CACI quý 4 tài chính 2026: Doanh thu tăng 17,6%, EPS GAAP giảm

CACI International (NYSE: CACI) báo cáo doanh thu quý 4 năm tài chính 2026 đạt 2,71 tỷ USD, tăng 17,6% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng giảm 1,3% xuống 7,05 USD từ 7,14 USD. Doanh thu hữu cơ tăng 11,6% và thu nhập hoạt động tăng 31,7%, nhưng chi phí lãi vay cao hơn liên quan đến thương vụ mua lại ARKA cùng khoản dự phòng thuế lớn hơn đã hạn chế lợi nhuận theo GAAP. Dòng tiền tự do tăng 67,4% lên 232,9 triệu USD, chủ yếu phản ánh việc quản lý vốn lưu động.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Kết quả bao gồm ba tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2026 và được công bố vào ngày 5 tháng 8. Tăng trưởng doanh thu bao gồm mức tăng hữu cơ 11,6%, trong khi lợi nhuận hoạt động và EBITDA non-GAAP tăng nhanh hơn doanh thu.

Lợi nhuận ròng và EPS theo GAAP diễn biến ngược chiều do các khoản tăng từ doanh thu và lợi nhuận gộp bị bù trừ bởi các chi phí dưới cấp thu nhập hoạt động. Bảng sử dụng số liệu GAAP, trừ khi được xác định là non-GAAP.

Diễn biến kinh doanh và khách hàng

Nhóm khách hàng được CACI xác định là Department of War ghi nhận mức tăng bằng tiền lớn nhất, đóng góp 275,7 triệu USD trong tổng mức tăng doanh thu 404,9 triệu USD của công ty. Các cơ quan dân sự liên bang ghi nhận tốc độ tăng trưởng theo tỷ lệ phần trăm nhanh thứ hai trong các nhóm khách hàng chính phủ.

Xét theo nhóm cung cấp, doanh thu công nghệ tăng 23,7% lên 1,66 tỷ USD và chiếm 61,2% doanh thu quý, so với 58,2%. Doanh thu từ chuyên môn tăng 9,1% lên 1,05 tỷ USD, làm tỷ trọng giảm xuống 38,8% từ 41,8%.

Cơ cấu hợp đồng cũng thay đổi đáng kể. Doanh thu từ hợp đồng giá cố định tăng 51,9% lên 941,6 triệu USD và chiếm 34,8% doanh thu, tăng từ 26,9%. Doanh thu từ hợp đồng chi phí cộng phí gần như đi ngang ở mức 1,40 tỷ USD, trong khi tỷ trọng giảm xuống 51,5% từ 60,1%. Doanh thu từ hợp đồng theo thời gian và vật tư tăng 23,9% lên 372,0 triệu USD.

CACI ghi nhận 1,6 tỷ USD hợp đồng được trao trong quý 4, trong đó khoảng 40% là hoạt động kinh doanh mới. Tại ngày 30 tháng 6, tổng lượng hợp đồng tồn đọng đạt 32,0 tỷ USD, tăng 1,9%, trong khi lượng hợp đồng tồn đọng đã được cấp vốn tăng 28,6% lên 5,4 tỷ USD. Tổng giá trị hợp đồng được trao cả năm đạt 10,2 tỷ USD, tạo ra tỷ lệ book-to-bill 1,1 lần.

Cải thiện hoạt động không chuyển thành tăng trưởng EPS GAAP

Dựa trên các số liệu đã báo cáo, biên lợi nhuận hoạt động mở rộng lên khoảng 10,0% từ 9,0%, và biên EBITDA non-GAAP tăng lên khoảng 13,0% từ 11,5%. CACI cho biết mức tăng thu nhập hoạt động đến từ doanh thu và lợi nhuận gộp cao hơn.

Các khoản tăng này bị bù trừ bởi chi phí cao hơn dưới cấp thu nhập hoạt động. Chi phí lãi vay và các khoản khác, ròng, tăng 57,7% lên 72,1 triệu USD từ 45,7 triệu USD, và công ty liên hệ mức tăng này với thương vụ mua lại ARKA. Khoản dự phòng thuế trong quý cũng tăng lên 43,4 triệu USD từ 3,1 triệu USD. Do đó, thu nhập trước thuế tăng 24,3%, nhưng lợi nhuận ròng giảm 0,7% và EPS pha loãng giảm 1,3%.

EPS pha loãng điều chỉnh tăng vì thước đo non-GAAP này loại trừ chi phí khấu hao tài sản vô hình và ảnh hưởng thuế liên quan. Vì vậy, chênh lệch giữa kết quả GAAP và kết quả điều chỉnh đặc biệt đáng chú ý sau hoạt động mua lại.

Dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, không bao gồm Master Accounts Receivable Purchase Agreement, một chỉ tiêu non-GAAP, tăng 67,4% lên 279,7 triệu USD. CACI cho biết quản lý vốn lưu động hiệu quả là động lực chính. Số ngày phải thu, cũng không bao gồm tác động của MARPA, cải thiện xuống 55 ngày từ 56 ngày.

CACI kết thúc năm tài chính 2026 với 191,8 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền, so với 106,2 triệu USD một năm trước. Tuy nhiên, tổng nợ ngắn hạn và dài hạn đạt khoảng 4,90 tỷ USD, tăng từ 2,92 tỷ USD. Các khoản thanh toán mua lại trong cả năm đạt 2,64 tỷ USD, cung cấp bối cảnh cho cả dư nợ cao hơn và chi phí lãi vay gia tăng.

Triển vọng năm tài chính 2027

CACI đưa ra dự báo ban đầu cho năm tài chính 2027, với tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận điều chỉnh ở mức hai chữ số, cùng ít nhất 900 triệu USD dòng tiền tự do. Ban lãnh đạo cho biết công ty kỳ vọng tăng trưởng doanh thu, mở rộng biên lợi nhuận và quản lý vốn lưu động hiệu quả sẽ hỗ trợ tạo ra dòng tiền. Dự báo giả định 22,3 triệu cổ phiếu bình quân gia quyền pha loãng.

Các tốc độ tăng trưởng gần đúng dưới đây so sánh dự báo với kết quả thực tế năm tài chính 2026.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Tóm tắt giao dịch nội bộ sáu tháng được cung cấp cho thấy 12.117 cổ phiếu được mua trong 18 giao dịch và 2.484 cổ phiếu được bán trong ba giao dịch, tương ứng mức tăng ròng 9.633 cổ phiếu. Trong các giao dịch cá nhân gần nhất có giá trị giao dịch được báo cáo, giám đốc Susan M. Gordon đã hoàn tất giao dịch bán sau đây; dữ liệu không cung cấp số lượng cổ phiếu.

Các dữ liệu tổng hợp và riêng lẻ mô tả hoạt động giao dịch nhưng không xác lập lý do của người nội bộ hoặc quan điểm của họ về định giá công ty.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Chi phí tài trợ liên quan đến mua lại: Chi phí lãi vay và các khoản khác, ròng, trong quý tăng 57,7%, trong khi tổng nợ tăng lên khoảng 4,90 tỷ USD. Chi phí tài trợ tiếp diễn có thể hạn chế mức tăng trưởng hoạt động chuyển thành lợi nhuận ròng.
• Biến động khoản dự phòng thuế: Khoản dự phòng thuế tăng từ 3,1 triệu USD lên 43,4 triệu USD và là một lý do quan trọng khiến tăng trưởng thu nhập hoạt động không tạo ra tăng trưởng EPS GAAP.
• Tập trung khách hàng chính phủ: Khoảng 95% doanh thu quý 4 đến từ ba nhóm khách hàng liên bang. Những thay đổi về ngân sách được phê duyệt, thời điểm mua sắm, trao hợp đồng hoặc ưu tiên của chính phủ có thể ảnh hưởng đến doanh thu và việc chuyển đổi lượng hợp đồng tồn đọng thành doanh thu.
• Mức độ tiếp xúc cao hơn với hợp đồng giá cố định: Hợp đồng giá cố định tăng lên 34,8% doanh thu quý từ 26,9%. Các vấn đề về thực hiện hoặc chi phí trong những hợp đồng này có thể gây áp lực lên lợi nhuận vì CACI ít có khả năng chuyển phần chi phí vượt dự toán sang khách hàng hơn.
• Tăng trưởng tổng lượng hợp đồng tồn đọng: Lượng hợp đồng tồn đọng đã được cấp vốn tăng mạnh, nhưng tổng lượng hợp đồng tồn đọng chỉ tăng 1,9%. Tốc độ trao hợp đồng trong tương lai và việc chuyển đổi lượng hợp đồng tồn đọng đã được cấp vốn thành doanh thu sẽ là những yếu tố đáng theo dõi khi CACI đặt mục tiêu duy trì tăng trưởng hai chữ số.

Tóm tắt

Quý 4 tài chính của CACI kết hợp tăng trưởng doanh thu 17,6%, khả năng sinh lời hoạt động mở rộng và dòng tiền tự do tăng đáng kể. Các giải pháp công nghệ, doanh thu từ Department of War và công việc theo hợp đồng giá cố định là những mảng tăng trưởng chính, trong khi chi phí lãi vay liên quan đến mua lại và khoản dự phòng thuế cao hơn đã ngăn các cải thiện hoạt động chuyển thành EPS GAAP. Dự báo năm tài chính 2027 chuyển trọng tâm sang việc liệu CACI có thể chuyển đổi lượng hợp đồng tồn đọng đã được cấp vốn thành tăng trưởng doanh thu hai chữ số, mở rộng biên lợi nhuận và tạo ra ít nhất 900 triệu USD dòng tiền tự do trong khi quản lý mức nợ cao hơn hay không.