Kết quả kinh doanh quý 3 năm 2026 của Alarm.com: Doanh thu tăng trong khi lợi nhuận GAAP sụt giảm

Alarm.com (NASDAQ: ALRM) báo cáo tổng doanh thu quý 3/2026 đạt 279,4 triệu USD, tăng 9,0% so với mức 256,4 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng theo GAAP phân bổ cho cổ đông phổ thông tăng lên 0,66 USD từ mức 0,65 USD. Doanh thu SaaS và bản quyền cũng tăng 9,0% và EBITDA điều chỉnh tăng khoảng 19,3%, nhưng lợi nhuận ròng theo GAAP giảm nhẹ do thu nhập ngoài hoạt động kinh doanh thấp hơn đã triệt tiêu mức tăng của lợi nhuận hoạt động. Công ty đã nâng triển vọng cả năm đối với doanh thu SaaS và bản quyền cũng như EBITDA điều chỉnh.

Kết quả tài chính cốt lõi

Cả hai nguồn doanh thu chính đều tăng trưởng với tốc độ gần như tương đương trong quý kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2026. Lợi nhuận gộp hợp nhất tăng khoảng 10,6%, nhanh hơn một chút so với tốc độ tăng trưởng doanh thu, giúp biên lợi nhuận gộp tăng khoảng 1 điểm phần trăm.

Lợi nhuận hoạt động tăng khoảng 18,5% do tổng chi phí hoạt động tăng chậm hơn lợi nhuận gộp. Tuy nhiên, sự cải thiện này không phản ánh trọn vẹn vào lợi nhuận ròng theo chuẩn GAAP, khi lợi nhuận ròng giảm khoảng 2,3% so với cùng kỳ năm trước.

EBITDA điều chỉnh và EPS điều chỉnh là các thước đo phi GAAP. Alarm.com đã sửa đổi định nghĩa một số chỉ số phi GAAP nhất định trong quý 1/2026, và số liệu của năm trước đã được cập nhật để phù hợp với cách trình bày hiện tại.

Kết quả kinh doanh và doanh thu

Doanh thu SaaS và bản quyền tăng 9,0% lên 191,2 triệu USD, chiếm khoảng 68% tổng doanh thu. Doanh thu phần cứng và mảng khác tăng khoảng 8,9% lên 88,3 triệu USD, đồng nghĩa với việc mức tăng trưởng diễn ra tương đối đồng đều giữa hai danh mục doanh thu được báo cáo.

Xu hướng biên lợi nhuận lại kém đồng đều hơn. Giá vốn doanh thu của mảng SaaS và bản quyền tăng khoảng 21,5%, nhanh hơn tốc độ tăng trưởng doanh thu tương ứng, khiến biên lợi nhuận gộp tính toán của mảng này giảm từ khoảng 86,2% xuống 84,6%. Ngược lại, giá vốn doanh thu phần cứng và mảng khác gần như không đổi dù doanh số tăng, qua đó nâng biên lợi nhuận gộp tính toán của mảng này từ khoảng 21,8% lên 28,4%. Các khoản mục chi phí này không bao gồm khấu hao tài sản vô hình và khấu hao tài sản hữu hình.

Alarm.com cũng đã mua lại CellGate, công ty chuyên cung cấp các sản phẩm chuông cửa có hình và kiểm soát ra vào cổng qua mạng di động. Công ty kỳ vọng thương vụ mua lại này sẽ bổ sung mảng kinh doanh có doanh thu định kỳ đang tăng trưởng và mở rộng các mối quan hệ phân phối, dù chưa định lượng mức đóng góp của CellGate trong quý 3. Chuông cửa gắn camera mới, camera trong nhà và tính năng tóm tắt video clip do AI tạo cũng đã mở rộng danh mục sản phẩm, nhưng không có số liệu doanh thu liên quan nào được công bố.

Lợi nhuận hoạt động cao hơn không chuyển hóa thành tăng trưởng lợi nhuận ròng theo GAAP

Lợi nhuận hoạt động tăng 6,8 triệu USD so với cùng kỳ năm trước, phản ánh sự kết hợp giữa doanh thu cao hơn và biên lợi nhuận gộp hợp nhất được cải thiện. Dưới chỉ tiêu hoạt động, thu nhập lãi vay giảm từ 11,3 triệu USD xuống còn 4,9 triệu USD, trong khi thu nhập khác giảm từ 3,5 triệu USD xuống 1,5 triệu USD. Do đó, lợi nhuận trước thuế giảm nhẹ xuống 46,7 triệu USD bất chấp kết quả hoạt động được cải thiện.

Chi phí dự phòng thuế thấp hơn đã bù đắp phần nào, nhưng kết quả theo phương pháp vốn chủ sở hữu đã chuyển từ mức lãi 2,8 triệu USD sang mức lỗ 0,5 triệu USD. Tác động tổng hợp khiến lợi nhuận ròng theo GAAP đạt 34,3 triệu USD, giảm so với mức 35,1 triệu USD của cùng kỳ, ngay cả khi lợi nhuận điều chỉnh và lợi nhuận hoạt động đều tăng.

Dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Trong 9 tháng kết thúc ngày 30 tháng 9 — không tính riêng quý 3 — dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đã tăng từ 117,4 triệu USD lên 167,6 triệu USD. Dòng tiền tự do phi GAAP, được định nghĩa là dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trừ đi chi mua sắm bất động sản và thiết bị, đã tăng từ 102,0 triệu USD lên 156,3 triệu USD.

Tiền và các khoản tương đương tiền giảm từ mức 960,6 triệu USD vào cuối năm 2025 xuống còn 534,7 triệu USD. Alarm.com cho biết mức giảm này chủ yếu do việc hoàn trả và tất toán toàn bộ 500,0 triệu USD trái phiếu chuyển đổi cao cấp lãi suất 0% vào tháng 1/2026. Tính đến ngày 30 tháng 9, bảng cân đối kế toán vẫn còn 491,8 triệu USD trái phiếu chuyển đổi cao cấp dài hạn.

Triển vọng tài chính

Alarm.com đã công bố triển vọng doanh thu SaaS và bản quyền quý 4, đồng thời nâng dự báo cho cả năm 2026. Điểm giữa của phạm vi doanh thu SaaS và bản quyền cả năm mới là 756,2 triệu USD, cao hơn 12,2 triệu USD so với điểm giữa của mức dự báo đưa ra vào tháng 2, ngụ ý mức điểm giữa trước đó vào khoảng 744,0 triệu USD.

Triển vọng lợi nhuận điều chỉnh giả định mức thuế suất 21,0% và số lượng cổ phiếu pha loãng bình quân gia quyền đang lưu hành là 56,3 triệu cổ phiếu.

Giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp cho thấy có 74.554 cổ phiếu được mua vào và 87.293 cổ phiếu được bán ra qua 20 giao dịch trong giai đoạn 6 tháng được báo cáo, dẫn đến mức bán ròng 12.739 cổ phiếu. Hoạt động gần đây nhất được liệt kê bao gồm 5 giao dịch bán trực tiếp, một giao dịch chuyển đổi thực hiện chứng khoán phái sinh và một giao dịch tặng cổ phiếu.

Tặng cổ phiếu, thưởng cổ phiếu và chuyển đổi chứng khoán phái sinh không tương đương với các giao dịch mua hoặc bán trên thị trường mở.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Áp lực lên biên lợi nhuận SaaS: Giá vốn doanh thu của mảng SaaS và bản quyền tăng nhanh hơn đáng kể so với doanh thu tương ứng, làm giảm biên lợi nhuận gộp tính toán của mảng này bất chấp tăng trưởng doanh thu vẫn tiếp tục.
• Phụ thuộc vào thu nhập ngoài hoạt động kinh doanh: Thu nhập lãi vay và thu nhập khác thấp hơn đã khiến mức tăng của lợi nhuận hoạt động không thể mang lại tăng trưởng lợi nhuận ròng theo GAAP. Sự sụt giảm lượng tiền mặt sau đợt tất toán trái phiếu có thể tiếp tục ảnh hưởng đến thu nhập lãi vay.
• Rủi ro biến động chi phí phần cứng: Biên lợi nhuận gộp mảng phần cứng đã cải thiện trong quý 3, nhưng Alarm.com đặc biệt chỉ ra thuế quan, chính sách thương mại và gián đoạn chuỗi cung ứng là những yếu tố có thể làm tăng chi phí phần cứng và gây áp lực lên biên lợi nhuận.
• Khả năng hoàn thành kế hoạch đã nâng: Dự báo cả năm phụ thuộc vào việc doanh thu SaaS và bản quyền quý 4 đạt từ 194,6 triệu USD đến 194,8 triệu USD. Đóng góp tài chính kỳ vọng từ CellGate vẫn chưa được định lượng.

Tóm tắt

Alarm.com đạt mức tăng trưởng doanh thu 9,0% cùng lợi nhuận hoạt động và lợi nhuận điều chỉnh cao hơn trong quý 3/2026, nhờ hiệu quả kinh tế mảng phần cứng cải thiện giúp nâng biên lợi nhuận gộp hợp nhất. Thu nhập lãi vay và thu nhập khác thấp hơn, cùng với kết quả kém thuận lợi hơn từ phương pháp vốn chủ sở hữu, đã khiến lợi nhuận ròng theo GAAP thấp hơn một chút so với mức cùng kỳ năm trước. Các điểm chính cần theo dõi tiếp theo là liệu biên lợi nhuận SaaS có ổn định hay không, khả năng sinh lời của mảng phần cứng có được duy trì và liệu công ty có đạt được mức doanh thu quý 4 cần thiết để hoàn thành triển vọng cả năm đã nâng hay không.