Centuri quý 2 tài chính 2026: Doanh thu kỷ lục, biên gộp giảm

Centuri (NYSE: CTRI) công bố doanh thu quý 2 năm tài chính 2026 đạt 962,0 triệu USD, tăng 32,9% so với cùng kỳ, trong khi EPS pha loãng theo GAAP giảm từ 0,09 USD xuống 0,06 USD. Biên lợi nhuận gộp thu hẹp dù các mảng đều tăng trưởng, mặc dù EBITDA điều chỉnh tăng 5% lên 75,7 triệu USD. Kết quả này bao gồm quý kết thúc ngày 28/6/2026 và được công bố vào ngày 4/8/2026.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Doanh thu đạt mức kỷ lục theo quý của công ty, với Doanh thu cơ sở tăng 36% lên 959,5 triệu USD. Tăng trưởng lợi nhuận chậm hơn đáng kể: lợi nhuận gộp chỉ tăng 2%, trong khi lợi nhuận hoạt động và lợi nhuận ròng theo GAAP đều giảm.

Kết quả non-GAAP khả quan hơn, bao gồm Lợi nhuận gộp cơ sở tăng 21% và EBITDA điều chỉnh tăng 5%. Tuy nhiên, Biên lợi nhuận gộp cơ sở giảm từ 8,9% xuống 7,9%, cho thấy mức hoạt động cao hơn chưa chuyển hóa đầy đủ thành khả năng sinh lời tốt hơn trong quý.

Doanh thu cơ sở, Lợi nhuận gộp cơ sở và Biên lợi nhuận gộp cơ sở không bao gồm công việc khắc phục hậu quả bão có tính khó dự đoán và khoản đảo doanh thu City of Chicago. EBITDA điều chỉnh cũng là một chỉ tiêu non-GAAP.

Hoạt động kinh doanh và kết quả theo mảng

Doanh thu tăng tại cả bốn mảng hoạt động, dẫn đầu bởi Canadian Operations và U.S. Gas. Xu hướng lợi nhuận có sự phân hóa rõ hơn: Union Electric và Canadian Operations tạo ra lợi nhuận gộp cao hơn, trong khi U.S. Gas và Non-Union Electric ghi nhận mức giảm.

Tăng trưởng Doanh thu cơ sở đến từ các hợp đồng đấu thầu mới và thỏa thuận dịch vụ tổng thể tại U.S. Gas, các công việc đấu thầu mới tại Union Electric, việc hợp nhất Connect Utility Services vào Canadian Operations, cùng khối lượng cao hơn theo các thỏa thuận mới và hiện hữu tại Non-Union Electric.

Centuri ghi nhận gần 850 triệu USD giá trị công việc trong quý, tạo ra tỷ lệ book-to-bill theo quý là 0,9x. Giá trị hợp đồng ghi nhận từ đầu năm đạt khoảng 2,2 tỷ USD, tương ứng tỷ lệ book-to-bill 1,3x. Đơn hàng tồn đọng đạt khoảng 6,4 tỷ USD, tăng 21% so với cùng kỳ, trong khi danh mục cơ hội chưa điều chỉnh xác suất tăng 23% so với quý trước lên 16 tỷ USD.

JJ White mở rộng Union Electric

Centuri hoàn tất thương vụ mua lại JJ White bằng tiền mặt trị giá khoảng 62 triệu USD vào ngày 20/7, sau khi quý kết thúc. Do đó, JJ White chưa được đưa vào kết quả quý 2 nhưng đã được tích hợp vào triển vọng cả năm cập nhật.

JJ White bổ sung gần 1.000 nhân viên cùng năng lực công nghiệp, cơ khí và điện tại các thị trường gồm phát điện và trung tâm dữ liệu. Tại thời điểm hoàn tất giao dịch, công ty được mua lại có khoảng 315 triệu USD đơn hàng tồn đọng và danh mục cơ hội 2,8 tỷ USD. Centuri kỳ vọng đóng góp hơn 20 triệu USD vào lợi nhuận gộp hằng năm và tạo tác động gia tăng ngay lập tức đối với lợi nhuận ròng điều chỉnh, dù con số này là kỳ vọng hằng năm thay vì dự báo đóng góp cho năm 2026.

Doanh thu tăng nhanh hơn lợi nhuận khi chi phí hoạt động làm thu hẹp biên lợi nhuận

Mức tăng doanh thu 33% của Centuri chỉ tạo ra mức tăng 2% về lợi nhuận gộp theo GAAP. Giá nhiên liệu cao hơn làm giảm kết quả quý 2 khoảng 6 triệu USD, trong khi đầu tư vào nguồn lực của U.S. Gas, huy động nhân sự và chi phí tăng tốc triển khai làm phát sinh thêm 3 triệu USD. Ban lãnh đạo ước tính tổng cộng các khoản này làm giảm Biên lợi nhuận gộp cơ sở khoảng 95 điểm cơ bản.

Công ty đã tăng nhân sự một cách hữu cơ thêm khoảng 1.700 người, tương đương 18%, trong nửa đầu năm để hỗ trợ đơn hàng tồn đọng và tăng trưởng Doanh thu cơ sở. Ban lãnh đạo mô tả khoản chi 3 triệu USD tại U.S. Gas là đầu tư năng lực đã được lên kế hoạch và kỳ vọng khoản này sẽ đóng góp đáng kể hơn cho lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận từ quý 3.

Một khoản đảo doanh thu City of Chicago riêng biệt trị giá 9 triệu USD cũng ảnh hưởng đến U.S. Gas. Centuri đã ghi giảm toàn bộ các khoản phải thu và tài sản hợp đồng còn lại liên quan đến công việc hoàn thành trước năm 2020, sau một lệnh của tòa án vào tháng 4/2026. Không tính khoản đảo này, Biên lợi nhuận gộp cơ sở của U.S. Gas là 5,9%, so với biên lợi nhuận mảng được báo cáo là 4,2%.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Chi phí bán hàng, quản lý và hành chính tăng từ 29,0 triệu USD lên 37,2 triệu USD, trong khi khấu hao tài sản vô hình tăng từ 6,7 triệu USD lên 7,8 triệu USD. Do lợi nhuận gộp chỉ tăng 1,3 triệu USD, các chi phí cao hơn này góp phần khiến lợi nhuận hoạt động giảm. Chi phí lãi vay ròng thấp hơn — 12,1 triệu USD so với 18,2 triệu USD — đã bù đắp một phần áp lực này ở các hạng mục dưới cấp độ hoạt động.

Thông tin dòng tiền chỉ được cung cấp cho nửa đầu năm, không tách riêng quý 2. Dòng tiền ròng sử dụng cho hoạt động kinh doanh là 15,0 triệu USD trong sáu tháng kết thúc ngày 28/6, so với 11,0 triệu USD được sử dụng một năm trước đó. Chi tiêu vốn trong nửa đầu năm là 48,1 triệu USD, còn tiền và các khoản tương đương tiền giảm từ 126,6 triệu USD vào cuối năm tài chính 2025 xuống 40,5 triệu USD.

Tỷ lệ Nợ ròng trên EBITDA điều chỉnh cải thiện từ 3,7x một năm trước xuống 2,6x. Bảng cân đối kế toán ngày 28/6 có trước khoản thanh toán tiền mặt khoảng 62 triệu USD cho JJ White, khiến tiền mặt và đòn bẩy sau thương vụ trở thành các hạng mục quan trọng trong những kỳ báo cáo tiếp theo.

Triển vọng cả năm 2026

Centuri cho biết đã nâng và cập nhật triển vọng cả năm để bao gồm các đóng góp dự kiến từ JJ White và khoảng 5 triệu USD chi phí tăng thêm do giá nhiên liệu cao. Thông cáo không cung cấp các khoảng dự báo trước đó, do đó không thể định lượng quy mô điều chỉnh từ thông tin được cung cấp.

Dự báo doanh thu và lợi nhuận non-GAAP sử dụng các giả định khắc phục hậu quả bão theo mức trung bình ba năm, gồm 88 triệu USD doanh thu và 28 triệu USD lợi nhuận gộp. Vì công việc liên quan đến bão có tính khó dự đoán cao, đóng góp thực tế có thể khác với các giả định này. Centuri cũng đặt mục tiêu tỷ lệ book-to-bill cả năm khoảng 1,2x.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Việc phục hồi biên lợi nhuận phụ thuộc vào năng lực thực thi. Biên lợi nhuận gộp cơ sở giảm 1 điểm phần trăm trong quý 2, trong khi dự báo của ban lãnh đạo cho nửa cuối năm là khoảng 9,0%. Việc đạt được mức này phụ thuộc một phần vào khả năng chuyển đổi chi phí nhân sự và huy động thành các công việc có lợi nhuận cao hơn.
• Nhiên liệu vẫn là áp lực chi phí có thể đo lường. Giá nhiên liệu cao hơn làm giảm kết quả quý 2 khoảng 6 triệu USD, và dự báo bao gồm thêm 5 triệu USD chi phí tăng thêm dựa trên giả định giá hiện tại duy trì đến hết quý 3.
• Cần theo dõi việc sử dụng tiền mặt và nguồn vốn cho thương vụ mua lại. Centuri đã sử dụng 15,0 triệu USD tiền mặt từ hoạt động kinh doanh trong nửa đầu năm và có 40,5 triệu USD tiền mặt vào cuối quý. Số dư này chưa phản ánh khoản thanh toán 62 triệu USD cho thương vụ mua lại JJ White diễn ra sau đó.
• Các giả định về bão có thể tạo biến động cho dự báo. Dự báo doanh thu theo báo cáo và lợi nhuận điều chỉnh bao gồm đóng góp dựa trên mức trung bình lịch sử về bão, mặc dù ban lãnh đạo mô tả nhu cầu khắc phục hậu quả bão là rất khó dự đoán.
• Danh mục cơ hội không đồng nghĩa với doanh thu đã ký hợp đồng. Danh mục cơ hội 16 tỷ USD chưa điều chỉnh xác suất, trong khi đơn hàng tồn đọng bao gồm các ước tính doanh thu dự kiến trong thời hạn hợp đồng của các thỏa thuận dịch vụ dài hạn.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm tài chính 2026 của Centuri cho thấy nhu cầu trên diện rộng và doanh thu kỷ lục, được hỗ trợ bởi tăng trưởng tại mọi mảng cùng đơn hàng tồn đọng lớn hơn. Khả năng sinh lời không theo kịp do chi phí nhiên liệu, chi phí huy động của U.S. Gas, khoản đảo doanh thu City of Chicago và chi phí hoạt động cao hơn. Vấn đề trọng tâm trong nửa cuối năm là liệu lực lượng lao động mở rộng, việc chuyển đổi đơn hàng tồn đọng và thương vụ mua lại JJ White có thể nâng Biên lợi nhuận gộp cơ sở lên gần mức dự báo khoảng 9,0% của ban lãnh đạo mà không gây thêm áp lực lên tiền mặt và đòn bẩy hay không.