Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Amplitude: Doanh thu tăng 25% khi biên lợi nhuận Non-GAAP mở rộng

Amplitude (Nasdaq: AMPL) đã báo cáo doanh thu quý 3/2026 đạt 110,6 triệu USD, tăng 25% so với mức 88,6 triệu USD của cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS pha loãng theo GAAP ghi nhận mức lỗ 0,19 USD so với khoản lỗ 0,18 USD của một năm trước đó. Doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) tăng 24%, biên lợi nhuận hoạt động non-GAAP đạt mức kỷ lục của công ty, và cả dòng tiền từ hoạt động kinh doanh lẫn dòng tiền tự do đều tiếp tục duy trì ở mức dương trong quý kết thúc ngày 30/9/2026.

Dữ liệu kết quả kinh doanh cốt lõi

Tốc độ tăng trưởng doanh thu duy trì tương đương với mức tăng 24% của doanh thu định kỳ hàng năm. Tuy nhiên, lợi nhuận gộp theo GAAP tăng chậm hơn doanh thu, và lỗ ròng theo GAAP mở rộng nhẹ mặc dù lỗ hoạt động đã thu hẹp.

Kết quả non-GAAP cho thấy đòn bẩy hoạt động tốt hơn. Lợi nhuận hoạt động non-GAAP tăng 5,1 triệu USD, trong khi EPS pha loãng non-GAAP tăng gấp đôi lên 0,04 USD.

Các tỷ lệ biên lợi nhuận là giá trị ước tính dựa trên số liệu được báo cáo. Dòng tiền tự do bằng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trừ đi chi mua sắm tài sản, thiết bị và chi phí phần mềm sử dụng nội bộ được vốn hóa.

Doanh thu định kỳ và mức độ áp dụng của doanh nghiệp

Doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) đạt 431 triệu USD, tăng 24%, trong khi nghĩa vụ thực hiện còn lại (RPO) tăng 27% lên 497 triệu USD. Số lượng khách hàng mang lại ít nhất 100.000 USD ARR tăng 31% lên 855 khách hàng, nhanh hơn tốc độ tăng trưởng ARR tổng thể và phù hợp với định hướng của ban lãnh đạo trong việc hợp nhất thêm các hoạt động của doanh nghiệp lên nền tảng của Amplitude.

ARR là một chỉ số hoạt động chứ không phải doanh thu GAAP quy năm, và chỉ số này có thể chịu ảnh hưởng bởi thời điểm ký kết hợp đồng, gia hạn và mở rộng. RPO cung cấp một góc nhìn khác về các hợp đồng đã ký kết, nhưng công ty không tiết lộ bao nhiêu trong số đó sẽ được ghi nhận trong vòng một năm tới.

Amplitude cũng mở rộng bộ sản phẩm tập trung vào AI. Agent Analytics chính thức ra mắt rộng rãi vào tháng 8, Headless Amplitude ra mắt vào tháng 9, và Statsig bổ sung tính năng thử nghiệm để so sánh các biến thể agent AI. Ban lãnh đạo cho biết khách hàng đang sử dụng nhiều sản phẩm AI hơn của công ty, mặc dù thông cáo báo chí không định lượng đóng góp của chúng vào tăng trưởng doanh thu hoặc ARR.

Đòn bẩy hoạt động non-GAAP cải thiện ngay cả khi biên lợi nhuận gộp GAAP thu hẹp

Giá vốn doanh thu tăng khoảng 57% lên 36,3 triệu USD, nhanh hơn đáng kể so với mức tăng doanh thu 25%. Kết quả là biên lợi nhuận gộp GAAP đã giảm khoảng 6,7 điểm phần trăm. Amplitude không chỉ ra một yếu tố hoạt động đơn lẻ nào chịu trách nhiệm cho sự sụt giảm này.

Phía dưới lợi nhuận gộp, tổng chi phí hoạt động theo GAAP chỉ tăng khoảng 9%. Chi phí nghiên cứu và phát triển tăng khoảng 26% lên 33,5 triệu USD, nhưng chi phí bán hàng và quản lý thị trường gần như không đổi ở mức 48,3 triệu USD, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp tăng khoảng 6% lên 17,2 triệu USD. Kỷ luật chi phí này đã giúp biên lợi nhuận hoạt động GAAP cải thiện dù biên lợi nhuận gộp thấp hơn.

Mức chênh lệch giữa lợi nhuận theo GAAP và non-GAAP vẫn ở mức đáng kể. Amplitude đã loại trừ 28,8 triệu USD chi phí thù lao bằng cổ phiếu và thuế tiền lương liên quan, 1,2 triệu USD chi phí phân bổ tài sản vô hình từ thâu tóm, và 0,3 triệu USD chi phí suy giảm giá trị phần mềm vốn hóa khỏi kết quả non-GAAP. Giám đốc Tài chính (CFO) Andrew Casey nhận định biên lợi nhuận hoạt động non-GAAP khoảng 5,2% là mức cao nhất trong lịch sử công ty.

Mặc dù vậy, lỗ ròng theo GAAP vẫn mở rộng nhẹ do thu nhập khác giảm xuống 1,2 triệu USD từ mức 2,6 triệu USD, trong khi chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp tăng lên 1,1 triệu USD từ 0,9 triệu USD. Những thay đổi này đã bù trừ hoàn toàn cho sự cải thiện của khoản lỗ hoạt động.

Dòng tiền và Bảng cân đối kế toán

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng lên 7,1 triệu USD, và dòng tiền tự do tăng lên 5,8 triệu USD, tương đương biên dòng tiền tự do khoảng 5,3%. Khả năng tạo tiền vẫn duy trì ở mức dương dù công ty báo cáo khoản lỗ ròng theo GAAP là 24,5 triệu USD.

Báo cáo đối chiếu từ lỗ ròng sang dòng tiền hoạt động kinh doanh bao gồm 27,7 triệu USD chi phí thù lao bằng cổ phiếu và 7,3 triệu USD dòng tiền vào từ khoản phải trả người bán tăng. Những khoản tích cực này bị bù trừ một phần bởi mức tăng của các khoản phải thu khách hàng, tài sản trả trước và hoa hồng hoãn lại.

Tính đến ngày 30/9, Amplitude sở hữu khoảng 154,3 triệu USD tiền mặt, các khoản tương đương tiền cùng chứng khoán kinh doanh ngắn hạn và dài hạn, giảm từ mức khoảng 252,5 triệu USD vào ngày 31/12/2025. Công ty đã mua lại 89,5 triệu USD cổ phiếu phổ thông trong 9 tháng đầu năm 2026, mặc dù không ghi nhận đợt mua lại nào trong riêng quý 3. Thông cáo không nêu rõ liệu các đợt mua lại này có phản ánh đánh giá của ban lãnh đạo về định giá cổ phiếu hay không.

Kế hoạch kinh doanh

Triển vọng doanh thu quý 4 của ban lãnh đạo có điểm giữa là 112,0 triệu USD, cao hơn khoảng 1,2% so với doanh thu quý 3. Đồng thời, mức tăng dự kiến trong lợi nhuận hoạt động non-GAAP cho thấy biên lợi nhuận hoạt động sẽ tiếp tục cải thiện nếu công ty đạt được các khoảng dự báo.

Amplitude không cung cấp dự báo tương ứng theo GAAP vì cho biết một số khoản điều chỉnh, bao gồm chi phí thù lao bằng cổ phiếu và chi phí phân bổ tài sản vô hình từ thâu tóm trong tương lai, không thể ước tính một cách hợp lý.

Các giao dịch gần đây của người nội bộ

Dữ liệu người nội bộ trong 6 tháng được cung cấp cho thấy có 11 lượt mua với tổng cộng 496.639 cổ phiếu và 9 lượt bán với tổng cộng 739.200 cổ phiếu. Điều này tương ứng với khối lượng bán ròng 242.561 cổ phiếu, hay 3,6% trong tổng số 6,42 triệu cổ phiếu do người nội bộ nắm giữ được báo cáo.

Trong số các bản ghi giao dịch hợp lệ mới nhất, 5 giao dịch bán được công bố có tổng giá trị khoảng 9,19 triệu USD. 4 bản ghi bổ sung thiếu chi tiết giao dịch nên được bỏ qua bên dưới; dữ liệu hiện có không bao gồm số lượng cổ phiếu cho từng giao dịch riêng lẻ.

Các giao dịch này mô tả hoạt động nội bộ được báo cáo nhưng bản thân chúng không khẳng định góc nhìn của người nội bộ về triển vọng của Amplitude.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Áp lực lên biên lợi nhuận gộp: Giá vốn doanh thu tăng nhanh hơn nhiều so với doanh số, khiến biên lợi nhuận gộp GAAP giảm khoảng 6,7 điểm phần trăm. Áp lực kéo dài có thể làm triệt tiêu hiệu quả đòn bẩy chi phí hoạt động tiếp theo.
• Khoảng cách lợi nhuận giữa GAAP và non-GAAP: Chi phí thù lao bằng cổ phiếu và thuế tiền lương liên quan vẫn ở mức lớn là 28,8 triệu USD. Amplitude có lãi theo thước đo đã điều chỉnh nhưng tiếp tục báo cáo các khoản lỗ GAAP đáng kể.
• Mức tăng trưởng doanh thu so với quý trước còn hạn chế trong triển vọng quý 4: Điểm giữa của dự báo chỉ hàm ý mức tăng trưởng khoảng 1,2% so với quý 3, tạo áp lực lớn hơn lên việc duy trì kỷ luật hoạt động và chuyển đổi các hợp đồng đã ký thành doanh thu.
• Khả năng thực thi đối với các sản phẩm doanh nghiệp và AI: Ban lãnh đạo đang dựa vào việc hợp nhất dịch vụ cho doanh nghiệp, Statsig và các công cụ AI để hỗ trợ tăng trưởng, nhưng công ty vẫn chưa định lượng đóng góp về doanh thu hoặc tỷ lệ giữ chân khách hàng từ những sản phẩm đó.

Tóm tắt

Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Amplitude là sự kết hợp giữa mức tăng trưởng doanh thu 25% và mở rộng sự chấp nhận của các doanh nghiệp với đòn bẩy hoạt động non-GAAP tốt hơn và dòng tiền tự do dương. Các yếu tố đối trọng chính là biên lợi nhuận gộp GAAP thấp hơn, các khoản lỗ GAAP tiếp diễn và triển vọng doanh thu quý 4 cho thấy mức tăng trưởng so với quý trước tương đối khiêm tốn. Kết quả trong tương lai sẽ phụ thuộc vào việc liệu Amplitude có thể duy trì việc mở rộng quy mô doanh nghiệp và mức độ áp dụng sản phẩm AI trong khi kiểm soát giá vốn doanh thu và duy trì kỷ luật chi phí gần đây hay không.