Dự báo giá cổ phiếu BABA: Điều gì sẽ xảy ra với Alibaba?

TradingKey - Khi chúng ta tiến dần về cuối năm 2025 và chuẩn bị cho năm 2030, Tập đoàn Alibaba (BABA)thực sự đang ở điểm bắt đầu của một quỹ đạo tăng trưởng hoàn toàn mới. Mặc dù Alibaba vốn được coi là một trong những công ty dịch vụ đám mây và thương mại điện tử hàng đầu tại Trung Quốc, giá cổ phiếu của tập đoàn này đã tụt hậu đáng kể so với các đối thủ cùng ngành tại Mỹ (như Amazon), giảm hơn 40% so với nhóm cổ phiếu công nghệ Mỹ trong cùng khoảng thời gian đó. Bối cảnh thay đổi nhanh chóng của Trí tuệ nhân tạo (AI), Điện toán đám mây và việc Mở rộng quy mô toàn cầu đang mang lại tiềm năng to lớn để thúc đẩy hiệu suất dài hạn của giá cổ phiếu BABA trong 5 năm tới.

Tiềm năng tăng trưởng của Alibaba là gì?

Theo nghiên cứu của các nhà phân tích, Alibaba được xem là một trong những công ty công nghệ lớn nhất thế giới xét theo vốn hóa thị trường (hàng trăm tỷ USD), trong khi nhiều phân khúc kinh doanh mà họ cung cấp đều được thúc đẩy bởi công nghệ (thương mại điện tử, Đám mây, Logistics, v.v.) và cả Truyền thông kỹ thuật số. Do sự tương đồng về chức năng mô hình kinh doanh trong mảng Thương mại điện tử và Đám mây, Alibaba thường được gọi là "Amazon của Trung Quốc". Sự gia tăng doanh thu từ năng suất AI dựa trên các giải pháp lưu trữ trên Đám mây được thúc đẩy nhờ mức độ sử dụng Đám mây và Chuyển đổi số doanh nghiệp ngày càng tăng. Do đó, với các xu hướng nêu trên, tiềm năng tăng trưởng cũng như triển vọng tăng giá của cổ phiếu Alibaba sẽ khả quan hơn nhiều so với dự đoán ban đầu của nhiều người.

Tuy nhiên, Alibaba vẫn phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt về thị phần từ các đối thủ như Pinduoduo, nền tảng thương mại điện tử của Douyin, cũng như sự sụt giảm trong chi tiêu của người tiêu dùng, dẫn đến biến động giá cổ phiếu cao hơn và sự không chắc chắn về định giá của công ty.

Động lực tăng trưởng chiến lược chính của Alibaba sẽ là AI và Điện toán đám mây:

Bộ phận trí tuệ đám mây của Alibaba đã trở thành một trong những mảng có mức tăng trưởng doanh thu cao nhất của tập đoàn, với doanh thu hàng năm tăng hơn 30%. Alibaba cũng cung cấp một loạt các sản phẩm AI, bao gồm các mô hình ngôn ngữ lớn và toàn bộ cấu trúc hỗ trợ hoạt động kinh doanh của Alibaba Cloud. Alibaba Cloud được dự báo sẽ tăng tốc tăng trưởng khi các doanh nghiệp tiếp tục đẩy mạnh ứng dụng trí tuệ nhân tạo.

Để xây dựng rào cản cạnh tranh trước các đối thủ toàn cầu và duy trì đà phát triển của Alibaba ngoài mảng thương mại điện tử trong nhiều năm tới, tập đoàn dự kiến sẽ đầu tư hàng tỷ USD vào hạ tầng AI và Đám mây trong vài năm tới.

Tăng trưởng toàn cầu và Thương mại điện tử

Alibaba sở hữu lượng người dùng đáng kể (người dùng hiện hữu được định nghĩa là người đã thực hiện ít nhất một lần mua hàng trên các trang thương mại điện tử của họ) và nền tảng kinh tế đơn vị vững chắc thông qua các thương hiệu thương mại điện tử truyền thống (như Taobao, Tmall, Alibaba.com). Tập đoàn cũng đang tạo ra hàng triệu USD cho toàn bộ hoạt động kinh doanh thông qua mảng logistics, những cải tiến về tốc độ giao hàng và sự tương tác của khách hàng với các dịch vụ/sản phẩm được cung cấp.

Alibaba sở hữu danh mục kinh doanh thương mại điện tử đa dạng tại các thị trường quốc tế (Lazada, AliExpress, Trendyol, v.v.), giúp tăng cường sự hiện diện bên ngoài Trung Quốc và gia tăng doanh thu nhờ tiếp cận tiềm năng tăng trưởng lớn hơn tại tất cả các khu vực đang phát triển so với việc không thực hiện chiến lược đa dạng hóa này.

Giá trị và Dự báo tương lai

Đối với Alibaba, tổng doanh thu có thể tăng trưởng khiêm tốn trong năm 2020 — khoảng 3% — với tiềm năng lớn nhất đến từ việc cổ phiếu Alibaba hiện đang được giao dịch dưới mức giá mục tiêu trung bình của các nhà phân tích. Dự kiến mức tăng trưởng giá cổ phiếu có thể đạt hơn 50% từ mức hiện tại trong 5 năm tới, dựa trên kỳ vọng chỉ số EPS của công ty sẽ tăng gấp đôi trong cùng khung thời gian.

Theo các chỉ báo, mức doanh thu hỗ trợ sẽ tạo tiền đề để Alibaba trở thành một công ty lớn hơn với các hệ số định giá trung bình cao hơn. Do đó, định giá cổ phiếu của Alibaba có thể còn tăng trưởng mạnh mẽ hơn nữa trong 5 năm tới nếu lợi nhuận của tập đoàn tăng đáng kể so với các dự báo đồng thuận hiện tại.

Các rủi ro và Quan điểm trái chiều

Hiện tại, Alibaba đang đối mặt với sự không chắc chắn đáng kể liên quan đến các vấn đề pháp lý, điều này có thể gây ra nhiều thách thức trong quá trình tiếp tục mở rộng kinh doanh. Trong quá khứ, sự bất định này đã góp phần làm sụt giảm đầu tư đáng kể, thường diễn ra chỉ sau một đêm. Đồng thời, Alibaba phải đối mặt với sự cạnh tranh trong nước và sự cạnh tranh gay gắt từ các công ty thương mại điện tử khác cung cấp dịch vụ tương tự trên toàn cầu, điều này sẽ hạn chế khả năng tăng trưởng và duy trì biên lợi nhuận cần thiết, từ đó cản trở khả năng gia tăng lợi nhuận của tập đoàn.

Chi phí đầu tư vốn khổng lồ liên quan đến việc phát triển các trung tâm dữ liệu và hạ tầng trí tuệ nhân tạo của công ty sẽ đòi hỏi các khoản đầu tư vốn ngắn hạn liên tục, tương tự như các đợt chi tiêu trước đây, và sẽ không mang lại lợi nhuận tài sản ngắn hạn nào cho đến khi hoàn tất. Trong khi đó, sự hưng phấn cao độ đối với AI đã đẩy hệ số định giá của công ty lên cao, điều này có thể dẫn đến sự biến động cực lớn về giá cổ phiếu Alibaba nếu kỳ vọng tăng trưởng không thành hiện thực hoặc nếu các cơn gió ngược kinh tế vĩ mô ảnh hưởng đến hoạt động của tập đoàn.

Tất cả những yếu tố này cũng khiến một số nhà phân tích dự đoán rằng tăng trưởng trong tương lai sẽ khác nhau và không phải tất cả các dự báo độc lập đều đưa ra triển vọng tăng giá tương tự. Một số nhà phân tích tin rằng kỳ vọng tăng trưởng sẽ không đủ cao để hỗ trợ lĩnh vực thương mại điện tử hoặc đám mây.

Phần dưới đây mô tả cách các nhà đầu tư tổ chức và các nhà đầu tư quy mô lớn khác sẽ diễn giải bối cảnh đầu tư — cụ thể là Alibaba Group Holdings (BABA) — dựa trên ba chủ đề chính.

Các nhà đầu tư theo chiến lược mua và nắm giữ, những người nhìn nhận cơ hội đầu tư thông qua lăng kính theo chủ đề, có thể coi cổ phiếu BABA là cơ hội để tận dụng nền kinh tế kỹ thuật số đang phát triển nhanh chóng của Trung Quốc và việc áp dụng trí tuệ nhân tạo. Khi công ty mở rộng mảng kinh doanh đám mây và AI, hai lĩnh vực này có thể trở thành nguồn lợi nhuận quan trọng cho công ty, giúp tăng trưởng dài hạn của Alibaba có khả năng tương đồng với sự phát triển của các công ty công nghệ hàng đầu thế giới.

Ngược lại, những nhà đầu tư thận trọng và bảo thủ hơn sẽ muốn xem xét các rủi ro cấu trúc liên quan đến BABA, sự bất định về quy định pháp lý và vị thế cạnh tranh của công ty trên thị trường khi đánh giá việc đầu tư vào cổ phiếu này. Đối với những nhà đầu tư quyết định rót vốn vào BABA, việc giới hạn quy mô đầu tư và đầu tư trong một khoảng thời gian dài hơn là điều tối quan trọng, do khả năng cao sẽ xảy ra biến động trong ngắn hạn và các điều kiện kinh tế vĩ mô khó lường tại Trung Quốc cũng như trên toàn cầu.

Tóm lại, mặc dù BABA đã có kết quả kém hơn so với các đối thủ cùng ngành trong quá khứ, nhưng nhiều dự báo cho thấy tiềm năng tăng trưởng đáng kể trong 5 năm tới dựa trên động lực từ việc áp dụng công nghệ AI, sự thống trị của mảng đám mây, việc mở rộng doanh số quốc tế và nền tảng kinh tế vững chắc từ hoạt động kinh doanh cốt lõi. Điều này tạo ra một cơ hội đầu tư dài hạn hấp dẫn, mang tính chủ đề nhưng cũng đầy phức tạp cho những nhà đầu tư sẵn sàng đối mặt với các rủi ro chu kỳ và địa chính trị.