Giá đồng quốc tế tăng 7 tháng liên tiếp; Liệu thị trường giá lên có duy trì đến năm 2026?

TradingKey - Với tư cách là "Ông vua của các kim loại công nghiệp," giá đồng quốc tế Mọi biến động đều tác động mạnh đến tâm lý của các nhà đầu tư toàn cầu. Đầu năm 2026, giá đồng quốc tế tiếp tục tăng, kéo dài xu hướng đi lên từ năm 2025 và chạm mức cao mới trên 14.500 USD, đánh dấu chuỗi tăng trưởng bảy tháng liên tiếp. Trong khi đó, giá đồng trên Sàn giao dịch kim loại London (LME) đã tăng đều đặn từ mức 7.800 USD/tấn vào tháng 7/2025 lên hơn 9.000 USD/tấn hiện nay.

Các yếu tố như xu hướng kinh tế toàn cầu, sự bùng nổ của ngành công nghiệp AI và những thay đổi về lượng tồn kho sẽ tác động thế nào đến diễn biến giá đồng trong năm 2026? Liệu đợt tăng giá kéo dài gần một năm qua có thể duy trì được không? Giá đồng quốc tế liệu có tiếp tục duy trì mô hình thị trường giá lên trong năm 2026?

Giá đồng quốc tế đã tăng bảy tháng liên tiếp; liệu xu hướng này có tiếp tục mạnh lên trong năm 2026?

Vào năm 2026, các nền kinh tế lớn trên toàn cầu đã hoàn tất chu kỳ chạm đáy tồn kho cuối cùng của kỷ nguyên hậu đại dịch. Khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chuyển dịch chính sách tiền tệ sang hướng ổn định và nới lỏng nhẹ, sự suy yếu định kỳ của Chỉ số Đồng USD cung cấp động lực tăng giá tự nhiên cho mặt hàng đồng vốn được định giá bằng đồng USD.

Với tiến trình thực hiện các mục tiêu trung hòa carbon toàn cầu, đồng — kim loại giá rẻ có tính dẫn điện chỉ đứng sau bạc — đã cho thấy vị thế không thể thay thế trong các lĩnh vực điện gió, điện mặt trời và lưu trữ năng lượng ngày càng được nâng cao rõ rệt. Năm 2026, khi lô pin năng lượng mới quy mô lớn đầu tiên hết hạn cần được tái chế và các dự án cơ sở hạ tầng lưới điện mới bắt đầu khởi công, thị trường chợt nhận ra: không có đồng, sẽ không có tương lai xanh.

Nhìn về năm 2026, quỹ đạo của giá đồng sẽ không phải là một "chuyến đi êm ả" mà mang hình thái "tăng trưởng dài hạn, biến động ngắn hạn".

Từ góc độ lạc quan, chu kỳ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có khả năng sẽ tiếp tục, AI cùng với sự giải phóng nhu cầu bền vững từ năng lượng mới và khoảng cách cung-cầu toàn cầu ngày càng nới rộng sẽ hỗ trợ giá đồng mạnh lên trong trung và dài hạn.

Tuy nhiên, việc tích lũy đáng kể tồn kho đồng toàn cầu hiện nay, áp lực điều chỉnh do tình trạng quá mua trong ngắn hạn và sự gia tăng bất ổn địa chính trị có thể dẫn đến những biến động định kỳ của giá đồng trong năm.

Liệu sự phát triển của công nghệ AI có làm tăng nhu cầu về đồng?

Trong nền kinh tế toàn cầu năm 2026, sự phát triển bùng nổ của ngành công nghiệp AI chắc chắn là một trong những điểm sáng được chú ý nhất. Đối với giá đồng, sự phát triển của AI không hề "mờ nhạt" mà sẽ trở thành một "động cơ mới" thúc đẩy nhu cầu — nhiều người có thể không biết rằng các máy chủ AI , các trung tâm dữ liệu không thể vận hành nếu thiếu sự hỗ trợ của một lượng lớn đồng.

Với khả năng dẫn điện và dẫn nhiệt tuyệt vời, đồng là vật liệu cốt lõi cho các thiết bị điện tử và hệ thống truyền tải điện, và sự mở rộng của ngành công nghiệp AI sẽ thúc đẩy đáng kể nhu cầu đối với kim loại này.

Hiện nay, AI đang dần thâm nhập vào nhiều lĩnh vực như công nghiệp, y tế, tài chính và giao thông vận tải, nhu cầu về năng lực tính toán sẽ tiếp tục bùng nổ, và việc xây dựng các máy chủ cũng như trung tâm dữ liệu tương ứng sẽ tiếp tục được đẩy mạnh. Điều này đồng nghĩa với việc nhu cầu đồng gia tăng từ AI sẽ được giải phóng liên tục trong vòng 3 đến 5 năm tới.

Mặc dù nhu cầu đồng tăng thêm từ AI đang tăng trưởng nhanh chóng, nhưng tỷ trọng của nó trong tổng nhu cầu đồng toàn cầu hiện vẫn ở mức tương đối thấp, khiến nó khó có thể chi phối hoàn toàn xu hướng giá đồng trong ngắn hạn. Tuy nhiên, trong trung và dài hạn, đây sẽ trở thành một "lực lượng cấu trúc" quan trọng hỗ trợ giá đồng mạnh lên, tạo thành mô hình "động cơ kép" cùng với nhu cầu năng lượng mới.

Lượng tồn kho đồng dồi dào trên toàn cầu có thể gây áp lực lên giá đồng

Mức tồn kho là thước đo của giá cả. Vào đầu năm 2026, tổng lượng tồn kho đồng của ba sàn giao dịch lớn nhất thế giới ( LME , COMEX , SHFE) đã giảm xuống mức thấp kỷ lục, với một số khu vực chỉ đủ duy trì tiêu thụ trong chưa đầy ba ngày.

Theo dữ liệu mới nhất, tính đến ngày 10/2/2026, tổng lượng tồn kho đồng của ba sàn giao dịch lớn trên thế giới (LME, COMEX, SHFE) đạt khoảng 968.600 tấn, mức cao trong năm qua. Trong đó: tồn kho đồng trên sàn LME là 184.300 tấn, cao nhất trong 9 tháng; tồn kho đồng trên sàn SHFE là 248.911 tấn, cao nhất trong 10 tháng; và tồn kho đồng trên sàn COMEX đạt 590.211 tấn thiếu, lập một kỷ lục cao mới.

Lượng tồn kho đồng toàn cầu ở mức cao hiện tại có "tác dụng ức chế ngắn hạn" rõ rệt lên giá đồng, có thể dẫn đến xu hướng biến động trong quý 1 năm 2026. Tuy nhiên, nhìn từ góc độ trung và dài hạn, với sự phân hóa trong cấu trúc tồn kho và sự xuất hiện của các mùa tiêu thụ cao điểm, áp lực tồn kho sẽ dần giảm bớt và sẽ không trở thành yếu tố cốt lõi cản trở đà tăng trưởng trung và dài hạn của giá đồng.

Các ngân hàng đầu tư quốc tế dự báo thế nào về xu hướng giá đồng năm 2026

Citigroup nhận định giá đồng sẽ vượt ngưỡng 12.000 USD/tấn trong năm 2026, với tiềm năng tăng trưởng hơn 20%. Trong báo cáo của mình, Citi lưu ý rằng thị trường đồng toàn cầu sẽ bước vào tình trạng "thiếu hụt nguồn cung đã được dự báo từ lâu" vào năm 2026, với mức tồn kho tiến gần đến các điểm tới hạn. Kết hợp với việc Fed cắt giảm lãi suất và nhu cầu bùng nổ từ AI và năng lượng mới, giá đồng sẽ bước vào kênh tăng trưởng nhanh. Citi dự báo giá đồng trung bình trên sàn LME sẽ đạt 10.500 USD/tấn vào năm 2026 và kỳ vọng vượt 12.000 USD/tấn vào cuối năm, tương đương mức tăng hơn 20% so với giá hiện tại. Về mặt vận hành, Citi gợi ý các nhà đầu tư nên phân bổ vào tài sản đồng theo từng đợt trong 3-6 tháng tới để nắm bắt cơ hội vị thế dài hạn.

Goldman Sachs lưu ý rằng đồng đang dẫn đầu "siêu chu kỳ tài sản cứng" và trở thành hàng hóa có tiềm năng tăng trưởng cao nhất trong năm. Trong đánh giá công bố vào tháng 1/2026, Goldman Sachs đã xếp đồng là mặt hàng có tiềm năng tăng trưởng hàng năm đứng đầu, cao hơn đáng kể so với vàng, bạc và Bitcoin. Goldman nhấn mạnh rằng đồng là "mục tiêu cốt lõi của siêu chu kỳ AI và điện khí hóa", và tính chất không thể thay thế của nó quyết định nhu cầu cứng trong trung và dài hạn — cứ mỗi 1GW công suất điện mặt trời lắp đặt thêm sẽ tiêu thụ 500 tấn đồng, và các trung tâm dữ liệu AI sử dụng lượng đồng gấp 10 lần so với các cơ sở truyền thống. Với các hạn chế về phía cung khó có thể nới lỏng trong ngắn hạn, Goldman lạc quan về sức mạnh dài hạn của đồng và dự báo giá đồng trên sàn LME sẽ đạt đỉnh ở mức 11.500 USD/tấn vào năm 2026.

JPMorgan Chase nhận định giá đồng sẽ có xu hướng tăng trong biến động vào năm 2026, đồng thời cảnh báo về rủi ro điều chỉnh trong ngắn hạn. Quan điểm của JPMorgan tương đối thận trọng khi cho rằng giá đồng sẽ thể hiện mô hình "tăng trong biến động" năm 2026, với mức giá trung bình khoảng 10.000 USD/tấn và có khả năng chạm mốc 11.000 USD/tấn vào cuối năm. JPMorgan chỉ ra rằng dù lạc quan về đồng trong trung và dài hạn, có hai rủi ro cần thận trọng trong ngắn hạn: thứ nhất là áp lực điều chỉnh do tồn kho toàn cầu ở mức cao; thứ hai là khả năng tái cấu trúc dòng chảy thương mại do đề xuất "thuế nhập khẩu đồng tinh luyện theo giai đoạn" của chính quyền Trump, điều có thể làm trầm trọng thêm biến động giá.

Những yếu tố chính nào ảnh hưởng đến giá đồng quốc tế?

1. Các yếu tố cơ bản về cung và cầu (Yếu tố cốt lõi): Mối quan hệ giữa cung và cầu là yếu tố quyết định cốt lõi xu hướng giá đồng trong dài hạn và là nền tảng của mọi yếu tố. Phía cung chủ yếu chịu tác động bởi sản lượng mỏ đồng, chi phí khai thác, tiến độ phát triển mỏ mới và việc tái chế đồng phế liệu — 70% các mỏ đồng trên thế giới tập trung tại các quốc gia có sự ổn định chính trị thấp như Chile, Peru và Indonesia. Chủ nghĩa dân tộc về tài nguyên trỗi dậy, các cuộc đình công và xung đột cộng đồng đều có thể dẫn đến gián đoạn nguồn cung. Trong khi đó, hàm lượng quặng trung bình của các mỏ đồng toàn cầu tiếp tục giảm, từ 1,3% năm 2000 xuống còn 1,07% vào năm 2025, với chi phí khai thác tăng trung bình 3% mỗi năm, càng hạn chế sự tăng trưởng nguồn cung. Phía cầu chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi sản xuất công nghiệp, đầu tư cơ sở hạ tầng, năng lượng mới, AI và sự phục hồi của ngành chế tạo. Trong đó, xe năng lượng mới (sử dụng 80-200kg đồng mỗi xe, gấp 4 đến 10 lần so với xe động cơ đốt trong truyền thống), điện mặt trời, điện gió và các trung tâm dữ liệu AI là những động lực chính thúc đẩy tăng trưởng nhu cầu hiện nay.

2. Các yếu tố kinh tế vĩ mô (Động lực trung hạn): Giá đồng có mối tương quan chặt chẽ với tốc độ tăng trưởng kinh tế toàn cầu. Cứ mỗi 1 điểm phần trăm tăng trưởng GDP toàn cầu tăng thêm, nhu cầu đồng sẽ tăng khoảng 1,5 điểm phần trăm. Cụ thể, nó chủ yếu chịu tác động bởi sức mạnh phục hồi kinh tế toàn cầu, chính sách tiền tệ của các nền kinh tế lớn (việc Fed tăng/giảm lãi suất), lạm phát và tỷ giá hối đoái (Chỉ số Đồng USD). Hệ số tương quan âm giữa Chỉ số Đồng USD và giá đồng đạt mức -0,68; cứ mỗi 1% đồng USD mất giá, giá đồng sẽ tăng trung bình 1,2%. Vì đồng được định giá bằng USD, nên đồng USD yếu đi sẽ làm giảm chi phí nắm giữ cho các nhà đầu tư toàn cầu, từ đó đẩy giá đồng lên cao.

3. Các yếu tố thị trường tài chính (Yếu tố biến động ngắn hạn): Dòng vốn và hành vi đầu cơ trên thị trường tài chính có thể dẫn đến những biến động lớn của giá đồng trong ngắn hạn. Những yếu tố này chủ yếu bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi vị thế trên thị trường kỳ hạn, dòng vốn đầu cơ, việc phân bổ chỉ số hàng hóa và thay đổi lãi suất. Ví dụ, khi dòng vốn đầu cơ đổ vào thị trường đồng kỳ hạn và tăng các vị thế mua ròng, nó sẽ đẩy giá đồng lên cao trong ngắn hạn. Ngược lại, khi các quỹ tập trung đóng vị thế, nó có thể khiến giá đồng sụt giảm mạnh. Kể từ đầu năm 2026, khối lượng giao dịch và lượng hợp đồng mở của các hợp đồng đồng kỳ hạn liên tục quốc tế đã biến động đáng kể, phản ánh tác động của dòng vốn đầu cơ ngắn hạn lên giá đồng.

4. Các yếu tố địa chính trị (Yếu tố gây nhiễu bất ngờ): Các yếu tố đột ngột như xung đột địa chính trị, ma sát thương mại và thay đổi chính sách có thể dẫn đến những biến động ngắn hạn của giá đồng thông qua việc ảnh hưởng đến nguồn cung, vận tải và nhu cầu. Chẳng hạn, vào tháng 2/2026, căng thẳng tại eo biển Hormuz tiếp tục âm ỉ, khi Mỹ khuyến cáo các tàu buôn treo cờ nước này tránh xa lãnh hải Iran; nếu eo biển này bị đóng cửa, nó sẽ gián tiếp đẩy chi phí sản xuất đồng lên cao. Đồng thời, Hội nghị Khai thác mỏ Châu Phi (Indaba) tập trung vào hợp tác tại các vành đai tài nguyên đồng-cobalt, và tiến độ phát triển khai khoáng tại các quốc gia như Cộng hòa Dân chủ Congo và Zambia cũng sẽ ảnh hưởng đến cục diện cung ứng đồng toàn cầu. Ngoài ra, kế hoạch tăng thuế khai thác mỏ của Chile và các mức thuế nhập khẩu đồng theo đề xuất của chính quyền Trump cũng có thể trở thành những yếu tố bất ngờ tác động đến giá đồng.