Báo cáo tuần Wall Street của TradingKey: S&P 500 và Nasdaq đóng cửa tăng điểm, cổ phiếu chip AI dẫn dắt, lợi suất trái phiếu Kho bạc gần mức đỉnh 5,2%, giá dầu giảm xuống dưới 98 USD

TradingKey - Bối cảnh kinh tế vĩ mô: Trong tuần từ ngày 21/09/2026 đến ngày 27/09/2026, môi trường kinh tế vĩ mô của Mỹ chịu sự chi phối bởi chính sách tiền tệ diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), lợi suất trái phiếu kho bạc biến động mạnh và động lực ngành năng lượng thay đổi. Fed duy trì định hướng thắt chặt cứng rắn sau khi nâng lãi suất quỹ liên bang lên phạm vi mục tiêu từ 3,75% đến 4,00%, trong đó các quan chức phát tín hiệu về khả năng sẽ có thêm các đợt tăng lãi suất trước cuối năm để khôi phục sự ổn định giá cả. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chuẩn trải qua sự biến động cao, có thời điểm chạm mức 5,225% trước khi hạ nhiệt và đóng cửa ở khoảng 5,17%, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm tăng lên 4,81%. Trong khi đó, giá năng lượng tạm thời hạ nhiệt khi giá dầu thô West Texas Intermediate (WTI) giảm về mức 92,70 USD/thùng và dầu thô Brent giảm xuống dưới 98 USD/thùng, giúp giải tỏa áp lực chi phí trước mắt. Các diễn biến địa chính trị được định hình bởi các cuộc đàm phán ngoại giao cấp cao, bao gồm hội nghị thượng đỉnh Trump - Tập, nơi Mỹ và Trung Quốc đồng ý gia hạn thỏa thuận đình chiến thương mại thêm hai tháng cho đến ngày 10/01, tránh việc gia tăng thuế quan song phương ngay lập tức.

Tổng quan diễn biến thị trường: Dựa trên dữ liệu biểu đồ nến tuần cho tuần giao dịch kết thúc vào ngày 25/09/2026, các chỉ số chứng khoán chính của Mỹ phần lớn đóng cửa ở mức cao hơn, phục hồi sau áp lực từ thị trường trái phiếu vào giữa tuần. Chỉ số S&P 500 tăng 1,21% trong tuần, trong khi chỉ số Nasdaq Composite chuyên về công nghệ dẫn đầu đà tăng với mức tăng 2,06%. Chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng thêm 0,3%, phục hồi vào cuối tuần, trong khi cổ phiếu vốn hóa nhỏ hoạt động kém hơn khi chỉ số Russell 2000 giảm 0,8%. Sự dịch chuyển dòng vốn giữa các ngành phản ánh sự phân hóa sâu sắc giữa cổ phiếu tăng trưởng có biên lợi nhuận cao và cổ phiếu giá trị nhạy cảm với lãi suất; ngành công nghệ tăng mạnh 3,1% và chăm sóc sức khỏe tăng 1,57%, nhờ động lực mạnh mẽ từ trí tuệ nhân tạo. Ngược lại, ngành năng lượng giảm 3,07% do giá dầu thô hạ nhiệt, và ngành dịch vụ tiện ích giảm 3,04% dưới áp lực từ lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn dài ở mức cao. Nhìn chung, cổ phiếu tăng trưởng đạt mức tăng ấn tượng 2,33% trong tuần, vượt trội đáng kể so với cổ phiếu giá trị vốn giảm nhẹ 0,35%.

Phân tích sự kiện trọng yếu: Động lực thị trường trong tuần được định hình bởi các thông báo lớn từ các doanh nghiệp và các số liệu kinh tế quan trọng vừa công bố. Tại sự kiện Meta Connect 2026, CEO Mark Zuckerberg của Meta đã ra mắt phần cứng mới và các tính năng AI cá nhân tập trung vào trợ lý AI Muse, đẩy cổ phiếu Meta tăng gần 13% trong tuần và thúc đẩy lực mua mới trên diện rộng trong chuỗi cung ứng công nghệ. Về dữ liệu kinh tế vĩ mô, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu duy trì ở mức thấp là 197.000 đơn trong tuần kết thúc vào ngày 19/09, cho thấy thị trường lao động tiếp tục ổn định bất chấp chi phí đi vay ở mức cao. Chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan trong tháng 9 giảm nhẹ, trong khi kỳ vọng lạm phát một năm tăng lên 4,6%, nhấn mạnh sự cân bằng mong manh giữa nhu cầu tiêu dùng kiên cường và kỳ vọng lạm phát vẫn còn dai dẳng. Ngoài ra, điểm sáng về kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp bao gồm kết quả khả quan trong ngành hàng tiêu dùng thiết yếu và bán lẻ giá rẻ, phản ánh hành vi tiêu dùng thắt chặt chi tiêu trong bối cảnh chi phí sinh hoạt tăng cao.

Dòng vốn & Tâm lý thị trường: Tâm lý thị trường cho thấy sự phân hóa đáng chú ý trong tuần, giằng co giữa kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh mẽ của các tập đoàn công nghệ siêu vốn hóa và hạn chế từ chi phí vốn tăng cao. Chỉ số đo lường trạng thái biến động CBOE (VIX) giảm xuống và đóng cửa ở khoảng 14,81 khi sự sụt giảm của giá năng lượng và lợi suất trái phiếu kho bạc vào thứ Sáu đã thúc đẩy hoạt động đóng vị thế ngắn hạn và bắt đáy. Tuy nhiên, biến động hàm ý của từng cổ phiếu lẻ và các chỉ số đo lường độ phân hóa giữa các cổ phiếu công nghệ vẫn duy trì ở mức cao, phản ánh định giá quyền chọn tăng đối với các cổ phiếu liên quan đến AI và sự phân hóa giữa các cổ phiếu thành phần trong chỉ số. Dòng vốn vào các quỹ cổ phiếu tiếp tục tập trung vào các quỹ tăng trưởng vốn hóa lớn và các quỹ bán dẫn, trong khi dòng vốn rút ra vẫn tiếp diễn ở các quỹ bất động sản và tiện ích nhạy cảm với lãi suất. Các nhà đầu tư duy trì lập trường chọn lọc, cân bằng giữa tỷ suất lợi nhuận phi rủi ro cao từ lợi suất trái phiếu kho bạc 5% với động lực tăng trưởng lợi nhuận dài hạn mạnh mẽ từ trí tuệ nhân tạo.

Đánh giá tổng quan: Giai đoạn hiện tại của chu kỳ thị trường thể hiện sự phân hóa mang tính cấu trúc, nơi các khoản đầu tư mạnh mẽ của doanh nghiệp vào trí tuệ nhân tạo và sự tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp đang làm đệm đỡ cho thị trường cổ phiếu trước đường cong lợi suất dốc lên kiểu gấu (bear-steepening) và chính sách tiền tệ thắt chặt. Logic của thị trường tập trung vào sự phân hóa nền tảng cơ bản: các công ty công nghệ đầu ngành tạo ra dòng tiền mạnh mẽ với biên lợi nhuận mở rộng tiếp tục thu hút vốn, trong khi các ngành sử dụng đòn bẩy cao, nhạy cảm với lãi suất và thâm dụng vốn phải đối mặt với áp lực giảm định giá liên tục từ lợi suất trái phiếu kho bạc ở mức cao. Hành vi chung của thị trường phản ánh sức bền ở giai đoạn cuối chu kỳ được hỗ trợ bởi đầu tư của khu vực tư nhân, mặc dù sự mở rộng bội số định giá cổ phiếu nói chung vẫn bị hạn chế bởi các điều kiện tài chính thắt chặt.