Định giá trước IPO 965 tỷ của Anthropic vượt qua OpenAI lần đầu tiên. Cả định giá và doanh thu quy năm đều bị vượt mặt, khả năng IPO của OpenAI là bao nhiêu?

Theo các báo cáo, vòng gọi vốn hiện tại của Anthropic được dẫn dắt bởi Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks và Sequoia Capital, với sự tham gia của D.E. Shaw & Co., Blackstone và DST Global. Mỗi nhà đầu tư dẫn dắt đã đóng góp hơn 2 tỷ USD.

Các gã khổng lồ công nghệ cũng tham gia. Google (GOOG) (GOOGL) trước đó đã công bố cam kết đầu tư dài hạn lên tới 40 tỷ USD vào Anthropic, và khoản đầu tư hàng tỷ USD của hãng trong vòng này là một phần của kế hoạch đó. Amazon (AMZN) đã đầu tư 5 tỷ USD, đây cũng là sự tiếp nối cam kết trước đó của hãng. "Bộ ba" khổng lồ trong lĩnh vực bộ nhớ — Micron (MU) , Samsung và SK Hynix đều tham gia vào vòng gọi vốn này. Quy mô huy động vốn cuối cùng của Anthropic đã vượt xa mục tiêu 30 tỷ USD ban đầu.

Công ty dự kiến ghi nhận doanh thu 10,9 tỷ USD trong quý 2, tương đương mức tăng trưởng gấp đôi so với quý trước, và sẵn sàng ghi nhận khoản lợi nhuận đầu tiên trong quý 2 với lợi nhuận hoạt động dự kiến lên tới 559 triệu USD; công ty kỳ vọng sẽ đạt điểm hòa vốn vào năm 2028, đánh dấu sự trưởng thành của mô hình kinh doanh.

Báo cáo mới nhất từ SemiAnalysis, một công ty nghiên cứu hạ tầng AI và bán dẫn, cho thấy doanh thu định kỳ hàng năm hiện tại của Anthropic đã tăng gần gấp 5 lần so với mức khoảng 9 tỷ USD vào cuối năm ngoái, nghĩa là công ty đã tăng thêm khoảng 96 triệu USD doanh thu định kỳ hàng năm mỗi ngày chỉ trong vài tháng. Các nhà đầu tư mạo hiểm sau khi xem xét dữ liệu tài chính của công ty cho rằng tốc độ tăng trưởng này là chưa từng có tiền lệ, mặc dù họ đã nghiên cứu không dưới 200 đợt IPO của các công ty phần mềm.

Động lực tăng trưởng cốt lõi của công ty gần đây là Claude Code, một sản phẩm đại lý AI lập trình được ra mắt vào tháng 5 năm ngoái; tính đến tháng 2 năm nay, doanh thu định kỳ hàng năm của mảng kinh doanh này đã đạt 2,5 tỷ USD và tiếp tục tăng trưởng.

Kể từ tháng 1 năm 2026, số người dùng hoạt động hàng tuần của Claude Code đã tăng gấp đôi và việc sử dụng của các doanh nghiệp đã đóng góp hơn một nửa doanh thu. Báo cáo của SemiAnalysis cho thấy 8 trong số 10 công ty thuộc Fortune 10 đã là khách hàng doanh nghiệp của Claude, và số lượng khách hàng có mức chi tiêu hàng năm vượt quá 100.000 USD và 1 triệu USD đã tăng trưởng đáng kể trong năm qua. Về thị phần, dữ liệu doanh nghiệp Mỹ do Ramp Economics Lab theo dõi cho thấy tỷ trọng của Anthropic trong tổng chi tiêu của doanh nghiệp dành cho OpenAI và Anthropic đã tăng từ 10% vào đầu năm 2025 lên hơn 65% vào tháng 2 năm 2026, cho thấy một sự dịch chuyển người dùng khổng lồ từ OpenAI sang Anthropic.

Tuy nhiên, mặc dù doanh thu và định giá của Anthropic tăng vọt, công ty không hề nới lỏng việc kiểm soát biên lợi nhuận gộp. Biên lợi nhuận gộp của hạ tầng suy luận của Anthropic đã tăng vọt từ mức 38% của một năm trước lên hơn 70%, cho thấy mô hình tăng trưởng của công ty đang rất lành mạnh.

Bên cạnh dữ liệu tài chính yếu kém và sự chuyển dịch rõ rệt của tâm lý thị trường sang các đối thủ cạnh tranh của OpenAI, mâu thuẫn nội bộ trong ban lãnh đạo cũng là một yếu tố cần cân nhắc. Theo Business Insider, Giám đốc Tài chính (CFO) của OpenAI là Sarah Friar đang lo ngại về thời điểm thực hiện IPO, khi bà đã bày tỏ sự dè dặt trong những tháng gần đây đối với kế hoạch đưa OpenAI niêm yết vào cuối năm nay. Các báo cáo từ The Information cho thấy bà Friar đã bị gạt ra khỏi các cuộc họp quan trọng và cho biết bà không tin rằng công ty sẽ sẵn sàng cho một đợt IPO vào năm 2026, làm nổi bật những bất đồng nội bộ và cuộc chiến quyền lực giữa các giám đốc điều hành xung quanh việc niêm yết công khai.

Trong khi cuộc chạy đua vũ trang về chi tiêu cho AI đã trở thành hướng tiếp cận mặc định của ngành, thị trường đang ngày càng tập trung vào tỷ suất sinh lời trên vốn đầu tư. OpenAI gần đây đã báo cáo những khoản lỗ gây sốc, với biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh đạt mức -122% trong quý 1—nghĩa là công ty lỗ 1,22 USD cho mỗi 1 USD doanh thu. Điều này có khả năng khiến thị trường đặt câu hỏi về các khoản chi tiêu vốn khổng lồ của công ty, đặc biệt là khi so sánh với Anthropic. Trong khi Anthropic duy trì đà tăng trưởng nhanh chóng, ChatGPT của OpenAI đã chững lại, không đạt được mục tiêu 1 tỷ người dùng hoạt động hàng tuần đã đặt ra trước đó. Trước sự tương phản này, thị trường thứ cấp có thể coi Anthropic là một mục tiêu đầu tư AI trưởng thành hơn và chuyển hướng rời bỏ OpenAI.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.