Kết quả kinh doanh quý 1 năm tài chính 2027 của CACI: Tăng trưởng EBITDA vượt doanh thu

CACI International (NYSE: CACI) công bố doanh thu quý 1 năm tài chính 2027 đạt 2,475 tỷ USD, tăng 8,2% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng tăng 3,7% lên 5,84 USD cho quý kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2026. EBITDA tăng 22,4% và biên EBITDA được mở rộng, nhưng dòng tiền tự do giảm do nhu cầu vốn lưu động cao hơn làm giảm khả năng chuyển đổi tiền mặt. Công ty cũng nâng dự báo doanh thu và lợi nhuận điều chỉnh cho cả năm.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Tăng trưởng doanh thu bao gồm 2,1% tăng trưởng hữu cơ. Doanh thu và lợi nhuận gộp cao hơn đã thúc đẩy lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tăng 16,6%, trong khi lợi nhuận ròng tăng chậm hơn do chi phí lãi vay cao hơn và chi phí thuế TNDN lớn hơn.

EPS pha loãng điều chỉnh tăng nhanh hơn EPS pha loãng theo GAAP. Thước đo điều chỉnh loại trừ chi phí phân bổ tài sản vô hình và ảnh hưởng thuế liên quan.

EBITDA, EPS pha loãng điều chỉnh, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh không bao gồm MARPA và dòng tiền tự do là các thước đo phi GAAP theo định nghĩa của CACI.

Cơ cấu doanh thu và hoạt động kinh doanh

Doanh thu từ Bộ Chiến tranh là động lực tăng trưởng chính ở cấp độ khách hàng, tăng 14,8% lên 1,354 tỷ USD và chiếm phần lớn trong tổng mức tăng doanh thu 187,0 triệu USD của CACI. Doanh thu từ Cộng đồng Tình báo tăng 2,6% lên 612,0 triệu USD, trong khi doanh thu từ các cơ quan dân sự liên bang giảm 3,7% xuống 396,4 triệu USD. Doanh thu thương mại và doanh thu khác tăng 12,1% lên 112,0 triệu USD.

Doanh thu từ mảng công nghệ tăng nhanh hơn doanh thu từ mảng chuyên môn và đóng góp phần lớn vào tổng mức tăng trưởng của công ty. Cơ cấu hợp đồng cũng dịch chuyển sang các công việc theo giá cố định và theo thời gian & vật tư.

Tỷ trọng công việc theo giá cố định đã tăng từ 26,7% lên 33,2% doanh thu, trong khi công việc theo chi phí cộng phí giảm từ 60,5% xuống 52,8%.

Tổng giá trị hợp đồng trúng thầu đạt 4,8 tỷ USD, giảm 3,4% so với quý cùng kỳ năm trước nhưng tương đương với tỷ lệ book-to-bill là 2,0 lần. Khoảng 61% các hợp đồng trúng thầu đại diện cho hoạt động kinh doanh mới của CACI. Tổng giá trị hợp đồng tồn đọng (backlog) đạt 34,0 tỷ USD, tăng 0,3%, trong khi backlog đã được cấp vốn tăng 14,8% lên 6,2 tỷ USD.

Hai chương trình lớn mỗi chương trình đã bổ sung 1,2 tỷ USD giá trị hợp đồng trúng thầu và backlog ghi nhận trong quý: hỗ trợ Bộ Chỉ huy Trung tâm Mỹ và tiếp tục hỗ trợ lập kế hoạch tác chiến cho Bộ Chỉ huy Các chiến dịch Đặc biệt Lục quân Mỹ.

Mở rộng biên lợi nhuận bị bào mòn bởi chi phí lãi vay và chi phí phân bổ

Biên lợi nhuận hoạt động của CACI cải thiện lên khoảng 10,0% từ mức 9,3%, trong khi biên EBITDA mở rộng lên 13,3% từ mức 11,7%. Mức tăng lớn hơn của EBITDA một phần phản ánh việc loại trừ chi phí khấu hao và phân bổ, vốn đã tăng lên 81,3 triệu USD từ 56,3 triệu USD khi tính cả các khoản nằm trong chi phí trực tiếp.

Sự cải thiện về khả năng sinh lời từ hoạt động kinh doanh không chuyển hóa hoàn toàn vào lợi nhuận ròng. Chi phí lãi vay và chi phí khác, ròng, tăng 58,6% lên 73,2 triệu USD, trong khi chi phí thuế TNDN tăng 6,4% lên 43,9 triệu USD. Do đó, lợi nhuận ròng chỉ tăng 4,5% mặc dù lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tăng 16,6%.

Chi phí phân bổ tài sản vô hình cũng tăng 50,7% lên 54,3 triệu USD. Do các thước đo lợi nhuận điều chỉnh của CACI loại trừ chi phí này và ảnh hưởng thuế liên quan, EPS pha loãng điều chỉnh tăng 11,8%, so với mức tăng 3,7% của EPS pha loãng theo GAAP.

Dòng tiền và Bảng cân đối kế toán

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh theo GAAP giảm xuống 161,3 triệu USD từ 171,1 triệu USD. Loại trừ Thỏa thuận Mua lại Khoản phải thu Master (MARPA) của công ty, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh giảm 9,5% xuống 144,8 triệu USD, chủ yếu do nhu cầu vốn lưu động cao hơn. Số ngày thu hồi tiền hàng tồn đọng (DSO) tăng từ 56 lên 59 ngày, loại trừ ảnh hưởng 7 ngày của MARPA trong cả hai kỳ.

Chi tiêu vốn thấp hơn đã bù đắp một phần. Chi tiêu vốn giảm xuống 11,4 triệu USD từ 17,0 triệu USD, giúp dòng tiền tự do đạt 133,5 triệu USD, giảm 6,6%.

Tiền và các khoản tương đương tiền tăng lên 279,4 triệu USD vào ngày 30 tháng 9 từ 191,8 triệu USD vào ngày 30 tháng 6 năm 2026. Nợ dài hạn không bao gồm phần đến hạn trả trong năm giảm xuống 4,789 tỷ USD từ 4,855 tỷ USD trong cùng kỳ.

Dự báo cho năm tài chính 2027

CACI đã nâng cả hai đầu phạm vi doanh thu năm tài chính 2027 thêm 50 triệu USD, tăng dự báo lợi nhuận ròng điều chỉnh thêm 5 triệu USD ở cả hai đầu và nâng khoảng EPS pha loãng điều chỉnh thêm 0,22 USD. Dự báo dòng tiền tự do vẫn giữ nguyên ở mức tối thiểu 900 triệu USD.

Ban lãnh đạo cho rằng triển vọng cao hơn là nhờ kết quả quý 1, số lượng hợp đồng tồn đọng (backlog) và nguồn dự án tiềm năng (pipeline) của công ty. Dự báo số lượng cổ phiếu bình quân gia quyền pha loãng không đổi ở mức 22,3 triệu cổ phiếu.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Sự tập trung vào khách hàng chính phủ: Khách hàng thuộc Bộ Chiến tranh, Cộng đồng Tình báo và các cơ quan dân sự liên bang đóng góp khoảng 95,5% doanh thu quý. Những thay đổi trong phân bổ ngân sách liên bang, tiến độ mua sắm hoặc việc trao hợp đồng có thể ảnh hưởng đáng kể đến tăng trưởng.
• Tăng trưởng hữu cơ chậm hơn: Doanh thu theo báo cáo tăng 8,2%, nhưng tăng trưởng hữu cơ đạt 2,1%. Sự chênh lệch này khiến tốc độ mở rộng hữu cơ cốt lõi trở thành một thước đo quan trọng trong các quý tới.
• Chi phí tài chính cao hơn: Chi phí lãi vay và chi phí khác, ròng, tăng nhanh hơn nhiều so với lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh và làm hạn chế sự tăng trưởng của lợi nhuận ròng và EPS theo GAAP.
• Áp lực vốn lưu động: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh không bao gồm MARPA và dòng tiền tự do đều giảm, trong khi số ngày thu hồi tiền hàng tồn đọng tăng thêm 3 ngày.
• Chuyển đổi backlog và các hợp đồng mới trúng thầu: Backlog đã được cấp vốn tăng 14,8%, nhưng tổng backlog chỉ tăng 0,3% và các hợp đồng trúng thầu theo quý giảm 3,4%, khiến việc chuyển đổi hợp đồng và hoạt động trúng thầu trong tương lai trở thành các chỉ báo quan trọng.

Tóm tắt

Quý 1 năm tài chính của CACI ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu 8,2% đi kèm với sự tăng trưởng nhanh hơn của lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh và EBITDA, chủ yếu nhờ vào doanh thu từ Bộ Chiến tranh và mảng công nghệ. Mở rộng biên lợi nhuận và tăng trưởng backlog đã được cấp vốn đã củng cố triển vọng cao hơn cho năm tài chính 2027, nhưng chi phí lãi vay tăng, chi phí phân bổ cao hơn, tăng trưởng hữu cơ khiêm tốn và khả năng chuyển đổi tiền mặt yếu hơn đã hạn chế sự cải thiện về lợi nhuận và dòng tiền theo GAAP. Kết quả trong tương lai sẽ phụ thuộc vào việc chuyển đổi backlog đã cấp vốn, duy trì các hợp đồng trúng thầu và cải thiện hiệu quả vốn lưu động.