Andy Chen

Tradingkey - 伊朗战争爆发至今已接近三个月，惟油价在高位反复徘徊，WTI期油围绕100美元价格徘徊，布伦特原油围绕105美元左右徘徊。油价维持当前价位的核心原因在于市场已形成共识：霍尔木兹海峡局势升级虽对全球原油供给端造成冲击，但同时也抑制了原油需求，供需两端此消彼长，形成了微妙的动态平衡。摩根士丹利日前发布报告指出，尽管中东主要原油出口国的净出口量出现下滑，但以美国为代表的其他油气生产国大幅增加了出口供应；与此同时，中国等主要原油进口国则相应降低了进口规模，两者叠加共同促成了当前原油市场的供需平衡状态。

Tradingkey - 5月21日，英伟达亮眼业绩如期落地，OpenAI计划未来几周内提交IPO申请，彻底点燃市场AI板块追涨热情，带动亚太股市整体回暖。三星电子、SK 海力士、台积电、爱德万测试等英伟达核心产业链标的应声上涨，全线走强。地缘冲突方面同样有所缓和，据AXIOS报道，美伊拟开启为期30天的谈判。美国消息人士称，特朗普告诉内塔尼亚胡，调解人正在拟定一份“意向书”，由美国和伊朗签署，以正式结束战争，并就伊朗核计划、开放霍尔木兹海峡等问题启动为期30天的谈判。

Tradingkey - 作为史上规模空前的IPO项目，SpaceX正式上市无疑备受市场瞩目，但投资者布局之余，仍需清醒正视其潜藏各类风险。SpaceX的招股书揭开了其光鲜背后的重重风险，任一风险落地都将直接冲击日常经营基本面，进而对二级市场股价形成明显扰动，值得每一位投资者重点留意。

Tradingkey - 据美国证券交易委员会（SEC）5月20日披露，马斯克旗下史上最大IPO项目SpaceX正式向SEC递表。报道称，SpaceX于今年4月秘密向美国证券交易委员会提交了这份文件。本次SpaceX的承销商包括高盛、摩根士丹利、美国银行证券、花旗、摩根大通证券。SpaceX将发行两类普通股，A类普通股（每股将拥有1票投票权）和B类普通股（每股将拥有10票投票权）。招股书显示，马斯克的投票权合计为85.1%，拥有12.3%的A类股份和93.6%的B类股份。财务方面，SpaceX于2023-2025年截至12月31日止年度，公司收入分别为103.87亿美元、140.15亿美元、1

Tradingkey - 受伊朗局势紧张推高能源价格影响，市场通胀预期快速升温，市场开始押注美联储或于年内率先启动加息周期。在此情绪驱动下，全球多国国债收益率同步走高。市场愈发担忧通胀持续上行将倒逼各国央行收紧货币政策，美债长端利率顺势走强，30年期美债收益率于5月20日再度冲高，触及2007年以来高位。

Tradingkey - 自2026年4月以来，费城半导体指数（SOX）呈现单边上行态势，并于5月14日盘中创下历史新高。截至当日，该指数阶段累计涨幅达69.05%，涨幅约为同期纳斯达克100指数ETF（QQQ）的两倍，显著跑赢大盘科技板块。然而，进入5月中旬后，指数快速回调。昨日盘中更是一度下跌3.6%，最低触及10895.75点，创近两周新低。截至收盘，SOX距近期高点下跌6.8%。

Tradingkey - 5月19日，美股科技股昨日表现不佳，拖累亚洲股市今日普跌；市场忧虑三星罢工对AI产业造成影响，AI巨头公司英伟达即将公布财报，日韩台三地股市均下跌。地缘冲突方面有所缓和，特朗普宣布推迟原定于5月19日(周二)对伊朗发动的军事打击。今日，伊朗副外长公布伊对美协议草案提议，包括美军从周边地区撤离。

Tradingkey - 在市场高度担忧伊朗战事升级引发原油供应中断之际，美国总统特朗普于美东时间5月18日突然宣布，推迟原定于5月19日(周二)对伊朗发动的军事打击。特朗普在社交平台表示，应卡塔尔、沙特阿拉伯、阿联酋三国领导人的联合请求，他已下令美军 19日不按原计划执行打击行动。他表示，美伊双方目前正进行严肃谈判，上述中东领导人认为双方终将达成一项包含 "伊朗不得拥有核武器" 核心条款的协议。

Tradingkey - 据一位白宫官员透露，候任美联储主席的凯文·沃什（Kevin Warsh）将于本周五在白宫正式宣誓就职，接替杰罗姆·鲍威尔成为第17任美联储主席。美国总统特朗普将罕见亲临并主持仪式。本次就职仪式打破了过去数十年美联储在机构内部宣誓的传统。历史数据显示，上一位在白宫宣誓就职的主席为1987年的艾伦·格林斯潘（Alan Greenspan）；而上一位亲自出席此类仪式的总统为2006年的乔治·W·布什（出席伯南克就职礼）。对比2018年特朗普未出席鲍威尔的内部就职礼，本次“白宫高规格主持”叠加沃什“史上最富有美联储主席”的标签，彰显了白宫对新届美联储管理层的强个人背书。这一罕

Tradingkey - 周一，亚洲股市跌多涨少，科技股跌幅居前。周末美伊局势再度升温，避险需求升温及油价上涨均打压市场情绪。上周五美债收益率升至历史高位，导致美股科技股悉数受压，截至发稿，美国股指期货仍受压。另外，市场等待AI巨头公司英伟达（NVDA）于本周三（5月20日）公布的财报。投资者希望从财报中判断全球股市由人工智能驱动的涨势能否持续。

Tradingkey - 周末两日地缘冲突风云突变，在特朗普结束访华之行，美伊局势再度升温。霍尔木兹海峡长期封锁预期再起，推升两大原油期货触及近两周的高点。截至发稿，布伦特原油突破110美元大关，涨1.80%，报111.45美元/桶，盘中一度触及5月5日来最高水平；WTI原油期货涨2.39%，报103.41美元/桶。

Tradingkey - 5月18日亚洲早盘时段，韩国综合指数一度跌超4%，低见7142.71点，创近一周新低。截至发稿，仍跌1.57%，报7375.55点。需要注意的是，该指数上一交易日收跌6.12%，报7493.18点，两日振幅至多达904点。对应KOSPI 200期货下跌5%后，韩国交易所启动KOSPI熔断机制，程序化交易暂停5分钟。

Tradingkey - 今年以来，在Agentic AI浪潮下，市场对CPU芯片的需求正倍数增长，过往认为仅GPU才会显著受益于AI的逻辑正在发生转变。目前市场主流的Agentic AI包括Anthropic推出的Claude Cowork以及OpenClaw等。进入Agentic AI时代，CPU定位从算力产业链的辅助角色转变为智能体系统的控制中枢。在智能体时代，CPU的并发能力、内存带宽和调度效率，直接决定了系统的响应速度和处理能力。一旦Agent并发量超过CPU的承载上限时，就会出现请求排队、工具调用失败等问题，直接影响用户体验和系统稳定性。

Tradingkey - 随着生成式人工智能内容的兴起，新一波独角兽企业正在诞生。其中最引人注目的是 Anthropic。除了研发 Claude 之外，Anthropic 在投资界也引起了广泛关注。Anthropic 被视为增长最快、最具潜力的公司之一。

Tradingkey - 中美元首会面之际，霍尔木兹海峡再起冲突，亚太股市普遍承压，韩国综合指数重挫逾6%。最新消息显示，印度外交部5月14日称，一艘印度籍商船在霍尔木兹海峡附近的阿曼海岸段遭到袭击。同日，伊朗外长阿拉格齐表示，关于伊朗不存在任何军事解决方案，伊朗人民永远都不会屈服于任何威胁或压力。韩国综合指数今日早盘一度升超8000点创历史新高，盘中高见8046.78点。随后震荡走弱，一度跌超7%，截至收盘，跌6.12%，报7493.18点。

Tradingkey - 5月15日，亚洲尾盘时段，黄金、白银价格出现显著下跌。现货黄金（XAUUSD）一度跌超2%，低见4556.45美元。截至发稿，仍跌1.74%，报4571.33美元。现货白银（XAGUSD）一度跌超6%，低见77.56美元。截至发稿，仍跌5.92%，报78.52美元。油价上涨叠加美债收益率走高，共同挤压了无收益贵金属的估值空间，或是本轮黄金下跌的主要推手。

Tradingkey - 在中美两国元首会晤之际，福特汽车（F）跨界入局进入AI产业链的一则消息推升该公司的股价。据媒体报道称，这家底特律汽车制造商本周正式推出了其新子公司福特能源(Ford Energy)，专注于为美国的数据中心、公用事业公司及其他工业和商业客户提供电池储能系统。福特能源总裁Lisa Drake表示，数据中心高速发展、可再生能源规模化整合与电网韧性建设要求三者的深度交汇，在全球能源市场催生了显著的结构性空白。而福特能源成立旨在填补这一空白。受此影响，福特汽车两日涨幅累计涨幅高达20.77%，截至收盘，报14.48美元。股价创2022年2月以来的4年新高。

Tradingkey - 5月15日亚洲早盘，韩国综合指数早盘低开高走，一度升穿8000点创历史新高，盘中高见8046.78点。截至发稿，韩国综合指数转跌0.4%，报7949.71%。市场分析称，有三大利好支撑韩国股市上行：科技巨头仍在加码资本开支，AI应用渗透率上升仍有较大空间，且地缘政治与数据主权驱动非美国家加大投入。鉴于AI相关产业在韩国上市企业中占比较高，预计有望继续支撑韩股。另一方面，上市公司治理有望成为2026年除盈利改善外的第二条支撑主线。若企业在回购注销、分红提升、资产效率优化与信息披露透明度方面持续兑现，市场对“韩国折价”的定价有望进一步收敛，推动低PB蓝筹的估值修复从阶段性

Tradingkey - 4月13日，国际能源署（IEA）发布的月度报告中警告，受伊朗战争引发的供应中断影响，全球原油库存正以创纪录的速度缩水，这可能导致油价进一步飙升。报告中指出，面对中东原油供应史无前例的严重中断，各个进口国正以创纪录的速度疯狂消耗原油库存。4月份，全球原油及成品油库存日均减少量接近400万桶。这一消耗规模已超过英国与德国两国的消费总和，严重削弱了各国应对供应冲击的缓冲能力。

Tradingkey - 5月12日，芝加哥商品交易所（CME Group）与GPU 市场数据服务商Silicon Data联合宣布，双方计划于 2026 年下半年推出全球首个标准化算力期货产品，相关事项尚待监管部门最终审核通过。这标志着算力资产正式进入标准化衍生品交易时代。