Cổ phiếu Starbucks có đáng mua sau báo cáo về kế hoạch xoay chuyển tình thế năm 2026?

Hoạt động kinh doanh tăng trưởng toàn diện trong quý này. Doanh số cùng cửa hàng tăng 6,2% nhờ số lượng giao dịch cải thiện 3,8% và giá trị đơn hàng trung bình tăng 2,3%. EPS theo chuẩn GAAP đạt 0,45 USD, tăng 32% so với cùng kỳ năm ngoái và EPS điều chỉnh đạt 0,50 USD, tăng 22%, cả hai đều vượt mức dự báo. Thị trường Bắc Mỹ tăng trưởng mạnh với doanh số cùng cửa hàng tăng 7,1%, trong đó lượng khách tăng 4,4% và giá trị đơn hàng tăng 2,6%. Doanh số cùng cửa hàng quốc tế tăng 2,6% với xu hướng tích cực về cả lượng khách và giá trị đơn hàng; công ty cũng lưu ý rằng tất cả 10 thị trường quốc tế hàng đầu đều ghi nhận mức tăng trưởng doanh số cùng cửa hàng dương lần đầu tiên sau chín quý.

Việc mở rộng mạng lưới cửa hàng tiếp tục được duy trì ở mức thận trọng khi công ty tăng ròng 11 cửa hàng, nâng tổng số cửa hàng trên toàn thế giới lên hơn 41.000. Hội đồng quản trị cũng công bố mức cổ tức quý là 0,62 USD/cổ phiếu, được thanh toán vào ngày 29/5 cho các cổ đông chốt danh sách vào ngày 15/5.

Dự báo kế hoạch

Công ty đã nâng triển vọng cho năm tài chính 2026, dự kiến doanh số cùng cửa hàng tại Mỹ và toàn cầu sẽ tăng từ 5% trở lên so với mức 3% trước đó, đồng thời tiếp tục nâng dự báo EPS điều chỉnh lên mức 2,25–2,45 USD. Liên doanh chiến lược với Boyu Capital tại Trung Quốc — trong đó Boyu sẽ nắm giữ 60% và Starbucks nắm giữ 40% trong khi thương hiệu và sở hữu trí tuệ vẫn thuộc về Starbucks — cũng đang được triển khai và dự kiến sẽ tác động đến kết quả kinh doanh báo cáo từ quý 3.

Ban lãnh đạo đã nêu rõ: "Trước hết, chúng tôi phải khôi phục đà tăng trưởng doanh thu của các cửa hàng, sau đó chúng tôi sẽ nỗ lực để gia tăng biên lợi nhuận." Chương trình "Back to Starbucks" giúp nâng cao trải nghiệm của khách hàng tại cửa hàng, cải tạo các cửa hàng Starbucks, tăng tốc độ phục vụ và thu hút khách hàng ghé thăm thường xuyên hơn.

Doanh số bán hàng tăng trưởng là kết quả trực tiếp từ việc khách hàng quay trở lại các cửa hàng Starbucks và sự gia tăng hoạt động giao dịch tại Bắc Mỹ. Tăng trưởng lượng giao dịch tại Bắc Mỹ đang ở mức cao nhất trong nhiều năm qua. Mức độ hoạt động giao dịch cao này là một chỉ báo quan trọng cho thấy công ty đang đi đúng hướng tới sự phục hồi bền vững.

Cùng với các sáng kiến sản phẩm mới ra mắt và việc triển khai nhằm rút ngắn thời gian chờ đợi cũng như tăng lưu lượng phục vụ tại cửa hàng, những nỗ lực này của Starbucks sẽ tiếp tục cải thiện hiệu quả lao động, đồng thời thiết lập nền tảng cho việc nâng cao biên lợi nhuận tại các cửa hàng.

Chiến thuật này tuân theo kế hoạch xoay chuyển tình thế của CEO Brian Niccol (người từng làm việc tại Chipotle Mexican Grill (CMG)): thực hiện tốt những điều cơ bản, khôi phục sự gắn kết, thu hút khách hàng quay trở lại nhiều hơn, và sau đó tối đa hóa biên lợi nhuận thông qua hiệu quả quy mô. Công ty thừa nhận còn nhiều việc phải làm, nhưng doanh số cửa hàng hiện hữu và lượng khách tăng lên kết hợp với dự báo cả năm cao hơn cho thấy chiến lược này đang mang lại thành quả.

Thị trường đã nhận thấy sự chuyển dịch này. Tính đến thời điểm hiện tại trong năm 2026, cổ phiếu Starbucks đã tăng 25%, so với mức tăng 4% của chỉ số S&P 500 trong cùng kỳ. Giá cổ phiếu cũng tăng khoảng 5% trong phiên giao dịch ngoài giờ sau khi báo cáo kết quả kinh doanh được công bố. Kết quả tăng trưởng vượt trội này phản ánh sự thay đổi của các yếu tố cơ bản và niềm tin ngày càng tăng của các nhà đầu tư rằng quá trình phục hồi là có thật.

Định giá là yếu tố cần cân nhắc đầu tiên. Theo cách định vị và thuật ngữ của ban lãnh đạo, hệ số P/E dự phóng hiện đang ở vùng 30 đến 35 lần, cho thấy một phần đáng kể của sự phục hồi đã được phản ánh vào giá. Mức thặng dư định giá này có thể được chấp nhận nếu doanh thu cửa hàng hiện hữu, lượng khách và năng suất tiếp tục có xu hướng tăng cao, đồng thời biên lợi nhuận mở rộng từ các mức hiện tại. Điều này cũng có nghĩa là cổ phiếu Starbucks sẽ gắn liền hơn với những sai sót trong quá trình vận hành.

Trọng tâm thứ hai tiếp tục là khả năng sinh lời. Bất chấp tăng trưởng doanh thu đang tăng tốc, ban lãnh đạo đã chỉ ra rằng việc mở rộng biên lợi nhuận là một yếu tố có độ trễ. Các nhà đầu tư nên theo dõi các chỉ số vận hành đơn vị tại cửa hàng và biên lợi nhuận của tập đoàn trong quý tới cũng như vài quý tiếp theo để xem liệu lưu lượng khách cao hơn có thực sự chuyển hóa thành lợi nhuận tốt hơn hay không. Cổ tức giúp củng cố niềm tin, nhưng cũng đòi hỏi lợi nhuận phải tiếp tục tăng trưởng để đảm bảo khả năng chi trả trong bối cảnh công ty tiếp tục đầu tư vào hệ thống cửa hàng và công nghệ.

Địa lý và cạnh tranh là những yếu tố hoàn thiện bức tranh rủi ro. Thị trường Bắc Mỹ đang thúc đẩy mức tăng trưởng lượng khách mạnh mẽ, nhưng tốc độ tăng trưởng quốc tế có phần khiêm tốn hơn. Ngược lại, liên doanh tại Trung Quốc có thể cải thiện tính linh hoạt tại địa phương và tiềm năng lợi nhuận, nhưng lại làm tăng sự phức tạp trong việc hợp nhất và báo cáo trong ngắn hạn. Cạnh tranh vẫn gay gắt khi các đối thủ tập trung vào giá trị và sự tiện lợi tiếp tục thu hút nhóm khách hàng nhạy cảm về giá. Khả năng duy trì đà tiến triển sẽ phụ thuộc vào việc thực thi ổn định, và đó chính là những gì họ đang nỗ lực thực hiện.

Nhìn về dài hạn, công ty đã tăng trưởng qua nhiều năm. Hoạt động kinh doanh đã đạt mức lợi nhuận kỷ lục trong quý này, nâng dự báo tăng trưởng tương lai và chứng minh rằng chiến lược "Back to Starbucks" mới của công ty đang phát huy hiệu quả – thu hút khách hàng quay trở lại Starbucks và tăng cả lưu lượng khách lẫn doanh số. Nếu những xu hướng này tiếp tục diễn ra như dự kiến, định giá cổ phiếu có thể trở nên hợp lý hơn khi lợi nhuận dần bắt kịp, hỗ trợ cho những nhà đầu tư sẵn sàng chi trả cho một thương hiệu toàn cầu chất lượng cực cao đang trong giai đoạn chuyển mình.

Yếu tố rủi ro đối với những người muốn đầu tư vào cổ phiếu Starbucks vẫn phụ thuộc vào việc liệu ban lãnh đạo có thể thực thi các sáng kiến kinh doanh mới hay không. Những nhà đầu tư chủ yếu tập trung vào việc quan sát biên lợi nhuận gia tăng trước khi rót vốn sẽ phù hợp hơn nếu chờ đợi thêm những cải thiện và sự gia tăng doanh số quốc tế trong vài quý tới, hoặc hy vọng vào một đợt điều chỉnh của thị trường để hạn chế rủi ro gia nhập. Các nhà đầu tư dài hạn hài lòng với định hướng dài hạn của công ty, sức mạnh của thương hiệu Starbucks và kế hoạch ưu tiên doanh thu có thể muốn dần thiết lập hoặc gia tăng vị thế khi họ theo dõi biên lợi nhuận của công ty, việc thực thi liên doanh Starbucks Trung Quốc và tính bền vững của lưu lượng khách tại các cửa hàng.

Từ đầu năm đến nay, Starbucks chắc chắn đã vượt qua giai đoạn sụt giảm doanh số và lợi nhuận để cho thấy sự phục hồi đáng tin cậy, được minh chứng qua doanh thu kỷ lục trong quý gần nhất, lợi nhuận vượt kỳ vọng và triển vọng tích cực được nâng lên. Các nhà đầu tư đang đánh giá tiềm năng đầu tư vào cổ phiếu Starbucks sẽ thấy một cơ hội thực sự với tiềm năng dài hạn tốt, nhưng cũng có rủi ro khi việc định giá và thực thi định hướng mới của công ty sẽ là những yếu tố then chốt cần theo dõi trong vài quý tới.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.