Cerebras tăng vọt 68% trong ngày chào sàn để khởi động làn sóng niêm yết AI; SpaceX và Anthropic sẽ đẩy các kỷ lục IPO lên cao đến mức nào?

SpaceX dự kiến sẽ ra mắt trên sàn Nasdaq vào tháng 6/2026 với mức định giá mục tiêu là 1,75 nghìn tỷ USD, nhằm huy động từ 50 tỷ USD đến 75 tỷ USD, con số này sẽ vượt qua mức 29,4 tỷ USD của Saudi Aramco vào năm 2019 để trở thành thương vụ IPO lớn nhất trong lịch sử.

Vào tháng 2 vừa qua, SpaceX đã sáp nhập với công ty xAI của Elon Musk với mức định giá 1,25 nghìn tỷ USD; mức định giá này đã được điều chỉnh tăng thêm cho giai đoạn IPO, dựa trên ba trụ cột kinh doanh chính: tên lửa tái sử dụng, internet vệ tinh toàn cầu và khám phá không gian.

SpaceX đã tập hợp một liên minh bảo lãnh phát hành gồm ít nhất 21 ngân hàng, với bản cáo bạch dự kiến sẽ được công bố sớm nhất vào tuần tới và một chuỗi sự kiện giới thiệu cơ hội đầu tư toàn cầu (roadshow) bắt đầu vào đầu tháng 6. Nasdaq cũng có ý định đề xuất các quy tắc mới nhằm đẩy nhanh việc đưa các công ty vốn hóa siêu lớn vào Chỉ số Nasdaq 100 để đảm bảo việc niêm yết của SpaceX.

Tuy nhiên, tranh cãi vẫn tiếp diễn. Ba quỹ hưu bổng công lớn của Hoa Kỳ đã gửi một bức thư chung cho Musk trong tuần này để phản đối cấu trúc quản trị, bày tỏ lo ngại rằng việc nhanh chóng đưa vào chỉ số sau khi niêm yết sẽ dẫn đến việc các quỹ buộc phải nắm giữ cổ phiếu một cách thụ động.

Ngoài những tranh chấp về quản trị, cách công ty tự định hình tầm nhìn dài hạn của mình cũng tỏ ra thận trọng đáng kể. Trong hồ sơ đăng ký, SpaceX thừa nhận rằng các mục tiêu dài hạn như đưa người lên định cư tại sao Hỏa phụ thuộc vào công nghệ chưa được kiểm chứng và khả năng thương mại hóa của chúng vẫn còn chưa chắc chắn.

OpenAI đang chuẩn bị thực hiện niêm yết cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) vào quý 4 năm 2026, với mục tiêu đạt mức định giá khoảng 852 tỷ USD và kế hoạch huy động hơn 60 tỷ USD. Vào tháng 3 năm nay, công ty đã hoàn tất vòng gọi vốn trị giá 122 tỷ USD, với sự tham gia của Amazon ( AMZN ), Nvidia ( NVDA ), SoftBank và Microsoft ( MSFT) nằm trong số các nhà đầu tư tham gia.

Tuy nhiên, tranh chấp pháp lý giữa OpenAI và Musk có thể tác động đến mô hình kinh doanh và cấu trúc vốn của công ty; nếu kết quả không thuận lợi, mức định giá có thể sụt giảm đáng kể, và kế hoạch IPO có thể bị trì hoãn hoặc thậm chí bị hủy bỏ.

Giám đốc Tài chính Sarah Friar mô tả đợt IPO là "thời điểm để xây dựng niềm tin", nhưng không đưa ra lộ trình cụ thể.

Định giá của Anthropic đã tăng vọt, từ mức 183 tỷ USD vào tháng 9/2025 lên 380 tỷ USD vào tháng 2/2026, ghi nhận mức tăng hơn 107%.

Theo các báo cáo truyền thông, công ty đang thực hiện một vòng gọi vốn mới với định giá trước đầu tư vượt quá 900 tỷ USD, nhằm huy động ít nhất 30 tỷ USD và tối đa 50 tỷ USD, qua đó đẩy mức định giá ngầm định lên 1,2 nghìn tỷ USD. Nếu thực hiện IPO với mức định giá này, Anthropic sẽ trở thành thương vụ IPO công nghệ lớn thứ hai thế giới, chỉ sau SpaceX.

Được sự hậu thuẫn từ Google ( GOOGL ), Amazon, Microsoft và NVIDIA — bốn gã khổng lồ công nghệ — Anthropic dự kiến huy động hơn 60 tỷ USD, với thời điểm IPO kỳ vọng vào nửa cuối năm 2026.

Bên cạnh ba gã khổng lồ AI được đề cập ở trên, một số công ty AI khác đang trong lộ trình chuẩn bị cũng rất đáng chú ý. Nền tảng dữ liệu AI Databricks đã hoàn tất vòng gọi vốn cổ phần trị giá 5 tỷ USD vào tháng 2 năm nay, nâng mức định giá của công ty lên 134 tỷ USD. CEO Ali Ghodsi cho biết công ty đã sẵn sàng cho đợt IPO và không loại trừ khả năng ra mắt thị trường vào năm 2026, khi doanh thu hàng năm đã vượt ngưỡng 5,4 tỷ USD.

Thêm vào đó, Cohere, một "kỳ lân" của Canada chuyên về AI tạo sinh cho doanh nghiệp, hiện đang thảo luận chặt chẽ với các ngân hàng đầu tư của Mỹ để thúc đẩy quy trình IPO tại thị trường này. Trong khi đó, Canva, nổi tiếng với các mẫu thiết kế và công cụ tạo hình ảnh bằng AI, đã xác nhận đang tiến hành các kế hoạch niêm yết vào năm 2027, tùy thuộc vào việc triển khai đầy đủ mô hình kinh doanh dựa trên AI của mình.

Việc niêm yết dồn dập của các gã khổng lồ AI với mức định giá hàng nghìn tỷ USD đang làm dấy lên những lo ngại sâu sắc về thanh khoản thị trường. Tổng nhu cầu huy động vốn từ SpaceX, OpenAI và Anthropic dự kiến sẽ vượt quá 150 tỷ USD, gây áp lực lên khả năng hấp thụ vốn của thị trường.

Với việc cả ba công ty cùng tiếp cận thị trường đại chúng gần như đồng thời, các nhà đầu tư tổ chức sẽ buộc phải thực hiện các sự đánh đổi trong giới hạn ngân sách phân bổ — lựa chọn giữa SpaceX hoặc OpenAI, hoặc quyết định nên rót vốn vào Anthropic hay giữ tiền mặt. Hiệu ứng lấn át này có khả năng sẽ làm gia tăng biến động thị trường.

Công ty nghiên cứu tài chính BloFin Research cảnh báo rằng một chu kỳ IPO AI siêu lớn có thể tạo ra những cơn gió ngược về thanh khoản trong ngắn hạn bằng cách chèn ép các dòng vốn ETF.

Nasdaq đã điều chỉnh các quy tắc của mình để giải quyết vấn đề này: kể từ ngày 1/5, các đợt IPO đáp ứng ngưỡng "vốn hóa siêu lớn" có thể được đẩy nhanh quy trình để đưa vào Chỉ số Nasdaq 100, một tiêu chuẩn mà cả ba công ty đều thỏa mãn.

Màn chào sân của Cerebras đóng vai trò như một bài kiểm tra áp lực có giá trị, nhưng khả năng hấp thụ thực sự của thị trường sẽ chỉ được thử thách khi những "con cá voi" như SpaceX và OpenAI chính thức nhập cuộc.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.