Cuộc họp công bố kết quả kinh doanh Q2/2026 của Spruce Power (SPRU): Giảm chi phí, trọng tâm là tái tài trợ

Điểm tin chính

• Doanh thu giảm xuống 30,3 triệu USD từ mức 33,3 triệu USD của năm trước, chủ yếu do doanh thu từ ưu đãi dựa trên hiệu suất và chứng chỉ SREC giảm, cũng như doanh thu khác sụt giảm.
• Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tăng 10% so với cùng kỳ năm ngoái lên 9,8 triệu USD, trong khi EBITDA hoạt động tăng từ 24,6 triệu USD lên 26,5 triệu USD nhờ việc giảm chi phí bù đắp cho doanh thu sụt giảm.
• Lợi nhuận ròng phân bổ cho cổ đông đạt 3,3 triệu USD, tương đương 0,14 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, so với khoản lỗ 3,0 triệu USD, tương đương 0,17 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, trong quý 2/2025.
• Chi phí hoạt động cốt lõi giảm 21% xuống 13,8 triệu USD. Chi phí SG&A giảm 26% xuống 11,3 triệu USD, chủ yếu do chi phí nhân công và chi phí dịch vụ chuyên nghiệp thường xuyên thấp hơn.
• Spruce Power kết thúc quý với 81,5 triệu USD tổng tiền mặt và tiền gửi bị hạn chế, bao gồm 44,7 triệu USD tiền mặt không bị hạn chế, sau khi trả 7,9 triệu USD nợ gốc.
• Tái tài trợ vẫn là vấn đề trọng tâm trong ngắn hạn. Công ty đang đánh giá các phương án thay thế cho các khoản vay SP1 và SP2, vốn có thời điểm đáo hạn trong vòng 12 tháng kể từ ngày phát hành báo cáo tài chính.

Dữ liệu tài chính cốt lõi

Kết quả kinh doanh và hoạt động

Khoảng 83.000 hợp đồng khách hàng của Spruce Power tiếp tục tạo ra các khoản thanh toán định kỳ theo các thỏa thuận dài hạn. Danh mục đầu tư đã sản xuất khoảng 196.000 megawatt-giờ trong quý, tăng từ mức 187.000 megawatt-giờ của một năm trước đó. Mức độ hài lòng của khách hàng đạt 80%.

Áp lực doanh thu chủ yếu đến từ sản lượng SREC SP5 thấp hơn và tốc độ tăng trưởng doanh thu Spruce Pro chậm hơn dự kiến. Ban quản lý cho biết các yếu tố này tách biệt với danh mục khách hàng định kỳ cốt lõi vốn vẫn duy trì ổn định.

Mô hình dịch vụ hiện trường nội bộ đã giảm chi phí dịch vụ trên toàn bộ danh mục đầu tư tại New Jersey và đang được mở rộng sang Nam California. Ban quản lý tin rằng mô hình này có thể làm giảm chi phí dịch vụ trên mỗi hệ thống, rút ngắn chu kỳ sửa chữa và cải thiện khả năng kiểm soát chất lượng dịch vụ cũng như thời gian hoạt động của hệ thống.

Công ty cũng đang đánh giá các ứng dụng tự động hóa mục tiêu và trí tuệ nhân tạo trong các mảng dịch vụ khách hàng, quản lý tài sản và tài chính nhằm giảm bớt công việc thủ công và nâng cao năng suất mà không làm phát sinh thêm chi phí quản lý không cần thiết.

Triển vọng từ Ban quản lý

Ban quản lý giữ nguyên dự báo cho cả năm. Doanh thu PPA và cho thuê dự kiến sẽ về cơ bản duy trì nhất quán với hiệu suất danh mục đầu tư trong nửa đầu năm và xu hướng mùa vụ thông thường.

Công ty tiếp tục theo dõi sản lượng và doanh thu SREC SP5, với doanh thu dự kiến sẽ tương đương với mức trong nửa đầu năm. Ban quản lý kỳ vọng các hoạt động dịch vụ gia tăng trong nửa cuối năm sẽ bù đắp phần lớn lợi ích O&M đạt được trong nửa đầu năm, giúp chi phí O&M cả năm về cơ bản phù hợp với kế hoạch ban đầu.

Chi phí SG&A thường xuyên dự kiến sẽ giảm từ khoảng 11 triệu USD mỗi quý xuống khoảng 10 triệu USD vào quý 4/2026. Chi tiêu cho tăng trưởng sẽ tiếp tục được lựa chọn kỹ lưỡng, bao gồm khả năng thâu tóm danh mục đầu tư, quan hệ đối tác theo chương trình và các mối quan hệ dịch vụ Spruce Pro.

Rủi ro và các yếu tố cần theo dõi

Spruce Power đã đưa ra công bố thông tin về khả năng hoạt động liên tục vì thời điểm đáo hạn của SP1 và SP2 rơi vào vòng 12 tháng kể từ ngày phát hành báo cáo tài chính và các thỏa thuận tái tài trợ cam kết chưa được ký kết tại thời điểm đó. Phân loại hiện tại của các khoản nợ này cũng dẫn đến vị thế vốn lưu động âm được ghi nhận vào cuối quý.

Khoản vay SP1 sẽ đáo hạn vào ngày 30 tháng 1 năm 2027 nếu công ty nhận được bản điều khoản thỏa thuận đã ký cho khoản tài trợ dài hạn trước ngày 30 tháng 10 năm 2026. Khoản vay SP2 sẽ đáo hạn vào ngày 14 tháng 5 năm 2027. Các cuộc thảo luận sơ bộ với phía cho vay đã bắt đầu đối với SP1, trong khi các phương án thay thế đang được đánh giá cho cả hai khoản vay. Ban quản lý cảnh báo rằng không có gì đảm bảo về thời gian, các điều khoản hoặc sự hoàn tất của bất kỳ đợt tái tài trợ nào.

Các yếu tố không chắc chắn khác trong hoạt động bao gồm sản lượng SREC SP5, tốc độ tăng trưởng doanh thu Spruce Pro và mức tăng dự kiến về khối lượng dịch vụ cũng như chi tiêu O&M trong nửa cuối năm.

Toàn văn cuộc họp công bố kết quả kinh doanh

Toàn văn cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh

Phần trình bày của ban lãnh đạo

Operator

Hello, everyone. Thank you for joining us, and welcome to the Spruce Power Second Quarter 2026 Earnings Results Conference Call. [Operator Instructions] I will now hand the conference over to Julia Gasbarre, Corporate Development and Investor Relations. Julia, please go ahead.

Julia Gasbarre

Thank you, operator. Good afternoon, everyone, and welcome to Spruce Power's Second Quarter 2026 Earnings Conference Call. Joining me today are Chris Hayes, Spruce's Chief Executive Officer; and Tom Cimino, the company's Chief Financial Officer.

Before we begin, I'd like to remind you that we will comment on our financial performance using both GAAP and non-GAAP financial measures. Important information about these non-GAAP financial measures, including reconciliations to the most comparable GAAP measures, is included in our earnings release for the second quarter of 2026, which is available on the Investor Relations section of our website.

Our discussion today will also include forward-looking statements that reflect management's current expectations and are subject to risks and uncertainties that could cause actual results to differ materially. Please refer to our earnings release and SEC filings for a discussion of these risk factors.

With that, I will now turn the call over to Chris Hayes, Chief Executive Officer of Spruce Power. Chris?

Christopher Hayes

Thanks, Julia, and good afternoon, everyone. We delivered a solid second quarter and executed against the priorities we outlined at the beginning of the year. Disciplined execution across the organization enabled us to deliver operating EBITDA ahead of the prior year. We also generated higher operating income, returned to positive GAAP net income, and reduced debt while maintaining a disciplined approach to liquidity.

Revenue totaled $30.3 million compared with $33.3 million in the prior year period. Despite the decline in revenue, income from operations increased 10% to $9.8 million. Net income attributable to stockholders was $3.3 million, or $0.14 per diluted share, compared with a net loss attributable to stockholders of $3 million, or $0.17 per diluted share, in the second quarter of 2025.

The composition of the quarter is important. Combined PPA and SLA revenue increased 2% year-over-year to $22.5 million, and our portfolio generated approximately 196,000 megawatt-hours of power, up from 187,000 megawatt-hours a year ago. Lower SP5 SREC production and a slower-than-anticipated ramp in Spruce Pro revenue were the principal revenue headwinds. Those 2 factors were distinct from the underlying performance of our recurring customer portfolio, which remained stable.

At the same time, core operating expenses, which include SG&A and O&M, declined 21% year-over-year to $13.8 million and remains below $15 million for the fourth consecutive quarter. SG&A expense declined 26% to $11.3 million, primarily reflecting lower labor and professional services costs from our project to streamline operating expenses. The year-over-year improvement is particularly notable because second quarter SG&A also includes a number of nonrecurring costs. Excluding these discrete items, the underlying cost structure continues to demonstrate the structural benefits of the efficiency actions we implemented over the past several quarters.

O&M expense was $2.5 million compared with $2.2 million in the prior year quarter. O&M was favorable relative to plan because nonroutine service activity ramped more gradually than anticipated during the first half. Routine O&M also benefited from discipline around fleet, mailing, and administrative costs. We expect service volumes to increase during the second half of the year, which should bring full year O&M spending closer to our original plan.

Our in-house field services model continues to be an important part of that operating strategy. We have reduced servicing costs across our New Jersey portfolio and are extending the same approach into Southern California. As the rollout matures, we believe it can lower servicing costs per system, shorten repair cycle times, and give us greater control over service quality and system uptime.

Operationally, our approximately 83,000 customer contracts generated recurring customer payments under long-term agreements across a geographically diversified portfolio. Our customer satisfaction score was 80% for the quarter, reflecting the focus of our teams on customer service and operational execution. We are evaluating practical opportunities to use automation and artificial intelligence across customer service, asset management, finance, and other core functions. The focus is on targeted applications that can reduce manual work, improve data quality and service levels, and support productivity without adding unnecessary overhead.

Turning to liquidity and financing. We preserved liquidity and reduced debt during the quarter. We ended the quarter with total cash and restricted cash of $81.5 million and repaid $7.9 million of debt principal. Tom will discuss the quarter-end balances in more detail. Refinancing remains a critical near-term priority. As required under GAAP, our quarter-end financial statements include a going concern disclosure because the SP1 and SP2 maturities fall within 12 months of the financial statements issuance dates, and we had not entered into committed refinancing arrangements as of that date.

The current classification of SP1 and SP2 caused the reported negative working capital position at quarter end. We are in preliminary discussions with potential lenders regarding SP1 and are evaluating refinancing alternatives for both SP1 and SP2. We recognize the importance and timing of these maturities and are approaching the process with appropriate urgency. Our objective is to complete refinancing solutions ahead of the applicable maturities while preserving liquidity and maintaining a capital structure appropriate for the scale and maturity of the portfolio.

Looking ahead, our priorities are unchanged. First, continue to improve the efficiency, service quality, and profitability of our operating platform; second, execute our refinancing initiatives while maintaining disciplined liquidity management; and third, take a disciplined approach to growth, including portfolio acquisitions, programmatic partnerships, and Spruce Pro servicing relationships. Overall, the quarter demonstrates that our cost control actions are translating into stronger profitability. We are focused on disciplined execution through the second half of 2026. With that, I will turn the call over to Tom.

Thomas Cimino

Thanks, Chris, and good afternoon, everyone. I will begin with a more detailed review of our second quarter financial results. Revenue totaled $30.3 million compared to $33.3 million in the second quarter of 2025. Sequentially, revenue increased from $23.4 million in the first quarter, consistent with the seasonal pattern of our solar production and customer payments. On a year-over-year basis, combined PPA and lease revenue increased by $400,000. That increase was more than offset by a $1.4 million reduction in performance-based incentive revenue, a $1.1 million reduction in SREC revenue, and a net $900,000 reduction in other revenue, of which $600,000 was noncash.

Turning to expenses. Total operating expenses were $20.6 million, down 16% from $24.4 million in the prior year period. Solar energy service system depreciation was essentially flat at $7.3 million. Core operating expenses totaled $13.8 million compared with $17.4 million in the second quarter of 2025. SG&A expense was $11.3 million, down 26% year-over-year. The decrease primarily reflected the benefits of our project to streamline operating expenses, including lower labor and recurring professional service costs. These positives were somewhat offset by the nonrecurring professional fees related to corporate strategy, refinancing, and legal costs.

O&M expense was $2.5 million compared with $2.2 million in the prior year period. The year-over-year increase reflects extra efforts to reduce the outstanding service ticket backlog. At the same time, the O&M increase was offset by lower routine recurring costs as a result of streamlined contract negotiations. For the first 6 months of 2026, O&M expense was down approximately 40% year-over-year, reflecting the concentration of elevated nonroutine activity in the first half of 2025.

Operating EBITDA for the quarter was $26.5 million compared with $24.6 million in the second quarter of 2025. The result was ahead of the prior year as lower operating costs offset the revenue decline. Income from operations increased to $9.8 million from $8.9 million in the prior year period. Net income attributable to stockholders improved to $3.3 million from a net loss of $3 million in the second quarter of 2025. The improvements in net income reflect lower operating expenses and a favorable year-over-year change in the noncash valuation of our interest rate swaps.

Cash used in operating activities was $3.2 million during the quarter, reflecting working capital timing, primarily higher SREC receivables, of which the majority were fully collected in July. After including recurring cash proceeds from the SEMTH master lease and customer buyouts and prepayments, adjusted cash flow from operations was a positive $4.8 million.

We ended the quarter with total cash of $81.5 million, including $44.7 million of unrestricted cash. The total cash balance benefited from reduced core operating expenses, offset by increased debt service payments in part due to the timing of the mezzanine debt service occurring only twice a year as well as higher legal costs.

During the quarter, we repaid $7.9 million of debt principal. Total debt principal outstanding as of June 30, 2026, was $680 million. The GAAP carrying amount, net of unamortized fair value adjustments and deferred financing costs, was $663 million. Our interest rate swaps covered 91% of our floating rate term debt, and we remain in compliance with all covenants under our credit agreements at quarter end.

The SP1 facility matures on January 30, 2027, if we obtain an executed term sheet for long-term financing by October 30, 2026. The SP2 facility matures on May 14, 2027. We have commenced preliminary lender discussions regarding SP1 and continue to evaluate refinancing alternatives for both facilities with the objective of completing the respective transactions ahead of their maturities. We can provide no assurance regarding the timing, terms, or completion of any refinancing transactions.

Looking ahead, our current full year forecast is unchanged. On revenue, we expect PPA and lease revenue to remain generally consistent with the performance of the portfolio through the first half and the normal seasonal patterns. We continue to monitor SREC production and revenue, particularly around SP5, and expect revenues to be in line with the first half of the year.

On expenses, we expect the first half O&M favorability to be largely offset by higher service activity during the second half, resulting in full year O&M broadly in line with start of the year expectations. We expect recurring SG&A to trend from an approximately $11 million quarterly level to approximately $10 million in the fourth quarter. Taken together, we believe the business remains positioned to generate stable recurring portfolio cash flows from operations while continuing to improve operating efficiency and advance our financing objectives.

With that, I'll turn the call back over to Chris for closing comments.

Christopher Hayes

Thanks, Tom. To summarize, our second quarter results demonstrate the resilience of the business model. Our core contracted PPA and lease revenue remained stable, while the operating improvements implemented over the past year translated into a structurally lower cost base and year-to-date operating EBITDA 21% ahead of the prior year.

As we move through the second half of 2026, our priorities are clear: execute our refinancing initiatives, maintain disciplined liquidity management, continue improving service and operating efficiency, and pursue growth only where the expected returns justify the capital and incremental overhead. We appreciate the continued support of our investors and look forward to updating you again next quarter. Operator, please open the line for questions.

Operator

[Operator Instructions] There are no questions at this time. This concludes today's call. Thank you for attending. You may now disconnect.