Sight Sciences quý 2 tài chính 2026: doanh thu tăng 20%, nâng dự báo

Sight Sciences (Nasdaq: SGHT) báo cáo doanh thu quý 2 năm 2026 đạt 23,4 triệu USD, tăng 20% so với cùng kỳ năm trước, trong khi khoản lỗ ròng GAAP trên mỗi cổ phiếu thu hẹp còn 0,08 USD từ 0,23 USD trong quý kết thúc ngày 30 tháng 6. Doanh số Dry Eye đạt kỷ lục, chi phí hoạt động thấp hơn và mức sử dụng tiền mặt giảm đã góp phần thu hẹp khoản lỗ ròng xuống 4,4 triệu USD từ 11,9 triệu USD.

Kết quả tài chính cốt lõi

Tăng trưởng doanh thu vượt chi phí hoạt động, vốn giảm 11% nhờ chi phí liên quan đến nhân sự và chi phí thù lao cổ phiếu thấp hơn. Sự kết hợp này làm giảm khoản lỗ hoạt động khoảng hai phần ba và cải thiện lỗ ròng GAAP 63%.

Biên lợi nhuận gộp theo báo cáo được hưởng lợi từ các khoản hoàn thuế quan. Không tính lợi ích này, biên lợi nhuận gộp là 86%, so với khoảng 85% một năm trước đó, cho thấy mức cải thiện khiêm tốn hơn về khả năng sinh lời cơ bản của sản phẩm.

Chi phí hoạt động điều chỉnh là chỉ tiêu non-GAAP, không bao gồm chi phí thù lao cổ phiếu, khấu hao và phân bổ, chi phí tái cấu trúc và các chi phí một lần cụ thể.

Hiệu quả kinh doanh và các mảng hoạt động

Interventional Glaucoma vẫn là mảng kinh doanh lớn nhất của công ty, với tăng trưởng chủ yếu đến từ sản lượng cao hơn. Interventional Dry Eye vẫn có quy mô nhỏ hơn nhiều nhưng tạo ra phần lớn doanh thu tăng thêm, khi cả sản lượng lẫn giá bán bình quân đều tăng.

Doanh thu Dry Eye cũng tăng 98% theo quý từ 1,4 triệu USD trong quý 1 năm 2026, đánh dấu quý thứ hai liên tiếp mảng này gần như tăng gấp đôi so với quý liền trước.

Khả năng tiếp cận hoàn trả chi phí tiếp tục mở rộng. Trong quý 2, các biểu phí được công bố đã nâng số người bệnh Dry Eye ước tính có thể tiếp cận mức hoàn trả phù hợp từ khoảng 10,4 triệu lên 14,5 triệu. Các yêu cầu bồi hoàn TearCare vẫn phụ thuộc vào quyết định riêng lẻ về tính cần thiết y tế.

Sau khi quý kết thúc, Aetna đã bổ sung bảo hiểm chi trả cho khoảng 25 triệu người tham gia bảo hiểm thương mại đối với một số thủ thuật điều trị tăng nhãn áp không cần cấy ghép, tùy thuộc vào các tiêu chí lâm sàng, với chính sách có hiệu lực hồi tố từ ngày 14 tháng 7 năm 2026. Sight Sciences cũng nhận được phê duyệt 510(k) của FDA cho Hệ thống Phẫu thuật OMNI Ultra.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Biên lợi nhuận gộp 91,4% theo báo cáo bao gồm khoản lợi ích 1,4 triệu USD từ hoàn thuế quan nhận được trong quý. Không tính các khoản hoàn thuế này, biên lợi nhuận gộp toàn công ty là 86%, cao hơn khoảng một điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước.

Biên lợi nhuận gộp Glaucoma là 92,3% theo báo cáo và 86% khi không tính hoàn thuế quan, phù hợp với biên lợi nhuận cơ bản một năm trước đó. Biên lợi nhuận gộp Dry Eye là 84,7% theo báo cáo và 80% khi không tính hoàn thuế, tăng từ 38,4% trong quý 2 năm 2025. Công ty cho biết cải thiện của Dry Eye chủ yếu đến từ giá bán bình quân cao hơn.

Tiền mặt và các khoản tương đương tiền giảm xuống 79,8 triệu USD từ 85,0 triệu USD vào ngày 31 tháng 3, trong khi tổng nợ là 40,0 triệu USD, không bao gồm chiết khấu chưa phân bổ và chi phí phát hành. Mức sử dụng tiền mặt 5,2 triệu USD trong quý bao gồm 3,8 triệu USD các khoản mục ròng không thường xuyên: khoản thanh toán phí thành công trong vụ kiện trị giá 5,4 triệu USD, được bù đắp một phần bởi 1,6 triệu USD hoàn thuế quan. Không tính các khoản mục này, mức sử dụng tiền mặt là 1,4 triệu USD, giảm 81% so với cùng kỳ năm trước.

Việc mở rộng Dry Eye đang thay đổi cơ cấu tăng trưởng và biên lợi nhuận

Dry Eye chỉ chiếm khoảng 11% doanh thu quý, nhưng mức tăng khoảng 2,3 triệu USD so với cùng kỳ đã đóng góp khoảng 61% tổng mức tăng doanh thu của Sight Sciences. Điều này khiến mảng này ngày càng quan trọng đối với tốc độ tăng trưởng của công ty, dù Glaucoma vẫn tạo ra phần lớn doanh số.

Việc mở rộng Dry Eye cũng tác động đến khả năng sinh lời. Giá bán cao hơn đóng góp vào cả mức tăng doanh thu 704% lẫn sự cải thiện của biên lợi nhuận gộp cơ bản của mảng từ khoảng 38% lên 80%. Sự kết hợp giữa số khách hàng đang hoạt động nhiều hơn, sản lượng đơn vị điều trị cao hơn và khả năng tiếp cận hoàn trả chi phí rộng hơn cho thấy việc mở rộng thị trường được hoàn trả chi phí — không chỉ tăng sản lượng sản phẩm — là yếu tố trọng tâm đối với hiệu quả kinh tế của mảng này.

Triển vọng tài chính năm 2026

Sight Sciences đã nâng và thu hẹp triển vọng doanh thu cả năm, đồng thời hạ phạm vi chi phí hoạt động điều chỉnh. Triển vọng điều chỉnh phản ánh kết quả từ đầu năm đến nay và động lực mà công ty nêu ra ở cả hai mảng, mặc dù chi phí hoạt động điều chỉnh vẫn được dự kiến tăng so với năm 2025 do các khoản đầu tư có mục tiêu vào thương mại và tiếp cận thị trường.

Trung điểm của triển vọng doanh thu tăng khoảng 4 triệu USD, trong khi trung điểm của triển vọng chi phí hoạt động điều chỉnh giảm khoảng 1,5 triệu USD.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp cho thấy 826.986 cổ phiếu được mua qua 13 giao dịch và 182.625 cổ phiếu được bán qua 13 giao dịch trong sáu tháng trước đó, dẫn đến lượng mua ròng được báo cáo là 644.361 cổ phiếu. Các giao dịch tiền mặt gần nhất được liệt kê bao gồm sáu giao dịch bán trong tháng 7 và một giao dịch mua trong tháng 6; riêng các giao dịch này không tự chúng xác lập quan điểm của người nội bộ về triển vọng của công ty.

Tất cả giao dịch trong bảng được báo cáo là nắm giữ trực tiếp.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Thực thi hoàn trả chi phí: Tăng trưởng Dry Eye ngày càng gắn với việc mở rộng khả năng tiếp cận hoàn trả chi phí, nhưng các yêu cầu bồi hoàn TearCare vẫn phụ thuộc vào các quyết định riêng lẻ về tính cần thiết y tế. Phạm vi bảo hiểm không đảm bảo số lượng thủ thuật hoặc khoản thanh toán.
• Phụ thuộc vào Glaucoma: Interventional Glaucoma vẫn chiếm phần lớn doanh thu nhưng chỉ tăng 8%, khiến tăng trưởng sản lượng bền vững ở mảng cốt lõi trở nên quan trọng đối với triển vọng chung.
• Biên lợi nhuận cơ bản so với lợi ích một lần: Các khoản hoàn thuế quan đã nâng biên lợi nhuận gộp theo báo cáo và giảm mức sử dụng tiền mặt. Không có các lợi ích này, chỉ tiêu lợi nhuận và tiền mặt trong quý kém thuận lợi hơn các số liệu nổi bật.
• Tiếp tục thua lỗ và sử dụng tiền mặt: Sight Sciences đã thu hẹp khoản lỗ nhưng vẫn chưa có lợi nhuận và đã sử dụng tiền mặt trong quý, đồng thời có khoản nợ 40,0 triệu USD.
• Nhu cầu đầu tư: Chi phí hoạt động điều chỉnh được dự kiến tăng 5% đến 7% trong cả năm khi công ty bổ sung nguồn lực tiếp cận thị trường và thương mại. Những khoản đầu tư này cần chuyển hóa thành tăng trưởng liên tục của các mảng để hỗ trợ việc giảm lỗ thêm nữa.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm 2026 của Sight Sciences kết hợp tăng trưởng doanh thu nhanh hơn với chi phí hoạt động thấp hơn, qua đó thu hẹp đáng kể khoản lỗ của công ty và giảm mức sử dụng tiền mặt cơ bản. Dry Eye tạo ra phần lớn doanh thu tăng thêm và cho thấy sự cải thiện đáng kể về biên lợi nhuận gộp, trong khi Glaucoma tiếp tục tăng trưởng với tốc độ ôn hòa hơn. Những bước tiếp theo cần theo dõi là liệu phạm vi hoàn trả chi phí rộng hơn có thể duy trì việc áp dụng Dry Eye hay không, liệu sản lượng Glaucoma có tiếp tục tích cực hay không, và liệu triển vọng doanh thu được nâng lên có thể đạt được mà không đảo ngược kỷ luật chi phí gần đây hay không.