Vàng tăng lên mức cao nhất trong tuần giữa lúc đồng USD suy yếu nhẹ; vẫn chưa thoát khỏi khó khăn

• Vàng có thêm lực kéo theo đà khi đà giảm qua đêm của lãi suất trái phiếu Mỹ gây áp lực lên USD.
• Bất ổn địa chính trị và lập trường diều hâu của Fed sẽ hạn chế đà giảm sâu hơn của USD và kìm hãm đà tăng của vàng thỏi.
• Diễn biến giá đi ngang gần đây càng khiến các nhà giao dịch theo xu hướng tăng giá mạnh phải thận trọng hơn.

Vàng (XAU/USD) thu hút người mua trong ngày thứ hai liên tiếp vào thứ Sáu, phục hồi thêm từ mức đáy hai tháng, quanh vùng 4.066$ đã chạm vào đầu tuần này. Đồng đô la Mỹ (USD) rời khỏi mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2025 trong bối cảnh lãi suất trái phiếu Mỹ thoái lui qua đêm và đẩy hàng hóa này lên sát mức cao nhất trong phạm vi giao dịch hàng tuần. Tuy nhiên, bất kỳ sự tăng giá đáng kể nào của kim loại quý này dường như vẫn khó xảy ra khi những bất ổn địa chính trị và lập trường diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể giúp hạn chế đà giảm sâu hơn của USD.

Tổng thống Donald Trump hôm thứ Năm cho biết Mỹ sẽ không nối lại các cuộc không kích vào Iran trước cuộc bầu cử giữa kỳ ngày 3 tháng 11 và nói thêm rằng Mỹ đang có các cuộc thảo luận hiệu quả với Iran. Điều này đã kìm hãm giá dầu thô, qua đó giúp xoa dịu lo ngại về lạm phát phi mã. Bên cạnh đó, một phiên đấu giá trái phiếu kỳ hạn 30 năm được đón nhận tích cực đã kích hoạt đà giảm điều chỉnh của lãi suất trái phiếu Mỹ, thúc đẩy phe đầu cơ giá lên của USD chốt lời. Điều này, đến lượt nó, được xem là yếu tố then chốt hỗ trợ cho giá Vàng.

Trong khi đó, nhà đầu tư vẫn lo ngại về rủi ro lạm phát bắt nguồn từ giá năng lượng biến động trong bối cảnh Mỹ và Iran đối đầu về chương trình hạt nhân của Tehran, xung đột leo thang ở Trung Đông và gián đoạn quanh eo biển Hormuz. Phó Tổng thống Mỹ JD Vance cho biết Iran phải cắt giảm đáng kể năng lực làm giàu hạt nhân để đáp ứng các yêu cầu của Mỹ và chấm dứt cuộc chiến kéo dài bảy tháng. Tuy nhiên, người đứng đầu Cơ quan Năng lượng Nguyên tử Iran Mohammad Eslami đã bác bỏ yêu cầu của Mỹ về việc từ bỏ hoạt động làm giàu Uranium hoặc từ bỏ kho dự trữ của mình.

Bên cạnh đó, giao tranh leo thang giữa lực lượng Houthi ở Yemen, được Iran hậu thuẫn, và liên minh quân sự do Saudi dẫn đầu vẫn duy trì phần bù rủi ro địa chính trị. Hơn nữa, các nhà giao dịch vẫn đang định giá hơn 80% khả năng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ tăng chi phí vay vào cuối năm nay, qua đó củng cố khả năng xuất hiện một số lực mua giảm giá đối với USD. Điều này có thể hạn chế đà tăng của Vàng không sinh lời khi các nhà giao dịch hiện đang chờ Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng và Kỳ vọng Lạm phát sơ bộ của Đại học Michigan Mỹ để có thêm động lực mới.

UOB cho rằng lộ trình thắt chặt của Fed sẽ kéo dài đến đầu năm 2027 khi rủi ro lạm phát vẫn là tâm điểm

Các nhà phân tích tại UOB Group nhắc lại rằng, "chúng tôi kỳ vọng sẽ có thêm hai lần tăng lãi suất nữa, vào tháng 12 năm 2026 và quý 1 năm 2027, sau đó giữ nguyên trong phần còn lại của năm 2027 khi lạm phát giảm bền vững hơn vào giai đoạn cuối năm 2027 là kịch bản có khả năng xảy ra nhất." Đồng thời, họ cảnh báo rằng họ "vẫn lưu ý đến rủi ro thắt chặt chính sách hơn nữa nếu quỹ đạo lạm phát trở nên dai dẳng hơn do sự kết hợp của giá năng lượng cao hơn, thuế quan thương mại và các yếu tố liên quan đến AI." Về động lực ngắn hạn, UOB đã "loại trừ khả năng tăng lãi suất liên tiếp tại cuộc họp FOMC tháng 10, diễn ra chưa đầy một tuần trước cuộc bầu cử giữa kỳ (3 tháng 11)," nhấn mạnh quan điểm của họ rằng ủy ban khó có khả năng hành động thêm một lần nữa quá gần với lịch trình chính trị.

Biểu đồ XAU/USD khung 4 giờ

Phân tích kỹ thuật

Cặp XAU/USD vẫn bị kẹt trong một phạm vi quen thuộc được duy trì trong khoảng hai tuần qua và đã cho thấy một số khả năng phục hồi dưới mức Fibonacci retracement 78,6% của nhịp tăng từ tháng 6 đến tháng 8. Trong khi đó, đường trung bình động hội tụ phân kỳ (MACD) tăng lên với mức đọc mới nhất là 5,33, còn Chỉ báo sức mạnh tương đối (14) tăng lên gần 59, cùng nhau cho thấy động lượng đang cải thiện nhưng vẫn chưa thể vượt qua các rào cản cấu trúc phía trên. Vì vậy, biên trên của phạm vi giao dịch ngắn hạn, quanh mốc 4.200$, có thể tiếp tục đóng vai trò là một rào cản mạnh ngay lập tức.

Tiếp theo là đường trung bình động giản đơn (SMA) 100 kỳ trên biểu đồ 4 giờ, tại 4.227$, và mức Fibonacci retracement 61,8% tại 4.231$. Một cú phá vỡ bền vững lên trên cụm này sẽ mở đường hướng tới mức retracement 50,0% tại 4.320$ và sau đó là mức 38,2% tại 4.409$, với mức retracement 23,6% tại 4.519$ đóng vai trò là mức giới hạn xa hơn. Ở chiều giảm, hỗ trợ ban đầu nằm tại mức Fibonacci retracement 78,6% ở 4.104$, nơi người mua được kỳ vọng sẽ xuất hiện khi giá thoái lui, trong khi xu hướng rộng hơn vẫn bị kìm hãm bởi vùng kháng cự dày đặc phía trên.

(Phân tích kỹ thuật của bài viết này được viết với sự hỗ trợ của một công cụ AI. Tìm hiểu thêm.)