Bernstein nâng giá mục tiêu TSMC thêm gần 19%, dự báo CPU sẽ thay thế GPU làm động lực tăng trưởng chính

TradingKey - Ngày 11/8 theo giờ Châu Á - Thái Bình Dương, ngân hàng đầu tư Wall Street Bernstein đã phát hành báo cáo nghiên cứu nâng giá mục tiêu cho TSMC từ 2.780 Tân Đài tệ lên 3.300 Tân Đài tệ (tương đương 102,40 USD), với lý do bộ xử lý trung tâm (CPU) dự kiến sẽ trở thành động lực tăng trưởng tiếp theo cho hãng sản xuất chip theo hợp đồng hàng đầu thế giới.

Tính đến thời điểm báo chí đăng tải, cổ phiếu niêm yết tại Đài Loan của TSMC giao dịch ở mức 2.395 Tân Đài tệ, tương ứng với mức tăng tiềm năng khoảng 38% so với giá mục tiêu 3.300 Tân Đài tệ.

[Nguồn: TradingView]

Các chuyên gia phân tích tại Bernstein lưu ý trong báo cáo rằng với sự nổi lên của Agentic AI vào đầu năm nay, thị trường CPU dự kiến sẽ tăng tốc phát triển. Các nhà phân tích dự báo đến năm 2027, doanh thu liên quan đến CPU của TSMC sẽ đạt vùng cao của khoảng 30 tỷ USD, chiếm từ 10% đến 20% tổng doanh thu.

Trong cùng kỳ, đóng góp doanh thu từ GPU và ASIC cũng dự kiến đạt khoảng 30 tỷ USD. Điều này có nghĩa là xét về đóng góp doanh thu từ wafer trong năm 2027, CPU có thể đóng vai trò quan trọng tương đương các bộ tăng tốc AI như GPU và ASIC.

Điều này trái ngược với cơ cấu tăng trưởng trong vài năm qua. Tăng trưởng trước đây của TSMC chủ yếu dựa vào các đơn hàng GPU và bộ tăng tốc AI, trong đó các chip trung tâm dữ liệu từ những khách hàng như Nvidia (NVDA) và AMD (AMD) hầu như đều do TSMC sản xuất. Kết quả tài chính quý 2 cho thấy tính toán hiệu năng cao (HPC) đóng góp 66% tổng doanh thu, với tính toán AI là động lực tăng trưởng chính của công ty.

Tuy nhiên, khi khối lượng công việc AI mở rộng từ huấn luyện quy mô lớn sang suy luận và các ứng dụng agentic, vai trò của CPU đang được đánh giá lại. Agentic AI đòi hỏi khả năng suy luận logic và điều phối nhiệm vụ mạnh mẽ hơn, những lĩnh vực mà CPU có lợi thế vốn có trong việc xử lý các chỉ thị phức tạp như vậy.

Hiện tại, các khách hàng thuê TSMC gia công CPU bao gồm Intel (INTC), AMD và Amazon (AMZN). Trong đó, các CPU máy chủ của AMD và dòng bộ xử lý Graviton của Amazon đều do TSMC sản xuất.

Về định giá, Bernstein tin rằng giá cổ phiếu hiện tại của TSMC vẫn ở mức thấp so với các công ty cùng ngành, và khi CPU nổi lên như một động lực tăng trưởng mới, vẫn còn dư địa để định giá cổ phiếu được điều chỉnh tăng thêm.