Kết quả kinh doanh Quý 2 năm tài chính 2027 của Signet: Biên lợi nhuận mở rộng hỗ trợ nâng dự báo

Signet Jewelers (NYSE: SIG) báo cáo doanh thu quý 2 năm tài chính 2027 đạt 1,528 tỷ USD, giảm khoảng 0,5% so với mức 1,535 tỷ USD của cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS pha loãng cải thiện lên 1,33 USD từ mức lỗ 0,22 USD và EPS pha loãng đã điều chỉnh tăng từ 1,61 USD lên 2,19 USD. Doanh số bán hàng cùng cửa hàng tăng 2,2%, và sự kết hợp giữa tiền hoàn thuế quan, chi phí hoạt động thấp hơn cùng việc kiểm soát chặt chẽ chi phí SG&A đã giúp mở rộng biên lợi nhuận. Signet cũng nâng dự báo lợi nhuận cả năm trong khi duy trì triển vọng doanh thu.

Kết quả kinh doanh quý nổi bật

Trong giai đoạn 13 tuần kết thúc ngày 1 tháng 8 năm 2026, doanh thu báo cáo giảm 7,0 triệu USD ngay cả khi doanh số bán hàng tương đương vẫn duy trì đà tăng trưởng dương. Lợi nhuận gộp tăng 1,8% và biên lợi nhuận gộp mở rộng 80 điểm cơ bản lên 39,4%.

Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh GAAP cũng hưởng lợi từ chi phí suy giảm giá trị tài sản thấp hơn, giảm xuống 19,5 triệu USD từ mức 80,2 triệu USD. Mức cải thiện không chỉ dừng lại ở các điều chỉnh GAAP: lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh đã điều chỉnh tăng 25,5%, với biên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh đã điều chỉnh đạt 7,0%.

Công ty cho biết EPS pha loãng GAAP chịu tác động tiêu cực 0,86 USD chủ yếu liên quan đến chi phí suy giảm giá trị tài sản, sau khi trừ thuế. EPS đã điều chỉnh hưởng lợi từ lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh đã điều chỉnh cao hơn, số lượng cổ phiếu pha loãng giảm và thu nhập từ lãi tăng.

Kết quả hoạt động theo thương hiệu và sản phẩm

Doanh số bán hàng cùng cửa hàng tăng 2,2%, với doanh số tương đương tăng trưởng dương ở tất cả các thương hiệu trang sức cao cấp của Signet. Giá bán đơn vị trung bình của sản phẩm tăng khoảng 6% trên cơ sở tỷ giá cố định, với đà tăng ở cả phân khúc Trang sức cưới và Thời trang.

Signet cũng báo cáo mức tăng trưởng sản lượng ở mức một chữ số hàng cao ở các phân khúc giá cao hơn. Điều này cho thấy các sản phẩm giá cao hơn đã đóng góp vào kết quả doanh số tương đương của quý, thay vì đà tăng chỉ đến từ việc điều chỉnh giá trên diện rộng.

Dù vậy, doanh thu báo cáo vẫn giảm nhẹ trong khi doanh số tương đương tăng. Signet không cung cấp bảng đối chiếu theo quý để định lượng ảnh hưởng của những thay đổi quy mô cửa hàng, doanh số không tương đương hoặc các yếu tố khác đứng sau sự chênh lệch này.

Hoàn thuế quan và kiểm soát chi phí giúp tăng biên lợi nhuận dù doanh thu giảm

Mức mở rộng 80 điểm cơ bản của biên lợi nhuận gộp phản ánh khoảng 15 triệu USD tiền hoàn thuế quan đã nộp trước đó, cao hơn 13 triệu USD so với dự kiến của Signet. Chi phí tồn kho và phân phối thấp hơn cũng giúp ích, trong khi chi phí giá vàng tăng cao đã bù trừ một phần.

Chi phí SG&A giảm từ 505,3 triệu USD xuống 493,6 triệu USD và giảm tỷ trọng trong doanh thu từ 32,9% xuống 32,3%. Ban quản lý cho rằng đòn bẩy này đến từ việc cắt giảm chi phí nhờ thay đổi mô hình hoạt động và tăng trưởng doanh số bán hàng cùng cửa hàng tích cực. Việc biên lợi nhuận gộp cải thiện cùng đòn bẩy SG&A đã hỗ trợ mức tăng 140 điểm cơ bản trong biên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh đã điều chỉnh.

Vì tiền hoàn thuế quan đóng góp trực tiếp vào đà cải thiện biên lợi nhuận của quý, tính bền vững của đà tăng trưởng lợi nhuận cũng sẽ phụ thuộc vào biên lợi nhuận hàng hóa cốt lõi, chi phí hàng hóa và khả năng kiểm soát chi phí. Các giả định cả năm của Signet bao gồm khoảng 30 triệu USD tiền hoàn thuế quan đã nộp trước đó.

Dòng tiền, bảng cân đối kế toán và hoàn trả vốn

Trong 26 tuần đầu tiên của năm tài chính 2027, Signet đã sử dụng 73,5 triệu USD dòng tiền hoạt động, so với 89,0 triệu USD trong cùng kỳ năm trước. Đây là mức cải thiện 15,5 triệu USD, mặc dù con số này đại diện cho dòng tiền lũy kế từ đầu năm đến nay thay vì dòng tiền theo quý.

Tiền và các khoản tương đương tiền kết thúc quý ở mức 526,8 triệu USD, tăng từ 281,4 triệu USD một năm trước đó nhưng giảm từ 874,8 triệu USD vào cuối năm tài chính 2026. Hàng tồn kho đạt 1,96 tỷ USD, thấp hơn khoảng 1% so với mức cùng kỳ năm trước.

Signet đã mua lại khoảng 1,0 triệu cổ phiếu với giá 87 triệu USD trong quý và thêm 0,4 triệu cổ phiếu với giá khoảng 33 triệu USD sau khi kết thúc quý. Công ty có kế hoạch ký thỏa thuận mua lại cổ phiếu cấp tốc trị giá 125 triệu USD. Hội đồng quản trị đã mở rộng hạn mức mua lại còn lại khoảng 385 triệu USD lên 700 triệu USD, với khoảng 575 triệu USD dự kiến còn lại sau chương trình mua lại cấp tốc theo kế hoạch.

Hội đồng quản trị cũng đã tuyên bố cổ tức hàng quý là 0,35 USD mỗi cổ phiếu cho quý 3 năm tài chính 2027, thanh toán vào ngày 20 tháng 11 năm 2026 cho các cổ đông có tên trong danh sách chốt vào ngày 23 tháng 10 năm 2026.

Dự báo năm tài chính 2027

Signet đã nâng khoảng dự báo cả năm về doanh số bán hàng cùng cửa hàng, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh đã điều chỉnh, EBITDA đã điều chỉnh và EPS đã điều chỉnh, trong khi giữ nguyên dự báo tổng doanh thu. Khoảng doanh thu không đổi cùng với dự báo lợi nhuận cao hơn cho thấy đợt cập nhật này chủ yếu được thúc đẩy bởi biên lợi nhuận, tiền hoàn thuế quan, thỏa thuận tín dụng tiêu dùng mới, kết quả hoạt động và việc mua lại cổ phiếu thay vì triển vọng doanh thu tăng.

Triển vọng EPS đã điều chỉnh giả định số lượng cổ phiếu pha loãng bình quân gia quyền cả năm là khoảng 38,8 triệu cổ phiếu và bao gồm chương trình mua lại cấp tốc 125 triệu USD đã công bố. Dự báo không bao gồm bất kỳ khoản mua lại bổ sung nào được hoàn tất sau chương trình đó.

Dự báo cũng giả định mức giảm doanh thu ròng 60-80 triệu USD từ quá trình chuyển đổi thương hiệu James Allen, với tác động tối thiểu đến lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh đã điều chỉnh. Các giả định khác bao gồm 30-40 triệu USD doanh thu không tương đương và lợi nhuận gộp từ thỏa thuận tín dụng tiêu dùng mới, chi phí đầu tư vốn 150-180 triệu USD, mức giảm diện tích mặt bằng ròng ở mức một chữ số hàng thấp, và thuế suất hàng năm 23%-25% không bao gồm các khoản bất thường.

Đối với quý 3 năm tài chính 2027, công ty đã đưa ra triển vọng như sau. Khoảng dự báo doanh số bán hàng cùng cửa hàng cho phép khả năng giảm nhẹ hoặc tiếp tục tăng trưởng.

Các dự báo phi GAAP không bao gồm các khoản chi phí tái cấu trúc, tái tổ chức và suy giảm giá trị tài sản tiềm năng. Signet không cung cấp dự báo GAAP hoặc các bản đối chiếu tương ứng vì các khoản chi phí tiềm năng không thể ước tính được nếu không bỏ ra nỗ lực quá mức.

Thỏa thuận tín dụng tiêu dùng

Signet đã gia hạn mối quan hệ hợp tác với Bread Financial đến tháng 12 năm 2035. Thỏa thuận bao gồm chia sẻ lợi nhuận và khoản thưởng ký kết sẽ được ghi nhận trong suốt thời gian hợp đồng, cùng với việc nâng cao công nghệ, phân tích, mua sắm liên thương hiệu và trải nghiệm khách hàng.

Ban quản lý kỳ vọng thỏa thuận mới sẽ hỗ trợ mở rộng thêm biên lợi nhuận theo thời gian. Mức đóng góp 30-40 triệu USD được đưa vào dự báo năm tài chính 2027 khiến thời điểm và việc thực thi thỏa thuận này trở thành một phần quan trọng trong triển vọng lợi nhuận được nâng lên.

Giao dịch nội bộ gần đây

Bản tóm tắt giao dịch nội bộ sáu tháng được cung cấp đã niêm yết 108.923 cổ phiếu được mua qua 54 giao dịch và 7.000 cổ phiếu được bán trong một giao dịch, dẫn đến số cổ phiếu ròng mua vào là 101.923 cổ phiếu. Tuy nhiên, các khoản nhận cổ phiếu chi tiết mới nhất là thưởng cổ phiếu giá 0 USD, do đó con số tổng hợp không nên được hiểu là hoạt động mua trên thị trường tự do.

Giao dịch bán duy nhất được tiết lộ với chi tiết giao dịch đầy đủ được thực hiện bởi giám đốc Brian A. Tilzer. Chỉ riêng giao dịch này không thể hiện quan điểm nội bộ về triển vọng của Signet.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Nhu cầu ngắn hạn biến động: Dự báo doanh số bán hàng cùng cửa hàng quý 3 năm tài chính dao động từ giảm 1,0% đến tăng 2,0%, mở ra khả năng nhu cầu tiêu dùng sẽ yếu hơn trong giai đoạn này.
• Rủi ro thuế quan và giá hàng hóa: Tiền hoàn thuế quan đã giúp ích cho biên lợi nhuận gộp quý 2, trong khi chi phí giá vàng cao hơn đã bù trừ một phần. Những thay đổi trong chính sách thuế quan hoặc giá kim loại quý có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận hàng hóa trong tương lai.
• Quá trình chuyển đổi James Allen: Dự báo cả năm giả định mức giảm doanh thu 60-80 triệu USD với tác động tối thiểu đến lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh đã điều chỉnh. Kết quả lợi nhuận phụ thuộc vào việc quá trình chuyển đổi tiến triển trong phạm vi các giả định đó.
• Thực thi thỏa thuận tín dụng: Triển vọng được nâng lên đưa vào 30-40 triệu USD doanh thu không tương đương và lợi nhuận gộp từ thỏa thuận với Bread Financial, khiến thời điểm và việc thực hiện các lợi ích đó trở nên quan trọng.
• Các khoản chi phí suy giảm giá trị bổ sung: Chi phí suy giảm giá trị tài sản làm giảm EPS GAAP quý 2, và dự báo của Signet không bao gồm chi phí suy giảm giá trị và chi phí tái cấu trúc không thường xuyên tiềm năng trong tương lai.

Tóm tắt

Quý 2 năm tài chính 2027 của Signet kết hợp tăng trưởng doanh số bán hàng cùng cửa hàng tích cực với doanh thu báo cáo giảm nhẹ, nhưng tiền hoàn thuế quan, chi phí tồn kho và phân phối thấp hơn, cùng sự kỷ luật trong chi phí SG&A đã tạo ra sự mở rộng biên lợi nhuận đáng kể. Công ty đã nâng triển vọng lợi nhuận cả năm mà không tăng khoảng doanh thu, tập trung nhiều hơn vào việc kiểm soát chi phí, thỏa thuận tín dụng tiêu dùng và việc mua lại cổ phiếu. Trọng tâm tiếp theo của các nhà đầu tư là nhu cầu quý 3, tính bền vững của biên lợi nhuận ngoài tiền hoàn thuế quan, và việc thực thi quá trình chuyển đổi James Allen cũng như mối quan hệ hợp tác tín dụng.