LivaNova quý 2 tài chính 2026: Doanh thu tăng 10,8%, nâng dự báo

LivaNova (NASDAQ: LIVN) báo cáo doanh thu quý 2 năm tài chính 2026 đạt 390,6 triệu USD, tăng 10,8% từ 352,5 triệu USD; EPS pha loãng theo GAAP tăng lên 1,93 USD từ 0,50 USD và EPS pha loãng điều chỉnh tăng lên 1,26 USD từ 1,05 USD. Cả hai phân khúc chính đều ghi nhận tăng trưởng theo báo cáo hai chữ số, nhưng khoản lợi ích thuế riêng lẻ 95,4 triệu USD đã tạo ra chênh lệch đáng kể giữa lợi nhuận GAAP và kết quả hoạt động cơ bản.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu tăng 9,8% trên cơ sở tỷ giá hối đoái không đổi, thấp hơn đôi chút so với mức tăng theo báo cáo 10,8% do tiền tệ đóng góp vào tăng trưởng theo báo cáo. Biên lợi nhuận gộp mở rộng, nhưng chi phí hoạt động cao hơn đã làm giảm thu nhập hoạt động theo GAAP; trên cơ sở điều chỉnh, cả thu nhập hoạt động và biên lợi nhuận đều cải thiện.

Các chỉ tiêu điều chỉnh và tăng trưởng theo tỷ giá hối đoái không đổi là các thước đo non-GAAP. Công ty không cung cấp so sánh dòng tiền theo quý của năm trước trong thông cáo.

Hiệu quả hoạt động kinh doanh và các phân khúc

Cardiopulmonary tiếp tục là phân khúc lớn hơn và tăng trưởng nhanh hơn đôi chút so với Neuromodulation. Cả hai phân khúc cũng duy trì tăng trưởng sau khi loại trừ ảnh hưởng tiền tệ.

Tăng trưởng của Cardiopulmonary được thúc đẩy bởi châu Âu, bao gồm doanh số Essenz Perfusion System, nhu cầu vật tư tiêu hao và giá bán thực tế thuận lợi. Doanh thu Cardiopulmonary tại châu Âu tăng 26,3% theo báo cáo và 23,8% theo tỷ giá hối đoái không đổi.

Neuromodulation tăng trưởng tại tất cả khu vực, được hỗ trợ bởi sản lượng cao hơn và giá bán thực tế thuận lợi. Mảng Rest of World của phân khúc này ghi nhận mức tăng theo khu vực nhanh nhất, đạt 22,8% theo báo cáo và 20,4% theo tỷ giá hối đoái không đổi.

Ở cấp độ công ty, châu Âu là khu vực mạnh nhất, với doanh thu tăng 22,5% theo báo cáo và 20,0% theo tỷ giá hối đoái không đổi. Doanh thu tại Mỹ tăng 5,8%, trong khi doanh thu Rest of World tăng 12,5% theo báo cáo và 10,7% theo tỷ giá hối đoái không đổi.

Khả năng sinh lời và dòng tiền

Biên lợi nhuận gộp theo GAAP tăng lên 70,1% từ 67,8%, nhưng sự cải thiện này không được duy trì ở biên lợi nhuận hoạt động theo GAAP. Chi phí SG&A tăng lên 158,1 triệu USD từ 137,8 triệu USD, chi phí R&D tăng lên 53,7 triệu USD từ 47,2 triệu USD, và chi phí hoạt động khác là 12,4 triệu USD, so với khoản lợi ích 0,2 triệu USD một năm trước. Các khoản tăng này đã góp phần làm giảm thu nhập hoạt động theo GAAP.

Khả năng sinh lời điều chỉnh diễn biến theo hướng ngược lại. Biên lợi nhuận gộp điều chỉnh tăng lên 71,0% từ 68,9%, trong khi biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh mở rộng lên 23,2% từ 21,9%. Lợi nhuận ròng điều chỉnh theo đó tăng lên 71,0 triệu USD từ 57,4 triệu USD.

LivaNova tạo ra 66,6 triệu USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và 45,5 triệu USD dòng tiền tự do điều chỉnh trong quý. Tuy nhiên, công ty đã hạ triển vọng dòng tiền tự do cả năm để tài trợ cho các khoản đầu tư bổ sung vào công suất, đổi mới và CNTT.

Lợi ích thuế nâng EPS GAAP trong khi thu nhập hoạt động giảm

Mức tăng lợi nhuận ròng theo GAAP chủ yếu phản ánh phán quyết thuận lợi từ cơ quan thuế Italy. LivaNova ghi nhận khoản lợi ích thuế riêng lẻ 81,8 triệu EUR, tương đương 95,4 triệu USD, liên quan đến khả năng khấu trừ nghĩa vụ môi trường SNIA đã được ghi nhận trước đó. Tổng lợi ích thuế thu nhập trong quý là 90,2 triệu USD, so với chi phí thuế 6,2 triệu USD một năm trước.

Không tính tác động thuế này, xu hướng lợi nhuận GAAP cơ bản kém thuận lợi hơn. Thu nhập trước thuế giảm xuống 18,5 triệu USD từ 33,3 triệu USD, phản ánh thu nhập hoạt động theo GAAP thấp hơn và chi phí ngoại hối cùng các chi phí khác 23,8 triệu USD, so với 4,3 triệu USD trong quý cùng kỳ năm trước. Vì vậy, tăng trưởng EPS điều chỉnh từ 1,05 USD lên 1,26 USD thể hiện trực tiếp hơn sự cải thiện trong kết quả hoạt động điều chỉnh so với mức tăng lớn hơn của EPS theo GAAP.

Triển vọng cả năm 2026

LivaNova đã nâng triển vọng doanh thu theo tỷ giá hối đoái không đổi và EPS điều chỉnh sau quý này. Đồng thời, công ty hạ dự báo dòng tiền tự do điều chỉnh do chi tiêu chiến lược bổ sung cho việc mở rộng công suất Cardiopulmonary, đổi mới và hạ tầng CNTT.

Dự báo EPS điều chỉnh giả định khoảng 56 triệu cổ phiếu cho cả năm. LivaNova không cung cấp đối chiếu các thước đo non-GAAP hướng tới tương lai với các thước đo GAAP tương đương, vì công ty cho biết các điều chỉnh cần thiết không thể được dự báo với mức độ chắc chắn hợp lý.

Góc nhìn của ban lãnh đạo

Giám đốc điều hành Vladimir Makatsaria cho rằng tăng trưởng trong quý đến từ hiệu quả bền vững của các mảng Cardiopulmonary và Epilepsy. Ban lãnh đạo cũng nhấn mạnh thỏa thuận dài hạn với Thermo Fisher Scientific, vốn được kỳ vọng sẽ cải thiện khả năng tiếp cận một linh kiện oxygenator thiết yếu và hỗ trợ sản lượng oxygenator cao hơn theo thời gian.

Thỏa thuận này giải quyết nhu cầu chưa được đáp ứng của khách hàng, nhưng lợi ích công suất kỳ vọng sẽ phụ thuộc vào nguồn cung linh kiện và tốc độ LivaNova mở rộng sản lượng. Ưu tiên đầu tư này cũng được phản ánh trong dự báo dòng tiền tự do thấp hơn.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp không liệt kê giao dịch mua trên thị trường mở nào trong giai đoạn được xác định là sáu tháng trước đó. Dữ liệu ghi nhận hai giao dịch bán của giám đốc Francesco Bianchi và một giao dịch chuyển đổi chứng khoán phái sinh của lãnh đạo Franco Poletti; riêng các giao dịch này không cho thấy nhận định về triển vọng của công ty.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Nguồn cung oxygenator và triển khai công suất: Thỏa thuận với Thermo Fisher được kỳ vọng sẽ cải thiện nguồn cung linh kiện thiết yếu theo thời gian, cho thấy nguồn cung đã hạn chế khả năng của LivaNova trong việc đáp ứng một phần nhu cầu khách hàng. Thời điểm và quy mô sản lượng bổ sung vẫn quan trọng.
• Chuyển đổi thành tiền mặt thấp hơn: Dự báo dòng tiền tự do điều chỉnh cả năm đã bị hạ dù dự báo doanh thu và EPS điều chỉnh tăng. Chi tiêu cho công suất, đổi mới và CNTT có thể tiếp tục hạn chế việc tạo tiền mặt trong ngắn hạn.
• Tăng trưởng chi phí hoạt động: Chi phí SG&A, R&D và chi phí hoạt động khác cao hơn đã lấn át sự cải thiện của biên lợi nhuận gộp trên cơ sở GAAP, làm giảm biên lợi nhuận hoạt động xuống 12,7%.
• Biến động lợi nhuận GAAP: Khoản lợi ích thuế 95,4 triệu USD đã làm tăng đáng kể lợi nhuận ròng theo quý, trong khi chi phí ngoại hối và các chi phí khác cũng tăng. Các khoản mục này có thể khiến EPS theo GAAP ít phản ánh hơn các xu hướng hoạt động cốt lõi.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 của LivaNova kết hợp tăng trưởng hai chữ số tại Cardiopulmonary và Neuromodulation với khả năng sinh lời điều chỉnh mạnh hơn, hỗ trợ việc nâng dự báo doanh thu cả năm và EPS điều chỉnh. Các yếu tố bù trừ chính là thu nhập hoạt động theo GAAP giảm và triển vọng dòng tiền tự do thấp hơn khi công ty đầu tư vào công suất và hạ tầng. Kết quả trong tương lai sẽ phụ thuộc một phần vào việc chuyển hóa cải thiện nguồn cung oxygenator thành sản lượng bổ sung, đồng thời kiểm soát chi phí hoạt động và nhu cầu tiền mặt liên quan đến đầu tư.