EZCORP quý 3 năm tài chính 2026: Doanh thu tăng 35%, EPS tăng 41%

EZCORP (NASDAQ: EZPW) công bố doanh thu quý 3 năm tài chính 2026 đạt 418,7 triệu USD, tăng 35% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng theo GAAP tăng 41%, lên 0,48 USD từ 0,34 USD. Lợi nhuận ròng thuộc về EZCORP tăng 44% lên 38,2 triệu USD, còn EBITDA điều chỉnh tăng 48% lên 65,6 triệu USD, được hỗ trợ bởi phí dịch vụ cầm đồ, doanh số hàng hóa, doanh số phế liệu trang sức cao hơn và việc bổ sung SMG. Mảng Cầm đồ Mỹ Latinh ghi nhận tốc độ tăng đóng góp phân khúc nhanh nhất.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Trong quý kết thúc ngày 30 tháng 6 năm 2026, doanh thu và lợi nhuận gộp tăng với tốc độ tương tự, trong khi thu nhập hoạt động tăng nhanh hơn doanh số. Các số liệu được báo cáo theo GAAP, trừ khi được xác định là đã điều chỉnh, và toàn bộ giá trị tiền tệ đều tính bằng USD.

Dư nợ cầm đồ đạt 387,2 triệu USD, tăng 33% tổng thể và tăng 18% trên cơ sở cửa hàng tương đương. EZCORP cho biết mức tăng chủ yếu đến từ quy mô khoản vay bình quân cao hơn và nhu cầu cầm đồ tiếp diễn.

Diễn biến hoạt động kinh doanh và các phân khúc

Hoạt động tại Mỹ tiếp tục mở rộng, nhưng Mỹ Latinh ghi nhận tốc độ tăng trưởng cao nhất. SMG, vốn không có số liệu so sánh hợp nhất cùng kỳ năm trước, đóng góp 43,1 triệu USD doanh thu trong quý và 5,9 triệu USD đóng góp phân khúc.

Mảng Cầm đồ Mỹ được hưởng lợi từ phí dịch vụ cầm đồ, doanh số hàng hóa và doanh số phế liệu trang sức cao hơn. Biên lợi nhuận gộp hàng hóa tăng lên 40% từ 38,7%, trong khi chi phí phân khúc tăng chậm hơn doanh thu, giúp đóng góp tăng nhanh hơn doanh số.

Dư nợ của Cầm đồ Mỹ Latinh tăng 40% lên 98,9 triệu USD, tương đương tăng 33% theo tỷ giá hối đoái không đổi. Biên lợi nhuận gộp hàng hóa cải thiện lên 36% từ 31%, góp phần đưa lợi nhuận gộp tăng 44% theo báo cáo và tăng 32% theo tỷ giá hối đoái không đổi. Chi phí cửa hàng tăng 38%, một phần do hoạt động gia tăng và việc tăng lương tối thiểu.

EZCORP kết thúc quý với 1.549 cửa hàng sau khi bổ sung ròng 43 địa điểm. Mỹ Latinh chiếm 41 trong số các địa điểm tăng thêm này, bao gồm 33 cửa hàng được mua lại tại Guatemala và chín cửa hàng mới, được bù trừ một phần bởi việc hợp nhất một cửa hàng. Trong quý, EZCORP đã nắm toàn bộ quyền sở hữu Founders và nâng tỷ lệ sở hữu tại SMG lên 97,4%; công ty đã mua số cổ phần SMG còn lại vào tháng 7 năm 2026.

Ngay cả khi loại trừ SMG, tổng doanh thu vẫn tăng 21% và lợi nhuận gộp tăng 22%, cho thấy tăng trưởng của quý không chỉ là kết quả của việc hợp nhất doanh nghiệp được mua lại.

Biên phế liệu thấp hơn hạn chế biên gộp, nhưng đòn bẩy hoạt động nâng lợi nhuận

Biên lợi nhuận gộp hợp nhất của EZCORP đạt khoảng 58,8%, so với 59,1% một năm trước. Biên lợi nhuận gộp hàng hóa cải thiện lên 38% từ 36%, nhưng doanh số phế liệu trang sức tăng 110% trong khi biên của mảng này giảm xuống 26% từ 29%. Tốc độ tăng nhanh hơn của nguồn doanh thu có biên thấp này đã hạn chế mức mở rộng biên lợi nhuận gộp hợp nhất.

Ở các khoản mục thấp hơn trong báo cáo kết quả kinh doanh, chi phí tăng chậm hơn doanh thu. Chi phí cửa hàng tăng 30% và chi phí chung, quản lý tăng 24%, so với mức tăng doanh thu 35%. Do đó, biên lợi nhuận hoạt động tăng lên khoảng 13,1% từ 11,6%, giúp thu nhập hoạt động, lợi nhuận ròng và EPS tăng nhanh hơn lợi nhuận gộp.

Dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 130,4 triệu USD trong chín tháng đầu năm tài chính 2026, tăng từ 97,7 triệu USD trong giai đoạn chín tháng tương ứng. Đây là chỉ tiêu lũy kế từ đầu năm, thay vì số liệu theo quý.

Tiền và các khoản tương đương tiền giảm xuống 311,0 triệu USD vào ngày 30 tháng 6 năm 2026, từ 472,1 triệu USD một năm trước. EZCORP cho biết mức giảm chủ yếu do thanh toán 134,2 triệu USD khoản nợ bên thứ ba hiện hữu của SMG và tiền mặt sử dụng cho các thương vụ mua lại. Trong giai đoạn chín tháng, hoạt động tài trợ sử dụng 164,2 triệu USD, bao gồm trả nợ, mua lại lợi ích không kiểm soát và mua 8,0 triệu USD cổ phiếu quỹ.

Hàng tồn kho ròng tăng 40% lên 316,3 triệu USD, tương đương tăng 21% trên cơ sở cửa hàng tương đương, cùng với sự tăng trưởng của các khoản vay cầm đồ, hàng trả góp và hoạt động mua hàng hóa. Vòng quay hàng tồn kho giảm xuống 2,3 lần từ 2,4 lần, khiến chất lượng và khả năng chuyển đổi hàng tồn kho trở thành lĩnh vực quan trọng cần theo dõi. Tuy vậy, tỷ lệ hàng hóa phổ thông tồn lâu ngày giảm xuống còn 1,3% tổng hàng tồn kho hàng hóa phổ thông.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Bản tổng hợp giao dịch nội bộ sáu tháng được cung cấp ghi nhận 39.846 cổ phiếu qua năm giao dịch mua và 167.528 cổ phiếu qua 11 giao dịch bán, dẫn đến số cổ phiếu bán ròng là 127.682. Tổng số cổ phiếu do người nội bộ nắm giữ được liệt kê là 2,76 triệu cổ phiếu; riêng các giao dịch này không xác lập quan điểm của người nội bộ về triển vọng của công ty.

Rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Cơ cấu doanh số phế liệu: Doanh số phế liệu trang sức tăng hơn gấp đôi, nhưng biên lợi nhuận gộp của mảng này giảm xuống 26%. Việc cơ cấu doanh thu tiếp tục chuyển dịch sang phế liệu có thể hạn chế biên lợi nhuận gộp hợp nhất ngay cả khi doanh thu tăng.
• Lạm phát chi phí tại Mỹ Latinh: Chi phí cửa hàng tại khu vực tăng 38% theo báo cáo và 27% theo tỷ giá hối đoái không đổi, phản ánh hoạt động gia tăng và việc tăng lương tối thiểu.
• Tăng trưởng hàng tồn kho và khoản vay: Hàng tồn kho và các khoản vay cầm đồ tăng nhanh trong khi vòng quay hàng tồn kho hợp nhất giảm. Tốc độ chuyển đổi chậm hơn có thể làm gia tăng lượng tiền mặt bị sử dụng.
• Tích hợp SMG: SMG đã mở rộng quy mô và doanh thu của EZCORP, nhưng việc tích hợp 108 cửa hàng tại 12 quốc gia đòi hỏi triển khai hệ thống, phương thức vận hành và vốn của EZCORP.
• Rủi ro tiền tệ: Tăng trưởng theo báo cáo tại Mỹ Latinh cao hơn tăng trưởng theo tỷ giá hối đoái không đổi, cho thấy biến động tỷ giá ảnh hưởng đáng kể đến kết quả quý.

Tóm tắt

Kết quả quý 3 năm tài chính 2026 của EZCORP kết hợp tăng trưởng nhu cầu cầm đồ trên diện rộng với mức mở rộng nhanh hơn tại Mỹ Latinh và đóng góp đáng kể từ SMG. Đòn bẩy chi phí được cải thiện đã giúp lợi nhuận hoạt động và EPS tăng nhanh hơn doanh thu, bất chấp biên lợi nhuận gộp hợp nhất giảm nhẹ. Các lĩnh vực chính cần tiếp tục theo dõi là việc tích hợp SMG, chi phí lao động tại Mỹ Latinh, vòng quay hàng tồn kho, biên phế liệu và việc sử dụng tiền mặt khi EZCORP tiếp tục mở rộng mạng lưới cửa hàng.