Axon quý 2 tài chính 2026: Doanh thu tăng 35,3%, nâng dự báo

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Tăng trưởng doanh thu đã chuyển hóa thành lợi nhuận gộp cao hơn và đưa công ty trở lại có lãi hoạt động theo GAAP. Biên lợi nhuận gộp tổng thể giữ ở mức 60,4%, khi khả năng sinh lời cải thiện của Connected Devices bù đắp cho biên lợi nhuận thấp hơn tại Software & Services. Biên lợi nhuận gộp điều chỉnh giảm 40 điểm cơ bản xuống 62,9%.

Lợi nhuận ròng và EPS giảm bất chấp sự cải thiện trong hoạt động kinh doanh, do quý 2 năm 2025 bao gồm khoản lợi ích thuế thu nhập 75,0 triệu USD. Axon tạo ra 32,7 triệu USD lợi nhuận trước thuế trong quý này, so với khoản lỗ trước thuế 38,9 triệu USD một năm trước, nhưng ghi nhận khoản dự phòng thuế 3,3 triệu USD thay vì khoản lợi ích thuế của năm trước.

Hiệu quả kinh doanh theo mảng

Cả hai phân khúc đều tăng khoảng 35%, nhưng xu hướng biên lợi nhuận diễn biến trái ngược. Software & Services có tỷ trọng dịch vụ chuyên nghiệp cao hơn và phát sinh chi phí liên quan đến việc mở rộng các sản phẩm mới hơn, trong khi Connected Devices hưởng lợi từ hoàn thuế quan.

Tăng trưởng của Software & Services phản ánh số người dùng mới và việc áp dụng rộng hơn các sản phẩm cao cấp, gồm Axon Fusus, AI Era Plan và Axon 911. Doanh thu AI Era tăng gần 700%, dù Axon không công bố mức đóng góp bằng tiền. Biên lợi nhuận gộp của riêng phần mềm vẫn trên 80%, nhưng biên lợi nhuận của toàn phân khúc bị pha loãng bởi dịch vụ chuyên nghiệp và đầu tư vào các sản phẩm mới hơn.

Tăng trưởng của Connected Devices được thúc đẩy bởi Dedrone, TASER 10 và Axon Body 4. Doanh thu Platform Solutions tăng hơn gấp đôi lên 149,8 triệu USD từ 67,3 triệu USD, trong khi doanh thu Dedrone vượt 100 triệu USD. Doanh thu TASER đạt 261,3 triệu USD, so với 216,2 triệu USD một năm trước.

Các chỉ báo nhu cầu cũng tiếp tục tăng. Giá trị hợp đồng quốc tế và doanh nghiệp mỗi loại tăng xấp xỉ gấp ba, còn giá trị hợp đồng mới chuẩn hóa theo kỳ hạn năm năm tăng hơn 30% so với cùng kỳ.

Axon dự kiến thực hiện 20%-25% giá trị hợp đồng đã ký trong tương lai trong 12 tháng tới, phần còn lại nhìn chung được thực hiện trong mười năm tiếp theo. Chỉ số này bao gồm các hợp đồng có một số điều khoản chấm dứt hoặc tùy chọn và không nên được xem là doanh thu GAAP đã ghi nhận.

Dòng tiền cải thiện, nhưng vốn lưu động vẫn là rào cản

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cải thiện lên 20,1 triệu USD từ mức dòng tiền ra 91,7 triệu USD, chủ yếu nhờ EBITDA cao hơn. Dòng tiền tự do gần đạt điểm hòa vốn, với dòng tiền ra 1,0 triệu USD, so với dòng tiền ra 114,7 triệu USD trong quý 2 năm 2025.

Đầu tư vào hàng tồn kho cùng thời điểm lập hóa đơn và thu tiền khách hàng đã hạn chế khả năng tạo tiền mặt. Hàng tồn kho tăng lên 486,6 triệu USD vào ngày 30 tháng 6 từ 341,8 triệu USD vào cuối năm 2025, trong khi tài sản hợp đồng tăng lên 751,0 triệu USD từ 582,6 triệu USD trong cùng giai đoạn.

Axon đã nhận 47 triệu USD tiền hoàn thuế quan. Trong số này, 18 triệu USD liên quan đến các chi phí được ghi nhận trong năm 2025, còn phần còn lại chủ yếu liên quan đến hàng tồn kho, tài sản cố định và thiết bị mà phần lớn lẽ ra đã được ghi nhận vào chi phí trong năm 2026. Các khoản hoàn thuế hỗ trợ lợi nhuận hoạt động, biên lợi nhuận Connected Devices và EBITDA điều chỉnh, nhưng công ty không tách riêng mức đóng góp chính xác của chúng vào lợi nhuận quý 2.

Chi phí bồi thường bằng cổ phiếu vẫn là khác biệt đáng kể giữa kết quả GAAP và kết quả điều chỉnh. Axon ghi nhận khoảng 144,0 triệu USD chi phí bồi thường bằng cổ phiếu trong quý, khoản này được loại trừ khỏi EBITDA điều chỉnh cùng với các khoản mục cụ thể khác.

Cuối quý, Axon báo cáo 685 triệu USD tiền mặt, các khoản tương đương tiền và đầu tư ngắn hạn. Trái phiếu ưu tiên có dư nợ gốc khoảng 1,8 tỷ USD, khiến nợ ròng của công ty ở mức 1,1 tỷ USD, tăng 46 triệu USD so với quý liền trước.

Triển vọng năm 2026

Axon đã nâng phạm vi tăng trưởng doanh thu cả năm thêm hai điểm phần trăm ở cả cận trên và cận dưới, được hỗ trợ bởi giá trị hợp đồng đã ký trong tương lai và lượng cơ hội kinh doanh đang mở rộng. Công ty giữ nguyên triển vọng về biên EBITDA điều chỉnh và chi phí bồi thường bằng cổ phiếu.

Axon cũng dự kiến chi tiêu vốn năm 2026 đạt 160-190 triệu USD cho các dự án R&D dài hạn, mở rộng công suất, cơ sở vật chất toàn cầu và phát triển sản phẩm. Phạm vi này không bao gồm các chi phí liên quan đến trụ sở mới.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Độ bền biên lợi nhuận: Biên lợi nhuận Connected Devices hưởng lợi từ hoàn thuế quan, trong khi biên lợi nhuận Software & Services giảm khi dịch vụ chuyên nghiệp tăng và các sản phẩm mới hơn được mở rộng. Tính bền vững của hiệu quả biên lợi nhuận tổng thể phụ thuộc vào các xu hướng nền tảng này.
• Nhu cầu vốn lưu động: Hàng tồn kho và tài sản hợp đồng tăng so với cuối năm, khiến dòng tiền tự do vẫn âm nhẹ dù EBITDA điều chỉnh cao hơn.
• Các khoản điều chỉnh non-GAAP lớn: Chi phí bồi thường bằng cổ phiếu trong quý ở mức khoảng 144 triệu USD, tạo ra chênh lệch đáng kể giữa lợi nhuận hoạt động GAAP và EBITDA điều chỉnh.
• Chuyển đổi giá trị hợp đồng: Số dư 15,1 tỷ USD giá trị hợp đồng đã ký trong tương lai hỗ trợ khả năng dự báo dài hạn, nhưng phần lớn được lên lịch sau 12 tháng tới và có thể bao gồm các điều khoản chấm dứt, thời hạn tùy chọn hoặc sửa đổi.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm tài chính 2026 của Axon kết hợp tăng trưởng doanh thu trên diện rộng với lợi nhuận hoạt động cao hơn, dòng tiền cải thiện và triển vọng tăng trưởng doanh thu cả năm được nâng lên. ARR, tỷ lệ duy trì và giá trị hợp đồng đã ký cho thấy nhu cầu tiếp tục duy trì, trong khi Platform Solutions và việc áp dụng phần mềm cao cấp là các động lực tăng trưởng đáng chú ý. Những lĩnh vực chính cần theo dõi là áp lực lên biên lợi nhuận phần mềm, mức độ tái diễn của các lợi ích liên quan đến thuế quan, chuyển đổi vốn lưu động và chênh lệch lớn giữa khả năng sinh lời theo GAAP và theo điều chỉnh.