SanDisk có phải là Viên ngọc ẩn của Cuộc bùng nổ AI năm 2026? Khám phá những Rủi ro và Lợi nhuận Tiềm năng.

SanDisk có hai mảng kinh doanh chính đáng để đầu tư: Công ty sở hữu nhiều loại sản phẩm bộ nhớ (ổ flash), cũng như một số loại sản phẩm lưu trữ (thẻ SD, v.v.).

Hiện nay, ngành công nghiệp của chúng ta đang đối mặt với tình trạng thiếu hụt bộ nhớ chưa từng có liên quan đến công nghệ chip AI mới, vốn đã đẩy các giới hạn về tốc độ và dung lượng bộ nhớ (ví dụ, với sự ra đời của thẻ SD 256 GB, việc tìm thấy một chiếc thẻ SD có dung lượng lớn hơn 256 GB sẽ trở nên phổ biến hơn). Do tình hình hiện tại, cách tốt nhất để giải quyết vấn đề là sản xuất bộ nhớ tốc độ cao hơn, nhưng đáng tiếc là nguồn cung bộ nhớ tốc độ cao không đủ để đáp ứng nhu cầu thị trường.

Do đó, ổ cứng thể rắn (SSD) đang ngày càng được sử dụng như một giải pháp thay thế khả thi, đặc biệt là trong việc dàn dựng và truy xuất dữ liệu. Mặc dù việc tăng cường bộ nhớ sẽ là một lựa chọn lý tưởng cho những người phụ thuộc nhiều vào các hoạt động AI, nhưng SSD đang ngày càng được tin cậy cho các mục đích này vì chúng là danh mục sản phẩm hiện có cho cả sản xuất NAND flash và SSD.

Vì SanDisk sản xuất cả sản phẩm NAND flash và SSD, họ sẽ tiếp tục được hưởng lợi từ cả hai khía cạnh này trong tương lai.

SanDisk dường như là cái tên chiến thắng lớn nhất trong lĩnh vực AI dựa trên diễn biến giá cổ phiếu tính đến thời điểm hiện tại của năm 2026. Một khoản đầu tư 10.000 USD vào SanDisk vào ngày 1 tháng 1 năm 2026 hiện sẽ có giá trị khoảng 40.000 USD.

Khi các nhà đầu tư so sánh một khoản đầu tư 10.000 USD thực hiện vào năm 2025 với một khoản đầu tư hơn 250.000 USD được thực hiện cùng lúc, con số này thực sự gây kinh ngạc.

Quy mô của đợt tăng giá này đã gây kinh ngạc cho nhiều nhà đầu tư, và động lực do nó tạo ra là một trong những lý do chính khiến SanDisk gần đây đã gia nhập chỉ số Nasdaq-100. Hơn nữa, điều này cho thấy các nhà đầu tư đang bắt đầu coi sự phát triển cơ sở hạ tầng AI (trí tuệ nhân tạo) là một quá trình kéo dài nhiều năm, trái ngược với sự gia tăng nhu cầu ngắn hạn đối với các công nghệ AI.

SanDisk là một ví dụ điển hình về việc đầu tư vào lớp thứ hai của AI. Các nhà đầu tư đang tìm kiếm các doanh nghiệp hỗ trợ hạ tầng ở phía sau, thay vì chỉ đầu tư vào những cái tên dẫn đầu rõ rệt trong lĩnh vực điện toán AI.

Điều này rất dễ hiểu: trong tương lai, khi các mô hình AI tiếp tục mở rộng quy mô và các tập dữ liệu không ngừng tăng trưởng nhanh chóng, yêu cầu về lưu trữ để đáp ứng các mô hình và tập dữ liệu này cũng sẽ tăng lên với tốc độ tương ứng.

Những gì nhiều người từng coi là ngành kinh doanh hàng hóa thông thường trong quá khứ hiện đã trở thành điểm nghẽn then chốt trong mọi dự án phát triển AI tương lai. Sự mất cân bằng cung cầu đang tồn tại trên thị trường này do nhu cầu lưu trữ ở mức cao đi kèm với nguồn cung thắt chặt; do đó, chúng ta đang chứng kiến những biến động đáng kể về lợi nhuận của các công ty như SanDisk, và đây chính xác là những gì kết quả tài chính của họ đã xác nhận.

Cổ phiếu của SanDisk đã tăng hơn 2.000% chỉ trong vòng 1 năm. Những diễn biến như thế này có thể khiến kỳ vọng lạc quan về tương lai được phản ánh hết vào mức giá hiện tại.

Kịch bản này sẽ rất khả quan nếu nhu cầu về NAND tiếp tục tăng, nhu cầu AI vẫn mạnh mẽ và báo cáo kết quả kinh doanh ngày 30/4 khớp hoặc vượt kỳ vọng cực kỳ cao của thị trường. Nếu nguồn cung bắt kịp nhanh hơn dự kiến, hoặc nếu giá bắt đầu giảm, chu kỳ sẽ đảo chiều rất nhanh chóng.

Tốc độ đó là lý do tại sao mảng bộ nhớ trở nên hấp dẫn ở giai đoạn đáy của chu kỳ, nhưng đó cũng là yếu tố khiến việc mua vào ở vùng đỉnh chu kỳ trở nên thách thức hơn. Tốc độ tăng trưởng doanh thu, tốc độ tăng trưởng EPS và các dự báo đưa ra đều phản ánh phù hợp những gì đang diễn ra hiện nay; câu hỏi đặt ra là tình trạng này sẽ kéo dài bao lâu.

Đối với những người am hiểu ngành bộ nhớ, tin tốt luôn đi kèm với một mặt trái vốn đã quá quen thuộc: Ngành bộ nhớ có tính chu kỳ.

Tuy nhiên, mặc dù có hệ số giá trên lợi nhuận (P/E) là 20,5, mức có vẻ hợp lý do lợi nhuận hiện đang ở mức đỉnh, nhưng tình trạng hạn chế nguồn cung tạm thời và mức giá cao cho thấy khi sản lượng tiếp tục tăng và có thêm nhiều công suất mới, khả năng áp mức giá cao của SanDisk sẽ giảm dần.

Khi sự thay đổi này xảy ra, nó có thể tác động đến biên lợi nhuận hoạt động của SanDisk và làm giảm khả năng tạo ra lợi nhuận ở mức tương đương, ngay cả khi sản lượng đơn vị vẫn duy trì mạnh mẽ. Hơn nữa, vì định giá được tính dựa trên lợi nhuận (không phải doanh thu), nếu nền tảng lợi nhuận sụt giảm theo sự biến chuyển của ngành bộ nhớ, thì mức định giá "hợp lý" hiện tại của SanDisk sẽ ngày càng trở nên đắt đỏ theo thời gian.

Những nhà đầu tư muốn đặt cược vào khía cạnh nền tảng của tính toán AI sẽ cân nhắc Nvidia (NVDA) như một doanh nghiệp đã khẳng định được vị thế. Do vị thế nền tảng trong các bộ tăng tốc AI của công ty ít bị ảnh hưởng bởi chu kỳ giá bộ nhớ hơn so với các doanh nghiệp khác, mảng Tính toán AI sẽ là nền tảng vững chắc cho các bước phát triển tương lai.

Trong khi đó, đối với những nhà đầu tư muốn duy trì vị thế trong mảng bộ nhớ, Micron (MU) mang lại một phương thức tiếp cận thị trường bộ nhớ với mức giá hợp lý hơn, đồng thời sở hữu thị phần đáng kể; sự kết hợp giữa chi phí thấp hơn và tỷ lệ thị phần cao hơn mang lại biên an toàn tốt hơn do SanDisk không đạt được tốc độ nhanh như vậy.

Cuối cùng, tất cả phụ thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro: SanDisk sẽ có đòn bẩy hoạt động lớn đối với mảng lưu trữ AI và sự biến động giá NAND, trong khi Nvidia sẽ đóng vai trò trụ cột ở mảng tính toán và Micron sẽ là lựa chọn thận trọng hơn trong cùng một chu kỳ bộ nhớ.

Nhìn vào kết quả hoạt động của các công ty trên thị trường hiện tại, có khả năng SanDisk sẽ là bên hưởng lợi lớn nhất từ những bước tiến của AI vào năm 2026. Họ đã ghi nhận mức tăng trưởng đáng kể nhờ sự xuất hiện của tình trạng mất cân bằng lớn giữa bộ nhớ và lưu trữ, như được thể hiện qua các báo cáo tài chính.

Tuy nhiên, không có bằng chứng nào cho thấy các chu kỳ bộ nhớ đã biến mất - nghĩa là các mức giá thặng dư đang được áp cho cổ phiếu SanDisk do chuỗi cung ứng thắt chặt và mức giá cao chỉ là suy đoán. Khoảng thời gian mà tình trạng này có thể kéo dài phụ thuộc vào nhu cầu cao đối với AI hiện nay, miễn là nguồn cung không vượt quá cầu. Dù vậy, không có gì đảm bảo điều này sẽ luôn đúng.

Các nhà đầu tư có khả năng (và sự sẵn lòng) chấp nhận rủi ro đi kèm với các chu kỳ như vậy có thể thực hiện thông qua SanDisk để tiếp cận trực tiếp với thị trường AI rộng lớn hơn như một ví dụ tham chiếu phụ trợ. Ngược lại, những nhà đầu tư tìm kiếm sự tiếp cận ít mạo hiểm hơn với các sản phẩm AI có thể cân nhắc Nvidia nhờ tính ổn định và khả năng duy trì cao hơn trong việc tiếp cận AI như một lựa chọn đầu tư chính hoặc phụ, trong khi cũng có các lựa chọn thay thế khác như Micron để cung cấp giải pháp bộ nhớ chi phí thấp hơn với thị phần tương đối lớn hơn cả Nvidia hay SanDisk.

Câu trả lời cho quyết định này sẽ phụ thuộc vào việc bạn tin tưởng đến mức nào rằng mức độ thắt chặt hiện tại của các sản phẩm bộ nhớ là dấu hiệu của một vấn đề dài hạn/tiếp diễn, hay chỉ là một chu kỳ đơn lẻ trong một xu hướng đang diễn ra.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.