PCE tháng 4 của Mỹ tăng lên 3.8% YoY, Tỷ lệ cốt lõi hàng tháng hạ nhiệt nhưng áp lực lạm phát vẫn ở mức cao

TradingKey - Dữ liệu PCE tháng 4 của Mỹ cho thấy áp lực lạm phát vẫn còn dai dẳng; mặc dù tỷ lệ lõi hàng tháng thấp hơn dự kiến, nhưng điều này khó có thể làm thay đổi lập trường thận trọng của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Vào thứ Năm theo giờ miền Đông (ET), dữ liệu do Cục Phân tích Kinh tế (BEA) thuộc Bộ Thương mại Mỹ công bố cho thấy chỉ số giá PCE của Mỹ trong tháng 4 tăng 0,4% so với tháng trước, chậm lại đáng kể so với mức tăng 0,7% của tháng 3; so với cùng kỳ năm ngoái, chỉ số này tăng 3,8%, cho thấy lạm phát tổng thể vẫn ở mức cao. Chỉ số giá PCE lõi, thước đo được Fed theo dõi chặt chẽ hơn, tăng 0,2% so với tháng trước, thấp hơn mức dự báo chung của thị trường là 0,3% và giá trị của kỳ trước là 0,3%; so với cùng kỳ năm ngoái, mức tăng là 3,3%, vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu lạm phát 2% của Fed.

Nguồn: Wallstreetcn

Các phân tích cho thấy sự chậm lại của PCE lõi so với tháng trước đã xoa dịu phần nào lo ngại của các nhà đầu tư về việc lạm phát tiếp tục mất kiểm soát, nhưng mức tăng 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái của PCE tổng thể đồng nghĩa với việc áp lực giá từ năng lượng, dịch vụ và tiêu dùng vẫn chưa hoàn toàn hạ nhiệt. Đối với Cục Dự trữ Liên bang, báo cáo này là chưa đủ để hỗ trợ một bước chuyển hướng nhanh chóng sang nới lỏng chính sách, và các nhà hoạch định chính sách có thể sẽ duy trì lập trường thận trọng.

Xét về khía cạnh thu nhập và tiêu dùng, thu nhập cá nhân tại Mỹ trong tháng 4 về cơ bản không thay đổi so với tháng trước, với mức thay đổi thực tế chưa đầy 0,1%; thu nhập cá nhân khả dụng giảm 0,1%. Trong khi đó, chi tiêu tiêu dùng cá nhân tăng 111,1 tỷ USD, tương ứng với mức tăng trưởng 0,5% so với tháng trước, trong đó chi tiêu cho dịch vụ tăng 67,2 tỷ USD và chi tiêu cho hàng hóa tăng 44,0 tỷ USD. Sau khi điều chỉnh các yếu tố giá cả, chi tiêu tiêu dùng cá nhân thực tế chỉ tăng 0,1%, cho thấy mặc dù chi tiêu tiêu dùng danh nghĩa tiếp tục tăng trưởng, nhưng sự cải thiện về sức mua thực tế vẫn còn hạn chế.

Khía cạnh tiết kiệm cũng phát đi những tín hiệu thận trọng. Dữ liệu từ BEA cho thấy tổng tiết kiệm cá nhân của Mỹ trong tháng 4 đạt 611,7 tỷ USD, với tỷ lệ tiết kiệm cá nhân ở mức 2,6%. Trong bối cảnh lạm phát vẫn ở mức cao và thu nhập khả dụng sụt giảm, tỷ lệ tiết kiệm vẫn duy trì ở mức thấp, cho thấy mặc dù khả năng chống chịu trong tiêu dùng của các hộ gia đình Mỹ vẫn duy trì, nhưng dư địa để mở rộng thêm có thể bị hạn chế.

Các nhà phân tích tin rằng chỉ số PCE lõi hàng tháng thấp hơn dự kiến giúp giảm bớt áp lực tăng lên lợi suất trái phiếu kho bạc và đồng USD, tạo sự hỗ trợ ngắn hạn cho các tài sản nhạy cảm với lãi suất như cổ phiếu công nghệ. Tuy nhiên, lạm phát so với cùng kỳ năm ngoái vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu, và với việc giá dầu gần đây phục hồi do căng thẳng địa chính trị, lo ngại của thị trường về sự bùng phát lạm phát lần thứ hai vẫn chưa được dập tắt.

Nhìn chung, dữ liệu PCE tháng 4 của Mỹ cho thấy lạm phát vẫn còn khá dai dẳng. Nếu các dữ liệu về việc làm và tiêu dùng tiếp theo tiếp tục suy yếu, Fed có thể đối mặt với thế tiến thoái lưỡng nan về chính sách khi tăng trưởng hạ nhiệt song hành cùng lạm phát ở mức cao. Trong ngắn hạn, sự tập trung của thị trường sẽ chuyển sang các bài phát biểu của các quan chức Fed, xu hướng giá năng lượng và dữ liệu lạm phát tháng 5 để xác định liệu kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong năm nay có còn dư địa để nóng trở lại hay không.