Avnet quý 4 năm tài chính 2026: Doanh thu kỷ lục tăng 47,7%

Avnet (Nasdaq: AVT) báo cáo doanh thu quý 4 năm tài chính 2026 đạt 8,30 tỷ USD, tăng 47,7% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng tăng lên 1,49 USD từ 0,07 USD. Trong quý kết thúc ngày 27 tháng 6 năm 2026, tăng trưởng diễn ra tại tất cả các khu vực của Electronic Components và Farnell, đồng thời biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh đạt 3,8%; tuy nhiên, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cả năm âm do vốn lưu động hút tiền mặt.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu quý cũng tăng 16,5% so với quý trước, lập kỷ lục của công ty. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng 122,5% so với cùng kỳ năm trước — nhanh hơn đáng kể so với doanh thu — trong khi EPS pha loãng điều chỉnh tăng 181,5%.

Lợi nhuận gộp tăng chậm hơn một chút so với doanh thu, nhưng chi phí hoạt động không tăng cùng tốc độ với doanh thu. Đòn bẩy hoạt động này hỗ trợ biên lợi nhuận hoạt động theo GAAP và điều chỉnh mở rộng đáng kể.

Kết quả điều chỉnh không bao gồm chi phí tái cấu trúc, tích hợp và các chi phí khác, khấu hao tài sản vô hình được mua lại, các khoản mục ngoại hối và một số điều chỉnh thuế, tùy từng trường hợp.

Hiệu quả kinh doanh và các mảng hoạt động

Electronic Components tạo ra khoảng 94% tổng doanh thu quý và tiếp tục là động lực tăng trưởng chính. Doanh thu của mảng này tăng 49,0%, trong khi biên lợi nhuận hoạt động mở rộng 107 điểm cơ bản lên 4,1%.

Farnell có quy mô nhỏ hơn nhưng ghi nhận mức cải thiện biên lợi nhuận lớn hơn: doanh thu tăng 29,4% và biên lợi nhuận hoạt động tăng hơn gấp đôi lên 9,0%. Xét theo địa lý, cả ba khu vực được báo cáo đều đạt tăng trưởng hai chữ số, dẫn đầu là châu Mỹ.

Đòn bẩy hoạt động lớn hơn tác động từ việc biên gộp thu hẹp nhẹ

Biên lợi nhuận gộp giảm nhẹ xuống khoảng 10,4% từ 10,6%, do mức tăng 45,7% của lợi nhuận gộp thấp hơn tăng trưởng doanh thu. Tuy vậy, chi phí bán hàng, quản lý và hành chính (SG&A) chỉ tăng khoảng 21,4%, lên 547,5 triệu USD, cho phép phần lớn hơn của lợi nhuận gộp chuyển thành lợi nhuận hoạt động.

Sự khác biệt này lý giải vì sao biên lợi nhuận hoạt động theo GAAP mở rộng dù biên lợi nhuận gộp giảm nhẹ. Mức cải thiện biên lợi nhuận điều chỉnh cũng đáng kể, nhưng chênh lệch giữa kết quả GAAP và điều chỉnh vẫn lớn: chi phí tái cấu trúc, tích hợp và các chi phí khác là 86,5 triệu USD, so với 69,1 triệu USD một năm trước. Các điều chỉnh này chiếm phần lớn chênh lệch giữa EPS theo GAAP là 1,49 USD và EPS điều chỉnh là 2,28 USD.

Dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Lợi nhuận mạnh hơn của Avnet không chuyển thành dòng tiền từ hoạt động kinh doanh dương trong cả năm tài chính. Hoạt động kinh doanh năm tài chính 2026 sử dụng 280,9 triệu USD tiền mặt, so với tạo ra 724,5 triệu USD trong năm tài chính 2025. Các khoản phải thu hút 2,61 tỷ USD và hàng tồn kho hút 918,3 triệu USD, chỉ được bù đắp một phần bởi khoản đóng góp tiền mặt 2,61 tỷ USD từ việc tăng các khoản phải trả.

Tại ngày 27 tháng 6 năm 2026, các khoản phải thu là 6,88 tỷ USD và hàng tồn kho là 6,07 tỷ USD, đều cao hơn số dư của năm trước. Hiệu quả hàng tồn kho được cải thiện bất chấp giá trị tính theo USD cao hơn: số ngày hàng tồn kho trong quý giảm 6 ngày so với quý trước xuống 71 ngày, trong đó Electronic Components dưới 65 ngày và Farnell dưới 200 ngày.

Tiền mặt và các khoản tương đương tiền giảm xuống 155,4 triệu USD từ 192,4 triệu USD. Tổng nợ tăng lên khoảng 3,21 tỷ USD từ 2,66 tỷ USD, do nợ ngắn hạn tăng lên 734,0 triệu USD, trong khi nợ dài hạn giảm xuống 2,48 tỷ USD. Trong năm tài chính 2026, Avnet đã chi 138,3 triệu USD để mua lại cổ phiếu và 114,4 triệu USD để trả cổ tức.

Dự báo quý 1 năm tài chính 2027

Đối với quý kết thúc ngày 3 tháng 10 năm 2026, Avnet kỳ vọng đà tăng doanh số sẽ tiếp diễn. Trung điểm dự báo doanh thu hàm ý mức tăng khoảng 10% so với quý trước và giả định doanh số tăng tại tất cả các khu vực của Electronic Components cũng như Farnell.

Dự báo EPS điều chỉnh cũng giả định chi phí lãi vay tương đương quý 4 năm tài chính 2026. Dự báo này không bao gồm chi phí tái cấu trúc, tích hợp và các chi phí khác, lãi và lỗ ngoại tệ, cùng một số điều chỉnh thuế thu nhập.

Góc nhìn của ban lãnh đạo

CEO Phil Gallagher cho biết đà tăng trưởng đang hình thành tại các khu vực, thị trường cuối và phân khúc khách hàng. Ban lãnh đạo chỉ ra nhu cầu đang cải thiện và hoạt động ở thị trường đại chúng tăng tốc là các lý do cho sự tự tin khi bước vào năm tài chính 2027, đồng thời nhấn mạnh rằng tăng trưởng lợi nhuận trong quý vượt tốc độ tăng doanh số.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Nhu cầu vốn lưu động: Năm tài chính 2026 ghi nhận dòng tiền từ hoạt động kinh doanh âm dù lợi nhuận ròng cao hơn, khi các khoản phải thu và hàng tồn kho sử dụng lượng tiền mặt đáng kể. Tăng trưởng tiếp diễn mà không cải thiện chuyển đổi thành tiền mặt có thể duy trì áp lực lên thanh khoản.
• Phụ thuộc vào đòn bẩy hoạt động: Việc mở rộng biên lợi nhuận hoạt động trong quý dựa vào SG&A tăng chậm hơn nhiều so với doanh thu. Bản thân biên lợi nhuận gộp giảm nhẹ, khiến kỷ luật chi phí trở nên quan trọng đối với việc duy trì khả năng sinh lời.
• Vay nợ ngắn hạn cao hơn: Tiền mặt giảm trong khi nợ ngắn hạn tăng mạnh so với năm trước. Điều này làm tăng tầm quan trọng của việc chuyển các khoản phải thu và hàng tồn kho thành tiền mặt.
• Yêu cầu thực thi trên diện rộng trong dự báo: Triển vọng quý 1 năm tài chính giả định doanh số tăng so với quý trước tại mọi khu vực của Electronic Components và Farnell. Vì vậy, dự báo phụ thuộc vào sự đóng góp liên tục trên toàn doanh nghiệp thay vì một nguồn tăng trưởng đơn lẻ.
• Chênh lệch giữa lợi nhuận GAAP và điều chỉnh: Chi phí tái cấu trúc và các chi phí liên quan vẫn đáng kể, tạo ra chênh lệch đáng kể giữa khả năng sinh lời theo báo cáo và theo điều chỉnh.

Tóm tắt

Quý 4 năm tài chính 2026 của Avnet kết hợp doanh thu kỷ lục với tăng trưởng trên diện rộng ở các khu vực và mảng kinh doanh, trong khi đòn bẩy chi phí đưa lợi nhuận hoạt động và EPS tăng nhanh hơn doanh số. Dự báo cho quý tiếp theo cho thấy doanh thu tiếp tục tăng so với quý trước, nhưng nhà đầu tư sẽ cần theo dõi liệu lợi nhuận mạnh hơn có bắt đầu chuyển thành tiền mặt hay không, biên lợi nhuận gộp có ổn định không và tăng trưởng có tiếp tục đủ rộng để hỗ trợ quỹ đạo biên lợi nhuận và EPS dự kiến hay không.