Palantir Q2 รายได้ทะลุ 1 พันล้านดอลลาร์ครั้งแรก “อิทธิพล AI ที่น่าทึ่ง” ผลักดันรายได้ทำสถิติ มูลค่าหุ้นสุดขีดยุติธรรมหรือไม่?

TradingKey - Palantir (PLTR) บริษัทซอฟต์แวร์ AI และกลาโหม โชว์ผลประกอบการไตรมาสที่ 2 วันที่ 4 สิงหาคม รายงานรายได้ 1.004 พันล้านดอลลาร์ ครั้งแรกในประวัติศาสตร์ เพิ่มขึ้น 48% เมื่อเทียบปีต่อปี พร้อมปรับเพิ่มคำแนะนำผลประกอบการปีเต็ม ช่วยบรรเทาความกังวลเรื่องมูลค่าหุ้นที่สูงลิ่ว หุ้นพุ่งขึ้น 5% ในช่วงหลังตลาดปิด

ไตรมาสที่สองทำสถิติท่ามกลางการเติบโตของ AI

• รายได้: $1.004 พันล้าน เพิ่มขึ้น 48% YoY (ตลาดคาด $940 ล้าน)
• กำไรต่อหุ้นปรับแล้ว (Adjusted EPS): $0.16 (ตลาดคาด $0.14)

รายได้ไตรมาส 2 ที่มา: Palantir

ด้วยการเป็นผู้ให้บริการซอฟต์แวร์หลักของกระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ ธุรกิจกับรัฐบาลของ Palantir ยังคงแข็งแกร่ง

• รายได้ภาครัฐสหรัฐฯ: $426 ล้าน เพิ่มขึ้น 53% YoY

แต่พระเอกตัวจริงคือภาคเอกชน:

• รายได้ภาคเอกชนสหรัฐฯ: $306 ล้าน เพิ่มขึ้น 93% YoY
• ยอดสัญญากับกองทัพสหรัฐฯ มูลค่า $1 หมื่นล้าน ถือเป็นหนึ่งในดีลซอฟต์แวร์กลาโหมที่ใหญ่สุดในประวัติศาสตร์สหรัฐฯ (Wedbush, Dan Ives)

สัปดาห์ที่แล้ว Palantir บรรลุข้อตกลงสัญญาซอฟต์แวร์และข้อมูลมูลค่า 10 พันล้านดอลลาร์กับกองทัพบกสหรัฐฯ หนึ่งในดีลซอฟต์แวร์กลาโหมที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์สหรัฐฯ ตามข้อมูลจาก Dan Ives นักวิเคราะห์ Wedbush

AI ขับเคลื่อนการเติบโตอย่างแท้จริง

Alex Karp ซีอีโอ กล่าวว่าผลประกอบการไตรมาสนี้ “โดดเด่นอย่างยิ่ง” พร้อมเน้นบทบาทที่เร่งตัวของ AI ในกลุ่มลูกค้าภาครัฐและภาคธุรกิจ

“อัตราการเติบโตของธุรกิจเราได้เร่งขึ้นอย่างก้าวกระโดด แต่เราไม่เห็นเหตุผลใดที่จะต้องหยุดหรือผ่อนปรนที่จุดนี้”

Palantir ยิ่งทวีการฝังแพลตฟอร์ม AIP (Artificial Intelligence Platform) เข้าไปในกระบวนการปฏิบัติการหัวใจสำคัญ ตั้งแต่โลจิสติกส์ในสนามรบไปจนถึงการเพิ่มประสิทธิภาพโซ่อุปทานองค์กร

เมื่อมองไปข้างหน้า บริษัทคาดว่า

• รายได้ไตรมาส 3 จะอยู่ที่ 1.083-1.087 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าค่าเฉลี่ยที่นักวิเคราะห์คาดไว้ที่ 983 ล้านดอลลาร์อย่างชัดเจน
• คำแนะนำรายได้ปี 2025 ปรับขึ้นเป็น 4.142-4.150 พันล้านดอลลาร์
• รายได้ภาคเอกชนสหรัฐฯ คาดทะลุ 1.302 พันล้านดอลลาร์ เติบโตอย่างน้อย 85% เมื่อเทียบปีต่อปี

มูลค่าหุ้นสูงลิ่ว แต่มูลค่าการเติบโตก็ไม่แพ้กันหรือไม่?

มูลค่าตามราคาตลาดของ Palantir ปัจจุบันอยู่ที่ 379.1 พันล้านดอลลาร์ จัดอยู่ใน 20 อันดับแรกของบริษัทสหรัฐฯ ที่มีมูลค่ามากที่สุด แซงหน้าเทคโนโลยียักษ์เก่าอย่าง Cisco และ IBM

อย่างไรก็ตาม การประเมินมูลค่าก็ยังสุดขีด:

• P/E ย้อนหลัง (Trailing): 698.5 เท่า
• P/E คาดการณ์ (Forward): 229 เท่า สูงกว่า CrowdStrike (109 เท่า), Datadog (69 เท่า), ServiceNow (49 เท่า)
• มีเพียง Tesla ในกลุ่ม Top 20 เท่านั้นที่มี Forward P/E หลักร้อย (177 เท่า)

ปีนี้ (2025) หุ้น Palantir ปรับขึ้น 112.4% จนปิดที่ 160.66 ดอลลาร์ แม้ตัวเลขจะทรงพลัง แต่ราคาเฉลี่ยเป้าหมายของนักวิเคราะห์อยู่ที่ 115.48 ดอลลาร์ สะท้อน downside 25% และความสงสัยในความยั่งยืนของการเติบโต

เป้าราคาของนักวิเคราะห์สำหรับ Palantir ที่มา: TradingKey

การเติบโตจะชดเชยมูลค่าได้หรือไม่?

นักวิเคราะห์ RBC Capital Markets ตั้งคำถามว่ามาตรการพื้นฐานใดจะรองรับมูลค่าปัจจุบัน เตือนว่าระดับนี้อาจไม่ยั่งยืนหากไม่มีการเติบโตแบบ hypergrowth ต่อเนื่อง

DA Davidson ระบุว่า Palantir ต้องแปลงโครงการนำร่อง AI ให้เป็นสัญญาระยะยาว เพื่อพิสูจน์ว่าโมเมนตัมเชิงพาณิชย์แข็งแกร่งยั่งยืน

นักวิเคราะห์ Third Bridge มองว่ายอดรายได้ภาคเอกชนสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งเป็นสัญญาณชัดถึงความต้องการที่แน่นหนา ผู้เชี่ยวชาญรายงานว่า Palantir ยังรักษาตำแหน่งเฉพาะตัวในตลาดที่เต็มไปด้วยกระแส ด้วยความสำเร็จในการสร้างรายได้จาก AI ในสภาพแวดล้อมความเสี่ยงสูง เรื่องราวนี้ได้รับการตอกย้ำจากผลประกอบการไตรมาสนี้

ในการแถลงผลประกอบการ ซีอีโอ Karp กล่าวว่า

“หยุดพูดกับพวกที่เกลียดเราได้แล้ว พวกเขากำลังทุกข์ทรมาน”