Enact quý 2 tài chính 2026: EPS tăng 12,6%, thu nhập đầu tư tăng

Enact Holdings (Nasdaq: ACT) báo cáo tổng doanh thu quý 2 năm tài chính 2026 đạt 317,3 triệu USD, tăng 4,1% từ 304,9 triệu USD cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng tăng lên 1,25 USD từ 1,11 USD. Lợi nhuận ròng tăng 4,2% lên 174,8 triệu USD do thu nhập đầu tư cao hơn và lỗ đầu tư ròng thấp hơn đã bù đắp cho tổn thất phát sinh cao hơn và khoản hoàn nhập dự phòng nhỏ hơn.

Kết quả lợi nhuận cốt lõi

Doanh thu phí bảo hiểm gần như không đổi so với cùng kỳ, vì vậy mức tăng tổng doanh thu chủ yếu đến từ đầu tư. Thu nhập đầu tư ròng tăng 11,1% nhờ lợi suất sổ sách của danh mục đầu tư cao hơn và giá trị tài sản đầu tư bình quân lớn hơn hỗ trợ lợi nhuận.

Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng chậm hơn EPS pha loãng theo báo cáo. Chênh lệch này một phần phản ánh số cổ phiếu bình quân gia quyền pha loãng giảm 6,9%, từ 150,7 triệu xuống 140,3 triệu cổ phiếu.

Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu từ hoạt động điều chỉnh đạt 13,2%, so với 13,4% trong quý cùng kỳ năm trước.

Danh mục bảo hiểm và hoạt động kinh doanh mới

Giá trị bảo hiểm mới phát hành đạt 15 tỷ USD, tăng 15% từ 13 tỷ USD một năm trước. Các hợp đồng có phí bảo hiểm hàng tháng chiếm 96% hoạt động kinh doanh mới, trong khi các khoản vay khởi tạo phục vụ mua nhà chiếm 87%.

Bảo hiểm gốc đang có hiệu lực tăng 2% lên 274 tỷ USD từ 270 tỷ USD. Tỷ lệ duy trì vẫn ở mức cao, đạt 80%, dù giảm từ 82% một năm trước. Dù danh mục được bảo hiểm lớn hơn và khối lượng kinh doanh mới tăng mạnh hơn, phí bảo hiểm ròng thu được vẫn gần như đi ngang.

Khả năng sinh lời và vị thế vốn

Chi phí tín dụng tăng so với cùng kỳ năm trước. Tổn thất phát sinh tăng lên 33,3 triệu USD từ 25,3 triệu USD, trong khi tỷ lệ tổn thất tăng lên 14% từ 10%. Quý này bao gồm khoản hoàn nhập dự phòng 37 triệu USD, giảm từ 48 triệu USD trong quý 2 năm tài chính 2025, làm giảm lợi ích đối với lợi nhuận từ dự phòng của các kỳ trước.

Chi phí hoạt động là 52 triệu USD, giảm từ 53 triệu USD một năm trước, và tỷ lệ chi phí cải thiện lên 21% từ 22%. Quý hiện tại bao gồm khoảng 1 triệu USD chi phí tái cơ cấu một lần.

Tại ngày 30 tháng 6 năm 2026, công ty holding có 236 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền, cùng 425 triệu USD tài sản đầu tư. Mức đáp ứng PMIERs là 161%, tương đương cao hơn yêu cầu khoảng 1,9 tỷ USD, so với 165% và khoảng 2,0 tỷ USD một năm trước. Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu tăng lên 39,06 USD từ 35,20 USD, trong khi giá trị sổ sách không bao gồm thu nhập toàn diện khác lũy kế tăng lên 39,66 USD từ 35,90 USD.

Thu nhập đầu tư và mua lại cổ phiếu đóng góp tăng trưởng nhiều hơn phí bảo hiểm

Cơ cấu lợi nhuận của quý quan trọng hơn mức tăng tổng doanh thu trên bề mặt. Tổng doanh thu tăng khoảng 12,4 triệu USD dù phí bảo hiểm giảm nhẹ. Thu nhập đầu tư ròng tăng 7,3 triệu USD và lỗ đầu tư ròng giảm 5,1 triệu USD đóng góp phần lớn mức cải thiện doanh thu.

Các lợi ích này bị bù trừ một phần bởi tổn thất phát sinh tăng khoảng 8,0 triệu USD. Do đó, lợi nhuận ròng tăng 4,2%, trong khi EPS pha loãng tăng 12,6% vì số lượng cổ phiếu pha loãng giảm. Điều này cho thấy lợi nhuận đầu tư và phân bổ vốn đóng góp vào tăng trưởng trên mỗi cổ phiếu nhiều hơn so với việc mở rộng phí bảo hiểm trong quý.

Triển vọng hoàn trả vốn

Enact đã nâng triển vọng hoàn trả vốn cả năm 2026 lên 550-600 triệu USD. Tổng số tiền và hình thức cuối cùng vẫn phụ thuộc vào kết quả kinh doanh, điều kiện thị trường và phê duyệt của cơ quan quản lý.

Trong quý 2, Enact đã mua lại khoảng 2,2 triệu cổ phiếu với giá bình quân 42,58 USD, chi khoảng 93 triệu USD, đồng thời chi trả khoảng 34 triệu USD cổ tức. Tính đến ngày 31 tháng 7, công ty đã mua lại thêm 0,7 triệu cổ phiếu với giá 30 triệu USD. Khoảng 345 triệu USD vẫn còn lại theo ủy quyền mua lại cổ phiếu hiện hữu trị giá 500 triệu USD.

Hội đồng quản trị cũng công bố cổ tức hằng quý 0,24 USD cho mỗi cổ phiếu phổ thông, được thanh toán vào ngày 17 tháng 9 năm 2026 cho các cổ đông có tên trong danh sách vào ngày 20 tháng 8 năm 2026.

Giao dịch nội bộ gần đây

Bản tổng hợp giao dịch nội bộ sáu tháng được cung cấp cho thấy 391.917 cổ phiếu được tiếp nhận qua 22 giao dịch và 3.026.758 cổ phiếu được bán qua 9 giao dịch, dẫn đến lượng bán ròng 2.634.841 cổ phiếu. Phần lớn các giao dịch bán gần đây có thông tin đầy đủ được thực hiện bởi Genworth Holdings, một chủ sở hữu hưởng lợi nắm giữ trên 10% cổ phiếu của Enact; dữ liệu không nêu lý do thực hiện các giao dịch.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Chi phí tín dụng cao hơn: Tỷ lệ tổn thất tăng lên 14% từ 10%, trong khi tổn thất phát sinh tăng và các khoản hoàn nhập dự phòng trở nên nhỏ hơn. Việc tiếp tục diễn biến theo hướng này sẽ gây áp lực lên lợi nhuận bảo lãnh.
• Tăng trưởng phí bảo hiểm hạn chế: Phí bảo hiểm gần như đi ngang dù bảo hiểm đang có hiệu lực tăng 2% và giá trị bảo hiểm mới phát hành tăng 15%. Tỷ lệ duy trì cũng giảm hai điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước.
• Vùng đệm vốn tương đối thấp hơn: Enact vẫn cao hơn yêu cầu PMIERs khoảng 1,9 tỷ USD, nhưng tỷ lệ đáp ứng giảm xuống 161% từ 165%. Mức hoàn trả vốn dự kiến cũng vẫn phụ thuộc vào kết quả hoạt động, điều kiện thị trường và phê duyệt của cơ quan quản lý.
• Biến động của thị trường thế chấp: Ban điều hành mô tả môi trường hoạt động là biến động. Những thay đổi trong hoạt động thế chấp có thể ảnh hưởng đến khối lượng bảo hiểm mới và tỷ lệ duy trì hợp đồng.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm tài chính 2026 của Enact được cải thiện, nhưng nguồn hỗ trợ chính đến từ thu nhập đầu tư, lỗ đầu tư giảm và số lượng cổ phiếu thấp hơn thay vì tăng trưởng phí bảo hiểm. Giá trị bảo hiểm mới phát hành và bảo hiểm đang có hiệu lực tăng, trong khi tổn thất tín dụng cao hơn và các khoản hoàn nhập dự phòng nhỏ hơn đã hạn chế tăng trưởng lợi nhuận hoạt động. Các lĩnh vực tiếp theo cần theo dõi là tỷ lệ tổn thất, khả năng chuyển hóa tăng trưởng danh mục thành phí bảo hiểm, mức đáp ứng vốn PMIERs và việc thực hiện kế hoạch hoàn trả vốn năm 2026 cao hơn.