金吾财讯

恒指指数最新报24785.9点，升0.1%;国企指数最新报8385.9点，跌-0.2%。当前最新5大跌幅板块名单：板块名称板块涨跌幅(%)名称代码个股涨跌煤炭-3.5中国神华(01088)45.98（-3.8%）石油与天然气-2.4中国海洋石油(00883)28（-3.1%）特专科技-2.1MINIMAX-W(00100)993.5（-2%）农产品-1万洲国际(00288)10.19（-0.1%）运输-0.8港铁公司(00066)32.08（-0.1%）

金吾财讯 | 国家统计局公布，3月份，综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升1.0个百分点，表明我国企业生产经营景气水平总体向好。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为51.4%和50.1%。

金吾财讯 | 国家统计局公布，3月份，非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.6个百分点，非制造业景气水平改善。服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.5个百分点。从行业看，铁路运输、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、保险等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间，业务总量较快增长；春节后与居民出行消费相关的零售、住宿、餐饮等行业商务活动指数位于临界点以下，市场活跃度有所减弱。从市场预期看，服务业业务活动预期指数为54.8%，继续位于较高运行水平，表明服务业企业对近期市场发展保持乐观。随着节后各地建筑项目逐步恢复施工，建筑业商务活动指数为49.3%，比上月上升1.1个百分点。从市场预期看，建筑业业务活动预期指数为50.5%，高于临界点，表明建筑业企业对未来行业发展保持信心。

金吾财讯 | 国家统计局公布数据，3月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比上月上升1.4个百分点，高于临界点，制造业景气水平回升。从企业规模看，大型企业PMI为51.6%，比上月上升0.1个百分点，高于临界点；中、小型企业PMI分别为49.0%和49.3%，比上月上升1.5个和4.5个百分点，低于临界点。从分类指数看，构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和新订单指数均高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。生产指数为51.4%，比上月上升1.8个百分点，表明制造业生产活动加快。新订单指数为51.6%，比上月上升3.0个百分点，表明制造业市场需求景气水平明显改善。原材料库存指数为47.7%，比上月上升0.2个百分点，表明制造业主要原材料库存量降幅有所收窄。从业人员指数为48.6%，比上月上升0.6个百分点，表明制造业企业用工景气度回升。供应商配送时间指数为49.5%，比上月上升0.4个百分点，低于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间较上月延长。

金吾财讯 | 高伟电子(01415)绩后股价强势上行，截至发稿，报26.16港元，涨12.27%，成交额7331.02万港元。据业绩公告，截至2025年12月31日止年度，公司股东利润1.97亿元(美元，下同)，同比增长约65.4%，每股基本盈利为22.9美分，同比增长64.7%；拟派末期股息每股0.35港元。期内，公司年度收入约35亿元，同比增长40.3%，主要由于客户的新后端摄影机模组订单增加所致。毛利3.59亿元，同比增长23.3%。

金吾财讯 | 白酒股普升，珍酒李渡(06979)曾一度升逾4%，最新报9.52港元，涨幅1.82%，成交额892.57万港元。另外，华润啤酒(00291)最新涨2.92%，报26.08港元。消息面上，时隔两年半贵州茅台再度涨价，53度飞天茅台销售合同价由1169元/瓶上调至1269元/瓶，自营体系零售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶。

金吾财讯 | 极兔速递-W(01519)股价走高，并升至月内高位，截至发稿，报10.22港元，涨12.56%，成交额2.61亿港元。公司发布业绩，2025年，股东应占溢利1.98亿美元，同比增长97.31%；每股盈利2.3美仙。期内，集团实现收入121.58亿美元，同比增长18.5%。2025年，公司共计处理301.3亿个包裹，同比增长22.2%。

金吾财讯 | 美的集团(00300)绩后股价走高，并收复昨日失地，截至发稿，报83.9港元，涨6.95%，成交额1亿港元。对应A股美的集团(000333)同步走高，暂报76.48元人民币，涨幅6.07%。据业绩公告显示，截至2025年12月31日止年度，归属于公司拥有人的利润439.45亿元，同比增长14%；每股基本收益5.80元，去年同期为5.44元。拟派年度股息每10股派发人民币38元。期内，集团收入4585.02亿元，同比增长12.1%。具体来看，智能家居业务收入2999.27亿元，同比增长11.3%；商业及工业解决方案收入1227.53亿元，同比增长17.5%。

金吾财讯 | 央行今日开展325亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有175亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放150亿元。

金吾财讯 | A股三大指数开盘涨跌不一，沪指高开0.02%，深成指低开0.31%，创业板指低开0.80%。盘面上看，白酒、贵金属等板块涨幅居前，CPO、电力、锂矿等板块跌幅居前。

金吾财讯 | 傅里叶(03625)首挂开报85.05港元，较招股价高112.63%，盘前成交2.15亿港元，不计手续费，每手100股，账面赚4505港元。据招股结果显示，股份每股定价40港元，每手100股，一手中签率5%。公开发售阶段获3118.43倍认购，国际配售阶段获2.93倍认购。

金吾财讯 | 铜师傅(00664)首挂开报35.42港元，较招股价低40.97%，盘前成交额3592.03万港元，不计手续费，每手100股，账面亏损2458港元。据招股结果显示，股份最终发售价每股60港元，全球发售净筹约3.9亿港元。香港公开发售获59.55倍认购，国际发售获1.56倍认购。

金吾财讯 | 港股开盘向好，恒指高开0.27%，国企指数高开0.15%，恒生科技指数高开0.08%。美的集团(00300)涨4.08%，中银香港(02388)涨2.66%，万洲国际(00288)涨1.86%，舜宇光学科技(02382)涨1.79%，华润啤酒(00291)涨1.66%。跌幅方面，中芯国际(00981)跌1.17%，九龙仓置业(01997)跌1.14%，东方海外国际(00316)跌1.12%，申洲国际(02313)跌1.04%，比亚迪电子(00285)跌1.03%。美的集团高开4.08%，公告公布，截至2025年12月31日止年度之全年业绩。期内，归属于公司拥有人的利润439.45亿元，同比增长14%；每股基本收益5.80元，去年同期为5.44元。拟派年度股息每10股派发人民币38元。期内，集团收入4585.02亿元，同比增长12.1%。具体来看，智能家居业务收入2999.27亿元，同比增长11.3%；商业及工业解决方案收入1227.53亿元，同比增长17.5%。中银香港(02388)高开2.66%，公司公告公布，截至2025年12月31日止年度，公司股东应占溢利401.21亿元(港币，下同)，同比增长4.94%；每股基本盈利3.7947元。拟派末期股息每股1.255元。期内，提取减值准备前的净经营收入为770.19亿元，同比升8.1%。期内，集团净利息收入529.11亿元，同比增长1.1%。顺丰控股(06936)高开2.82%，公司公告公布，截至2025年12月31日止年度，归属于公司所有者的利润111.17亿元(人民币，下同)，同比增长9.31%，每股基本收益2.23元。拟派末期股息每股43分。期内，集团营业收入3082.27亿元，同比8.37%；速运及大件业务分部2175.53亿元，同比增长8.69%；同城即时配送业务分部128.7亿元，同比增长42.83%；供应链及国际业务分部763.46亿元，同比增长3.17%。中国中免(01880)高开1.72%，公司公告公布，截至2025年12月31日止年度业绩。期内，公司权益股东应占利润36.44亿元(人民币，下同)，同比下滑15.72%；每股基本盈利1.7613元，去年同期为2.0899元。拟派末期股息每股0.45元(含税)。期内，集团收入536.94亿元，同比下滑4.92%。其中，销售商品收入534.6亿元，同比下滑4.97%。港湾家族办公室业务发展总监郭家耀表示，美股周一先升后回，油价持续高企，拖累大市气氛，道指蒸发早段大部分升幅，三大指数收市升跌不一。美元走势向上，美国十年期债息回落至4.34厘水平，金价表现靠稳，油价持续强势。港股预托证券大致偏软，预料大市早段跟随低开。内地股市昨日造好，沪综指低开高走，收市上升0.2%，沪深两市成交额维持清淡。港股持续疲弱，指数低开低走，一度低见24,400点水平，尾市跌幅有所收窄，大市成交保持活跃。蓝筹股普遍下跌，科技股走势疲弱，金融股个别发展。整体大市气氛仍受外围消息影响，中东局势持续紧张，油价高企令滞胀忧虑挥之不去，短期继续困扰大市表现，预料指数或考验24,000点支持，上方阻力在25,000点附近。*本文由FIU金融资讯智能生成算法生成，版本为V1.0.4，生成时间2026-03-31

金吾财讯 | 据工信部网站，3月27日，推进医疗装备发展应用领导小组工作会议在重庆召开。工业和信息化部党组成员、副部长辛国斌，国家卫生健康委党组成员、副主任郭燕红出席会议并讲话。会议强调，“十四五”时期，我国医疗装备发展应用取得显著成效，产业规模稳步扩大，技术创新不断突破，一批产品投入临床、惠及民生。“十五五”时期，要坚持统筹推进，滚动实施制造业重点产业链高质量发展行动，持续提升医疗装备产业链韧性和安全水平。要坚持需求导向，推动人工智能、脑机接口等与医疗装备融合创新，培育新的增长点。要坚持医工协同，全链条推进技术攻关、成果应用，提升软硬一体化供给能力。要坚持任务牵引，结合实施康复护理扩容提升、医疗卫生强基等重点工程，提升医疗装备服务水平。

金吾财讯 | 中信建投表示，2026年3月28日，第114届全国糖酒商品交易会（2026春糖）在成都正式落幕。本届春糖呈现“冷、热”共存的现象，以招商为核心的酒店展遇“冷”，酒企信心、新品推出、C端转型仍“热”。白酒行业专家王朝成指出，当前中国白酒行业正处于惯性调整阶段，但2026年下半年有望迎来边际改善。该机构认为该阶段不仅仅是库存和业绩的出清，酒企在当前的举措和选择的战略方向将影响3-5年后的行业格局，重点关注价位布局、品类创新&新渠道布局、产品线布局、全国化战略调整四大维度举措。

金吾财讯 | 国泰海通证券表示，为落实党中央和国务院决策部署，促进无线电频率资源合理配置和新场景新业态应用扩展，国家发展改革委、财政部发布关于优化完善无线电频率占用费标准的通知。低轨星座收费标准优化，终端不再单独交费。1）优化空间业务收费标准体系。2）降低高频段收费标准。3）制定新型无线电应用收费标准。卫星互联网频率费有望大幅下降，卫星终端应用市场普及或加速。该机构认为，相较原规则，1）新规则下卫星互联网频率费从线性增长变成了固定的成本，大规模卫星组网承担的频率费将大幅下降；2）新规则将卫星通信站（包括手机直连卫星等终端设备）需要单独缴纳频率占用费调整为只向卫星运营商收取，用户端不再单独交费，有利于卫星终端的普及；3）新规则对部分高频段频率实行更低的收费标准，低轨卫星互联网、星间激光通信等高频应用有望进一步降低费用；4）无人驾驶航空器系统频率收费标准明确，有利于促进低空经济后续产业化落地。该机构认为，近期我国多款商业火箭已进入密集首飞阶段，可回收试验有望稳步推进，建议关注商业航天产业链相关标的。

金吾财讯 | 恒指周一(30日)收市报24750点，跌201点或0.81%。大市全日成交2854亿元。国指跌54点或0.65%，报8399点；科指跌87点或1.84%，报4690点。AI药物开发公司英矽智能(03696)与美国大厂礼来(Eli Lilly)达成最高27.5亿美元合作，收升2.6%，报58.7元。4只新股首挂齐高收，德适(02526)收报209.6元，较招股价99元，升1倍；极视角(06636)收报100元，较招股价40元，升1.5倍；瀚天天成(02726)收报103元，较招股价76.26元，升35.1%；华沿机器人(01021)收报18.4元，较招股价17元，升8.2%。道指周一(30日) 收市报45216点，升49点或0.11%；标指回吐0.39%，报6343点；纳指跌0.73%，报20794点。重磅股中，Meta、亚马逊及微软收市分别升2%、0.8%和0.6%。记忆晶片股急挫，SanDisk、西部数据、美光跌7%至近10%。大型科技股个别发展，辉达(Nvidia)跌逾1%，特斯拉(Tesla)挫近2%，英特尔跌4.5%。波斯湾地区两家全球主要铝厂受到伊朗攻击，伦敦期铝曾升6%至每吨3492美元，美国铝业及世纪铝业股价分别大幅炒高8.2%及7.3%。Caterpillar倒退4%，为表现最差道指成份股。亚太股市今早(31日)个别走，日经225指数现时报50717点，跌1168点或2.25%。南韩综合指数现时报5160点，跌116点或2.21%。港股或受续受外围地缘风险影响。友邦保险(01299)友邦保险日前公布一项重大资本管理部署，公司与一家享誉国际的独立经纪商订立协议，全权运作高达17.43亿美元（约136.4亿港币）的股份回购计划，结合2025年报审视，集团核心营运数据展现出强韧基本面，总加权保费收入按年增长12%至469亿美元，新业务价值更录得15%的亮眼升幅，达55.16亿美元，税后营运溢利亦创新高，这为其“股息+回购”的双重股东回报策略提供了坚实支撑。分红险优势凸显，加上“报行合一”及预定利率下调有效提升价值率，预期2026年负债端将延续健康增长；而资产端方面，长端利率企稳及权益市场回暖，将驱动投资收益改善。值得关注的是，业务结构上呈现明显分化，香港市场年化新保费增速高达25.83%，内地访客贡献首次超越本地客户，成为集团增长核心引擎；反观内地市场，友邦人寿受消费趋势转变及竞争加剧影响，新业务价值仅微增2%，占比连降四年至21.1%，反映出在存量竞争时代，即使品牌强如友邦，亦需在“以量补价”的规模扩张与利润率之间寻求新平衡。整体而言，考虑到集团在泛亚洲市场的领先布局、审慎的资本管理，以及当前板块估值处于具性价比的位置，股价中长期修复空间值得期待。目标价$96，止蚀价$80(笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份)作者：香港股票分析师协会主席邓声兴博士

金吾财讯 | 华泰证券认为近期黄金价格下挫主要受流动性挤兑的影响；投资者在面对风险时，倾向于手握现金，黄金等资产都会面临抛售。一方面，中东地缘冲突加剧，海湾国家面临现金流压力，黄金在短期或面临“脱虚向实”的压力；另一方面，市场担忧滞胀叠加降息预期减弱，风险类资产波动加剧，引发流动性挤兑。当前类似宏观情景或可参考1973-1975年石油危机事件，当时黄金价格经历了两跌两涨过程，期间规避风险和经济衰退形成的流动性挤兑是金价下跌的主因；滞胀和流动性宽松则催化了两轮上涨行情。尽管黄金短期承压，该机构仍看好黄金在中长期的避险逻辑。短期黄金走势将高度依赖于霍尔木兹海峡封锁的持续时间以及全球流动性修复的进展。中长期来看，去美元化和财政不可持续性仍将支撑黄金的配置价值，黄金的定价逻辑将转向信用风险对冲和资产再配置。根据3月20日黄金均价$4562/盎司计算，全球可投资黄金占比仅为3.35%。若到2026-2028年，全球可投资黄金占比超过2011年顶点（3.6%），达到4.3%-4.8%，金价可能升至$5400-6800/盎司。然而，在海峡重开、石油美元循环恢复之前，投资者仍需警惕类似1974年中期的流动性挤兑风险。

金吾财讯 | 华泰证券表示，2025年至今，该机构构建的A股外需链等权指数大幅跑赢内需链等权指数，超额收益达到14%。宏观上看，一方面，全球制造业PMI持续攀升，连续6个月位于荣枯线以上，我国出口链维持高景气，对东盟、欧盟和非洲的出口增速尤为亮眼；另一方面，内需仍有待改善。内外需温差仍存。中微观看，上市公司的海外收入和利润占比持续提升，2025年年报的业绩预告看，出口及出海是业绩增长的主要驱动力。该机构认为，外需链筹码集中度高、高景气延续的共识强，而中东的地缘风险可能通过供需两端增大部分高亚欧收入敞口行业盈利的不确定性。内需链相对外需链的超额收益有望回暖。该机构建议，其一，规避消费电子、纺织制造、家电等可能受损的外需链品种。其二，保持对需求可能不降反升的中高端制造（如电力设备等）的配置。其三，增配部分需求稳定或边际改善、成本波动可能强化龙头议价能力的内需细分方向，如装修建材、乳品、调味品等。