การประชุมแถลงผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ Eastman Kodak (KODK): การเติบโตของ AMC หนุนรายได้และกำไรเพิ่มขึ้น

ประเด็นสำคัญ

• อีสต์แมน โกดัก รายงานรายได้ไตรมาส 3 ปี 2026 ที่ 276 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 3% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 7% สู่ระดับ 73 ล้านดอลลาร์
• กำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้น 62% สู่ระดับ 21 ล้านดอลลาร์ ส่วน Operational EBITDA เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 31 ล้านดอลลาร์จาก 29 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า
• กลุ่มวัสดุขั้นสูงและเคมีภัณฑ์ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตหลัก โดยรายได้ของกลุ่มธุรกิจนี้เพิ่มขึ้น 21% สู่ระดับ 99 ล้านดอลลาร์ คิดเป็น 36% ของรายได้ทั้งหมด
• รายได้จากธุรกิจสิ่งพิมพ์ลดลง 7% สู่ระดับ 165 ล้านดอลลาร์ สะท้อนถึงราคาและปริมาณวัตถุดิบที่จัดหาได้ การทดแทนด้วยดิจิทัล แรงกดดันด้านราคาจากคู่แข่ง และความท้าทายในยุโรป
• โกดักสร้างกระแสเงินสดได้ 27 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส และ ณ วันที่ 30 กันยายน 2026 มีเงินสดปลอดภาระผูกพัน 317 ล้านดอลลาร์ และมีสถานะเงินสดสุทธิ 207 ล้านดอลลาร์
• ฝ่ายบริหารระบุว่าจะยังคงลงทุนในกลุ่มวัสดุขั้นสูงและเคมีภัณฑ์ รวมถึงโอกาสในธุรกิจสิ่งพิมพ์เป้าหมาย ควบคู่ไปกับการมุ่งเน้นการสร้างกระแสเงินสดที่สม่ำเสมอและการเติบโตที่ทำกำไร

ข้อมูลทางการเงินสำคัญ

สำหรับ 9 เดือนแรกของปี 2026 รายได้เพิ่มขึ้น 9% สู่ระดับ 852 ล้านดอลลาร์ กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 28% สู่ระดับ 212 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 25% จาก 21% โกดักบันทึกกำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP ที่ 22 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับผลขาดทุน 20 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่ Operational EBITDA เพิ่มขึ้น 42 ล้านดอลลาร์ สู่ระดับ 82 ล้านดอลลาร์

ผลการดำเนินงานและผลประกอบการทางธุรกิจ

วัสดุขั้นสูงและเคมีภัณฑ์

กลุ่มวัสดุขั้นสูงและเคมีภัณฑ์คิดเป็นประมาณหนึ่งในสามของรายได้ในไตรมาส 3 และมากกว่าครึ่งหนึ่งของ Operational EBITDA การเติบโตสะท้อนถึงปริมาณการขายและความสามารถในการทำกำไรที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้นทั่วทั้งกลุ่มธุรกิจ

โกดักยังคงขยายการจัดจำหน่ายฟิล์มโดยตรงอย่างต่อเนื่อง และรายงานการเติบโตอย่างต่อเนื่องของฟิล์มภาพยนตร์ ในส่วนของเวชภัณฑ์ บริษัทได้เปิดตัวเว็บสโตร์ Kodak Pharmaceutical เพิ่มผลิตภัณฑ์น้ำเกลือ และยังคงดำเนินงานเพื่อขอการรับรองมาตรฐาน Class 2 สำหรับผลิตภัณฑ์ที่มีความซับซ้อนยิ่งขึ้นและมีอัตรากำไรสูงขึ้น

นอกจากนี้ บริษัทยังลงทุนในกำลังการเคลือบขั้วแบตเตอรี่ และใช้โรงงานเคลือบต้นแบบเพื่อช่วยให้ลูกค้ากลุ่มแบตเตอรี่สามารถขยายเทคโนโลยีใหม่ ๆ ได้

สิ่งพิมพ์

รายได้จากธุรกิจสิ่งพิมพ์ลดลง 12 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบรายปี ฝ่ายบริหารระบุว่าสาเหตุของการลดลงมาจากราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้น ปริมาณอุปทานที่จัดหาได้ การทดแทนด้วยดิจิทัล การแข่งขันด้านราคา และสภาพแวดล้อมการแข่งขันที่ไม่เท่าเทียมกันในยุโรป

โกดักกล่าวว่า ธุรกิจยังคงเติบโตในบางตลาด โดยเฉพาะในสหรัฐอเมริกา และยังคงมุ่งมั่นในธุรกิจสิ่งพิมพ์ โดยฝ่ายบริหารคาดว่าระบบการพิมพ์เพิ่มจะสร้างรายได้ที่มีนัยสำคัญให้แก่ธุรกิจดิจิทัลของบริษัท

งบดุลและเงินสด

โกดักระบุว่า สภาพคล่องเพิ่มขึ้นเกือบเท่าตัวเมื่อเทียบรายปี ขณะที่หนี้สินลดลงประมาณ 400 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ Operational EBITDA ย้อนหลัง 12 เดือนเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่า สู่ระดับ 104 ล้านดอลลาร์

เงินสดปลอดภาระผูกพันลดลง 20 ล้านดอลลาร์จากสิ้นปี 2025 โดยหลักสะท้อนถึงการชำระคืนเงินกู้ระยะยาวตามกำหนด 101 ล้านดอลลาร์ และรายจ่ายฝ่ายทุน 18 ล้านดอลลาร์ ซึ่งกระแสเงินสดจ่ายเหล่านี้ได้รับการชดเชยบางส่วนจากรายได้ 93 ล้านดอลลาร์จากการไถ่ถอนสินทรัพย์ลงทุน KRIP และความสามารถในการทำกำไรจากการดำเนินงานที่ปรับตัวดีขึ้น

ความเสี่ยงและประเด็นที่ต้องติดตาม

• ธุรกิจสิ่งพิมพ์ยังคงเผชิญความเสี่ยงจากการทดแทนด้วยดิจิทัล ราคาและปริมาณวัตถุดิบที่จัดหาได้ แรงกดดันด้านราคาจากคู่แข่ง และความท้าทายในตลาดยุโรป
• ต้นทุนสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้นและต้นทุนการผลิตในกลุ่มวัสดุขั้นสูงและเคมีภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้นได้ส่งผลกระทบหักล้างผลกำไรจากการดำเนินงานบางส่วน
• ต้นทุนเงินและอลูมิเนียมที่สูงขึ้นส่งผลให้ความต้องการเงินสดที่เกี่ยวข้องกับสินค้าคงคลังเพิ่มขึ้น
• ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร (SG&A) เพิ่มขึ้น โดยมีสาเหตุหลักมาจากค่าตอบแทนในรูปแบบหุ้นที่สูงขึ้นและการเปลี่ยนแปลงของการตั้งสำรองผลประโยชน์พนักงาน

บันทึกการแถลงผลประกอบการฉบับเต็ม

บทถอดเสียงฉบับเต็มของการประชุมทางโทรศัพท์ผลประกอบการ

คำชี้แจงจากฝ่ายบริหาร

Operator

Good day, and welcome to the Eastman Kodak Third Quarter 2026 Earnings Call. [Operator Instructions].

Please be advised that today's conference is being recorded. I would now like to hand the conference over to your speaker, Denisse Goldbarg. Please go ahead.

Denisse Goldbarg

Thank you, and good afternoon, everyone. I am Denisse Goldbarg, Head of Investor Relations for Eastman Kodak Company. Welcome to Kodak's Third Quarter 2026 Earnings Call. At 4:15 this afternoon, Kodak filed its Form 10-Q and issued its release on financial results for the third quarter of 2026. You may access the presentation and other materials and the webcast for today's call on our investor center at investor.kodak.com.

During today's conference call, we will be making certain forward-looking statements as defined by the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. We intend for these forward-looking statements to be covered by the safe harbor provisions for forward-looking statements contained in Section 27A of the Securities Act of 1933 and Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934. Investors are cautioned not to unduly rely on forward-looking statements and such statements should not be read or understood as a guarantee of future performance or results. All forward-looking statements are based upon Kodak's expectations and various assumptions. Future events or results may differ from those anticipated or expressed in the forward-looking statements.

Important factors that could cause actual events or results to differ materially from these forward-looking statements include, among others, the risks, uncertainties and other factors described in more detail in Kodak's filings with the U.S. Securities and Exchange Commission from time to time. All forward-looking statements attributable to Kodak or persons acting on its behalf only apply as of the date of this presentation and are expressly qualified in their entirety by the cautionary statements included or referenced in this presentation. Kodak undertakes no obligation to update or revise forward-looking statements to reflect events or circumstances that may arise after the date made or to reflect the occurrence of unanticipated events.

In addition, the release just issued and the presentation provided contains certain measures that are deemed non-GAAP measures. Reconciliations to the most directly comparable GAAP measures have been provided with the release and within the presentation on our website in our Investor Center at investor.kodak.com.

Speakers on today's call are Jim Continenza, Kodak's Executive Chairman and Chief Executive Officer; and David Bullwinkle, Kodak's Chief Financial Officer and Senior Vice President. We will not be holding a formal Q&A during today's call. As always, the Investor Relations team is available for follow-up.

I will now turn the call over to Jim. Thank you, and have a great day.

James Continenza

Welcome, everyone, and thank you for joining the Third Quarter 2026 Investor Call for Eastman Kodak. Kodak continues to deliver strong performance. We continue to execute our long-term plan, delivering year-over-year improvements in key metrics, including revenue, gross profit and operational EBITDA.

Let me give you some highlights for the third quarter 2026. Consolidated revenues of $276 million compared with $269 million for quarter 3 2025, an increase of $7 million or 3%. The gross profit of $73 million compared with $68 million for third quarter 2025, an increase of $5 million or 7%. One of our key metrics, operational EBITDA of $31 million compared with $29 million for third quarter 2025, an increase of $2 million. And extremely important, we generated $27 million of cash in third quarter 2026.

Moving on to Advanced Materials and Chemicals, AMC, as we like to refer. AMC, as planned, has become the company's growth engine. We've invested heavily in AMC over the last several years, and we're starting to see returns for those investments. Advanced Materials & Chemicals, revenue of $99 million compared with $82 million for third quarter 2025, an increase of $17 million or 21%. Today, the business accounts for approximately 1/3 of our revenue and approximately more than half of our operational EBITDA. It's a big turnaround and a great investment and have done an outstanding job of operating that business.

Some highlights, still film. We now offer a wide range of Kodak film sold directly to distributors, which have sold well as expected. We continue to see growth in motion picture film. Film continues to be the capture medium of choice for major features, including recently released Sense and Sensibility and Digger starring Tom Cruise, shot on Kodak film in VistaVision format.

Pharma announced the launch of our Kodak Pharmaceutical webstore and the addition of a new saline product. We continue to work towards obtaining Class 2 certification, to manufacturing more complex, higher-margin products. Battery coating, investing in capacity to coat electrodes at a large scale using the pilot coating facility to help customers scale to new technologies.

Moving on to highlight commercial print business. Print revenues were $165 million compared with $177 million in third quarter 2025, a decrease of $12 million or 7%. The decline is primarily due to challenges from higher prices and availability of raw materials. Digital substitution, competitive pricing pressure, and an uneven playing field in Europe. As we continue to focus on more profitable businesses, the print business is performing as expected. We've experienced growth in other parts of the world and particularly in the United States. It has delivered solid performance year-over-year year-to-date. We remain committed to the print business. We stated before, we'll say it again, it's our intent to be the last manufacturer standing in place in our digital business, we expect our imprinting systems business to make significant contributions.

Now let me turn it over to Dave for the third quarter financial results.

David Bullwinkle

Thanks, Jim, and welcome to the call, everybody. Thank you for joining us today. This afternoon, the company filed its Form 10-Q for the quarter ended September 30, 2026. As I have done consistently, I encourage you to review the filing in its entirety along with today's earnings release, which provides additional detail on the results and metrics discussed during this call.

Let's begin with the financial highlights for the third quarter of 2026. Our revenue was $276 million, up $7 million or 3% driven by strong growth in Advanced Materials & Chemicals. AMC contributed 36% of the company's revenue for the quarter, up from 30% in the prior year quarter. Our gross profit increased $5 million or 7% to $73 million, driven by improved pricing and product mix and higher volumes in Advanced Materials & Chemicals and brand, partially offset by lower print volumes and increased manufacturing costs.

Our gross profit percentage was 26% compared with 25% in the prior year quarter. Our GAAP net income increased $8 million or 62% to $21 million driven by lower interest expense resulting from the significant reduction in our term loan debt over the past 12 months, operational improvements resulting in higher gross profit, partially offset by higher SG&A costs primarily related to increased equity compensation and changes in employee benefit accruals. Our operational EBITDA increased $2 million to $31 million, driven by profitability improvements and higher volumes in Advanced Materials & Chemicals, which more than offset higher commodity and SG&A costs.

Moving on to our year-to-date results for the first 9 months of 2026. We reported revenue of $852 million, up $73 million or 9% from the prior year period. Currency fluctuations had a $5 million favorable impact on revenue. Revenue reflects growth in all of our segments, led by 21% growth in the AMC segment. Our gross profit increased $47 million or 28% to $212 million primarily driven by improved pricing and product mix, higher volumes and lower print manufacturing costs, partially offset by higher commodity costs and increased manufacturing costs for Advanced Materials & Chemicals.

Our gross profit percentage was 25% compared with 21% in the prior year period. That is a 4 percentage point improvement versus 2025 or approximately 19% improvement in gross profit margin. Year-to-date, GAAP net income was $22 million compared with a $20 million GAAP net loss in the prior year period, an improvement of $42 million. This was primarily driven by higher operating earnings, lower interest expense from the term loan debt reduction and lower other charges net due to the absence of asset impairment charges, partially offset by lower noncash pension income following the KRIP pension plan termination. The company's operational EBITDA increased by $42 million to $82 million, primarily driven by the significant improvement in gross profit through the company's smart revenue approach which again more than offset higher SG&A expenses.

The results for the third quarter and first 9 months of 2026 reflect the return on investments we have been making over the past several years to improve the company's operations and infrastructure. Jim has described many of our operational improvements. As an example of the impact of our infrastructure improvements, we have gained efficiencies in our reporting processes through more automation and centralization, allowing us to take a week out of our reporting time line, which means quicker and better decision-making. We will continue our efforts to improve the functions supporting our operations.

To further illustrate the impacts of the team's efforts over the last several years, I would also like to call your attention to our Capital Management Scorecard, which we have provided on the Investor Center as part of our Q3 earnings information. The metrics provided are intended to illustrate the significant improvement in the health of both our balance sheet and our operations. Each metric presented shows impressive improvement on a year-over-year basis. For example, our liquidity has almost doubled compared with this time in 2025. At the same time, we have shrunk debt levels by approximately $400 million.

On top of the strength of the balance sheet, our operational EBITDA has more than doubled over the trailing 12 months to $104 million and the company's free cash flow has improved, which provides us with the opportunity to continue to invest in growth, as Jim has highlighted.

I'll close with a brief update on our cash and liquidity position as of September 30, 2026. We ended the third quarter with $317 million of unrestricted cash up $27 million from June 30, 2026 driven primarily by improved operating profitability. Cash decreased by $20 million from year-end 2025. However, this decline primarily reflects required term loan repayments of $101 million made during 2026 and $18 million in capital expenditures, partially offset by $93 million in cash proceeds received from the redemption of KRIP investment assets and cash used from an increase in inventories driven by silver and aluminum cost increases.

Restricted cash, supporting both our undiscounted actuarial workers' compensation obligations with the New York State Workers' Compensation Board and our letter of credit facility agreement decreased by $14 million from year-end 2025, primarily due to lower cash collateral requirements. These reductions were created in part by the strengthening of Kodak's balance sheet and the reduction of our term loan debt. We continue to pursue opportunities to further reduce restrictions on cash.

Last, our net cash position increased by $79 million to $207 million as of September 30, 2026, compared with $128 million at year-end 2025, reflecting the company's reduction of debt. We are very comfortable with our debt levels and the ability of the company to generate cash as we continue to execute on our long-term plan.

Thank you for your time. I will now turn the call back over to Jim.

James Continenza

Thank you, Dave. Let me just give a summary again on the third quarter 2026, right? As we highlighted earlier, Kodak generated $27 million for the quarter in cash. Our consolidated revenues were up 3% year-over-year. Our gross profit was up 7% year-over-year. Operational EBITDA of $2 million. Our 3 core businesses continue to contribute to our growth in Advanced Materials & Chemicals, print and brand licensing.

In summary, Kodak has built a stable, growing business and continue to deliver strong year-over-year performance and improvements. In these challenging times, we are continuing to generate cash, which strengthens our balance sheet and is an indicator of our operational strength. We continue to invest in AMC, and it is emerging as a growth engine as we have indicated it would. We will continue to look at ways to accelerate profitable growth. We continue to invest in print, which continues to perform in targeted areas globally. Our goal achieved consistent cash generation, deliver on our long-term plan, continue to create shareholder value, care for our employees and always put the customer first.

I'd like to thank all of our employees, our customers, and our investors and shareholders and directors for all their support. Thank you very much, and have a good night.

Operator

This concludes today's conference call. Thank you all for participating. You may now disconnect.