积蓄动能。创新被视为长期发展的核心驱动力，例如推出Sprite + Tea等健康饮料，以及推广AI驱动的定价优化技术。可口可乐凭借卓越的定价能力和品牌韧性，展现出显著竞争优势。尤其是在新兴市场，例如拉丁美洲价格/组合增长高达15%的成功经验，有望复制到亚太地区。这一全球化的适应性和前瞻性战略，为公司未来增长铺平了道路。

可口可乐（ The Coca-Cola Company）2025财年第二季度财报前瞻

市场预期

TradingKey - 可口可乐预计将在2025年7月22日盘前发布2025年Q2财报，随后于美国东部时间上午8:30召开投资者电话会议。以下是对可口可乐第二季度收入和每股收益（EPS）的市场预期：

• 收入预期：可口可乐2025年Q2的总收入预计为125.5亿美元，较2024年Q2的123.1亿美元增长1.95%。
• EPS预期：可口可乐2025年Q2的每股收益（EPS）预计为0.84美元，与2024年Q2持平，显示零增长。

投资者关注的重点

单位案例量增长：单位案例量是衡量产品需求的关键指标，尤其在全球和新兴市场（如印度、中国和巴西）的表现将至关重要。2025年一季度的报告显示单位案例量增长2%，投资者将寻找二季度是否延续这一趋势，特别是考虑到全球宏观经济环境的不确定性。

价格/组合表现：价格/组合贡献反映了公司定价策略和产品组合优化的效果，直接影响收入增长。2025年一季度的5%价格/组合增长表明公司在应对通胀压力时具有一定定价能力，投资者将关注Q2是否维持这一势头。

地区表现：公司全球业务的地区差异可能显著影响整体表现。特别是新兴市场的增长潜力（如亚洲和拉美）与发达市场的稳定表现（如北美和欧洲）之间的对比将是重点。2025年一季度报告显示新兴市场表现强劲，投资者将寻找二季度的进一步细节。

成本管理：在通胀和供应链压力持续的背景下，成本管理将成为焦点。2025年一季度报告显示运营效率显著提高，运营利润率从18.95%提升至32.88%，投资者将评估公司是否能维持这一趋势，尤其是在原材料（如铝和橙汁）成本上升的情况下。

产品创新：可口可乐在无糖及气泡饮料领域表现强劲，通过推出限量版口味吸引消费者。投资者可关注二季度财报，评估这些创新如何推动销量和利润率增长，为EPS改善提供助力。

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