Raytech năm tài chính 2026: Doanh thu tăng 81,1%, biên hoạt động mở rộng

Raytech Holding Limited (Nasdaq: RAY) báo cáo doanh thu năm tài chính 2026 đạt 142,6 triệu HKD, tăng 81,1% so với 78,7 triệu HKD, trong khi EPS pha loãng giảm xuống 7,19 HKD từ 7,60 HKD trong năm kết thúc ngày 31 tháng 3 năm 2026. Các dịch vụ thiết kế, tư vấn và tiếp thị mới bổ sung đóng góp 31,0% doanh thu và hỗ trợ mở rộng biên lợi nhuận hoạt động, nhưng khoản phải thu tăng mạnh đã khiến dòng tiền từ hoạt động kinh doanh chuyển sang âm.

Kết quả tài chính cốt lõi

Tăng trưởng doanh thu đến từ 44,2 triệu HKD doanh thu dịch vụ mới và doanh số sản phẩm tăng 26,2%. Lợi nhuận hoạt động tăng nhanh hơn doanh thu, dù chi phí bán hàng, quản lý và hành chính tăng hơn gấp đôi, lên 21,6 triệu HKD từ 10,2 triệu HKD.

Dựa trên các khoản mục chi phí hàng hóa và dịch vụ được báo cáo, biên hàm ý sau các chi phí này được cải thiện lên khoảng 27,8% từ 22,6%. Tuy nhiên, EPS pha loãng giảm khoảng 5,4% do số cổ phiếu bình quân gia quyền tăng lên 2,32 triệu từ 1,09 triệu, bù trừ nhiều hơn lợi ích trên cơ sở mỗi cổ phiếu từ lợi nhuận ròng cao hơn.

Các số liệu trên mỗi cổ phiếu của cả hai kỳ đã được điều chỉnh hồi tố cho việc gộp cổ phiếu theo tỷ lệ 1 đổi 16, có hiệu lực từ ngày 7 tháng 11 năm 2025.

Hiệu quả kinh doanh và các mảng hoạt động

Raytech kết thúc năm tài chính 2026 với ba mảng báo cáo sau khi Raytech Innovation bắt đầu hoạt động vào ngày 1 tháng 10 năm 2025 và công ty mua lại Worry free vào ngày 29 tháng 12 năm 2025. Mảng thiết bị hiện hữu vẫn là mảng lớn nhất, nhưng hai hoạt động dịch vụ đã tạo ra gần một phần ba doanh thu hợp nhất dù chỉ đóng góp trong một phần của năm.

Trong mảng thiết bị, doanh thu sản phẩm tăng lên 95,6 triệu HKD từ 75,8 triệu HKD, chủ yếu do khách hàng sử dụng các mẫu tạo kiểu tóc mới. Doanh thu khuôn giảm xuống 2,8 triệu HKD từ 3,0 triệu HKD khi công ty thực hiện ít chương trình khuôn mới hơn.

Raytech Innovation tạo ra 14,0 triệu HKD từ thiết kế và phát triển sản phẩm, cùng 8,0 triệu HKD từ dịch vụ tư vấn dự án. Worry free đóng góp 22,3 triệu HKD doanh thu giải pháp tiếp thị trong khoảng ba tháng sau khi được mua lại.

Khoản phải thu biến lợi nhuận cao hơn thành dòng tiền hoạt động âm

Điểm chênh lệch lớn nhất trong kết quả là giữa lợi nhuận ròng và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh. Các khoản phải thu tăng lên 67,8 triệu HKD từ 8,1 triệu HKD; công ty cho biết nguyên nhân chủ yếu là các mảng dịch vụ mới bắt đầu hoạt động và mới mua lại. Sự gia tăng vào cuối năm này góp phần khiến dòng tiền từ hoạt động kinh doanh chuyển thành dòng tiền ra 14,5 triệu HKD, dù Raytech báo cáo lợi nhuận ròng 16,7 triệu HKD.

Raytech cho biết toàn bộ các khoản phải thu còn tồn đọng tính đến ngày 31 tháng 3 đã được thanh toán đầy đủ vào ngày lập Báo cáo thường niên. Việc thu tiền sau đó làm giảm lo ngại về các số dư cụ thể này, nhưng báo cáo lưu chuyển tiền tệ của năm tài chính vẫn cho thấy hoạt động kinh doanh mở rộng cần vốn lưu động cao hơn đáng kể.

Tiền và các khoản tương đương tiền giảm xuống 78,0 triệu HKD từ 84,9 triệu HKD. Hoạt động tài chính trong năm tài chính 2026 tạo ra 34,8 triệu HKD, chủ yếu từ đợt chào bán bổ sung vào tháng 7 năm 2025, trong khi hoạt động đầu tư sử dụng 27,7 triệu HKD. Tuy vậy, tài sản lưu động thuần vẫn tăng lên 97,1 triệu HKD từ 76,9 triệu HKD.

Thương vụ mua lại Worry free cũng làm thay đổi bảng cân đối kế toán. Raytech đã thanh toán tổng giá trị đối ứng 6,1 triệu USD, gồm 4,1 triệu USD tiền mặt và một kỳ phiếu trị giá 2,0 triệu USD. Vào cuối năm, bảng cân đối kế toán bao gồm 43,8 triệu HKD lợi thế thương mại và 14,6 triệu HKD kỳ phiếu phải trả dài hạn.

Trọng tâm của ban lãnh đạo

Ban lãnh đạo dự định tiếp tục mở rộng các dịch vụ thiết kế, phát triển sản phẩm, tư vấn và tiếp thị, đồng thời vận hành hoạt động tìm nguồn cung và bán buôn Pure Beauty hiện hữu theo thông lệ. Chiến lược này làm tăng mức độ tiếp xúc của Raytech với doanh thu dịch vụ, vốn chiếm 31,0% doanh số năm tài chính 2026.

Sau khi kết thúc năm tài chính, công ty đã huy động khoảng 6,08 triệu USD tiền thu ròng thông qua đợt chào bán trực tiếp đã đăng ký vào tháng 6 năm 2026. Ban lãnh đạo tin rằng tiền mặt hiện có, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và khoản tiền thu này sẽ đáp ứng nhu cầu vốn lưu động dự kiến cũng như việc thanh toán kỳ phiếu trong ít nhất 12 tháng tới.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Thực thi mảng dịch vụ: Hai mảng dịch vụ chỉ đóng góp trong một phần của năm tài chính 2026. Tăng trưởng cả năm, cơ cấu chi phí và mô hình thu tiền từ khách hàng của các mảng này chưa được chứng minh qua các kết quả trên.
• Nhu cầu vốn lưu động: Các khoản phải thu tăng 59,6 triệu HKD và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh chuyển sang âm. Dù các số dư cuối năm đã được thu hồi sau đó, những đợt gia tăng tương tự có thể tiếp tục gây áp lực lên khả năng chuyển đổi thành tiền mặt.
• Chi phí hoạt động cao hơn: Chi phí bán hàng, quản lý và hành chính tăng lên 21,6 triệu HKD từ 10,2 triệu HKD. Việc tiếp tục mở rộng biên lợi nhuận phụ thuộc vào việc doanh thu và chi phí trực tiếp có bù đắp được cơ sở chi phí lớn hơn hay không.
• Pha loãng trên mỗi cổ phiếu: Số cổ phiếu bình quân gia quyền cao hơn khiến EPS giảm dù lợi nhuận ròng tăng hơn gấp đôi. Việc phát hành khoảng 3,15 triệu cổ phiếu bổ sung vào tháng 6 năm 2026 có thể tiếp tục ảnh hưởng đến kết quả trên mỗi cổ phiếu, trừ khi lợi nhuận tăng tương ứng.
• Nghĩa vụ liên quan đến mua lại: Giao dịch Worry free bổ sung lượng lợi thế thương mại đáng kể và một kỳ phiếu đáo hạn vào ngày kỷ niệm thứ hai kể từ ngày phát hành, khiến hiệu quả hoạt động và khả năng tạo tiền mặt của doanh nghiệp được mua lại trở nên quan trọng đối với tập đoàn sau mở rộng.

Tóm tắt

Tăng trưởng năm tài chính 2026 của Raytech đến từ sự kết hợp giữa doanh số thiết bị cao hơn và việc bổ sung hai doanh nghiệp dịch vụ, qua đó nâng doanh thu, lợi nhuận hoạt động và các biên lợi nhuận. Vấn đề trọng tâm trong kỳ báo cáo tiếp theo là liệu công ty có thể duy trì tăng trưởng dịch vụ trong khi chuyển lợi nhuận được báo cáo thành dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, kiểm soát cơ sở chi phí lớn hơn và quản lý tác động trên mỗi cổ phiếu từ các đợt huy động vốn gần đây hay không.