Kết quả kinh doanh Quý 2/2026 của Tập đoàn Andersen: Doanh thu tăng 23,7% khi biên lợi nhuận điều chỉnh mở rộng

Tập đoàn Andersen (NYSE: ANDG) báo cáo doanh thu quý 2 năm 2026 đạt 217,7 triệu USD, tăng 23,7% từ mức 176,0 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi lỗ pha loãng trên mỗi cổ phiếu theo GAAP là 0,09 USD. Lỗ ròng thu hẹp xuống 10,1 triệu USD từ 96,0 triệu USD do chi phí thù lao bằng cổ phiếu sụt giảm, trong khi lợi nhuận ròng điều chỉnh và EBITDA điều chỉnh tăng trưởng nhanh hơn doanh thu. Tất cả các mảng dịch vụ đều đóng góp vào tăng trưởng, trong đó Dịch vụ Thuế Doanh nghiệp đạt mức tăng tỷ trọng doanh thu lớn nhất.

Dữ liệu kết quả kinh doanh cốt lõi

Khả năng sinh lời điều chỉnh của Andersen cải thiện cùng với đà tăng trưởng doanh thu. Lợi nhuận ròng điều chỉnh tăng 38,8%, EBITDA điều chỉnh tăng khoảng 54,9%, và biên lợi nhuận tương ứng của cả hai chỉ số đều được mở rộng.

Kết quả theo GAAP vẫn ở mức âm, nhưng lỗ đã thu hẹp 85,9 triệu USD. Phần lớn sự cải thiện đó phản ánh sự sụt giảm của chi phí thù lao bằng cổ phiếu phi tiền mặt xuống 48,3 triệu USD từ mức 129,6 triệu USD.

Andersen đã sửa đổi định nghĩa về lợi nhuận ròng điều chỉnh và EBITDA điều chỉnh trong quý nhằm loại trừ toàn bộ chi phí thù lao bằng cổ phiếu phi tiền mặt. Các kỳ so sánh đã được điều chỉnh phù hợp với trình bày mới, và công ty cho biết ảnh hưởng đối với các con số đã công bố trước đây là không đáng kể.

Hiệu suất hoạt động kinh doanh và mảng dịch vụ

Cả bốn mảng dịch vụ đều đạt tăng trưởng doanh thu so với cùng kỳ năm trước, mặc dù mức đóng góp của từng mảng vào tổng doanh thu có sự thay đổi. Mảng Dịch vụ Thuế Doanh nghiệp đã tăng tỷ trọng thêm 3,7 điểm phần trăm, trong khi Mảng Dịch vụ Khách hàng Cá nhân vẫn là mảng kinh doanh lớn nhất dù chiếm tỷ trọng nhỏ hơn trong tổng số.

Tỷ trọng giảm ở ba mảng dịch vụ không có nghĩa là doanh thu sụt giảm, vì Andersen đã tuyên bố rằng mỗi mảng kinh doanh đều tăng trưởng trong quý. Thay vào đó, các con số cho thấy Dịch vụ Thuế Doanh nghiệp tăng trưởng nhanh hơn so với các hoạt động khác.

Các hoạt động quốc tế đóng góp 2,5% doanh thu hàng quý, so với mức không có đóng góp nào vào cùng kỳ năm trước, sau các thương vụ thâu tóm bên ngoài Hoa Kỳ. Trong 6 tháng đầu năm 2026, số lượng nhóm khách hàng đã tăng lên 13.500 từ 11.300, trong khi số lượng hợp đồng tư vấn khách hàng tăng lên 23.800 từ 20.600.

Chi phí thù lao bằng cổ phiếu thấp hơn đã thu hẹp khoản lỗ theo GAAP trong khi biên lợi nhuận điều chỉnh mở rộng

Sự khác biệt chính giữa kết quả theo GAAP và kết quả điều chỉnh của Andersen là chi phí thù lao bằng cổ phiếu. Khoảng 48,3 triệu USD chi phí thù lao bằng cổ phiếu và 0,9 triệu USD chi phí giao dịch đã được loại trừ khỏi lợi nhuận ròng điều chỉnh, biến khoản lỗ 10,1 triệu USD theo báo cáo thành lợi nhuận ròng điều chỉnh 39,0 triệu USD.

Mức sụt giảm 81,3 triệu USD so với cùng kỳ năm trước của chi phí thù lao bằng cổ phiếu đóng góp phần lớn vào mức cải thiện 85,9 triệu USD trong lợi nhuận ròng theo GAAP. Đồng thời, biên EBITDA điều chỉnh tăng lên 21,1% từ mức 16,9%, cho thấy khả năng sinh lời cốt lõi được cải thiện sau các điều chỉnh cụ thể của công ty.

Mặc dù vậy, chi phí thù lao bằng cổ phiếu vẫn lớn hơn lợi nhuận ròng điều chỉnh, khiến mức độ của chỉ số này trong tương lai trở nên quan trọng đối với khả năng trở lại có lãi theo GAAP cho cả năm của công ty. Chi phí lãi vay là một áp lực khác, tăng lên 5,9 triệu USD từ mức 0,1 triệu USD ở quý cùng kỳ năm trước.

Dự báo cho cả năm 2026

Andersen đã tái khẳng định triển vọng cả năm thay vì thay đổi mục tiêu doanh thu hoặc khả năng sinh lời điều chỉnh. Ban lãnh đạo cũng tiếp tục kỳ vọng sẽ trở lại có lợi nhuận ròng và EPS dương cho cả năm, mặc dù không cung cấp dự báo lợi nhuận theo GAAP định lượng cụ thể.

Sau khi doanh thu nửa đầu năm đạt 458,4 triệu USD, khoảng dự báo cả năm ngụ ý doanh thu nửa cuối năm sẽ đạt khoảng 521,6 triệu USD đến 541,6 triệu USD. EBITDA điều chỉnh trong nửa đầu năm đạt 122,8 triệu USD, do đó cần thêm khoảng 102,2 triệu USD đến 127,2 triệu USD trong nửa cuối năm để đạt được phạm vi dự báo.

Các ưu tiên của ban quản trị và danh mục thâu tóm tiềm năng

Ban lãnh đạo cho rằng tăng trưởng doanh thu là nhờ có thêm khách hàng mới, sản lượng cao hơn và mở rộng mảng dịch vụ. Andersen có kế hoạch tiếp tục đầu tư vào nhân tài, công nghệ, tự động hóa và trí tuệ nhân tạo trong khi tích hợp các công ty vừa thâu tóm gần đây.

Trong quý 2, công ty đã hoàn tất các thương vụ thâu tóm các công ty tại Ireland, New Zealand, Nigeria và Uruguay. Sau đó, công ty đã hoàn tất các giao dịch tại Thụy Sĩ và Canada, đồng thời ký thỏa thuận thâu tóm các công ty tại Mexico và Vương quốc Anh, cùng với sáu công ty tư vấn của Mỹ. Tám thương vụ thâu tóm đã ký kết này dự kiến sẽ hoàn tất vào quý 4 năm 2026, tùy thuộc vào các điều kiện hoàn tất giao dịch.

Công ty không đưa ra con số định lượng cụ thể về việc bao nhiêu phần trăm tăng trưởng doanh thu hàng quý đến từ các thương vụ thâu tóm thay vì hoạt động kinh doanh hiện hữu. Sự phân biệt đó sẽ ngày càng trở nên quan trọng khi các mảng kinh doanh tư vấn và quốc tế mở rộng.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ trong 6 tháng được cung cấp cho thấy có một giao dịch mua và một giao dịch bán, dẫn đến khối lượng bán ròng là 334.369 cổ phiếu. Các giao dịch này được trình bày một cách khách quan và bản thân chúng không thể hiện quan điểm của người nội bộ về triển vọng của Andersen.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Khả năng sinh lời theo GAAP vẫn nhạy cảm với chi phí thù lao bằng cổ phiếu. Chi phí này đã giảm mạnh nhưng vẫn đạt tổng cộng 48,3 triệu USD, khiến Andersen chịu khoản lỗ ròng theo GAAP hàng quý dù lợi nhuận điều chỉnh ghi nhận mức dương.
• Chi phí lãi vay cao hơn có thể gây áp lực lên lợi nhuận theo báo cáo. Chi phí lãi vay hàng quý đã tăng lên 5,9 triệu USD từ mức 0,1 triệu USD, và công ty không đưa ra lý do cho sự thay đổi này trong kết quả được cung cấp.
• Danh mục thâu tóm tiềm năng làm tăng yêu cầu về năng lực thực thi. Andersen phải tích hợp các công ty ở nhiều quốc gia và mảng dịch vụ khác nhau, trong khi đóng góp của các thương vụ thâu tóm vào tăng trưởng doanh thu hiện tại vẫn chưa được định lượng.
• Chi phí nhân sự và việc giữ chân nhân sự vẫn rất quan trọng. Thù lao là chi phí hoạt động lớn nhất của công ty, tổng số nhân viên đã tăng lên 2.690 người từ 2.220 người của một năm trước đó, và tỷ lệ nghỉ việc hàng năm tại Mỹ đã tăng lên 15,7% từ mức 14,2% vào cuối năm 2025.
• Doanh thu mang tính mùa vụ. Andersen cho biết các giai đoạn bận rộn nhất của họ thường trùng với thời hạn nộp thuế tại Mỹ, đặc biệt là trong quý 1 và quý 3, điều này có thể tạo ra sự biến động về doanh thu và khối lượng công việc giữa các kỳ.

Tóm tắt

Kết quả kinh doanh quý 2 năm 2026 của Andersen kết hợp đà tăng trưởng doanh thu trên diện rộng với sự mở rộng biên lợi nhuận điều chỉnh, trong khi chi phí thù lao bằng cổ phiếu giảm đáng kể đã giúp thu hẹp khoản lỗ theo GAAP. Mảng Dịch vụ Thuế Doanh nghiệp đã tăng tỷ trọng doanh thu, các thương vụ thâu tóm quốc tế bắt đầu đóng góp, và triển vọng cả năm đã được tái khẳng định. Các yếu tố chính cần theo dõi là lộ trình đạt lợi nhuận theo GAAP, việc tích hợp các thương vụ thâu tóm, chi phí nhân sự và sự cân bằng giữa tăng trưởng hữu cơ và tăng trưởng nhờ thâu tóm.