USD/JPY (USDJPY) Giảm 1.43% vào 30 thg 7: Liệu kỳ vọng của thị trường đang điều chỉnh?

Sự tăng giá mạnh mẽ của đồng Yên Nhật so với đô la Mỹ chủ yếu được thúc đẩy bởi sự chuyển dịch mang tính diều hâu quyết liệt từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) trong cuộc họp chính sách tháng 7. Bằng cách nâng lãi suất chính sách ngắn hạn và vạch ra lộ trình thắt chặt định lượng quyết liệt hơn đối với hoạt động mua trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB), BoJ đã phát đi tín hiệu chấm dứt hoàn toàn lập trường nới lỏng tiền tệ kéo dài nhiều năm qua. Động thái này đã khiến một bộ phận thị trường bất ngờ, kích hoạt làn sóng đảo ngược nhanh chóng các giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) được tài trợ bằng đồng Yên, trong bối cảnh chi phí vay bằng đồng Yên tăng lên và trạng thái biến động thấp trong lịch sử của đồng tiền này dần biến mất.

Đồng thời, đồng đô la Mỹ đang đối mặt với áp lực giảm giá đáng kể sau các dữ liệu kinh tế vĩ mô gần đây cho thấy nền kinh tế Mỹ đang hạ nhiệt. Số liệu thị trường lao động yếu hơn dự kiến và xu hướng lạm phát giảm tốc đã củng cố kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang tiến gần đến việc chuyển dịch sang một lập trường nới lỏng hơn. Khi các bên tham gia thị trường bắt đầu phản ánh kỳ vọng về một chu kỳ nới lỏng diễn ra sớm hơn và mạnh mẽ hơn ngay từ đầu của Fed, việc thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản đang định hình lại một cách cơ bản các dòng vốn theo hướng có lợi cho đồng Yên.

Động thái này càng được khuếch đại bởi sự sụt giảm mạnh của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, điều này đã lấy đi một bệ đỡ hỗ trợ quan trọng cho đồng đô la. Các nhà đầu tư tổ chức dài hạn đang ngày càng tích cực định vị lại vị thế khi chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm và trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) kỳ hạn 10 năm thu hẹp xuống mức thấp chưa từng thấy trong nhiều tháng qua. Sự phá vỡ về mặt kỹ thuật đối với xu hướng tăng kéo dài nhiều năm của đồng đô la so với đồng Yên đã kích hoạt các lệnh cắt lỗ và làm trầm trọng thêm đà giảm giá, phản ánh sự chuyển dịch rộng lớn hơn trong tâm lý vĩ mô toàn cầu hướng về chủ đề bình thường hóa chính sách của Nhật Bản.

Các bên tham gia thị trường vẫn tập trung vào tính bền vững của đà tăng giá này của đồng Yên, đặc biệt là liên quan đến định hướng của BoJ về mức lãi suất mục tiêu cuối cùng trong tương lai và mức độ nhạy cảm của Fed đối với các rủi ro suy giảm tăng trưởng. Trong khi biến động ban đầu được thúc đẩy bởi yếu tố bất ngờ từ chính sách tức thời, xu hướng nền tảng dường như ngày càng được hỗ trợ bởi sự hội tụ của lãi suất toàn cầu. Nhu cầu trú ẩn an toàn và sự sụt giảm chung trong khẩu vị rủi ro cũng góp phần thúc đẩy hoạt động mua đồng Yên, khi các nhà đầu tư phòng ngừa rủi ro trước khả năng chi phí vay toàn cầu tăng cao và sự giảm tốc của nền kinh tế lớn nhất thế giới.

Về mặt kỹ thuật, USD/JPY (USDJPY) có MACD (12,26,9) đạt -0.167, phát ra tín hiệu trung lập. RSI ở mức 45.150 cho thấy thị trường đang ở trạng thái trung lập, còn Williams %R tại 86.583 phản ánh trạng thái quá bán. Vui lòng theo dõi sát sao.

Các sự kiện và rủi ro gần đây:

• Bình thường hóa chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản: Những đồn đoán gia tăng sau bình luận diều hâu gần đây của Thống đốc Ueda cho thấy việc cắt giảm mua trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) sắp xảy ra và khả năng tăng lãi suất, tạo ra áp lực giảm giá đáng kể lên tỷ giá USDJPY khi thị trường phản ánh chênh lệch lợi suất thu hẹp.
• Thị trường lao động Mỹ hạ nhiệt: Số liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp và bảng lương khu vực tư nhân gần đây thấp hơn dự báo đồng thuận đã củng cố thêm nhận định về một nền kinh tế Mỹ đang chậm lại, kéo lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm xuống thấp hơn và tước đi lực đỡ cơ bản chính của đồng USD so với đồng Yên.
• Rủi ro can thiệp của Bộ Tài chính: Các cảnh báo bằng lời nói ngày càng gia tăng từ giới chức Nhật Bản về các biến động tiền tệ "một chiều" và "mang tính đầu cơ" đã khiến các nhà giao dịch cảnh giác cao độ về khả năng can thiệp mua vào đồng Yên thực tế, dẫn đến việc giảm mạnh đòn bẩy trong ngày đối với các vị thế mua USDJPY gần các ngưỡng kháng cự tâm lý.
• Tâm lý đảo ngược giao dịch chênh lệch lãi suất (Carry Trade): Sự gia tăng đột biến trong tâm lý né tránh rủi ro toàn cầu, được kích hoạt bởi căng thẳng địa chính trị gia tăng trở lại và dữ liệu PMI sản xuất yếu kém, đã thúc đẩy việc nhanh chóng rút khỏi các giao dịch carry trade được tài trợ bằng đồng Yên, dẫn đến sự gia tăng đột biến về nhu cầu đối với đồng Yên do thanh khoản dẫn dắt.

Bài viết này có thể bao gồm nội dung do AI tạo ra hoặc dịch bởi AI và được biên tập lại bởi con người, bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo và cung cấp thông tin chung, không phải là khuyến nghị đầu tư.