PacBio quý 2 năm 2026: Doanh thu giảm 2%, biên lợi nhuận gộp thu hẹp

PacBio (NASDAQ: PACB) ghi nhận doanh thu quý 2 năm 2026 đạt 39,0 triệu USD, giảm khoảng 2% so với 39,8 triệu USD cùng kỳ năm trước, trong khi lỗ ròng pha loãng trên mỗi cổ phiếu theo GAAP là 0,14 USD, không đổi so với cùng kỳ. Doanh thu vật tư tiêu hao và số lượt triển khai Revio tăng, nhưng doanh thu từ thiết bị và dịch vụ giảm, cùng với chi phí tính toán cao hơn và chi phí chuyển đổi sản xuất, đã góp phần làm biên lợi nhuận gộp suy yếu và lỗ ròng gia tăng. Triển vọng doanh thu cả năm 2026 của PacBio hiện ở mức 155 triệu USD đến 165 triệu USD.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu gần như đi ngang do tăng trưởng vật tư tiêu hao không bù đắp hoàn toàn được mức giảm của doanh thu thiết bị và dịch vụ. Lợi nhuận gộp thấp hơn là áp lực hoạt động chính, dù chi phí hoạt động giảm giúp lỗ hoạt động theo GAAP duy trì gần với mức của năm trước.

Diễn biến kinh doanh và sản phẩm

Quý này cho thấy sự phân hóa rõ rệt trong cơ cấu doanh thu của PacBio. Doanh thu vật tư tiêu hao tăng nhờ mức sử dụng gia tăng và việc triển khai hóa chất SPRQ-Nx, trong khi doanh thu thiết bị giảm dù số lượt triển khai Revio cao hơn.

PacBio cho biết doanh số thiết bị bao gồm cả đơn hàng một hệ thống và nhiều hệ thống, trong đó có một số hệ thống Revio được một khách hàng mới ở quy mô dân số mua. Việc số lượt triển khai Revio tăng nhưng doanh thu thiết bị giảm một phần phản ánh giá bán trung bình thấp hơn liên quan đến các đợt triển khai chiến lược nhiều hệ thống. Số lượt triển khai Vega thấp hơn cũng gây áp lực lên nhóm thiết bị.

Công ty đã bắt đầu triển khai thương mại SPRQ-Nx trên toàn cầu. Sản phẩm này cung cấp giải trình tự toàn bộ hệ gen với giá niêm yết 345 USD mỗi bộ gen, đồng thời có khả năng phát hiện methyl hóa nâng cao và thuật toán DeepConsensus. PacBio cũng bắt đầu giải trình tự và bàn giao mẫu cho Basecamp Research, đánh dấu một cột mốc vận hành đối với chương trình quy mô dân số lớn nhất của công ty cho đến nay.

Cắt giảm chi phí giúp ổn định lỗ hoạt động, nhưng lỗ ròng tăng

Chi phí hoạt động GAAP giảm khoảng 2,3 triệu USD, đủ để bù đắp phần lớn mức giảm 2,0 triệu USD của lợi nhuận gộp. Do đó, lỗ hoạt động GAAP của PacBio thu hẹp nhẹ xuống 44,6 triệu USD dù biên lợi nhuận gộp giảm đáng kể.

Sự ổn định ở cấp độ hoạt động này không kéo dài đến dòng lợi nhuận cuối cùng. Thu nhập khác giảm từ 4,7 triệu USD xuống 2,0 triệu USD, trong khi chi phí lãi vay tăng từ 1,7 triệu USD lên 2,1 triệu USD. Những thay đổi ở các khoản mục này đã góp phần khiến lỗ ròng GAAP tăng lên 44,7 triệu USD.

Theo cơ sở non-GAAP, áp lực lên biên lợi nhuận gộp chủ yếu được quy cho chi phí điện toán và bộ nhớ cao hơn, chi phí chuyển đổi sản xuất Vega và giá bán trung bình Revio thấp hơn trong các đợt triển khai chiến lược nhiều hệ thống. Chi phí hoạt động non-GAAP giảm xuống 56,1 triệu USD, nhưng mức cắt giảm này không đủ để ngăn lỗ ròng non-GAAP tăng lên.

Thanh khoản và bảng cân đối kế toán

Tiền mặt, các khoản tương đương tiền và đầu tư đạt tổng cộng 236,9 triệu USD vào ngày 30-06-2026, giảm 42,6 triệu USD so với 279,5 triệu USD vào cuối năm 2025. Hàng tồn kho tăng 11,8 triệu USD trong cùng kỳ lên 61,1 triệu USD, dù doanh thu quý gần như không đổi so với cùng kỳ năm trước.

PacBio báo cáo 644,3 triệu USD trái phiếu cao cấp chuyển đổi và thâm hụt vốn cổ đông 33,2 triệu USD vào cuối quý, so với vốn chủ sở hữu dương 5,3 triệu USD vào ngày 31-12-2025. Các khoản lỗ ròng tiếp diễn, sự sụt giảm của tiền mặt và đầu tư, cùng hàng tồn kho cao hơn khiến diễn biến thanh khoản và quản lý vốn lưu động của công ty trở thành những lĩnh vực quan trọng cần theo dõi.

Triển vọng tài chính năm 2026

PacBio dự kiến doanh thu cả năm 2026 đạt từ 155 triệu USD đến 165 triệu USD. Với doanh thu nửa đầu năm đạt 76,2 triệu USD, triển vọng này hàm ý doanh thu nửa cuối năm vào khoảng 78,8 triệu USD đến 88,8 triệu USD.

Do đó, để đạt phạm vi này, doanh thu nửa cuối năm sẽ cần vượt tổng doanh thu nửa đầu năm. Việc thực thi liên quan đến SPRQ-Nx, các đợt triển khai hệ thống mới, mức sử dụng vật tư tiêu hao và các chương trình quy mô dân số có thể sẽ là những yếu tố liên quan.

Giao dịch nội bộ gần đây

Bản tóm tắt sáu tháng được cung cấp ghi nhận 1.955.879 cổ phiếu được mua qua sáu giao dịch và 817.896 cổ phiếu được bán qua bảy giao dịch, dẫn đến lượng mua ròng 1.137.983 cổ phiếu. Báo cáo cũng cho biết tổng lượng cổ phiếu do người nội bộ nắm giữ là 27,23 triệu cổ phiếu và lượng mua ròng tương đương 4,40% số cổ phần đó.

10 hồ sơ được báo cáo gần nhất gồm sáu đợt cấp cổ phiếu với giá 0 USD và bốn giao dịch bán có tổng giá trị được báo cáo là 154.090 USD. Các đợt cấp cổ phiếu và giao dịch bán này là những loại giao dịch khác nhau và không nên được diễn giải là các chỉ báo tương đương về quan điểm của người nội bộ.

Rủi ro cần theo dõi

• Áp lực biên lợi nhuận gộp: Chi phí điện toán và bộ nhớ cao hơn, chi phí chuyển đổi sản xuất Vega và các đợt triển khai Revio nhiều hệ thống với giá chiết khấu có thể tiếp tục hạn chế khả năng sinh lời.
• Biến động doanh thu thiết bị và số lượt triển khai: Doanh thu thiết bị giảm dù số lượt triển khai Revio tăng, trong khi số lượt triển khai Vega giảm từ 38 xuống 26. PacBio cũng lưu ý rằng các đơn đặt hàng hệ thống được báo cáo không nên được xem là dấu hiệu về kết quả hoạt động trong tương lai.
• Thanh khoản và cơ cấu vốn: Tiền mặt và đầu tư giảm trong nửa đầu năm, trong khi công ty vẫn thua lỗ và có 644,3 triệu USD trái phiếu cao cấp chuyển đổi.
• Thực thi nửa cuối năm: Triển vọng cả năm đòi hỏi doanh thu nửa cuối năm khoảng 78,8 triệu USD đến 88,8 triệu USD, so với 76,2 triệu USD tạo ra trong nửa đầu năm.
• Mở rộng hàng tồn kho: Hàng tồn kho tăng khoảng 24% so với cuối năm trong khi doanh thu quý gần như đi ngang, làm nổi bật tầm quan trọng của nhu cầu sản phẩm, việc thực thi sản xuất và chuyển đổi hàng tồn kho.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm 2026 của PacBio cho thấy doanh thu vật tư tiêu hao cải thiện và số lượt triển khai Revio cao hơn, nhưng các yếu tố này không bù đắp được doanh thu thiết bị và dịch vụ suy yếu cũng như chi phí liên quan đến sản xuất tăng lên. Việc giảm chi phí giúp lỗ hoạt động nhìn chung ổn định, trong khi thu nhập khác thấp hơn và chi phí lãi vay cao hơn góp phần làm lỗ ròng tăng. Những yếu tố kiểm chứng chính tiếp theo là liệu SPRQ-Nx và các chương trình quy mô dân số có thể hỗ trợ doanh thu nửa cuối năm cần thiết để đạt triển vọng hay không, cũng như liệu PacBio có thể ổn định biên lợi nhuận trong khi duy trì thanh khoản hay không.