Taboola quý 2/2026: Lợi nhuận gộp ex-TAC tăng nhanh hơn doanh thu

Taboola (NASDAQ: TBLA) báo cáo doanh thu quý 2/2026 đạt 476,8 triệu USD, tăng 2,4% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS GAAP pha loãng cải thiện lên 0,01 USD từ mức lỗ 0,01 USD trong quý 2/2025. Lợi nhuận gộp ex-TAC và EBITDA điều chỉnh tăng nhanh đáng kể so với doanh thu, nhưng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và dòng tiền tự do trong quý đều giảm.

Kết quả tài chính cốt lõi

Trong quý kết thúc ngày 30 tháng 6 năm 2026, lợi nhuận gộp GAAP tăng 2,9% và biên lợi nhuận gộp nhìn chung ổn định. Tổng chi phí hoạt động thấp hơn đã hỗ trợ lợi nhuận hoạt động tăng lên 7,3 triệu USD từ mức gần hòa vốn, trong khi lợi nhuận ròng chuyển sang dương, đạt 4,3 triệu USD.

Các kết quả non-GAAP cho thấy mức mở rộng lớn hơn: lợi nhuận gộp ex-TAC tăng 11,8%, còn EBITDA điều chỉnh tăng 22,8%, với biên lợi nhuận cải thiện 2,6 điểm phần trăm. Tuy nhiên, khả năng tạo tiền mặt diễn biến theo chiều ngược lại khi dòng tiền từ hoạt động kinh doanh giảm 34,1% và dòng tiền tự do giảm 49,3%.

Biên EBITDA điều chỉnh được tính trên lợi nhuận gộp ex-TAC thay vì doanh thu. Lợi nhuận gộp ex-TAC, EBITDA điều chỉnh và dòng tiền tự do là các chỉ tiêu non-GAAP và có thể không thể so sánh trực tiếp với các chỉ tiêu cùng tên do những công ty khác công bố.

Lợi nhuận điều chỉnh tăng tốc trong khi chuyển đổi thành tiền mặt suy yếu

Một phần chênh lệch giữa tăng trưởng GAAP và non-GAAP phản ánh các điều chỉnh của Taboola. Tính toán ex-TAC đã cộng lại 52,9 triệu USD chi phí doanh thu khác và các khoản mục phi tiền mặt được chỉ định, tăng từ 36,5 triệu USD một năm trước. Quý 2/2026 bao gồm khoản xóa sổ 12,2 triệu USD tiền trả trước cho nhà xuất bản và 4,1 triệu USD khấu hao tài sản liên quan đến thỏa thuận thương mại.

Phần đối chiếu EBITDA điều chỉnh cũng loại trừ 27,0 triệu USD chi phí khấu hao và phân bổ, 14,1 triệu USD chi phí thù lao bằng cổ phiếu và 6,0 triệu USD chi phí cắt giảm nhân sự. Do đó, nhà đầu tư không nên xem mức tăng 11,8% của lợi nhuận gộp ex-TAC hoặc mức tăng 22,8% của EBITDA điều chỉnh là tương đương với diễn biến của lợi nhuận gộp hoặc lợi nhuận ròng theo GAAP.

Dù vậy, các khoản mục hoạt động theo GAAP đã có sự cải thiện. Lợi nhuận gộp tăng 3,9 triệu USD, trong khi chi phí hoạt động giảm 3,3 triệu USD. Chi phí bán hàng và tiếp thị giảm 4,1 triệu USD, bù đắp vượt mức mức tăng khoảng 1,0 triệu USD của chi phí nghiên cứu và phát triển, qua đó hỗ trợ lợi nhuận hoạt động cải thiện 7,2 triệu USD.

Khả năng chuyển đổi thành tiền mặt suy yếu dù công ty trở lại có lãi. Các khoản điều chỉnh phi tiền mặt cộng lại thấp hơn và diễn biến kém thuận lợi hơn của các khoản phải thu và phải trả đã lớn hơn mức tăng lợi nhuận ròng. Chi tiêu vốn cũng nhích lên 13,9 triệu USD từ 13,2 triệu USD, góp phần khiến dòng tiền tự do giảm mạnh hơn.

Bảng cân đối kế toán và phân bổ vốn

Taboola kết thúc tháng 6 với 133,1 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền, so với 120,9 triệu USD vào cuối năm 2025. Dư nợ cơ sở tín dụng quay vòng giảm xuống 72,0 triệu USD từ 102,3 triệu USD trong cùng giai đoạn.

Diễn biến trong quý kém tích cực hơn so với so sánh sáu tháng: tiền mặt giảm 17,2 triệu USD trong quý 2, từ 150,3 triệu USD vào đầu quý. Taboola sử dụng 35,2 triệu USD cho các hoạt động tài chính và chi 41,5 triệu USD để mua lại cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu phổ thông không có quyền biểu quyết trong quý 2. Tổng giá trị mua lại đạt 64,2 triệu USD trong sáu tháng đầu năm 2026.

Bình luận của ban lãnh đạo

CEO Adam Singolda chỉ ra đà phát triển của nền tảng quảng cáo Realize, việc bổ sung Fox News và các thành công chiến lược khác là bằng chứng cho tiến triển trong chiến lược Open Web của Taboola. Thông cáo không định lượng mức độ đóng góp của những diễn biến này vào doanh thu hoặc lợi nhuận quý 2.

Taboola cũng cho biết đã nâng triển vọng cả năm về lợi nhuận gộp ex-TAC và EBITDA điều chỉnh. Các khoảng dự báo trước đó không được nêu trong thông cáo được cung cấp, do đó không thể định lượng quy mô tăng từ thông tin hiện có.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Bản tóm tắt giao dịch nội bộ sáu tháng được cung cấp ghi nhận 5.706.251 cổ phiếu được mua qua năm giao dịch và 101.878 cổ phiếu được bán qua hai giao dịch, tương ứng mua ròng 5.604.373 cổ phiếu. Một số giao dịch được báo cáo gần nhất là thưởng cổ phiếu hoặc chuyển đổi chứng khoán phái sinh, do đó số liệu tổng hợp không nên được diễn giải là hoạt động mua trên thị trường mở.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Chuyển đổi thành tiền mặt suy yếu: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và dòng tiền tự do giảm ngay cả khi lợi nhuận ròng và EBITDA điều chỉnh cải thiện. Sự phân kỳ kéo dài có thể hạn chế sự linh hoạt tài chính cho hoạt động mua lại cổ phiếu, giảm nợ hoặc đầu tư.
• Phụ thuộc vào các chỉ tiêu điều chỉnh: Lợi nhuận gộp ex-TAC và EBITDA điều chỉnh loại trừ các chi phí đáng kể, gồm khoản xóa sổ tiền trả trước cho nhà xuất bản, khấu hao và phân bổ, thù lao bằng cổ phiếu và chi phí cắt giảm nhân sự. Các khoản loại trừ này đã nới rộng chênh lệch so với kết quả GAAP trong quý này.
• Triển khai Realize: Ban lãnh đạo nhấn mạnh đà phát triển của Realize, nhưng không công bố doanh thu độc lập, chi tiêu của nhà quảng cáo, tỷ lệ duy trì khách hàng hoặc lợi nhuận của nền tảng. Khả năng thu hút và mở rộng tệp nhà quảng cáo của nền tảng vẫn là một yếu tố thực thi.
• Quan hệ với nhà xuất bản và mức độ tập trung: Taboola phụ thuộc vào các đối tác vận hành tài sản số và có thể đối mặt với các nghĩa vụ bảo đảm tối thiểu. Việc mất các đối tác lớn hoặc đảm bảo lưu lượng truy cập theo các điều khoản kém thuận lợi hơn có thể gây áp lực lên doanh thu và lợi nhuận ex-TAC.
• Điều kiện quảng cáo kỹ thuật số: Cạnh tranh, các thay đổi liên quan đến cookie của bên thứ ba, quy định về quyền riêng tư và quảng cáo, cùng áp lực liên quan đến thuế quan đối với chi tiêu của nhà quảng cáo có thể ảnh hưởng đến nhu cầu và hiệu quả kinh tế của nền tảng.

Tóm tắt

Kết quả quý 2/2026 của Taboola cho thấy doanh thu và lợi nhuận gộp GAAP tăng khiêm tốn, cùng với sự cải thiện rõ nét hơn về lợi nhuận hoạt động, lợi nhuận ròng và EBITDA điều chỉnh. Chi phí hoạt động thấp hơn đã hỗ trợ khả năng sinh lời, trong khi các khoản loại trừ non-GAAP cũng góp phần vào tốc độ tăng trưởng điều chỉnh nhanh hơn. Điểm đối trọng chính là khả năng tạo tiền mặt trong quý suy yếu, khiến chuyển đổi thành tiền mặt, đóng góp có thể đo lường của Realize và tính bền vững của cải thiện biên lợi nhuận trở thành những yếu tố quan trọng nhất cần theo dõi.