การประชุมแถลงผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ Essential Utilities (WTRG): EPS เพิ่มขึ้น 9%, การควบรวมกิจการเป็นไปตามแผน

สรุปประเด็นสำคัญ

• Essential Utilities รายงานกำไรต่อหุ้น (EPS) ตามมาตรฐาน GAAP ในไตรมาส 3/2026 ที่ 0.36 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 9% จาก 0.33 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่ EPS ปรับปรุงตามมาตรฐาน non-GAAP อยู่ที่ 0.38 ดอลลาร์ เมื่อไม่รวมต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการควบรวมกิจการ
• การชดเชยต้นทุนตามกฎระเบียบและการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมช่วยหนุนกำไร 0.06 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยประมาณ 65% ของประโยชน์ดังกล่าวมาจากกลุ่มธุรกิจน้ำ ขณะที่ปริมาณการใช้น้ำที่สูงขึ้นช่วยหนุนกำไรเพิ่มอีก 0.01 ดอลลาร์ต่อหุ้น
• การลงทุนด้านทุนนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันแตะระดับประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์ โดยฝ่ายบริหารระบุว่า บริษัทยังคงเดินหน้าตามเป้าหมายการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.7 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026
• ฝ่ายบริหารเปิดเผยว่า ข้อเสนอการควบรวมกิจการกับ American Water ยังคงดำเนินไปตามแผนที่จะแล้วเสร็จภายในสิ้นไตรมาส 1/2027 โดยได้รับการอนุมัติแล้วในรัฐเคนทักกี โอไฮโอ และเวอร์จิเนีย ขณะที่ข้อตกลงประนีประนอมในรัฐเพนซิลเวเนีย นอร์ทแคโรไลนา และเท็กซัส กำลังรอการอนุมัติขั้นสุดท้าย
• Essential Utilities ได้ลงนามในสัญญาซื้อสินทรัพย์ด้านน้ำประปาและบำบัดน้ำเสียรวมมูลค่าประมาณ 290 ล้านดอลลาร์ ครอบคลุมระบบที่คาดว่าจะให้บริการลูกค้าราว 208,000 ราย โดยโครงการซื้อกิจการที่อยู่ระหว่างดำเนินการคิดเป็นลูกค้าใหม่ที่มีศักยภาพประมาณ 400,000 ราย
• บริษัทยังไม่ได้ยืนยันคาดการณ์ EPS ระยะยาว โดยระบุถึงการควบรวมกิจการที่อยู่ระหว่างรอดำเนินการและความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวทางการจัดหาเงินทุนของบริษัทหลังการควบรวมกิจการ อย่างไรก็ตาม ฝ่ายบริหารยังคงคาดการณ์ว่าจะมีการลงทุนด้านทุนอย่างน้อย 8.7 พันล้านดอลลาร์ในอีก 5 ปีข้างหน้า

ข้อมูลทางการเงินที่สำคัญ

ผลการดำเนินงานทางธุรกิจและการปฏิบัติการ

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและบำรุงรักษาที่ลดลงช่วยหนุนผลประกอบการประจำไตรมาส โดย O&M ปรับตัวลดลงประมาณ 0.6% ซึ่งสะท้อนถึงเงินชดเชยจากประกันและค่าใช้จ่ายหนี้สูญที่ลดลงในกลุ่มธุรกิจก๊าซภายใต้การกำกับดูแล แม้จะถูกชดเชยบางส่วนด้วยต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการควบรวมกิจการ

ค่าใช้จ่ายด้านผลประโยชน์ของพนักงาน ซึ่งรวมถึงเงินชดเชยประกันภัยคุ้มครองค่ารักษาพยาบาลส่วนเกิน (Medical Stop-loss) ลดลงประมาณ 3.5 ล้านดอลลาร์ โดยฝ่ายบริหารระบุว่า การลดลงส่วนใหญ่มาจากการได้รับเงินชดเชยของ Stop-loss ดังกล่าว

การดำเนินการด้านกฎระเบียบยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนผลกำไรที่สำคัญ โดย Essential Utilities ได้ข้อสรุปในคดีกำหนดอัตราค่าบริการหรือการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมเพิ่มเติม ซึ่งคิดเป็นรายได้รายปีที่เพิ่มขึ้น 70.5 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 โดยประมาณ 75% มาจากการดำเนินงานด้านน้ำประปาและบำบัดน้ำเสีย

กลุ่มธุรกิจน้ำประปาและบำบัดน้ำเสียมีคดีหรือกระบวนการพิจารณาเรียกเก็บค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมที่อยู่ระหว่างรอดำเนินการใน 5 รัฐ ซึ่งยื่นขอปรับเพิ่มขึ้นมากกว่า 78.5 ล้านดอลลาร์ต่อปี ขณะที่บริษัทย่อยด้านก๊าซธรรมชาติในรัฐเพนซิลเวเนียกำลังยื่นขอปรับขึ้นอัตราค่าบริการพื้นฐาน 163.2 ล้านดอลลาร์ โดยผู้พิพากษากฎหมายปกครองได้ให้คำแนะนำที่ประมาณ 105 ล้านดอลลาร์

กิจกรรมการซื้อกิจการมีความคืบหน้าเช่นกัน โดยในเดือนตุลาคม บริษัทได้เสร็จสิ้นหรือประกาศธุรกรรมด้านน้ำประปาและบำบัดน้ำเสียขนาดเล็กหลายรายการในรัฐเท็กซัส นอร์ทแคโรไลนา และเพนซิลเวเนีย ทั้งนี้ สัญญาที่ลงนามแล้วมีมูลค่ารวมประมาณ 290 ล้านดอลลาร์ และคาดว่าจะเพิ่มระบบที่ให้บริการลูกค้าประมาณ 208,000 ราย

การคาดการณ์ของฝ่ายบริหาร

ฝ่ายบริหารคาดว่าการควบรวมกิจการกับ American Water จะแล้วเสร็จภายในสิ้นไตรมาส 1/2027 โดยบริษัทคาดว่าจะมีการตัดสินใจขั้นสุดท้ายในรัฐนอร์ทแคโรไลนาและเท็กซัสก่อนสิ้นปี 2026 แม้ว่าจะไม่ได้ระบุกำหนดการที่แน่นอนก็ตาม

สำหรับรัฐเพนซิลเวเนีย ฝ่ายบริหารคาดว่าผู้พิพากษากฎหมายปกครองจะมีคำวินิจฉัยข้อเสนอแนะในช่วงปลายเดือนพฤศจิกายน ตามด้วยการดำเนินการของคณะกรรมการกิจการสาธารณูปโภค ซึ่งน่าจะเกิดขึ้นไม่นานหลังจากเริ่มต้นปี 2027 ส่วนการเจรจาประนีประนอมในรัฐนิวเจอร์ซีย์ได้รับการระบุว่าเป็นไปในเชิงสร้างสรรค์ ขณะที่คำสั่งของคณะกรรมาธิการรัฐอิลลินอยส์คาดว่าจะออกมาในเร็ว ๆ นี้ตามกรอบเวลาทางกฎหมายของรัฐ

Essential Utilities ยังคงเดินหน้าตามแผนการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.7 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 นอกจากนี้ ฝ่ายบริหารยังกล่าวย้ำถึงการคาดการณ์ที่จะลงทุนอย่างน้อย 8.7 พันล้านดอลลาร์ในอีก 5 ปีข้างหน้า

บริษัทยังไม่ได้ให้คาดการณ์ EPS ระยะยาว โดยฝ่ายบริหารระบุว่า การคาดการณ์ผลประกอบการในอนาคตและการตัดสินใจด้านการจัดหาเงินทุนจะได้รับการพิจารณาและจัดการอย่างเหมาะสมยิ่งขึ้นโดยทีมผู้บริหารและคณะกรรมการชุดใหม่ร่วมกันหลังจากการควบรวมกิจการ

ความเสี่ยงและประเด็นที่ต้องจับตา

• ธุรกรรมกับ American Water ยังคงต้องได้รับการอนุมัติตามกฎระเบียบขั้นสุดท้ายในหลายรัฐ ซึ่งรวมถึงเพนซิลเวเนีย นอร์ทแคโรไลนา และเท็กซัส
• คดีกำหนดอัตราค่าบริการก๊าซในรัฐเพนซิลเวเนียยังคงขึ้นอยู่กับคำสั่งขั้นสุดท้ายของคณะกรรมาธิการ โดยคำขอปรับขึ้น 163.2 ล้านดอลลาร์นั้นสูงกว่าคำแนะนำของผู้พิพากษากฎหมายปกครองซึ่งอยู่ที่ประมาณ 105 ล้านดอลลาร์
• ฝ่ายบริหารเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการสร้างสมดุลระหว่างการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานและผลตอบแทนที่เป็นธรรม กับความสามารถในการจ่ายของลูกค้า
• ธุรกรรม DELCORA ยังคงถูกสั่งระงับชั่วคราวโดยผู้พิพากษาศาลล้มละลายกลาง อันเนื่องมาจากการล้มละลายของเมืองเชสเตอร์ (City of Chester) แม้ฝ่ายบริหารระบุว่าสัญญาซื้อขายดังกล่าวสามารถโอนให้ American Water เข้ารับช่วงต่อได้ก็ตาม
• ฝ่ายบริหารระบุว่ายังคงอยู่ระหว่างการประเมินการเปลี่ยนแปลงทางการเมืองหลังการเลือกตั้ง และยังไม่ได้ประเมินผลกระทบจากข้อตกลงประนีประนอมยอมความกรณีการบาดเจ็บส่วนบุคคลจากสาร PFAS ที่เกี่ยวข้องกับ 3M ซึ่งเพิ่งมีการอ้างถึง

ประเด็นสำคัญจากช่วงถาม-ตอบกับนักวิเคราะห์

นักวิเคราะห์ให้ความสำคัญกับการอนุมัติการควบรวมกิจการ, การไม่มีการให้คาดการณ์ผลประกอบการระยะยาว, แนวโน้มค่าใช้จ่าย และกรอบเวลาในการกำกับดูแลตามกฎระเบียบ

ในประเด็นการควบรวมกิจการ ฝ่ายบริหารระบุว่าข้อตกลงประนีประนอมในรัฐนอร์ทแคโรไลนาและเท็กซัสอาจได้รับการตัดสินใจขั้นสุดท้ายก่อนสิ้นปี ส่วนการดำเนินการในรัฐเพนซิลเวเนียคาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงต้นปี 2027 ขณะที่การเจรจาในรัฐนิวเจอร์ซีย์ยังคงคืบหน้าสู่แนวโน้มการบรรลุข้อตกลง

เกี่ยวกับการคาดการณ์ ฝ่ายบริหารอธิบายว่าการคาดการณ์ EPS แบบดำเนินงานเดี่ยว (Standalone) ไม่เหมาะสมอีกต่อไป เนื่องจากคาดว่าการควบรวมกิจการจะเสร็จสิ้นในช่วงต้นปี 2027 และยังต้องรอการตัดสินใจด้านการจัดหาเงินทุนในอนาคตของบริษัทที่ควบรวมกัน อย่างไรก็ดี แผนการลงทุนด้านทุนยังคงได้รับการคงไว้ตามเดิม

ฝ่ายบริหารยังชี้แจงเพิ่มเติมว่า ไตรมาสนี้ได้รับประโยชน์จากเงินชดเชยประกันภัย Stop-loss สำหรับค่ารักษาพยาบาล แม้ว่าจะมีค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการควบรวมกิจการประมาณ 4.9 ล้านดอลลาร์ แต่ O&M รวมยังคงลดลงประมาณ 900,000 ดอลลาร์เมื่อเทียบเป็นรายปี

ในส่วนของการเข้าซื้อกิจการระดับเทศบาล ฝ่ายบริหารกล่าวว่าผลการเลือกตั้งไม่ได้สร้างความกังวลอย่างมีนัยสำคัญต่อธุรกรรมที่อยู่ระหว่างรอดำเนินการหรือธุรกรรมที่อาจเกิดขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในรัฐเพนซิลเวเนีย

บทถอดเสียงการแถลงผลประกอบการฉบับเต็ม

บทถอดเสียงฉบับเต็มของการประชุมทางโทรศัพท์ผลประกอบการ

คำชี้แจงจากฝ่ายบริหาร

Operator

Hello, everyone. Thank you for joining us, and welcome to the Essential Third Quarter 2026 Earnings Call. [Operator Instructions]

I will now hand the conference over to Ed Vallejo, Director of Investor Relations. Ed, please go ahead.

Edward Vallejo

Thank you, and good morning, everybody. Thank you for joining us for our third quarter 2026 earnings call. If you did not receive a copy of our press release, you can find the release on our Investor Relations website. The earnings call slides will also be found there alongside a webcast of the event.

During this conference call, both in our prepared remarks and in answers to your questions, we may make forward-looking statements that represent our expectations regarding future events and our future financial performance. These statements are predictions based upon our expectations, estimates and assumptions. However, as these statements deal with future events, they are subject to numerous known and unknown risks and uncertainties as discussed in detail in our documents filed with the SEC, including our most recently filed Forms 10-K and 10-Q.

During this call and in our third quarter 2026 earnings press release, we refer to GAAP and non-GAAP financial measures. The non-GAAP financial measures are not prepared in accordance with U.S. generally accepted accounting principles and are in addition to and not a substitute for or superior to measures of financial performance prepared in accordance with GAAP. A reconciliation between the GAAP and non-GAAP financial measures is included in our third quarter 2026 earnings press release available on our Investor Relations website.

We will begin with Chris Franklin, our Chairman and CEO, who will provide an update on the company. Then Dan Schuller, our Chief Financial Officer, will provide an overview of the financial results.

And with that, I will turn it over to Chris.

Christopher Franklin

Thanks, Ed, and good morning, everyone. Let's start on Page 5 with a few corporate updates. We'll start with our pending merger with American Water. Our regulatory approval process continues to progress nicely. We've reached constructive settlement agreements in Pennsylvania, North Carolina and Texas, all of which remain subject to final approvals from the respective state public utility commissions. We've already secured regulatory approvals in Kentucky, Ohio and Virginia, which marked major milestones as we progress toward closing the merger. With all of these positive developments, we continue to expect the merger to close by the end of the first quarter in 2027.

At the same time, our integration planning is moving at a full speed. Our integration teams have been busy collaborating across everything from organizational design to operational and financial processes, to IT systems and branding. It's been incredibly gratifying to see the teams from both Essential and American Water working so collaboratively and side-by-side to shape our future of the company.

Turning now to the quarterly results. We reported GAAP earnings per share of $0.36, an increase of 9% over last year. These GAAP EPS results include about $0.02 of merger-related expenses, bringing our non-GAAP EPS to $0.38 for the quarter.

Overall, it was a solid quarter that underscores the steady, consistent growth we are driving across both our water and gas businesses, as well as responsible expense management. A key driver of that performance is our ongoing commitment to system reliability and customer service. Year-to-date, we've invested about $1.1 billion of capital, keeping us on track to invest a record $1.7 billion in needed infrastructure improvements and upgrades in 2026.

All right. Now, on the regulatory front, we currently have rate cases or infrastructure surcharges pending in Texas, Virginia, Illinois, Indiana and New Jersey, along with our natural gas rate case in Pennsylvania. We recently received a proposed decision from the ALJ in the natural gas case recommending a revenue increase of approximately $105 million.

Now we continue to engage constructively with the Pennsylvania Public Utility Commission, the Governor's office and the various stakeholders regarding the state's regulatory environment. Related to this, you may have seen that Chairman DeFrank recently established an ROE working group, and we will be meeting over the coming months to evaluate options for establishing the cost of capital used in rate cases and DSIC filings. We are optimistic that the process will yield some improvements in the regulatory process and, frankly, a greater understanding by all the parties of the capital needs and the overall focus on affordability.

And finally, reinforcing our long-standing commitment to shareholder value, on October 21, our Board of Directors declared a quarterly dividend payment on December 1, 2026, to shareholders of record on November 10, 2026. Essential Utilities has paid consecutive quarterly cash dividends for over 80 years and has increased the dividend 36x in the last 35 years, a record we are very proud of.

And, Dan, on that note, I'll hand it over to you for a deeper look at our quarterly numbers.

Daniel Schuller

Thanks, Chris, and good morning, everyone. Today, my remarks will focus on our strong financial performance and the primary drivers of our results. Let's turn to Slide 8 to review our year-over-year EPS bridge, beginning with our Q3 2025 earnings of $0.33 per share. In terms of positive drivers, earnings per share this quarter benefited from a $0.06 increase in regulatory recoveries and surcharges, with about 65% of this coming from our water segment, and $0.01 from higher water volumes. These gains were partially offset by $0.02 from increased depreciation and amortization and another $0.02 from higher interest and lower AFUDC. This brings us to GAAP earnings per share of $0.36 for the quarter.

Now you'll see the details of our operations and maintenance expenses when you see our 10-Q, but let me give you some color here. O&M decreased by approximately 0.6%, or about $900,000. This decrease was primarily driven by insurance recoveries, as well as a decrease in bad debt expense in our regulated gas segment, offset by merger-related expenses.

Coming back to earnings. If we adjust our GAAP earnings per share of $0.36 to exclude the nonrecurring merger-related costs, our adjusted non-GAAP earnings per share were $0.38. A full reconciliation is available in our earnings release and in the appendix to this presentation.

Turning to Slide 9, let me provide an update on our regulatory activity. Thus far in 2026, we have finalized rate cases or surcharges representing $70.5 million in incremental annualized revenue. Approximately 75% of this total is derived from our water and wastewater operations, with the remainder coming from our gas business.

Looking ahead, our regulatory pipeline remains on track. Our water and wastewater segment currently has cases or surcharge proceedings pending in 5 states representing over $78.5 million in requested annualized increases. Our natural gas subsidiary has a base rate case pending here in Pennsylvania for $163.2 million. And as Chris mentioned, the ALJ has recommended a revenue increase of approximately $105 million.

This rate case filing is essential to supporting our long-term infrastructure improvement plan, which enhances system safety and reliability while continuing to drive emissions reductions. We expect a final order in this case in December. And as always, we manage these filings carefully to ensure we continue delivering safe, reliable service and earn a fair return on our invested capital while remaining highly sensitive to customer affordability.

And with that, I'll turn the call over to Chris. Chris?

Christopher Franklin

Well, thanks, Dan. Let's move to Slide 11, and we'll summarize our acquisition activity. Here, we show a selection of our business development opportunities, and our business development group had a very busy October. We started the month by completing the $1.1 million acquisition of Dril-Quip, a small water and wastewater system in Harris County, Texas. We also entered into an asset purchase agreement to acquire the North Carolina water and wastewater assets of Central States Water Resources. These assets serve approximately 4,100 customers, and we paid about $3.5 million.

Then on October 28, we entered into an asset purchase agreement for the acquisition of the water and wastewater assets of the Buckingham Springs system in Pennsylvania. These systems serve 1,300 customers, and we are paying $2.8 million for that acquisition. Finally, on that same day, we entered into an asset purchase agreement for the acquisition of the wastewater assets of the Hempfield Township Municipal Authority in Pennsylvania, which serves about 1,200 customers, for $2.2 million.

The company has also signed purchase agreements for additional water and wastewater systems in North Carolina and Virginia. In total, we've signed asset purchase agreements totaling approximately $290 million in purchase price, which are expected to serve approximately 208,000 customers.

Now this includes our DELCORA transaction, which remains under a stay put in place by a federal bankruptcy judge related to the bankruptcy of the city of Chester. And I'll remind you that the fully enforceable agreement of sale with DELCORA is assumable by American Water. Our active pipeline of potential water and wastewater acquisitions represents approximately 400,000 potentially new customers to the company.

And with that, I'll wrap things up and hand it back to the operator so we can take your questions.

Operator

[Operator Instructions] Your first question comes from the line of Travis Miller with Morningstar Inc.

ช่วงถาม-ตอบ

Travis Miller

I'm going to intentionally leave this one a little open here, but thoughts on the election? You're obviously operating in some key states that were featured in the election yesterday. Affordability, also an issue. Municipal M&A, potentially an issue. So I would just leave this open for any of your thoughts there.

Christopher Franklin

Yes. I'll tell you, it's a lot to digest, Travis. As you might imagine, there's some pretty big changes in the states where we operate. I will say this, though, just for starters. We are a 140-year-old utility. I've been at this company for nearly 35 years. My team has been with me for over a decade plus. And we have relationships on both sides of the aisle in all of our states. We work very hard at that, not only on the regulatory side but also the legislative side.

And so we'll have to meet some new people, get to know them. We'll have to get to know what is important to them in terms of their issues and then assess our work from there. But I think we're -- like so many people today, we're just in a digestion period at the moment.

Travis Miller

Okay. That's fair. Just real quick, municipal M&A, anything you saw from the election locally that might impact that either way, either existing pending or potential?

Christopher Franklin

I don't think so. A lot of the municipal folks in Pennsylvania, where we sit today, were not up for election. So, not as much on the municipal side that we see in terms of change, positive or negative, for municipal M&A. I think the transactions we have in the works, there doesn't seem to be any particular concerns about those. So I feel like business as usual in the largest part on our relationships with potential deals.

Operator

Your next question comes from the line of Paul Zimbardo with Jefferies.

Paul Zimbardo

Just one first for me. Just on the -- I noticed that long-term guidance was not included in the new press release. Just -- is it a change in the outlook? Or just could you give any color on why not reaffirm the plan with the update today?

Christopher Franklin

I think as we look forward, the reality is that -- and I think we've communicated this as best we could over the last year here, that we -- to give earnings per share guidance just doesn't make a whole lot of sense. We feel very confident that the transaction will close early in the new year. And how the business is financed will be largely up to the combined team, the combined Board and management team. So I think we decided here that earnings guidance going forward is best described by our -- the successor team here.

I will say this, though, Paul. We continue to feel strongly that we're going to invest capital. We've said we're going to be over at least $8.7 billion over the next 5 years in capital spend invested in our systems. So I don't think you should expect a great variation from the work we've been doing over the last decade plus.

Paul Zimbardo

Okay. Understood. And then one small one. Could you quantify what that insurance recovery item was during the quarter?

Daniel Schuller

Yes, Paul, I think you'll see this in the 10-Q that comes out. The insurance recovery is really tied to stop-loss insurance. So you think about health insurance cases that are significant claims. Last quarter, we noted that those claims were high because we hadn't yet had the stop-loss reimbursement. But this quarter, we're seeing that reimbursement come back through the income statement and sort of bringing those employee-related costs down. So you'll see in the Q that employee benefits, including that medical claim stop-loss reimbursement, decreased thus by about $3.5 million, most of that really being driven by that stop-loss recovery.

Paul Zimbardo

Okay. Got it. So the $3.5 million is net of the recoveries. Got it.

Daniel Schuller

Yes. So I think it's important to say in terms of the quarter, we had the positive benefit there. We had the benefit in terms of lower bad debt. But we also had about $4.9 million of merger-related expenses. And you'll see in the Q that O&M is still down by about $900,000. So even with the merger-related expenses, other costs came in, in line or lower than sort of typical or lower than we had last year. So very strong quarter from an O&M perspective here at the company.

Operator

Your next question comes from the line of Gregg Orrill with UBS.

Gregg Orrill

Two questions there. First, what are your expectations around converting the Texas and North Carolina settlements to final approvals? When does that occur, and what's involved there?

And secondly, I guess there was a significant PFAS settlement yesterday around personal injury in 3M. And just wondering if there are any implications for the company?

Christopher Franklin

Yes. Let's take the first one. So North Carolina and Texas, we believe those are on track. As you know, we have settlements in each of our states. And although it's not a defined schedule, we would expect that we would see adjudication in both states before the end of the year. So I think we feel comfortable with that.

On the PFAS, listen, I'm happy to get back to you on that. I'm not sure we're -- we have any thoughts on any new news from yesterday yet, but happy to reconnect with you on that, Gregg.

Operator

Your next question comes from the line of Davis Sunderland with Baird.

Davis Sunderland

Congrats. I'm sure it's been a very long process getting to where you are in the merger, and 2027 is right around the corner. So congrats on everything you guys have accomplished so far.

Most of my questions have been taken. I guess maybe I'll just round out Gregg's question. Obviously, you touched, Chris, on North Carolina, on Texas. If you could also just address Pennsylvania and New Jersey and the time lines and what to expect before year-end? Or even if things, I guess, carry into Q1, what your guys' latest expectations are and how that may have accelerated or pushed out from what you guys thought a quarter ago?

Christopher Franklin

Sure, sure. Yes. So in Pennsylvania, we're waiting for the administrative law judge to come across with the recommended decision. We'd expect that could be before Thanksgiving, could be a little after, but that's a reasonable time frame. And then it would go to the Public Utility Commission for their action. And as we've said, I think, all along, we'd expect that sometime probably right after the first of the year.

New Jersey, always good discussions there. And I would hope we'd have some news there to share soon. But discussions toward a settlement are, I think, constructive and in a good place. So hopefully, we'll be able to share some news on that one soon. And as I said in my earlier comments, really feel good about a first quarter close here.

Daniel Schuller

And then maybe the one we didn't cover, Davis, was Illinois. And in Illinois, we have a statutory time frame there. So in that statutory time frame, we would expect to hear something quite soon in Illinois in terms of a commission order.

Operator

There are no further questions at this time. I will now turn the call back to Chris Franklin, CEO, for closing remarks.

Christopher Franklin

Thanks again, everyone, for joining us. As always, we stand ready to answer your questions. Feel free to follow up with Dan, myself or Ed, and you have a wonderful day. Thank you.

Operator

This concludes today's call. Thank you for attending. You may now disconnect.