UGI quý 3 tài chính 2026: lỗ điều chỉnh nới rộng, AmeriGas suy yếu

UGI Corporation (NYSE: UGI) báo cáo doanh thu quý 3 năm tài chính 2026 đạt 1,331 tỷ USD, giảm khoảng 4,5% so với 1,394 tỷ USD cùng kỳ năm trước, trong khi lỗ EPS pha loãng theo GAAP thu hẹp còn 0,62 USD/cổ phiếu từ 0,76 USD/cổ phiếu. Lỗ ròng cải thiện lên 133 triệu USD từ 163 triệu USD, nhưng lỗ EPS pha loãng điều chỉnh nới rộng lên 0,20 USD từ 0,01 USD do EBIT của các phân khúc phải báo cáo giảm và AmeriGas suy yếu.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu giảm tại AmeriGas Propane và Midstream & Marketing lớn hơn mức tăng tại Utilities, trong khi doanh thu của UGI International gần như không thay đổi. Mặc dù khoản lỗ GAAP hợp nhất thu hẹp, khoản lỗ điều chỉnh tăng do quý hiện tại ghi nhận các khoản điều chỉnh non-GAAP nhỏ hơn đáng kể so với cùng kỳ năm trước.

Các số liệu dưới đây áp dụng cho ba tháng kết thúc ngày 30 tháng 6 và tính bằng USD, trừ dữ liệu trên mỗi cổ phiếu.

Diễn biến kinh doanh và các phân khúc

Utilities và Midstream & Marketing tăng EBIT, nhưng mức cải thiện gộp của hai mảng này bị kết quả yếu hơn tại AmeriGas và UGI International lấn át. AmeriGas là lực cản lớn nhất, khi số gallon bán lẻ thấp hơn làm giảm cả doanh thu lẫn tổng biên lợi nhuận, trong khi chi phí hoạt động và quản lý không thay đổi.

Các số liệu phân khúc dưới đây tính bằng USD cho quý 3 năm tài chính 2026, với số liệu cùng kỳ năm trước trong ngoặc đơn.

Tổng biên lợi nhuận của Utilities tăng 8%, trong khi chi phí hoạt động và quản lý không đổi ở mức 96 triệu USD. EBIT của mảng tăng 33% bất chấp chi phí khấu hao tăng thêm 3 triệu USD liên quan đến việc tiếp tục đầu tư vào hệ thống phân phối.

Tổng biên lợi nhuận của Midstream & Marketing tăng 17%, nhưng chi phí hoạt động và quản lý tăng 25% lên 40 triệu USD, chủ yếu do các nhà máy được đưa vào vận hành trong năm trước. Do đó, EBIT tăng ở mức khiêm tốn hơn là 11%.

Sản lượng LPG bán lẻ của UGI International giảm 10% xuống 125 triệu gallon, chủ yếu do các thương vụ thoái vốn tại Italy, Austria và Đông Âu. Biên lợi nhuận trên đơn vị cao hơn và tác động thuận lợi khoảng 5 triệu USD từ quy đổi tiền tệ không đủ để bù đắp tác động của việc thoái vốn.

Sản lượng bán lẻ của AmeriGas giảm 10% xuống 124 triệu gallon. UGI cho biết mức giảm chủ yếu do nhiệt độ tháng 4 cao hơn 16% so với một năm trước và tình trạng mất khách hàng tiếp diễn. Loại trừ thương vụ thoái vốn tại Hawaii và điều chỉnh theo thời tiết, sản lượng giảm 6% trong quý và giảm 2% trong chín tháng đầu năm tài chính 2026.

Khả năng sinh lời và tài chính

Tổng chi phí lãi vay tăng lên 109 triệu USD từ 101 triệu USD. Chi phí lãi vay cao hơn tại Utilities và Midstream & Marketing góp phần vào mức tăng này, làm gia tăng áp lực trong bối cảnh EBIT của các phân khúc phải báo cáo thấp hơn.

UGI cũng hoàn tất các giao dịch nợ tại UGI International, AmeriGas và UGI Energy Services, qua đó kéo dài kỳ hạn và được kỳ vọng giảm chi phí vay khoảng 30 triệu USD tính trên cơ sở thường niên. Khoản tiết kiệm được công bố mang tính dự kiến và không nên được xem là lợi ích cho cả quý trong kết quả đã báo cáo.

Các khoản điều chỉnh nhỏ hơn giúp thu hẹp lỗ GAAP dù lợi nhuận điều chỉnh suy yếu

Diễn biến của lợi nhuận GAAP và lợi nhuận điều chỉnh phân kỳ trong quý này. Lỗ ròng GAAP của UGI thu hẹp 30 triệu USD, nhưng lỗ ròng điều chỉnh nới rộng 40 triệu USD.

Tổng các khoản điều chỉnh sau thuế là 90 triệu USD trong quý 3 năm tài chính 2026, so với 160 triệu USD một năm trước. Bảng đối chiếu của năm trước bao gồm khoản điều chỉnh 53 triệu USD cho các khoản lỗ từ thanh lý hoạt động kinh doanh, so với 5 triệu USD trong quý này. Các khoản điều chỉnh liên quan đến phái sinh hàng hóa là 76 triệu USD trong quý này và 81 triệu USD một năm trước, trong khi các khoản điều chỉnh phái sinh ngoại tệ chuyển từ dương 18 triệu USD sang âm 6 triệu USD.

Dữ liệu hoạt động cũng cho thấy sự khác biệt này. EBIT của các phân khúc phải báo cáo giảm 14 triệu USD, chủ yếu do khoản lỗ EBIT của AmeriGas nới rộng 25 triệu USD. Tuy nhiên, ở cấp độ hợp nhất, Corporate & Other cải thiện thành khoản lỗ EBIT 110 triệu USD từ khoản lỗ 199 triệu USD, qua đó hỗ trợ cải thiện tổng EBIT GAAP dù kết quả các phân khúc yếu hơn.

Triển vọng năm tài chính 2026

UGI tái khẳng định phạm vi EPS pha loãng điều chỉnh năm tài chính 2026 đã được điều chỉnh trước đó. Công ty không cung cấp bảng đối chiếu GAAP vì không thể dự báo các tác động định giá theo giá thị trường có thể đáng kể từ phái sinh hàng hóa và ngoại tệ.

Bình luận của ban lãnh đạo và cập nhật pháp lý

Ban lãnh đạo cho biết nhu cầu khí tự nhiên tại các khu vực của UGI đang hưởng lợi từ phát triển kinh tế và nhu cầu tải bổ sung từ các trung tâm dữ liệu cùng hoạt động phát điện. Ban lãnh đạo cũng cho biết quá trình chuyển đổi AmeriGas đang tạo ra xu hướng duy trì sản lượng tốt hơn và cải thiện về an toàn, điểm đánh giá ròng của khách hàng, các chỉ số zero fills và sự cố hết gas, mặc dù số liệu sản lượng và EBIT được báo cáo trong quý vẫn thấp hơn cùng kỳ năm trước.

Tại Pennsylvania Gas Utility, các thẩm phán hành chính khuyến nghị phê duyệt một thỏa thuận dàn xếp mà không sửa đổi. Phụ thuộc vào sự phê duyệt cuối cùng của Pennsylvania Public Utility Commission, thỏa thuận sẽ cho phép tăng giá phân phối theo hai giai đoạn với tổng giá trị 65 triệu USD: 40 triệu USD vào tháng 10 năm 2026 và 25 triệu USD vào tháng 10 năm 2027. Quyết định cuối cùng được kỳ vọng đưa ra chậm nhất vào tháng 10 năm 2026.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp cho thấy 43.860 cổ phiếu được mua thông qua ba giao dịch và 38.200 cổ phiếu được bán thông qua hai giao dịch trong giai đoạn sáu tháng gần nhất. Mức mua ròng là 5.660 cổ phiếu, tương đương 2,40% trên tổng 237.980 cổ phiếu nội bộ nắm giữ được báo cáo; các số liệu này tự thân không cho thấy quan điểm của người nội bộ về triển vọng của UGI.

Các bản ghi giao dịch mới nhất có công bố loại giao dịch và giá trị được trình bày dưới đây. Các khoản cấp cổ phiếu được báo cáo với giá trị bằng 0 là khoản cấp phát, không phải giao dịch mua trên thị trường mở.

Mục ghi ngày 10 tháng 4 năm 2026 của Giám đốc Tài chính Sean P. O’Brien đã bị loại trừ vì dữ liệu được cung cấp không xác định loại giao dịch hoặc giá trị.

Rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Tình trạng mất khách hàng tại AmeriGas: Số gallon bán lẻ giảm 10%, còn sản lượng đã điều chỉnh theo thời tiết và loại trừ thương vụ thoái vốn tại Hawaii giảm 6%. Tình trạng mất khách hàng tiếp diễn sẽ gây áp lực lên doanh thu, tổng biên lợi nhuận và EBIT.
• Độ nhạy với thời tiết: Điều kiện ấm hơn đã ảnh hưởng đến AmeriGas, Midstream & Marketing và UGI International. Nhu cầu sưởi ấm vẫn là nguồn biến động quan trọng theo quý.
• Tác động từ thoái vốn: Các thương vụ thanh lý làm giảm sản lượng bán lẻ của UGI International và bù trừ lợi ích từ biên lợi nhuận đơn vị cao hơn cùng tác động thuận lợi của quy đổi tiền tệ.
• Phê duyệt pháp lý: Đề xuất tăng giá phân phối 65 triệu USD tại Pennsylvania vẫn cần sự phê duyệt cuối cùng của ủy ban.
• Chi phí lãi vay: Chi phí lãi vay theo quý tăng 8 triệu USD trong khi EBIT của các phân khúc phải báo cáo giảm, làm tăng gánh nặng lên khả năng sinh lời trước thuế.

Tóm tắt

Khoản lỗ GAAP của UGI trong quý 3 năm tài chính 2026 đã thu hẹp, nhưng lợi nhuận điều chỉnh và EBIT của các phân khúc phải báo cáo suy yếu. Utilities và Midstream & Marketing ghi nhận EBIT cao hơn, trong khi sản lượng giảm, tình trạng mất khách hàng và thu nhập phí thấp hơn tại AmeriGas là các áp lực hoạt động chính. Các điểm tiếp theo cần theo dõi gồm việc thực thi trong mùa đông của AmeriGas, hiện thực hóa khoản tiết kiệm chi phí vay dự kiến và phê duyệt cuối cùng đối với thỏa thuận giá khí đốt tại Pennsylvania.