AstraZeneca, Bristol Myers Squibb đàm phán sáp nhập nhằm tạo ra gã khổng lồ dược phẩm trị giá gần 400 tỷ USD

AstraZeneca hiện có giá trị thị trường khoảng 196 tỷ Bảng Anh (tương đương khoảng 264 tỷ USD), trong khi Bristol Myers Squibb có giá trị thị trường khoảng 133 tỷ USD. Dựa trên các mức định giá hiện tại, vốn hóa thị trường của công ty sau sáp nhập sẽ tiệm cận mức 400 tỷ USD, có khả năng đưa doanh nghiệp này trở thành hãng dược phẩm lớn thứ tư thế giới về giá trị thị trường.

Quy mô của giao dịch này cũng sẽ vượt xa thương vụ thâu tóm kỷ lục trị giá 39 tỷ USD đối với Alexion vào năm 2021 của AstraZeneca, cũng như thương vụ thâu tóm Celgene trị giá 74 tỷ USD của Bristol Myers Squibb vào năm 2019, biến đây trở thành một trong những thương vụ mua bán và sáp nhập lớn nhất trong lịch sử ngành dược phẩm toàn cầu.

Tuy nhiên, cả hai bên có thể vẫn đang trong giai đoạn đánh giá tính khả thi của giao dịch. Bên cạnh giá cả và phương thức thanh toán, quản trị doanh nghiệp, địa điểm đặt trụ sở chính, tích hợp tài sản và các yêu cầu pháp lý đều là những vấn đề cần được giải quyết trong các cuộc đàm phán.

Đối với AstraZeneca, việc sáp nhập với Bristol Myers Squibb có thể mở rộng đáng kể năng lực R&D, bán hàng và thương mại hóa của hãng tại Mỹ. Mỹ hiện đóng góp gần một nửa doanh thu của AstraZeneca và là thị trường then chốt để công ty đạt được mục tiêu doanh thu 80 tỷ USD vào năm 2030. Để so sánh, doanh thu của AstraZeneca năm ngoái là 58,7 tỷ USD, đồng nghĩa với việc hãng vẫn cần duy trì tốc độ tăng trưởng nhanh trong vài năm tới.

AstraZeneca cũng liên tục thắt chặt mối quan hệ với thị trường vốn Mỹ trong những năm gần đây và nâng cao vị thế niêm yết tại New York. Mặc dù CEO Pascal Soriot trước đó từng tuyên bố rằng công ty không cần phụ thuộc vào các thương vụ M&A quy mô lớn để đạt được các mục tiêu dài hạn, nhưng thương vụ sáp nhập tiềm năng này cho thấy ban lãnh đạo vẫn đang đánh giá khả năng mở rộng quy mô kinh doanh thông qua các giao dịch bên ngoài.

Mặt khác, Bristol Myers Squibb đối mặt với áp lực cấp bách hơn trong việc cập nhật danh mục sản phẩm của mình. Các loại thuốc cốt lõi của hãng là Eliquis và Opdivo sẽ đối mặt với tình trạng hết hạn bằng sáng chế trong những năm tới, điều này có thể ảnh hưởng đáng kể đến doanh thu và lợi nhuận. Công ty đang dựa vào các sản phẩm mới hơn như Breyanzi, Opdualag, Camzyos và Reblozyl để lấp đầy khoảng trống, nhưng liệu các sản phẩm mới này có thể bù đắp hoàn toàn cho sự sụt giảm doanh số của các loại thuốc cũ hay không vẫn cần phải chờ xem.

Do đó, AstraZeneca có thể tận dụng giao dịch này để mở rộng hoạt động kinh doanh và danh mục sản phẩm tại Mỹ, trong khi Bristol Myers Squibb sẽ có cơ hội giảm bớt áp lực "vực thẳm bằng sáng chế" bằng cách tận dụng chuỗi dự án R&D của AstraZeneca.

Sự cộng hưởng rõ ràng nhất giữa hai bên đến từ mảng kinh doanh dược phẩm điều trị ung thư của họ, nhưng đây cũng có thể trở thành rào cản lớn nhất mà thương vụ này phải đối mặt.

Thuốc điều trị ung thư đóng góp gần một nửa doanh thu của AstraZeneca, và Bristol Myers Squibb cũng thu được hơn 40% doanh thu từ các sản phẩm điều trị ung thư. Một số loại thuốc cũng cạnh tranh trực tiếp; ví dụ, Opdivo của Bristol Myers Squibb và Imfinzi của AstraZeneca đều được sử dụng trong nhiều lĩnh vực điều trị, bao gồm cả ung thư phổi không tế bào nhỏ.

Các cơ quan quản lý có khả năng sẽ không chỉ xem xét kỹ lưỡng sự chồng chéo thị trường của các sản phẩm hiện tại, mà còn đánh giá các danh mục sản phẩm R&D giai đoạn cuối, việc bán kèm sản phẩm, và tác động của thương vụ sáp nhập đối với đổi mới sáng tạo y tế và định giá. Nếu thương vụ được tiến hành, hai công ty có thể cần phải thoái vốn đối với một số loại thuốc hoặc tài sản trong danh mục phát triển để có được sự phê duyệt từ cơ quan quản lý.

Mặc dù chính quyền Trump nhìn chung có vẻ khá cởi mở đối với các hoạt động mua bán và sáp nhập doanh nghiệp, các thương vụ dược phẩm lớn thường liên quan đồng thời đến cạnh tranh, định giá thuốc và chính sách công nghiệp quốc gia, và quy trình xem xét dự kiến sẽ không hề dễ dàng.

Các cuộc đàm phán này cũng một lần nữa dấy lên mối lo ngại trên thị trường vốn Vương quốc Anh về làn sóng "Mỹ hóa" đang diễn ra đối với các doanh nghiệp hàng đầu trong nước.

Vào tháng 6 năm nay, AstraZeneca đã hoàn tất thương vụ niêm yết trực tiếp tại New York, động thái được thị trường nhìn nhận rộng rãi là một bước đi quan trọng nhằm củng cố hơn nữa vị thế của hãng tại thị trường vốn Mỹ. Nếu doanh nghiệp tiếp tục mở rộng hoạt động tại Mỹ trong tương lai thông qua việc thâu tóm Bristol Myers Squibb, hoặc thậm chí chuyển dịch một số chức năng cốt lõi sang Mỹ, các chính trị gia Anh có thể một lần nữa phải đối mặt với các cuộc tranh luận về dòng chảy liên tục của các công ty lớn trong nước sang thị trường Mỹ.

Trên thực tế, đây không phải là lần đầu tiên AstraZeneca trở thành tâm điểm của hoạt động M&A xuyên biên giới.

Vào năm 2014, gã khổng lồ dược phẩm Mỹ Pfizer ( PFE) từng đưa ra đề xuất thâu tóm trị giá gần 70 tỷ Bảng Anh (khoảng 94,3 tỷ USD), nhưng cuối cùng đã bị Soriot kiên quyết từ chối. Vào thời điểm đó, Chính phủ Anh cũng lo ngại về nguy cơ mất đi các doanh nghiệp dược phẩm trọng yếu và luôn theo sát thương vụ này.

Giờ đây, 12 năm sau, AstraZeneca đã phát triển thành một doanh nghiệp dẫn đầu toàn cầu về các loại thuốc phát minh, và vai trò của hãng đã chuyển dịch từ mục tiêu bị thâu tóm năm xưa sang bên chủ động khởi xướng hoạt động hợp nhất ngày nay.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.