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金吾财讯 | 中国银河证券表示，2025年安踏体育、李宁、特步国际、361度分别实现营业收入802.19/295.98/141.51/111.46亿元，同比+13.3%/+3.22%/+4.23%/+10.64%，国产体育龙头公司全年收入增速有所放缓，主要系大众运动品牌增速下降所致。但国产体育服饰仍差异化的打开新增长空间。2025全年安踏体育/李宁/特步国际/361度净利润分别同比-12.9%/-2.56%/+10.75%/+13.95%。除李宁外，三家体育公司净利率均有所提升，提升主要来自费用率改善和新品牌盈利弹性增长所致。李宁净利率筑底，2026年是奥运年，李宁费用率仍面临一次性投入压力，但预期27/28年会有较大的改善空间。该机构指，大众运动品牌面临的市场环境将从过去增量竞争逐渐过渡到饱和竞争。安踏体育通过不同结构类型门店打通不同商圈消费群体，打造差异化零售体系。李宁则通过加大产品技术迭代，发力跑步产品，同时篮球、时尚等产品线调整接近尾声，预期市场份额开始转升。特步国际通过渠道DTC转型和加码跑步赛道继续夯实专业跑步领域市场地位，361度则继续打造极致性价比产品，发力新零售渠道，继续保持稳健增长。在大众品牌发力的同时，新品牌仍是长远发展的基础，安踏体育/特步国际/361度在新品牌建设上仍具看点。

金吾财讯 | 中国银河证券表示，油价高位波动，聚焦地缘指引。截至3月27日，Brent和WTI油价分别达到112.57美元/桶和99.64美元/桶，较上周分别上涨0.34%和1.44%；就周均价而言，本周均价环比分别下降0.87%和3.22%。年初以来，Brent和WTI油价分别上涨85.00%和73.53%。供给端，一方面，据IEA3月月报显示，由于霍尔木兹海峡的航运几近中断，且储油设施趋于饱和，海湾国家不得不将石油产量削减至少1000万桶/日。另一方面，近期国际能源署32个成员国一致同意动用4亿桶战略石油储备，并已经开始向市场投放。需求端，一方面，亚洲超过60%的海运进口石脑油来自中东地区，部分炼厂已宣布因不可抗力降负，如KPIC、YNCC、LG化学等；另一方面，美国炼厂开工率正逐步抬升，截至3月20日，美国炼厂开工率为92.9%，环比增加1.5个百分点，参照季节性规律，后续仍有望继续走高。库存端，截至3月20日，美国商业原油库存量为45619万桶，环比增加693万桶。该机构认为，当前原油市场仍聚焦于中东地缘局势演变，预计短期Brent原油价格将围绕100美元/桶宽幅波动。建议后续密切关注美伊谈判进展、霍尔木兹海峡通行情况、海湾地区石油生产设施运行情况等。

金吾财讯 | 中国银河证券表示，美伊冲突升级带来的输入式通胀对银行经营的影响可控：输入式通胀与经济复苏带来的温和通胀不同，并非由需求复苏驱动，对银行业经营可能带来潜在挑战：一是成本上涨抑制企业生产经营和信贷需求，同时也会对消费和零售信贷需求产生影响，进而压低资产端收益率；二是部分冲减存款到期重定价、成本下降的积极影响，尤其是到期之后，银行增量和存量存款短期化，后续不排除利率上升的可能性；三是部分产业链中下游小微企业可能面临盈利恶化的情况，引发不良上升风险；四是债券类资产价值回调，减少投资收益，但目前今年银行以配置盘为主，严控久期，一定程度上有利于减少通胀的影响；五是增加财政货币政策的难度，宽松不利于抑制通胀，紧缩与扩内需目标不一致。目前我国政策层面仍以扩内需为主，保持流动性合理充裕，推动价格合理回升，并通过结构性工具和财政贴息降低融资成本。同时，银行贷款结构不断优化，资源向重点领域倾斜，旨在获取新的增长极，以应对需求走弱风险，受通胀直接影响较少，并且大行补充资本继续，进一步夯实风控能力。

金吾财讯 | 中国银河证券表示，辽宁省发改委发布《关于2026年辽宁省核电机组参与电力市场化交易有关事项的通知》，明确核电参与市场交易后，在市场外建立差价结算的机制，对纳入机制的电量，市场交易均价低于或高于机制电价的部分，由电网企业按规定开展差价结算，差价结算费用暂纳入系统运行费用，由全体工商业用户进行分摊。机制电量比例约为70%，机制电价为原核电核准价，红沿河1-6号机组平均为0.3798元/kwh。辽宁机制电价政策落地后，红沿河核电26年电价预计将显著优于年初市场预期（即26年辽宁年度长协电价，~0.3元/kwh），该机构预计有望带动中国广核的归母净利润较年初预期增厚约7亿元。此外，该机构观测到自2026年2月起，广西电网代购电价中新增核电差价合约费用，2月、3月分别为0.033、0.063元/kwh，由此推测广西或已对核电实施类似辽宁的机制电价政策，期待未来政策在更多省份的落地，助力核电上网电价触底回升。在此基础上，考虑到中国广核26-28年分别将有3、2、1台机组投入商运（含集团待注入机组），中国核电26-28年分别将有3（含漳州2号机组）、4、2台机组投运商运，该机构认为核电板块有望迎来业绩与估值的双升。

金吾财讯 | 中信证券表示，2026年春季糖酒会呈现出较为明确的行业底部特征，本届酒店展规模为近五年最小，市场热度明显回落。头部酒企积极推进精益化运营，以消费者为中心深耕市场建设。当前白酒行业已进入深度调整阶段，市场悲观情绪与悲观预期已得到较大程度消化。该机构认为，随着消费环境改善或迎来拐点，消费根基扎实的高端酒企有望率先引领板块复苏。目前行业处于周期底部，配置性价比逐步凸显，建议逢低增配白酒板块。

已赴港上市的热门ADR表现如下：名称代码ADR换算价(港币)港股昨收溢价率(%)阿里巴巴(09988)161.12120.50+33.700%宝尊电商(09991)8.915.83+52.900%万国数据(09698)32.3940.44-19.900%京东(09618)128.92113.00+14.100%网易(09999)228.65172.40+32.600%百济神州(06160)187.43171.10+9.500%百胜中国(09987)353.67387.40-8.700%再鼎医药(09688)21.7814.01+55.400%拟赴港上市的ADR表现如下：股票名称美股市值(百万)美股昨收昨日涨跌幅(%)汽车之家3438.2226.56+56.97%百世集团#{usMarketValue}2.14-23.02%百度40735.61120.48+11.43%前程无忧#{usMarketValue}60.94+0.07%拼多多180623.5133.29+33.54%搜狗#{usMarketValue}8.17-8.61%好未来7634.4612.66+17.01%唯品会9181.9918.39+14.15%世纪互联2518.089.39+11.12%58同城#{usMarketValue}50.48-9.37%

2026-03-30股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)中国旺旺(00151)140.00634.17协合新能源(00182)20.004.95金蝶国际(00268)200.001700.88博雅互动(00434)40.00106.21星谦发展(00640)334.60834.09首程控股(00697)1858.403040.68腾讯控股(00700)62.4030057.85信利国际(00732)100.2094.19文远知行－Ｗ(00800)960.7718873.46快手－Ｗ(01024)188.468459.22威高股份(01066)468.801793.73中国生物制药(01177)1000.005842.40华润燃气(01193)300.005736.36美图公司(01357)465.102000.15普华和顺(01358)87.4091.06春泉产业信托(01426)100.00157.55周黑鸭(01458)1.502.12融创服务(01516)200.00176.35畅捷通(01588)1.8413.68津上机床中国(01651)10.00347.41小米集团－Ｗ(01810)500.0016159.27理想汽车－Ｗ(02015)104.377158.64瑞声科技(02018)45.001515.91创新奇智(02121)15.0075.62归创通桥(02190)4.80113.73京信通信(02342)55.0083.31美丽田园医疗健康(02373)6.00114.92玄武云(02392)4.455.85心动公司(02400)12.50787.68遇见小面(02408)20.9599.75百果园集团(02411)87.95157.02德康农牧(02419)7.32473.24多点数智(02586)44.73332.66连连数字(02598)44.90264.78KEEP(03650)20.0058.16金山软件(03888)132.242999.79万国黄金集团(03939)6.5581.65不同集团(06090)0.3319.80天福(06868)0.200.58DYNAM JAPAN(06889)13.1044.76蓝月亮集团(06993)37.20103.02亿腾嘉和(06998)25.4565.88北森控股(09669)14.0259.38叮当健康(09886)8.757.68名创优品(09896)9.36286.77网易云音乐(09899)11.681499.59泡泡玛特(09992)134.0019926.58腾讯控股－Ｒ(80700)62.4030057.85快手－ＷＲ(81024)188.468459.22

金吾财讯 | 中信证券表示，从医保基金运行情况来看，基本医保基金收支和结余整体保持稳健。2026年2月医保支出同比增速回升，收支剪刀差有所收窄。该机构预计在医保基金监管力度持续加大，DRG/DIP精细化管理的推动下，2026年全年基金结余率或将延续此前节奏略有提升。该机构认为，2026年医保基金将聚焦提升基金管理效能+发展多层次医疗保障+支持创新三大方向，其中：①商业健康险、长护险迎来发展新动能，为医药行业提供新支付增量；②提高管理效能方面将严格医保基金监管，推动基本医保省级统筹，加大对于基层医疗支付；③建议关注医保对于医药领域创新技术的全方位支持，包括创新药械、脑机接口、AI医疗等。医疗健康产业政策改革进入密集期，建议持续关注政策驱动下的医疗健康产业投资机会。

金吾财讯 | 中信证券表示，由半导体和商业航天带来的全球氦气需求增长符合市场的已有认知，中东战争核心影响卡塔尔氦气的生产和运输环节，因此对氦气资源进口区域的再分配程度和库存深度是应对此次变化的核心因素，也是决定氦气价格走向的关键。若地缘冲突升级、霍尔木兹海峡关闭延续，该机构认为俄罗斯与阿尔及利亚或将取得更多中国氦气市场份额，同时氦气价格或在国内产业链库存紧张的情况下呈现较大幅度上涨，拥有国内氦气资源与海外氦气长协的气体公司有望获得高利润弹性，具备氦气回收及循环利用业务的公司亦有望受益。

金吾财讯 | 兆易创新(03986)公告公布，截至2025年12月31日止年度，公司权益股东应占溢利16.48亿元(人民币，下同)，同比增长49.47%；每股基本盈利2.48元。建议派发末期股息每股0.75元，同比增长120.6%。期内，集团收入92.03亿元，同比增长25.12%。其中，专用型存储芯片收入65.66亿元，同比增长26.41%；MCU收入19.1亿元，同比增长12.98%；传感器芯片收入3.89亿元，同比减少13.15%；模拟芯片收入3.33亿元，同比增长2051.82%。公告提到，公司的专用型存储芯片平均售价由1.46元增至1.48元，销售量增长长24.8%至44.36亿颗。期内，集团毛利为36.02亿元，同比增长37.31%。毛利率39.1%，同比增长3.4个百分点。

金吾财讯 | 黑芝麻智能(02533)公告公布，截至2025年12月31日止年度，公司权益持有人应占年内14.25亿元(人民币，下同)，上年同期为盈利3.13亿元，同比盈转亏，每股基本亏损2.4元。期内，集团收入8.22亿元，同比增长73.39%。其中，公司辅助驾驶产品及解决方案收入增加56.8%至6.87亿元；智能影像解决方案收入增加7.9%至3915.6万元；具身智能解决方案收入9628.3万元。期内，集团毛利3.37亿元，同比增长73.13%。整体毛利率41%，同比下滑0.1个百分点。

金吾财讯 | 赣锋锂业(01772)公告公布，按照国际会计准则，截至2025年12月31日止年度，母公司拥有人应占盈利16.14亿元(人民币，下同)，上年同期为亏损20.69亿元，同比扭亏为盈。每股基本溢利0.8元。拟每10股派发现金红利1.5元（含税）。期内，集团收益227.98亿元，同比增长21.74%。其中，锂化合物及金属锂收入128.39亿元，同比增长7.92%；锂电池收入81.36亿元，同比增长39.4%。期内，集团毛利36.1亿元，同比增长69.74%。毛利率为15.8%，较2024年的11.4%上升4.4%。

金吾财讯 | 市场关注中东局势发展，隔晚美股表现分化，道琼斯指数连跌两日后回稳。国内方面，A股探底回升，沪指翻红，个股跌多涨少，约2800只股份录得上扬，涨停个股77只。沪深两市成交额1.92万亿，较上一个交易日放量626亿。港股反复偏软，电力、数字货币概念、苹果概念等板块受压，有色金属、稀土板块向好。1、昨日沪深港：沪深股市：截至收盘，沪指涨0.24%，深成指跌0.25%，创业板指跌0.68%。港股：截至收盘，恒指跌0.81%，国企指数跌0.65%，恒生科技指数跌1.84%。2、隔夜外盘：美国股市：道琼斯指数收报45216.14点，升49.50点，升幅0.11%。纳斯达克指数收报20794.64点，跌153.72点，跌幅0.73%。标普500指数收报6343.72点，跌25.13点，跌幅0.39%。欧洲股市：英国富时100指数收报10127.96点，升160.61点，升幅1.61%。德国DAX指数收报22562.88点，升262.13点，升幅1.18%。法国CAC指数收报7772.45点，升70.50点，升幅0.92%。日韩股市：日经225指数收盘跌2.79% 报51885.85点，韩国综合指数收盘跌2.97% 报5277.28点。

一、市场要闻1、香港将于11月实施无纸证券市场制度香港证券及期货事务监察委员会（证监会）30日表示，预计于今年11月16日实施无纸证券市场制度。香港证监会表示，过去一年，有关实施无纸证券市场的主要工作稳步推进，现已进入后期阶段。香港交易所和相关股份过户处的系统和流程均已进入开发和测试的后期阶段，市场参与者将于未来数月内获邀参与测试。香港交易所对相关规则及运作程序作出的修订也已获批准。2、香港最大算力基础设施项目动工 预计42个月内投入运营沙岭数据园区动工仪式28日在香港新界沙岭举行。这是香港规模最大、算力能力最高的算力基础设施项目，预计42个月内投入运营。首三年投资达238亿港元，可创造约46亿港元经济产出及180个技术职位。至2032年，园区算力规模可达18万PFLOPS(即每秒浮点运算18万千万亿次)，相当于目前香港算力的36倍。3、深圳：支持产业升级类产品进口 探索推进汽车研发测试用废旧关键零部件进口试点深圳市商务局近日发布《深圳市促进外贸提质增效三年行动计划——“出口深圳”专项措施》，围绕支持产业升级类产品进口、拓展优质消费品进口等十大方面，提出系列举措促进全市进口优结构、补短板、提质效，推动进出口平衡发展，助力深圳加快建设国际贸易中心城市。“进口十条”提出，支持“20+8”产业集群发展所需先进技术设备及关键零部件进口，指导帮助企业就纳入《鼓励进口技术和产品目录》的技术和产品积极申报国家进口贴息支持，为相关科技前沿产品企业提供减免税“一对一”指导服务。为集成电路、平板显示模组等产业发展所需重要中间品进口制定个性化监管措施，促进关键料件高效投入研发生产。探索推进汽车研发测试用废旧关键零部件进口试点。高质量运行出入境生物医药特殊物品联合监管机制，试点实施进口食药物质分类管理措施，结合实际对非药用用途免予办理进口药品通关单。4、深圳推进33项重点任务优化法治化营商环境近日，《深圳市2026年优化法治化营商环境工作方案》正式发布，围绕完善营商环境制度体系、推进规范文明监管执法、推进严格公正高效司法、完善公共法律服务保障、加强企业合规指导服务、加快推进涉外法治建设等6个方面提出33项重点任务。5、粤港澳大湾区缺陷消费品召回管理协作交流活动在深举办近日，粤港澳大湾区缺陷消费品召回管理协作交流活动在深圳成功举行。本次活动聚焦粤港澳大湾区缺陷消费品召回管理跨境协同、经验互鉴与区域共治机制建设，为粤港澳大湾区在缺陷消费品召回管理领域搭建了高效的沟通平台，凝聚了各方共识，为构建更加科学、高效、便捷的区域协作机制，共同守护湾区消费安全，助力建设国际一流湾区和世界级城市群注入了新的动力。二、公司新闻1、农业银行(01288)公告公布，截至2025年12月31日止年度，归属于母公司股东的净利润2910.41亿元(人民币，下同)，同比增长3.18%；每股基本盈利0.78元。拟派发末期股息每10股1.300元（含税）。期内，集团营业收入7251.31亿元，同比增长1.93%。净利息收入5695.94亿元，同比减少1.91%。2、中银香港(02388)公告公布，截至2025年12月31日止年度，公司股东应占溢利401.21亿元(港币，下同)，同比增长4.94%；每股基本盈利3.7947元。拟派末期股息每股1.255元。期内，提取减值准备前的净经营收入为770.19亿元，同比升8.1%。期内，集团净利息收入529.11亿元，同比增长1.1%。3、顺丰控股(06936)公告公布，截至2025年12月31日止年度，归属于公司所有者的利润111.17亿元(人民币，下同)，同比增长9.31%，每股基本收益2.23元。拟派末期股息每股43分。期内，集团营业收入3082.27亿元，同比8.37%；速运及大件业务分部2175.53亿元，同比增长8.69%；同城即时配送业务分部128.7亿元，同比增长42.83%；供应链及国际业务分部763.46亿元，同比增长3.17%。4、钧达股份(02865)公告公布，截至2025年12月31日止年度之全年业绩。期内，亏损为14.16亿元(人民币，下同)，同比增亏139.51%；每股基本亏损5.27元，去年同期为2.6元。期内，集团收入为75.98亿元，同比下滑23.44%。减少主要是由于光伏电池的销售量下降，以及市场行情价格走低所导致。5、中国中免(01880)公告公布，截至2025年12月31日止年度业绩。期内，公司权益股东应占利润36.44亿元(人民币，下同)，同比下滑15.72%；每股基本盈利1.7613元，去年同期为2.0899元。拟派末期股息每股0.45元(含税)。期内，集团收入536.94亿元，同比下滑4.92%。其中，销售商品收入534.6亿元，同比下滑4.97%。6、碧桂园(02007)发布公告截至2025年12月31日止年度全年业绩。归属于公司股东应占净利润约为32.6亿元(人民币，下同)，同比扭亏为盈。每股基本收益0.12元，不派息。期内，集团实现总收入约为1548.9亿元，同比减少约38.7%。7、美的集团(00300)公告公布，截至2025年12月31日止年度之全年业绩。期内，归属于公司拥有人的利润439.45亿元，同比增长14%；每股基本收益5.80元，去年同期为5.44元。拟派年度股息每10股派发人民币38元。期内，集团收入4585.02亿元，同比增长12.1%。具体来看，智能家居业务收入2999.27亿元，同比增长11.3%；商业及工业解决方案收入1227.53亿元，同比增长17.5%。

金吾财讯 | 美股周一先升后回，油价持续高企，拖累大市气氛，道指蒸发早段大部分升幅，三大指数收市升跌不一。美元走势向上，美国十年期债息回落至4.34厘水平，金价表现靠稳，油价持续强势。港股预托证券大致偏软，预料大市早段跟随低开。内地股市昨日造好，沪综指低开高走，收市上升0.2%，沪深两市成交额维持清淡。港股持续疲弱，指数低开低走，一度低见24,400点水平，尾市跌幅有所收窄，大市成交保持活跃。蓝筹股普遍下跌，科技股走势疲弱，金融股个别发展。整体大市气氛仍受外围消息影响，中东局势持续紧张，油价高企令滞胀忧虑挥之不去，短期继续困扰大市表现，预料指数或考验24,000点支持，上方阻力在25,000点附近。行业消息碧瑶绿色集团(01397)去年业绩表现卓越，收益下降 6.9% 至 24.2 亿元，纯利则上升 72%至 9,700 万元，创下上市新高。核心的清洁业务贡献约 19.0 亿元收益，占比 78.2%，并凭藉总值约 1.5 亿元的海事处三年期合约，成功将服务版图从陆地战略性扩展至维多利亚港等海洋区域。废物管理与回收业务表现尤为亮眼，虽然收益约 2.8 亿元，占比 11.5%，但毛利率由 11.6% 显着增长至 15.0%，带动该业务毛利上升 25.2% 至约 4,200 万元。集团目前为香港五区提供废物收集服务，并新中标环保署两份总值约 4,300 万元的回收合约，负责营运“绿在太和”及“绿在宝琳”。在绿色科技方面，集团研发的新一代太阳能废物压缩箱预计于 2026 年陆续推出，并已在全港布置 24 小时运作的智能回收机及厨余机。展望未来，随着《2025 年促进循环再造及妥善处置产品条例草案》通过带来的政策红利，以及“北部都会区”已进入施工阶段的四个新发展区所释放的基建与环卫需求，集团正透过技术创新与版图扩张，为业务带来可观回报。(笔者为证监会持牌人仕，本人及相关人士没持有上述股份)作者：港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀

昨日收盘价向上突破5日均线焦点股票名单－国企篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线上升(%)石药集团010939.288.716.5信达生物0180186.183.023.7中国宏桥0137835.7834.63.4中国石油股份0085711.1410.8862.3工商银行013986.746.62.1建设银行009398.248.0782中国银行039884.894.8181.5百济神州06160171.1168.621.5农夫山泉0963345.244.6641.2交通银行033287.026.9421.1

昨日收盘价向上突破5日均线焦点股票名单－恒指篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线上升(%)石药集团010939.288.716.5蒙牛乳业0231917.3416.5065.1信达生物0180186.183.023.7中国宏桥0137835.7834.63.4翰森制药0369233.0832.0363.3中国石油股份0085711.1410.8862.3万洲国际0028810.29.9782.2工商银行013986.746.62.1建设银行009398.248.0782中国银行039884.894.8181.5

昨日收盘价向上突破5日均线焦点股票名单－港股通篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线上升(%)长飞光纤光缆06869197179.989.5创新实业0278830.0427.4849.3华润医药033205.75.2189.2万国黄金集团0393913.6112.5188.7ＴＣＬ电子0107012.3811.3968.6灵宝黄金0333027.225.068.5英矽智能0369658.754.118.5赣锋锂业0177274.5568.928.2时代天使0669972.8567.557.8先声药业0209612.5511.6647.6诺诚健华0996913.6612.7127.5龙蟠科技0246512.8811.9887.4中国龙工033393.032.837.1石药集团010939.288.716.5康方生物09926133.11256.5荣昌生物0999598.8592.886.4佰泽医疗026093.633.4166.3远大医药005127.166.7446.2国富量子002904.454.2045.9三生制药0153024.2822.945.8

昨日收盘价向上突破5日均线焦点股票名单－红筹篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线上升(%)华润医药033205.75.2189.2中国黄金国际02099156.2152.662.3中国重汽0380840.7639.9242.1中国中药005701.811.80.6中国移动0094178.3577.880.6华润啤酒0029125.3425.2680.3

昨日收盘价向下突破5日均线焦点股票名单－国企篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线下跌(%)中信股份0026711.811.812-0.1邮储银行016584.934.936-0.1中国联通007627.057.072-0.3中国海洋石油0088328.929.024-0.4中通快递－Ｗ02057191.7192.52-0.4理想汽车－Ｗ0201568.869.18-0.5华润置地0110928.1428.312-0.6中国平安0231858.959.26-0.6小米集团－Ｗ0181032.3832.604-0.7中国石油化工股份003864.514.546-0.8