重磅周即将来临：本周有哪些看点？

到目前为止，本月的情况相当不错，欧洲中央银行(ECB) 和加拿大银行 (BoC) 均已下调利率。

本周对于政策观察分析人士来说又是一个多事之秋，澳储行、瑞士国家银行 (SNB) 和英国央行 (BoE) 将发布三份最新数据。此外，我们还有一系列宏观经济指标需要监测。

澳大利亚央行：政策将依赖经济数据，可能维持利率不变

澳储行会议定于周二北京时间 12:30 公布。

众所周知，本周，澳储行董事会预计将连续第五次将利率维持在 4.35%（12 年高点）不变，并可能表示已讨论过提高现金利率。根据 OIS 市场显示，预计央行将在2025 年之前维持当前利率水平。同样值得注意的是，市场已不再预期澳储行将加息。

预计澳储行将比美联储维持利率不变的时间更长。您会记得，上周，联邦公开市场委员会将联邦基金目标区间维持在 5.25%-5.50%。根据《经济预测摘要》（SEP），美联储目前预计今年只会降息一次（低于上一份 SEP 报告中的三次）。

今年第一季度经济增长乏力，第一季度国内生产总值 +0.1%，同比增长 +1.1%，再加上月度通胀数据显示价格面临上行压力（4 月份以年率 +3.6% 的速度增长，达到五个月来的峰值），就业变化显示总就业人数增加（+39,700），失业率从 4.1% 下降到 4.0%，这对澳储行来说是一个值得关注的经济前景。

因此，本周会议的焦点将集中在利率声明措辞和新闻发布会上。上次会议的利率声明重申，委员会“仍然坚定决心让通胀回归目标”，但它补充说：“最能确保通胀在合理时间内回归目标的利率路径仍不确定，委员会没有做出任何决定。”央行还将其对 2024 年的 GDP 增长和失业率预测分别上调至 1.2%（此前为 1.3%）和 4.0%（此前为 4.2%），但将通胀上调至 +3.8%（此前为 3.3%）。

鉴于通胀存在上行风险、经济增长放缓以及劳动力市场重拾强劲势头，尽管市场定价，加息仍未成为不可能。然而，考虑到随后的会议纪要（其中指出讨论了加息问题）和政策制定者的评论，只要澳储行在利率声明或新闻发布会上发表鹰派措辞，都可能支撑澳元兑 G10 货币。

英国央行：不太可能在大选前降息

英国央行定于本周四北京时间19:00 召开会议。英国目前正处于大选之中，这让此次大选的交易更具挑战性，因为央行不太可能在大选前采取重大行动，以避免造成混乱。

OIS 交易员预计本周会议降息的可能性不到 5.0%，利率将连续第七次会议保持不变，为 5.25%（16 年来的最高水平）。截至撰写本文时，8 月份会议降息或维持利率的概率仍为 50/50，市场更倾向于在 9 月或 11 月降息。市场已定价英央行全年将降息 46 个基点（略低于两次降息）。

您会记得，在上次会议中，副行长 David Ramsden 与外部货币政策委员会委员 Swati Dhingra 一起投票支持降息 25 个基点。这并没有引起太多关注，而且在很大程度上是意料之中的，即便这是一个鸽派信号。英国央行最新预测当中，下调通胀和失业率预期，上调经济增长预期。

数据方面，自上次英国央行会议以来，截至 4 月的 12 个月内，总体名义通胀降至 +2.3%，较 3 月的 +3.2% 下降 1 个百分点，高于预期的 +2.1%。核心通胀率（扣除能源和食品成分）也高于预期，同比仍维持高位，为 +3.9%，而预期为 +3.6%（前值为 +4.2%）。英国央行密切关注的服务业通胀率强于预期，为 +5.9%，而预期为 +5.5%（前值为 +6.0%）。请注意，5 月份 CPI 通胀数据将于周三英国央行决策前一天公布。预计5月总体通胀年率将从 4 月的 +2.3% 放缓至 +2.0%，核心通胀同比指标预计将从 +3.9% 放缓至 +3.5%。然而，必须要指出的是，如果通胀符合预期，且CPI通胀回到+2.0%的目标，这不太可能对政策制定者产生足够大的影响，不会导致投票发生很大变化，但可能利率声明中的措辞将发生变化。

其他数据方面，截至 4 月的三个月内，失业率升至 4.3%（为 2021 年底以来的最高水平），同期工资增长率仍保持在高位，分别为 5.9%（包括奖金）和 6.0%（正常工资）。

与澳储行会议一样，焦点将集中在英国央行会议的利率声明上，以了解降息时间表和货币政策委员会投票。若出现任何重大变化都可能加剧英镑货币对和国内市场的波动。

瑞士央行

预期瑞士央行将于北京时间周四15:30 升息。继 3 月份意外降息（将政策利率从 1.75% 降至 1.50%）之后，交易员们押注央行可能再次加息，再降息 25 个基点。

OIS 曲线暗示再次降息的概率为 72%（定价瑞士央行将降息 18 个基点）；在最新通胀数据符合市场预期后，投资者增加了对利率政策的押注。新闻发布会后是否出现措辞变化或政策倾向反转也将受到广泛关注。