Dự báo kết quả kinh doanh quý 3 của Cerebras: Việc bàn giao năng lực tính toán cho OpenAI và biên lợi nhuận là tâm điểm khi mức giá mục tiêu cao nhất của Phố Wall đạt 325 USD

Cerebras dự kiến doanh thu cốt lõi quý 3 đạt từ 214 triệu USD đến 216 triệu USD. Dự báo đồng thuận của thị trường do Zacks tổng hợp đạt 215,82 triệu USD, nằm gần cận trên trong khung dự báo của công ty.

Trong quý 2, Cerebras ghi nhận doanh thu theo chuẩn GAAP đạt 180 triệu USD, tăng 74% so với cùng kỳ năm trước, và doanh thu cốt lõi đạt 210 triệu USD, tăng 103% so với cùng kỳ năm trước.

Trong đó, doanh thu theo chuẩn GAAP từ dịch vụ đám mây và các dịch vụ khác đạt 126 triệu USD, tăng 281% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, công ty ghi nhận khoản lỗ ròng theo chuẩn GAAP là 450,5 triệu USD trong quý, tiếp tục đối mặt với áp lực lớn về khả năng sinh lời.

Trong quý II, biên lợi nhuận gộp cốt lõi của Cerebras đạt 40,6% và biên lợi nhuận hoạt động cốt lõi là -16%. Công ty dự kiến hai chỉ số này sẽ lần lượt giảm xuống 38%–40% và -25% đến -23% trong quý III, trong đó biên lợi nhuận hoạt động cốt lõi được dự báo sẽ tiếp tục suy giảm.

Giám đốc Tài chính (CFO) Bob Komin cho biết quý III có thể là vùng đáy đối với biên lợi nhuận gộp cốt lõi, và biên lợi nhuận dự kiến sẽ cải thiện trong quý IV khi các hệ thống tính toán độc quyền được đưa vào vận hành.

Việc thực hiện các đơn đặt hàng của OpenAI là một điểm nhấn đáng chú ý khác. OpenAI đã cam kết mua 750 megawatt công suất tính toán suy luận AI. Tính đến ngày 30/6, nghĩa vụ thực hiện còn lại của Cerebras đạt 25,4 tỷ USD, trong đó một phần đáng kể đến từ hợp đồng với OpenAI.

Công suất trung tâm dữ liệu đã đi vào vận hành, đã ký hợp đồng và dự kiến bàn giao vào cuối năm 2027 đã vượt 600 megawatt, trong khi việc ghi nhận doanh thu sau đó vẫn phụ thuộc vào tốc độ triển khai năng lực tính toán.

Về quan hệ hợp tác, giải pháp suy luận phân tách hợp tác phát triển cùng AMD dự kiến sẽ đi vào sản xuất trong quý IV năm 2026, trong khi dự án hợp tác với AWS dự kiến sẽ kết nối với Amazon Bedrock vào quý I năm 2027.

Công ty cũng nâng dự báo doanh thu cốt lõi cả năm 2026 lên mức từ 880 triệu đến 890 triệu USD. Các điểm chính cần theo dõi trong cuộc gọi này bao gồm liệu các mục tiêu cả năm có thể duy trì được hay không và liệu công suất mới cùng các dự án hợp tác có thể chuyển đổi thành doanh thu theo đúng kế hoạch hay không.

Theo dữ liệu do StockAnalysis tổng hợp, 11 nhà phân tích đã đưa ra mức giá mục tiêu trung bình trong 12 tháng cho Cerebras là 245,18 USD, tương đương mức tăng tiềm năng khoảng 142,56% so với mức giá đóng cửa 101,08 USD vào ngày 11 tháng 11. Mức giá mục tiêu cao nhất là 325 USD và thấp nhất là 170 USD, cùng mức xếp hạng tổng thể là "Strong Buy" (Mua mạnh).

[Nguồn: StockAnalysis]

Gần đây, Morgan Stanley, UBS và Wedbush đều lần lượt hạ giá mục tiêu đối với Cerebras xuống còn 178 USD, 250 USD và 190 USD, nhưng vẫn duy trì xếp hạng khả quan.

UBS vẫn lạc quan về các cơ hội tăng trưởng được thúc đẩy bởi các đơn đặt hàng từ OpenAI, hoạt động bàn giao chip CS-4 và mối quan hệ hợp tác với AWS, Oracle cùng các đối tác khác. Trong khi đó, Wedbush coi sự thu hẹp định giá trên toàn ngành bán dẫn là lý do chính khiến họ hạ giá mục tiêu, đồng thời nhận định rằng một số lo ngại của thị trường về tuổi thọ chip wafer-scale, đơn đặt hàng từ OpenAI và nhu cầu suy luận AI đã bị thổi phồng quá mức, cũng như dự báo kết quả kinh doanh quý 3 của công ty có thể vượt kỳ vọng.

Nếu doanh thu cốt lõi đạt mức dự báo, biên lợi nhuận gộp duy trì trong khoảng từ 38% đến 40% và tiến độ bàn giao dự án OpenAI không thay đổi, giá cổ phiếu có thể tìm được lực đỡ. Ngược lại, nếu biên lợi nhuận không đạt mức dự báo hoặc việc triển khai trung tâm dữ liệu bị chậm trễ, thị trường có thể điều chỉnh giảm kỳ vọng về tăng trưởng doanh thu trong tương lai.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.