Ông Wilson của Morgan Stanley về cổ phiếu: Giao dịch trong biên độ có thể tiếp tục

Investing.com — Thị trường chứng khoán Mỹ vẫn đang trong môi trường giao dịch biến động, với chỉ số S&P 500 kiểm tra cả hai đầu của biên độ từ 5.000 đến 5.500 điểm trong tuần trước.

Chỉ số này đóng cửa nhẹ trên mức 5.500 điểm vào thứ Sáu, được hỗ trợ bởi sự lạc quan về khả năng đạt được thỏa thuận thuế quan với Trung Quốc và kỳ vọng về một Cục Dự trữ Liên bang có lập trường mềm mỏng hơn.

Ông Michael Wilson, chiến lược gia trưởng về cổ phiếu Mỹ tại Morgan Stanley, cho rằng mặc dù S&P 500 có thể tạm thời vượt qua mức 5.500 điểm, nhưng một đợt tăng bền vững vượt qua vùng kháng cự tiếp theo 5.600-5.650 điểm sẽ đòi hỏi một số yếu tố quan trọng.

Những yếu tố này bao gồm việc giảm đáng kể thuế suất thuế quan hiệu quả thông qua thỏa thuận với Trung Quốc, một Cục Dự trữ Liên bang có chính sách nới lỏng hơn, lợi suất dài hạn dưới 4% mà không có tín hiệu suy thoái, và sự cải thiện rõ ràng trong các điều chỉnh lợi nhuận.

Tuy nhiên, cho đến khi có những chuyển biến rõ ràng hơn về rủi ro trong các yếu tố này, "giao dịch trong biên độ có thể sẽ tiếp tục," ông Wilson cho biết.

Ông Wilson cũng chỉ ra lãi suất là yếu tố quan trọng cần theo dõi. Mối tương quan giữa lợi nhuận cổ phiếu và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã sụp đổ trong những tuần gần đây, phản ánh rằng lợi suất cao hơn hiện nay là do phí bảo hiểm kỳ hạn tăng hơn là do tăng trưởng mạnh hơn.

"Nếu mối tương quan này giảm thêm và chuyển sang lãnh thổ âm, đầu dài của đường cong lợi suất sẽ quan trọng hơn đối với cổ phiếu," ông Wilson nói, đồng thời cho biết thêm rằng mức giảm xuống dưới 4% có thể kích hoạt đợt bứt phá đi lên, trong khi mức tăng trên 4,5% có thể "đồng nghĩa với hành động giá rủi ro giảm."

Về vị thế, ông Wilson tiếp tục ưu tiên cổ phiếu vốn hóa lớn, chất lượng cao, đặc biệt là trong các lĩnh vực chu kỳ đã định giá trước một sự chậm lại đáng kể.

"Đây không phải là một lời kêu gọi chung cho cổ phiếu chu kỳ; đó là một lựa chọn có chọn lọc, cụ thể từng cổ phiếu," ông nhấn mạnh.

Các chiến lược gia cho biết thêm rằng mặc dù thị trường cổ phiếu phần lớn đã định giá trước một sự chậm lại vừa phải, họ chưa định giá trước sự suy giảm đáng kể của thị trường lao động. Cho đến khi có "bằng chứng rõ ràng qua nhiều tháng rằng thị trường lao động vẫn vững chắc," nguy cơ suy thoái nhẹ vẫn ở mức cao.

Trong khi đó, các điều chỉnh lợi nhuận vẫn đang chịu áp lực. Ông Wilson cho biết phạm vi điều chỉnh thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) đã giảm xuống mức cuối cùng được thấy vào năm 2022, và ước tính đồng thuận cho năm 2025/2026 đã giảm 3% từ đầu năm đến nay.

Mặc dù vậy, mức độ vượt trội của EPS quý 1 đang cao hơn mức trung bình lịch sử, cung cấp một số hỗ trợ cho thị trường.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện&Điều Khoản của chúng tôi.