哪些加密公司正在申请IPO？下一个Circle会是谁——灰度、OKX还是ConsenSys
引言
2025年，加密货币市场迎来新一波资本化浪潮。随着稳定币巨头Circle成功在纽约证券交易所（NYSE）上市，并在短短数日内股价飙升超 330%，市场对加密公司IPO的热情迅速升温。这不仅标志着加密产业进入主流金融市场的关键时刻，也引发投资者对「下一个 Circle」的高度关注。
历史上有哪些加密企业IPO非常成功，正在申请IPO的加密企业又有哪些？我们将分析这些公司的业务模式、估值潜力与市场机会，并探讨哪些企业最有可能成为下一个资本市场的明星。
历史上最成功的加密IPO有哪些？
目前，美股市场有大量的加密货币概念股。据不完全，已经诞生累计超80家加密公司，主要包括七类，分别是交易所、挖矿、技术服务商、芯片与硬件服务商、金融与支付、ETF与信托以及其他。
在这些加密企业，其中一部分上市公司表现比较不错，比如Strategy（MSTR）、罗宾汉（HOOD）。然而，这些企业通过SPAC合并、反向并购等上市形式，真正通过较为严格的直接IPO途径上市且表现出众的只有Coinbase与Circle。
Coinbase（COIN）
2021年4月，Coinbase（COIN）成为全球第一家透过直接上市方式进入公众市场的主要加密公司。上市首日，Coinbase开盘价 $381（较发行价+52%）， 市值达到约 860亿美元。四年之后，Coinbase于2025年5月纳入标普 500 指数，并于7月市值突破1,000亿美元大关，创下历史新高。
Circle（CRCL）
2025年6月5日，全球第二大稳定币USDC发行商Circle（CRCL）正式在 NYSE 挂牌交易，上市首日以69美元开盘，随后迅速飙升至 103.75 美元，市值突破 200 亿美元。 6月23日，Circle股价最高飙涨至298美元，较初始开盘价涨330%，较IPO价格（31美元）上涨超860%。
加密公司上市成功的关键因素有哪些？
加密公司上市是否成功，不仅取决于其内在的护城河，也受外在的监管、市场动能等因素影响，具体如下：
驱动因素 | 说明 | 典型代表 |
监管清晰与合规性 | 拥有合法牌照、透明财报、符合 SEC 要求，有助吸引机构资金与市场信任 | Circle、Coinbase |
稳定且多元的收入模式 | 包含交易手续费、稳定币利息、托管费用、Web3 投资等，降低市场波动风险 | Coinbase |
强大的品牌与用户基础 | 拥有数百万用户与高社群黏性，上市后能转化为稳定股东与流动性支持 | 罗宾汉 |
市场时机与宏观环境 | 牛市或利率上升周期有利于估值提升与资金进场，选择上市时机至关重要 | Circle、Coinbase |
明确的叙事与资本溢价 | 能够讲出制度化、金融创新或 Web3 整合的故事，吸引投资人愿意支付溢价 | Strategy、Circle |
机构参与与资金支持 | IPO 前获得大型机构参与（如 Ark、BlackRock），提升信任度与估值稳定性 | Circle、Coinbase |
哪些加密公司正在申请或筹备IPO
Circle成功上市吸引了许多加密货币公司申请IPO，包括交易所、经纪商等等。以下是目前已知正在申请或积极筹备 IPO 的加密公司：
公司名称 | 业务类型 | 上市进度 | 估值预估 |
看涨 | 加密货币交易所 | 8月13日在纽交所上市 | 42亿美元 |
双子座 | 加密货币交易所 | 已向SEC提交 S-1 表格 | 约70亿美元 |
海妖 | 加密货币交易所 | 拟于 2026 年初上市 | 30~60亿美元 |
比特库布 | 加密货币交易所 | 计划今年在泰国证券交易所上市 | 约1.65亿美元 |
Bithumb | 加密货币交易所 | 准备2025年底进行IPO | 约20亿美元 |
OKX | 加密货币交易所 | 考虑在美国 IPO | 未发布 |
FalconX | 加密货币经纪商 | 最早今年在纽约证券交易所上市 | 约80亿美元 |
ConsenSys | 以太坊基础设施 | 传闻筹备中 | 约70亿美元 |
账本 | 硬体钱包制造商 | 传闻考虑在欧洲或美国上市 | 约14亿美元 |
BitGo | 加密资产托管 | 拟于2025年内上市 | 约17.5亿美元 |
灰度 | 加密资产托管 | 已向SEC提交 S-1 表格 | 约100亿美元 |
图形技术解决方案 | 区块链贷款与加密货币交易所 | 已向SEC提交申请 | 未发布 |
坚持 | 加密货币交易所 | 正在探索美国IPO | 约15亿美元 |
下一个成功的加密IPO会是谁?
目前，加密监管比较宽松，而且市场热度高涨，提供了比较适应的环境，这也使得大部分申请IPO的加密企业都可能获批。在上述IPO加密企业中，每个加密企业都有自己的优势，比较突出的有Gemini、OKX、Kraken、ConsenSys等等。
公司名称 | 成功潜力或亮点 |
双子座 | 合规优势强、机构服务成熟、稳定币与 NFT 生态布局完善。 |
看涨 | 由 Peter Thiel 支持，曾尝试 SPAC 上市，技术基础强 |
海妖 | 作为美国历史最悠久的加密交易所之一，Kraken 拥有稳固的用户基础与合规优势，品牌力与用户基础稳固。 |
BitGo | 机构级托管服务领导者，合规能力强 |
ConsenSys | 作为MetaMask的开发商，ConsenSys在以太坊（ETH）生态中扮演关键角色。其技术壁垒与开发者社群优势，使其具备长期成长潜力。 |
FalconX | 机构交易平台，收入稳定、风控成熟 |
OKX | OKX是一个全球性的加密货币交易所，期货交易量在全球排名第三，仅次于币安（BNB）、Bybit；而其现货交易量在全球排名第五名，仅次于币安、Bybit、Coinbase、Upbit。可以看出，OKX交易量较高，收入稳定币，若上市可能会超越Circle。 |
然而，哪个加密企业最有可能成功，取得类似Circle或者Coinbase的成就呢？根据最新市场分析与 IPO 申请进度，下一个表现最好的加密企业 IPO可能是Gemini。以下是理由与比较分析：
指标 | Gemini 表现 | 评价 |
合规能力 | 已向 SEC 提交 S-1 表格 | 美国合规交易所代表，监管友好 |
品牌与信任度 | 创办人为 Winklevoss 双胞胎 | 在机构与散户间具高辨识度与信任 |
业务多元化 | 交易所 + 稳定币 + NFT + 机构服务 | 商业模式成熟，收入结构稳定 |
估值潜力 | 约 $70 亿美元 | 属中大型级别，具备资本市场吸引力 |
如何把握加密IPO机会？
投资IPO加密公司是一项高潜力但高风险的策略。以下是几个实用建议，希望帮助你在这波资本化浪潮中精准布局：
建议策略 | 说明 |
关注监管动向 | 密切追踪SEC、CFTC等机构对加密IPO的态度，可以重点关注这些监管机构主席Paul Atkins以及美国总统川普的讲话。 |
聚焦基本面与业务模式 | 优先选择具备稳定营收、合规优势与技术壁垒的公司，比如Kraken、Gemini。 |
分析财务状况 | 查看公司的财务报表，包括收入增长、盈利能力和资产负债表的健康状态。对于新创公司，特别是在不同的市场环境下，他们的资金来源和运营成本也至关重要。 |
参加资讯发布会与路演 | 如果有机会，参加公司举办的路演和投资者会议，直接听取管理层的讲解以及问题解答。 |
关注加密市场趋势 | 研究加密市场的发展趋势、政策变化和行业动态，尤其是比特币价格波动对投资者的信心至关重要。 |
结语
Circle的成功上市为加密产业打开了资本市场的大门，也点燃了新一轮IPO热潮。从 Gemini、Bullish到Kraken、ConsenSys，越来越多加密公司正走向公开市场，寻求更大的资本支持与品牌影响力。每个公司都有自己独特的优势，但是从合规、品牌、业务等角度来看，Gemini更有可能复制Circle、Coinbase的成功。
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