Arhaus quý 2 tài chính 2026: Doanh thu tăng 7,4%

Arhaus (NASDAQ: ARHS) báo cáo doanh thu thuần quý 2 năm tài chính 2026 đạt 384,9 triệu USD, tăng 7,4% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng tăng lên 0,28 USD từ 0,25 USD. Lợi nhuận gộp và EBITDA điều chỉnh tăng nhanh hơn doanh thu, nhưng cả hai đều bao gồm khoản lợi ích 23,8 triệu USD từ việc hoàn thuế quan IEEPA. Doanh số bằng văn bản so sánh được tăng 12,5%, so với mức tăng 4,0% của doanh số giao hàng so sánh được.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Khả năng sinh lời theo báo cáo cải thiện trên toàn bộ báo cáo kết quả kinh doanh. Lợi nhuận gộp tăng 16,1%, lợi nhuận hoạt động tăng 16,0% và lợi nhuận ròng tăng 13,1%.

Khoản hoàn thuế quan là yếu tố quan trọng nhất ảnh hưởng đến khả năng so sánh. Trong khi đó, chi phí bán hàng, quản lý và hành chính tăng 16,1%, cao hơn gấp đôi tốc độ tăng doanh thu.

Hiệu quả doanh số và showroom

Doanh số bằng văn bản so sánh được, đo lường các đơn hàng đã ghi nhận, tăng 12,5% trong quý. Doanh số giao hàng so sánh được, phản ánh sát hơn doanh thu được ghi nhận, tăng 4,0%. Chênh lệch này cho thấy hoạt động đặt hàng cải thiện nhanh hơn giao hàng, dù thời điểm chuyển đổi đơn hàng tồn đọng vẫn là yếu tố quan trọng.

Tính từ đầu năm đến nay, doanh số bằng văn bản so sánh được tăng 2,8% và doanh số giao hàng so sánh được tăng 1,4%. Các số liệu này phản ánh kết quả quý 1 yếu hơn, khi doanh số bằng văn bản và doanh số giao hàng lần lượt giảm 5,7% và 1,7%.

Arhaus kết thúc quý với 109 showroom tại 31 bang, tăng từ 107 showroom vào cuối năm 2025. Công ty đã hoàn thành bốn dự án showroom trong quý 2, gồm hai địa điểm mới, một lần di dời và một lần mở rộng. Công ty tiếp tục kỳ vọng hoàn thành tổng cộng 10 đến 14 dự án showroom trong năm 2026, gồm bốn đến sáu điểm mở mới, với mức tăng số lượng đơn vị ròng ở mức trung bình một chữ số.

Khoảng 36% danh mục showroom đã mở cửa hoặc mở cửa trở lại dưới ba năm tại thời điểm cuối quý. Arhaus cho biết cơ cấu này có thể tạo tiềm năng tăng trưởng doanh thu khi các địa điểm mới hơn dần trưởng thành.

Hoàn thuế quan nâng biên lợi nhuận trong khi chi phí hoạt động tiếp tục tăng

Arhaus ghi nhận khoản giảm 23,8 triệu USD trong giá vốn hàng bán nhờ hoàn các khoản thuế quan IEEPA đã nộp trước đó. Trong số này, 15,5 triệu USD liên quan đến hàng tồn kho đã bán trước tháng 4 năm 2026 và 8,3 triệu USD liên quan đến hàng tồn kho đã bán trong quý 2.

Khoản hoàn thuế quan này xấp xỉ toàn bộ mức tăng lợi nhuận gộp theo báo cáo so với cùng kỳ năm trước. Về mặt cơ học, nếu trừ khoản lợi ích này, lợi nhuận gộp sẽ còn khoảng 148,3 triệu USD, gần như không đổi so với 148,2 triệu USD một năm trước đó, và biên lợi nhuận gộp hàm ý khoảng 38,5% so với 41,4%. Đây không phải là chỉ tiêu điều chỉnh do công ty cung cấp, nhưng cho thấy khoản hoàn tiền đã ảnh hưởng đáng kể đến khả năng sinh lời theo báo cáo.

Chi phí SG&A tăng khoảng 16,3 triệu USD so với cùng kỳ năm trước. Do đó, bất chấp lợi ích từ thuế quan, lợi nhuận hoạt động chỉ tăng khoảng 7,5 triệu USD. Mối quan hệ giữa các số liệu này cho thấy mức mở rộng biên lợi nhuận theo báo cáo không nên được xem hoàn toàn là sự cải thiện trong hoạt động kinh doanh nền tảng.

Arhaus đã đề nghị hoàn 37,8 triệu USD thuế quan và ghi nhận khoản phải thu 32,7 triệu USD tính đến ngày 30 tháng 6. Tính đến thời điểm công bố kết quả kinh doanh ngày 6 tháng 8, công ty đã nhận toàn bộ 37,8 triệu USD, cùng 1,3 triệu USD tiền lãi.

Dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Các số liệu dòng tiền được cung cấp cho sáu tháng kết thúc ngày 30 tháng 6 thay vì chỉ riêng quý 2. Dòng tiền hoạt động trong sáu tháng giảm xuống 59,8 triệu USD từ 81,4 triệu USD, trong khi dòng tiền tự do giảm xuống 22,9 triệu USD từ 39,8 triệu USD.

Các biến động vốn lưu động gồm khoản sử dụng tiền mặt 38,2 triệu USD cho tài sản trả trước và các tài sản khác, một hạng mục bao gồm khoản phải thu hoàn thuế quan vào cuối quý. Hàng tồn kho cũng sử dụng 14,7 triệu USD, trong khi mức tăng 27,8 triệu USD của tiền đặt cọc từ khách hàng bù đắp một phần.

Arhaus kết thúc tháng 6 với 226,4 triệu USD tiền mặt và không có nợ dài hạn. Tiền mặt giảm 10,6% so với cuối năm, chủ yếu phản ánh khoản cổ tức tiền mặt đặc biệt khoảng 49 triệu USD được chi trả vào tháng 3. Hàng tồn kho hàng hóa ròng tăng 4,3% lên 353,5 triệu USD, trong khi tiền đặt cọc từ khách hàng tăng 11,8% lên 263,8 triệu USD.

Dự báo lợi nhuận

Arhaus giữ nguyên triển vọng doanh thu cả năm và doanh số giao hàng so sánh được. Công ty cập nhật phạm vi lợi nhuận ròng và EBITDA điều chỉnh để bao gồm lợi ích từ hoàn thuế quan, đồng thời lưu ý rằng một phần khoản hoàn này sẽ được tái đầu tư vào các sáng kiến chiến lược hoặc dùng để bù đắp chi phí hoạt động tăng cao.

Phạm vi doanh thu cả năm tương ứng với mức tăng trưởng kỳ vọng từ 3,7% đến 6,6%. Đối với quý 3, công ty dự kiến tăng trưởng doanh thu từ 3,0% đến 8,8%.

Công ty cũng dự kiến chi tiêu vốn do công ty tài trợ từ 70 triệu USD đến 90 triệu USD và chi phí khấu hao, phân bổ khoảng 50 triệu USD đến 55 triệu USD trong năm 2026.

Quan điểm của ban lãnh đạo

CEO John Reed cho rằng động lực doanh số đến từ các bộ sưu tập sản phẩm mới, khả năng tùy chỉnh và mức độ tương tác trên các danh mục sản phẩm. CFO Michael Lee nhấn mạnh việc tiếp tục đầu tư vào chuyển đổi số, hiệu quả hoạt động và các năng lực nhằm hỗ trợ tăng trưởng dài hạn hơn.

Tuy vậy, ban lãnh đạo vẫn giữ thái độ thận trọng trong triển vọng do những bất ổn liên quan đến điều kiện tiêu dùng, diễn biến địa chính trị và thời điểm chuyển đổi các đơn hàng bằng văn bản thành doanh số giao hàng.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Khoản hoàn thuế quan làm sai lệch khả năng sinh lời nền tảng: Lợi ích 23,8 triệu USD chiếm gần như toàn bộ mức tăng lợi nhuận gộp so với cùng kỳ, làm hạn chế tính hữu ích của các biên lợi nhuận theo báo cáo như một thước đo tốc độ lợi nhuận thường xuyên.
• Chi phí hoạt động tăng nhanh hơn doanh thu: SG&A tăng 16,1% so với mức tăng doanh thu 7,4%. Hoạt động đầu tư tiếp diễn và chi phí hoạt động tăng cao có thể hạn chế phần tăng trưởng doanh số được chuyển hóa thành lợi nhuận hoạt động trong tương lai.
• Các đơn hàng bằng văn bản vẫn cần được chuyển thành giao hàng: Doanh số bằng văn bản so sánh được cao hơn đáng kể so với doanh số giao hàng, nhưng việc ghi nhận doanh thu phụ thuộc vào thời điểm đơn hàng, lượng đơn hàng tồn đọng và quá trình giao hàng thành công.
• Chuyển đổi tiền mặt suy yếu: Dòng tiền tự do sáu tháng giảm bất chấp lợi nhuận ròng cao hơn. Chi tiêu vốn theo kế hoạch và nhu cầu vốn lưu động vẫn là các yếu tố quan trọng cần theo dõi.

Tóm tắt

Arhaus đạt doanh thu quý 2 cao hơn và cải thiện hoạt động đặt hàng, trong đó doanh số bằng văn bản tăng nhanh hơn doanh số giao hàng. Lợi nhuận và biên lợi nhuận theo báo cáo đều tăng, nhưng khoản hoàn thuế quan 23,8 triệu USD là động lực chính của tăng trưởng lợi nhuận gộp trong khi SG&A tiếp tục tăng nhanh. Các chỉ dấu chính tiếp theo là việc chuyển đổi đơn hàng bằng văn bản thành doanh thu giao hàng, kiểm soát chi phí, tạo tiền mặt và việc thực hiện theo triển vọng doanh số cả năm được giữ nguyên.