CoreCivic quý 2 tài chính 2026: Doanh thu tăng 27,3%

CoreCivic (NYSE: CXW) báo cáo doanh thu quý 2 năm tài chính 2026 đạt 684,9 triệu USD, tăng 27,3% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng tăng 5,7%, lên 0,37 USD từ 0,35 USD. Việc kích hoạt cơ sở, số người lưu trú liên bang và tiểu bang cao hơn cùng các thương vụ mua lại đã hỗ trợ tăng trưởng doanh thu và EBITDA điều chỉnh, nhưng lợi nhuận ròng theo GAAP giảm 3,6% do quý cùng kỳ năm trước bao gồm 11,6 triệu USD tín dụng giữ chân nhân viên và lãi liên quan.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Tăng trưởng doanh thu đến từ năm cơ sở trước đó không hoạt động, các thương vụ mua lại Farmville Detention Center và Clinical Solutions Pharmacy, cùng số người lưu trú cao hơn. Lợi nhuận tăng chậm hơn do mức so sánh bao gồm lợi ích tín dụng thuế của năm trước, chi phí lãi vay ròng tăng và chi phí chung तथा hành chính bù trừ một phần mức cải thiện trong hoạt động.

Việc giảm 8,9% số cổ phiếu pha loãng bình quân gia quyền đã hỗ trợ kết quả trên mỗi cổ phiếu. Do đó, EPS pha loãng và EPS pha loãng điều chỉnh đều tăng dù lợi nhuận ròng theo GAAP và lợi nhuận ròng điều chỉnh đều giảm.

Lợi nhuận ròng điều chỉnh, EPS điều chỉnh, EBITDA điều chỉnh và FFO chuẩn hóa là các chỉ số non-GAAP. Chi phí lãi vay ròng là 22,3 triệu USD, tăng từ 12,5 triệu USD, giúp lý giải vì sao EBITDA điều chỉnh tăng trong khi lợi nhuận ròng giảm.

Diễn biến kinh doanh và các mảng

Tỷ lệ lấp đầy Residential tăng lên 78,4% từ 76,8%. Khách hàng liên bang, chủ yếu là U.S. Immigration and Customs Enforcement (ICE) và U.S. Marshals Service, tạo ra khoảng 53% tổng doanh thu trong cả hai kỳ. Doanh thu Residential liên bang tăng 78,2 triệu USD, tương đương 27,2%, chủ yếu nhờ tỷ lệ lấp đầy cao hơn tại một số cơ sở — đặc biệt là các cơ sở phục vụ ICE — và mức giá theo ngày cao hơn.

Tuy nhiên, biên lợi nhuận hoạt động của Residential giảm xuống 22,4% từ 26,1%. Kỳ năm trước bao gồm 8,2 triệu USD tín dụng giữ chân nhân viên trong mảng này, không bao gồm lãi, trong khi số người lưu trú của ICE giảm tại các cơ sở ngoài những cơ sở mới được kích hoạt.

Bốn cơ sở đã được kích hoạt — California City, West Tennessee, Diamondback và Midwest — tạo ra tổng doanh thu quý 2 là 80,1 triệu USD và lợi nhuận hoạt động 21,1 triệu USD. Các bất động sản này vẫn ở những giai đoạn kích hoạt khác nhau, và ban lãnh đạo kỳ vọng tỷ lệ lấp đầy cao hơn sẽ hỗ trợ biên lợi nhuận của chúng trong các quý tới. Dilley là cơ sở thứ năm trước đó không hoạt động được nêu là yếu tố đóng góp vào tăng trưởng lợi nhuận quý.

CoreCivic cũng nhận được hợp đồng ICE 5 năm để kích hoạt Prairie Correctional Facility với 1.600 giường. Việc tiếp nhận dự kiến bắt đầu trong quý 4 năm tài chính 2026 và mục tiêu kích hoạt hoàn toàn là quý 2 năm tài chính 2027. Công ty kỳ vọng doanh thu hằng năm khoảng 75 triệu USD khi cơ sở được kích hoạt hoàn toàn, nhưng chi phí khởi động dự kiến sẽ gây áp lực lên biên lợi nhuận trong nửa cuối năm 2026 và chỉ đóng góp không đáng kể vào lợi nhuận trong phần còn lại của năm.

Sau thương vụ mua lại Clinical Solutions Pharmacy vào ngày 1 tháng 4, CoreCivic đã tái tổ chức cấu trúc báo cáo thành các mảng Residential, Services và Properties. Mảng Services hiện bao gồm Clinical Solutions Pharmacy, TransCor và Recovery Monitoring Solutions.

Bán cơ sở định hình lại bảng cân đối kế toán, trong khi rủi ro hợp đồng vẫn còn

Tại ngày 30 tháng 6, CoreCivic nắm giữ 108,9 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền, so với 97,9 triệu USD vào cuối năm 2025. Tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA điều chỉnh là 2,9 lần theo cơ sở 12 tháng gần nhất, trước các thương vụ bán cơ sở hoàn tất sau khi kết thúc quý.

Sau đó, CoreCivic đã bán California City, Otay Mesa, Prairie và Midwest cho Chính phủ Hoa Kỳ, thu về tổng số tiền gộp 2,2 tỷ USD. Công ty dự kiến ghi nhận tổng lãi khoảng 1,8 tỷ USD trong quý 3 năm tài chính 2026 và nhận khoảng 1,6 tỷ USD tiền thu ròng sau khoảng 0,5 tỷ USD thuế liên bang, thuế tiểu bang và chi phí giao dịch.

Công ty dự kiến hoàn trả 608,5 triệu USD nợ liên quan đến các thương vụ bán này, bao gồm dư nợ tín dụng quay vòng 270,0 triệu USD, khoản vay có kỳ hạn bổ sung 100,0 triệu USD và 238,5 triệu USD trái phiếu ưu tiên đáo hạn năm 2027. Tổng nợ đang lưu hành dự kiến giảm xuống khoảng 739,1 triệu USD sau các khoản hoàn trả đó.

CoreCivic hiện kỳ vọng tiếp tục quản lý cả bốn cơ sở đã bán theo các hợp đồng ICE, mặc dù các điều khoản có thể được điều chỉnh để phản ánh quyền sở hữu của liên bang. ICE có thể chấm dứt các thỏa thuận vì sự thuận tiện hoặc do không được cấp kinh phí, vì vậy việc bán bất động sản không loại bỏ rủi ro vận hành và gia hạn hợp đồng.

Hội đồng quản trị cũng mở rộng thẩm quyền mua lại cổ phiếu thêm 500,0 triệu USD, đưa tổng thẩm quyền lên 1,2 tỷ USD và còn lại 755,8 triệu USD. CoreCivic không mua lại cổ phiếu trong quý 2, và thẩm quyền này không yêu cầu công ty phải mua một lượng cụ thể.

Triển vọng năm 2026

CoreCivic đã nâng triển vọng lợi nhuận ròng theo GAAP và EPS pha loãng chủ yếu vì bốn thương vụ bán bất động sản được dự kiến tạo ra khoản lãi lớn trong quý 3. Triển vọng lợi nhuận ròng điều chỉnh và EPS điều chỉnh cũng được nâng lên, trong khi triển vọng EBITDA điều chỉnh bị hạ để phản ánh các tác động ước tính từ thay đổi quyền sở hữu và chi phí thưởng khuyến khích cao hơn liên quan đến các thương vụ bán.

Triển vọng giả định CoreCivic tiếp tục quản lý bốn cơ sở đã bán, dù các hợp đồng quản lý chưa được sửa đổi tại thời điểm công bố kết quả. Triển vọng cũng bao gồm mức tăng khiêm tốn về số người lưu trú Residential và đóng góp lợi nhuận không đáng kể trong năm 2026 từ Prairie. Các thương vụ bán bất động sản tiềm năng bổ sung và bất kỳ hoạt động mua lại cổ phiếu nào trong nửa cuối năm đều không được đưa vào.

Giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu Yahoo Finance được cung cấp phân loại hoạt động nội bộ trong sáu tháng là 923.336 cổ phiếu được mua qua 25 giao dịch và 62.500 cổ phiếu được bán qua 5 giao dịch, tương ứng lượng mua ròng 860.836 cổ phiếu. Các hồ sơ cá nhân mới nhất bao gồm các đợt bán định kỳ của cán bộ điều hành Cole G. Carter và một số khoản thưởng cổ phiếu; riêng các giao dịch này không cho thấy quan điểm của người nội bộ về triển vọng kinh doanh.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Tập trung khách hàng liên bang: Khách hàng Residential liên bang tạo ra khoảng 53% tổng doanh thu. Những thay đổi về số người lưu trú của ICE, phân bổ ngân sách, chính sách giam giữ hoặc mức giá theo ngày có thể ảnh hưởng đáng kể đến doanh thu và tỷ lệ lấp đầy.
• Bất định hợp đồng sau các thương vụ bán cơ sở: Triển vọng cập nhật giả định CoreCivic tiếp tục quản lý cả bốn bất động sản đã bán. ICE có thể chấm dứt hợp đồng vì sự thuận tiện hoặc do không được cấp kinh phí, và các sửa đổi hợp đồng liên quan đến quyền sở hữu chưa hoàn tất tại thời điểm công bố.
• Chi phí kích hoạt và quá trình tăng tỷ lệ lấp đầy: Prairie được dự kiến làm giảm biên lợi nhuận trong nửa cuối năm 2026 khi CoreCivic tuyển nhân sự và chuẩn bị tiếp nhận. Hiệu quả tài chính phụ thuộc vào tốc độ số người bị giam giữ được tiếp nhận.
• Tác động từ phân bổ vốn: Các đợt mua lại trong tương lai không được đưa vào triển vọng. Tiền mặt dùng để mua lại cổ phiếu có thể làm giảm thu nhập lãi, ngay cả khi số cổ phiếu thấp hơn có lợi cho các chỉ số trên mỗi cổ phiếu.

Tóm tắt

Tăng trưởng doanh thu quý 2 của CoreCivic chủ yếu được hỗ trợ bởi việc kích hoạt cơ sở, số người thuộc khu vực chính phủ cao hơn và các thương vụ mua lại, nhưng lợi ích tín dụng thuế của năm trước và chi phí lãi vay cao hơn đã hạn chế tăng trưởng lợi nhuận. Bốn thương vụ bán cơ sở sau khi kết thúc quý làm giảm đáng kể mức nợ dự kiến và tạo ra khoản lãi GAAP lớn, trong khi kết quả hoạt động tiếp tục phụ thuộc vào các hợp đồng quản lý với ICE. Các chỉ số hoạt động chính cần theo dõi là tỷ lệ lấp đầy và biên lợi nhuận tại các cơ sở đã kích hoạt, quá trình tăng công suất của Prairie và hiệu quả kinh tế cuối cùng của việc quản lý các bất động sản hiện thuộc sở hữu của chính phủ liên bang.