Kioxia giảm hơn 60% so với mức đỉnh: Thị trường đang lo ngại điều gì trong bối cảnh cổ phiếu biến động?

TradingKey - Trong phiên giao dịch châu Á - Thái Bình Dương ngày 30/7, giá cổ phiếu của Kioxia đã tăng vọt hơn 16% trong đầu phiên giao dịch nhưng sau đó đã thu hẹp đà tăng, chốt phiên chỉ còn tăng 2,92% ở mức 39.500 yen (khoảng 241 USD).

[Nguồn: TradingView]

Vào giữa tháng 6, vốn hóa thị trường của Kioxia đã đạt 56 nghìn tỷ yen (khoảng 345 tỷ USD), vượt qua Toyota Motor trong thời gian ngắn để trở thành công ty có giá trị nhất Nhật Bản. Được thúc đẩy bởi sự bùng nổ nhu cầu cấu trúc đối với bộ nhớ flash NAND do AI dẫn dắt, cổ phiếu này đã tăng tới 48 lần tại đỉnh điểm kể từ khi niêm yết vào cuối năm 2024.

Tuy nhiên, tình hình đã chuyển biến xấu đi nhanh chóng trong tháng qua. Tính đến thời điểm đóng cửa phiên ngày thứ Năm, Kioxia đã giảm mạnh hơn 60% từ mức đỉnh, trong đó riêng phiên thứ Ba ngày 28/7 đã giảm 18%. Nỗ lực phục hồi ngày hôm nay được thị trường lý giải là một đợt điều chỉnh kỹ thuật sau tình trạng quá bán, chứ không phải là một đợt đảo chiều nhờ các yếu tố cơ bản cải thiện. Sự tăng giá trong phiên và đà giảm sau đó cho thấy áp lực bán vẫn còn mạnh ở mức giá này.

Thị trường đang lo ngại điều gì? Trong ngắn hạn, mối quan tâm lớn nhất là sự dịch chuyển ở phía nguồn cung. Một mặt, Samsung, SK Hynix ( SKHY) và chính Kioxia đã liên tục mở rộng đáng kể công suất trong hai năm qua, với công suất NAND cao cấp dần đi vào hoạt động. Mặt khác, sự trỗi dậy nhanh chóng và việc mở rộng công suất mạnh mẽ của ChangXin Memory Technologies và Yangtze Memory Technologies của Trung Quốc đang đẩy nhanh quá trình thanh lọc toàn ngành, trực tiếp buộc các gã khổng lồ Nhật Bản và Hàn Quốc vào một cuộc cạnh tranh khốc liệt hơn trong lĩnh vực bộ nhớ flash.

Sự gia tăng đồng thời của cả nguồn cung nội bộ và bên ngoài đã khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại sớm về tình trạng dư thừa nguồn cung tiềm tàng từ cuối năm 2026 đến năm 2027, và cuộc chiến giá cả khốc liệt có thể diễn ra sau đó.

Một yếu tố khác được thảo luận rộng rãi là việc thoái vốn của Bain Capital. Quỹ đầu tư tư nhân này, đơn vị đã nắm giữ Kioxia trong gần một thập kỷ, đã thanh lý toàn bộ cổ phần của mình vào đầu tháng 7, thu về tổng số tiền khoảng 17 tỷ USD. Một số tổ chức tin rằng việc một lượng cổ phiếu lớn như vậy tìm được người mua cho thấy nhu cầu mua vẫn tồn tại. Tuy nhiên, việc Bain thoái vốn hoàn toàn thực sự đã khiến some nhà đầu tư phải cân nhắc lại giá trị trung và dài hạn của cổ phiếu này.

Hiện tại, trọng tâm chính của thị trường là báo cáo kết quả kinh doanh sắp tới được công bố vào thứ Sáu, ngày 31/7. Định hướng của Kioxia vào tháng 5 dự kiến lợi nhuận hoạt động quý đầu tiên đạt 1,3 nghìn tỷ yen, tăng 117% so với quý trước. Tuy nhiên, trong bối cảnh tâm lý giảm giá hiện tại, một báo cáo kết quả kinh doanh chỉ dừng lại ở mức 'đạt kỳ vọng' có thể không đủ để đảo ngược đà giảm. Các nhà đầu tư mong muốn thấy các kế hoạch cụ thể của ban quản lý đối với chi tiêu vốn tiếp theo, tiến độ công suất sản xuất và lợi nhuận trả về cho cổ đông hơn. Chỉ những thông tin vượt xa kỳ vọng đáng kể mới có khả năng thực sự làm ổn định giá cổ phiếu ở mức này.