Goodyear quý 2 2026: Lỗ điều chỉnh nới rộng lên 177 triệu USD

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Goodyear (NASDAQ: GT) báo cáo doanh thu thuần quý 2 năm 2026 đạt 4,25 tỷ USD, giảm 4,8% so với 4,47 tỷ USD một năm trước, trong khi EPS GAAP pha loãng chuyển sang lỗ 0,71 USD từ mức lãi 0,87 USD. Lỗ ròng điều chỉnh nới rộng lên 177 triệu USD và tổng thu nhập hoạt động của các phân khúc giảm xuống 36 triệu USD, do sản lượng thấp hơn, thuế quan, các chi phí khác và lạm phát lớn hơn lợi ích từ giá/mix và tái cơ cấu. Sản lượng lốp giảm 4,0%, cải thiện so với mức giảm 12% ghi nhận trong quý 1 khi áp lực giảm hàng tồn kho hạ nhiệt.

Trong quý kết thúc ngày 30 tháng 6, doanh thu thuần hữu cơ giảm 1,4% sau khi loại trừ tác động 153 triệu USD từ các thương vụ thoái vốn mảng Chemical và thương hiệu Dunlop. Mức giảm hữu cơ được cho là do sản lượng lốp thấp hơn.

So sánh GAAP cùng kỳ bị ảnh hưởng bởi khoản lãi ròng 439 triệu USD từ bán tài sản trong quý 2 năm 2025, so với khoản lãi 17 triệu USD trong quý này. Tuy nhiên, kết quả điều chỉnh cũng suy yếu, trong khi chi phí bán hàng, quản lý và hành chính tăng lên 703 triệu USD từ 692 triệu USD bất chấp doanh thu thấp hơn.

Tổng thu nhập hoạt động của các phân khúc và lợi nhuận điều chỉnh là các chỉ tiêu non-GAAP. Kết quả điều chỉnh quý 2 năm 2026 đã loại trừ các chi phí hợp lý hóa, chi phí liên quan đến cuộc đình công lao động tại Colombia, các khoản thuế riêng lẻ và tác động từ bán tài sản.

Hiệu quả kinh doanh và các phân khúc

Kết quả theo khu vực tiếp tục phân hóa rõ rệt. Châu Á - Thái Bình Dương tạo ra toàn bộ thu nhập hoạt động phân khúc dương của Goodyear, trong khi châu Mỹ chuyển sang lỗ và EMEA vẫn chưa có lãi dù cải thiện so với cùng kỳ.

Châu Mỹ là lực cản chính. Sản lượng lốp thay thế giảm 13,0% do việc hợp lý hóa theo kế hoạch các sản phẩm phân khúc thấp, lượng hàng bán vào kênh của toàn ngành Bắc Mỹ thấp hơn và cạnh tranh gia tăng. Sản lượng OE tăng 8,7% nhờ tăng thị phần, nhưng không đủ bù đắp sự suy yếu của lốp thay thế. Không bao gồm thương vụ bán mảng Chemical, thu nhập hoạt động phân khúc châu Mỹ giảm 118 triệu USD.

Doanh thu EMEA tăng khi lợi ích từ giá/mix và tỷ giá bù đắp sản lượng thấp hơn cùng tác động từ việc bán thương hiệu Dunlop. Sản lượng lốp thay thế giảm 7,1% trong bối cảnh thị trường tiêu dùng yếu, cạnh tranh và hợp lý hóa sản phẩm phân khúc thấp. Sản lượng OE tăng 8,3%, đánh dấu quý thứ mười liên tiếp thị phần OE tiêu dùng tăng. Không bao gồm giao dịch Dunlop, thu nhập hoạt động phân khúc cải thiện 20 triệu USD.

Châu Á - Thái Bình Dương có mức cải thiện rõ nét nhất. Sản lượng lốp thay thế tăng 6,4% nhờ nhu cầu tiêu dùng cao hơn, trong khi sản lượng OE tăng 4,2%, chủ yếu nhờ Trung Quốc và Nhật Bản. Sản lượng cao hơn, giá/mix thuận lợi so với chi phí nguyên liệu và các lợi ích từ Goodyear Forward đã nâng thu nhập hoạt động phân khúc.

Sự suy yếu của lốp thay thế và áp lực chi phí lớn hơn mức tăng OE

Goodyear mở rộng sản lượng OE và thị phần trên các khu vực, nhưng các mức tăng này không đủ để bù đắp nhu cầu lốp thay thế yếu hơn tại hai phân khúc lớn nhất. Trên cơ sở đã điều chỉnh theo các thương vụ thoái vốn, tổng thu nhập hoạt động của các phân khúc giảm 79 triệu USD.

Cầu nối lợi nhuận bao gồm tác động tiêu cực 132 triệu USD từ sản lượng thấp hơn, 100 triệu USD từ thuế quan cao hơn và các chi phí khác, cùng 53 triệu USD từ lạm phát. Những áp lực này được bù đắp một phần bởi 123 triệu USD từ giá/mix thuận lợi so với chi phí nguyên liệu và 95 triệu USD lợi ích từ Goodyear Forward. Kết quả là biên lợi nhuận thu hẹp đáng kể, dù mức giảm sản lượng lốp chung đã hạ nhiệt so với quý 1.

Dòng tiền âm thu hẹp, nhưng hàng tồn kho và nợ đến hạn tăng

Thông tin dòng tiền được cung cấp cho sáu tháng đầu năm thay vì riêng quý 2. Dòng tiền hoạt động âm thu hẹp xuống 620 triệu USD từ 718 triệu USD, trong khi chi tiêu vốn giảm xuống 342 triệu USD từ 466 triệu USD.

Vốn lưu động vẫn tiêu tốn lượng tiền mặt đáng kể: các khoản phải thu và hàng tồn kho mỗi khoản sử dụng 340 triệu USD trong nửa đầu năm. Tại ngày 30 tháng 6, hàng tồn kho đạt 3,916 tỷ USD, tăng từ 3,572 tỷ USD vào cuối năm 2025, trong khi các khoản phải thu tăng lên 2,728 tỷ USD từ 2,341 tỷ USD.

Tiền và các khoản tương đương tiền tăng lên 861 triệu USD từ 801 triệu USD vào cuối năm, được hỗ trợ bởi dòng tiền vào ròng 1,02 tỷ USD từ hoạt động tài trợ trong nửa đầu năm. Nợ dài hạn và nghĩa vụ thuê tài chính đến hạn trong vòng một năm tăng lên 1,059 tỷ USD từ 364 triệu USD, trong khi phần dài hạn hơn tăng lên 5,772 tỷ USD từ 5,328 tỷ USD.

Đóng cửa Fayetteville đánh đổi chi phí ngắn hạn lấy tiết kiệm trong tương lai

Goodyear dự kiến đóng cửa cơ sở tại Fayetteville, North Carolina, nhằm điều chỉnh năng lực sản xuất phù hợp với danh mục sản phẩm đang thay đổi. Động thái này đi kèm các khoản chi phí tái cơ cấu và tiền mặt đáng kể trước khi các lợi ích thu nhập hoạt động dự kiến được hiện thực hóa.

Góc nhìn của ban lãnh đạo

CEO Mark Stewart cho rằng những cải thiện tương đối trong quý đến từ Châu Á - Thái Bình Dương và EMEA, đồng thời nhấn mạnh việc củng cố danh mục sản phẩm, xây dựng trên đà tăng trưởng OE theo khu vực và tối ưu hóa mạng lưới sản xuất. Các ưu tiên này phản ánh thách thức trọng tâm trong kết quả kinh doanh: mức tăng thị phần OE diễn ra trên diện rộng, nhưng nhu cầu lốp thay thế và cơ cấu chi phí tại châu Mỹ vẫn là những trở ngại đáng kể đối với khả năng sinh lời mạnh hơn.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Sự suy yếu của lốp thay thế: Sản lượng lốp thay thế giảm 13,0% tại châu Mỹ và 7,1% tại EMEA. Tình trạng thị trường tiếp tục yếu, cạnh tranh hoặc hợp lý hóa sản phẩm có thể tiếp tục gây áp lực lên doanh thu và mức sử dụng nhà máy.
• Thuế quan và lạm phát: Thuế quan cao hơn và các chi phí khác làm giảm thu nhập hoạt động phân khúc 100 triệu USD, trong khi lạm phát gây thêm tác động 53 triệu USD. Áp lực gia tăng có thể bù trừ lợi ích từ giá và khoản tiết kiệm của Goodyear Forward.
• Thực thi tái cơ cấu: Việc đóng cửa Fayetteville hướng đến các khoản tiết kiệm đáng kể, nhưng đòi hỏi 535 triệu USD đến 565 triệu USD chi phí trước thuế và tối đa 210 triệu USD chi phí tiền mặt trước khi lợi ích đầy đủ dự kiến đạt được.
• Áp lực vốn lưu động và tài trợ: Dòng tiền hoạt động trong nửa đầu năm vẫn âm, hàng tồn kho tăng và các khoản nợ đến hạn trong vòng một năm tăng đáng kể so với cuối năm.
• Tập trung lợi nhuận theo khu vực: Châu Á - Thái Bình Dương tạo ra 63 triệu USD thu nhập hoạt động phân khúc, bù đắp khoản lỗ ở cả châu Mỹ và EMEA. Sự chậm lại tại Châu Á - Thái Bình Dương sẽ làm giảm vùng đệm này.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm 2026 của Goodyear cho thấy nhu cầu lốp ổn định hơn so với quý 1, nhưng sản lượng lốp thay thế thấp hơn, thuế quan và lạm phát vẫn khiến lỗ điều chỉnh nới rộng và biên lợi nhuận thu hẹp đáng kể. Châu Á - Thái Bình Dương cải thiện và mức tăng thị phần OE tiếp diễn trên các khu vực, trong khi châu Mỹ vẫn là lực cản lợi nhuận chính. Các chỉ báo then chốt tiếp theo gồm sự ổn định của nhu cầu lốp thay thế, việc chuyển hóa Goodyear Forward và các biện pháp sản xuất thành lợi nhuận, cùng tác động của tái cơ cấu và nhu cầu vốn lưu động lên dòng tiền.